稿件搜索

烟台中宠食品股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见回复(修订稿)(下转D33版)

  (上接D31版)

  公司管理费用主要包括职工薪酬、办公费及差旅费、折旧及摊销、咨询服务费、研发费等。管理费用占营业收入的比例分别为4.66%和5.08%,管理费用总体保持稳定增长。公司管理费用中职工薪酬金额的变动与收入规模及人员规模的变动相匹配。

  ③财务费用

  财务费用明细如下:

  单位:万元

  ■

  公司财务费用主要包括利息支出、利息收入、手续费与汇兑损益。其中,汇兑损益对公司财务费用的影响较大。

  公司产品大部分出口境外,境外销售的结算货币以美元为主,2017年1月至2018年6月美元兑人民币汇率走势如下图所示:  

  

  数据来源:Wind资讯

  2017年当期人民币对美元持续升值,故使得当期为汇兑损失,导致财务费用增加。2018年人民币对美元止升回落,影响当期汇兑损益为负数。

  2、影响经营业绩下滑的主要因素是否消除,是否会对公司2018年及以后年度业绩产生重大不利影响

  由前述分析可知,2018年一季度及2018年上半年营业收入大幅上涨而归属于母公司股东的净利润却出现大幅下滑主要系毛利率下降较多所致,而毛利率下降的主要原因包括:第一,公司产品以出口为主且大都以美元结算,而相比2017年同期2018年1-6月美元兑人民币汇率下降,汇率变动导致产品折算后单价下滑较多;第二,2017年以来,公司主要原材料鸡胸肉、皮卷的采购单价和耗用单价均有所上升,导致公司单位生产成本有所上涨。虽然发行人对下游客户有调价机制,但是调价一般有滞后性,导致毛利率暂时出现一定下降。

  除毛利率下降较多外,2018年一季度及上半年期间费用亦增长较多,其主要原因系:第一,发行人在加拿大设立子公司,2018年上半年仍处于生产线建设与调试期,销售收入尚未释放,但前期开办费用等管理费用发生较多,产生较大亏损,拉低了公司盈利水平;第二,近年来宠物行业增长较快,社会资本对宠物行业投资增速较快,为打造有竞争力的管理团队和销售团队,确保公司管理团队的稳定性,公司聘任了部分新增人员并提升了现有人员的薪资及福利水平,导致管理费用及销售费用增长较多;第三,基于对国内宠物食品市场的良好预期,发行人将国内市场作为业务开拓重点,市场开发及销售推广相关费用较多。

  (1)汇率因素是否消除

  由上述汇率变动趋势可知,自2018年6月以来,美元兑人民币汇率开始呈较为明显的上升趋势,并且在两个月左右的时间内上升至2017年初的最高峰值区间。短期来看,近期的汇率变动对发行人毛利率及盈利情况呈有利影响,汇率变动的不利因素短期已经消除,但长期来看,汇率有利变动的持续时间和变动程度主要取决于未来中美两国之间的货币政策、通货膨胀、经济增长率等诸多宏观因素,汇率变动是否持续有利具有较大的不确定性。

  但无论未来汇率变动是否对发行人有利,其更多是对发行人的短期盈利水平造成影响。长期性的、单边性的汇率有利或不利变动势必通过价格调整机制和沟通机制取得产业链上下游的利益的平衡。

  (2)原材料价格因素是否消除

  2017年至今山东白羽肉毛鸡的价格走势如下图所示:

  

  数据来源:Wind资讯

  上图来看,白羽肉毛鸡的价格总体呈上升趋势,在2018年价格已处于比较稳定的价格区间,未出现大幅度波动,对公司经营业绩未进一步产生不利影响。

  类似于汇率变动,原材料价格的有利或不利变动短期内会对发行人的盈利水平造成影响,但长期来看,其将通过上下游的价格调整机制得以消除或减轻影响,回归各商业主体的合理利润水平。

  (3)能源耗用因素是否消除

  由上述能源耗用分析来看,基于国家和地方环保部门的监管要求,公司于2017年末在生产车间全面实施煤改气,导致能源耗用金额及其占生产成本的比例均有所上升,此影响因素对发行人盈利水平产生了不利影响,但该因素影响程度相对可控,继续恶化或加剧的可能性较小。另外随着国家环保要求的日益严格,发行人全面实施煤改气是大势所趋,一方面有助于减少环境污染,另一方面有助于减少后续生产经营的不确定性。

  (4)期间费用率因素是否消除

  国内市场推广及团队建设等期间费用预计将随着销售收入的进一步释放使得期间费用率有所下降,而加拿大工厂在建设及调试期间所产生的较多开办费用和管理费用属于设立早期的偶发性因素。随着加拿大工厂的投产,其正常运营后销售收入及销售毛利将逐步释放,后续加拿大工厂将成为公司新的盈利增长点。

  综上,影响发行人经营业绩下滑的主要因素属于外在客观因素,即阶段性汇率波动和原材料价格波动对发行人短期盈利水平产生了不利影响。近期汇率变动的不利因素已经消除,汇率进入上升通道。但长期来看,汇率波动和原材料价格波动是否持续有利于发行人基于宏观经济的诸多影响因素仍具有一定的不确定性。但无论未来汇率或原材料价格变动是否对发行人有利,其更多是对发行人的短期盈利水平造成影响。长期性的、单边性的有利或不利变动势必通过价格调整机制和沟通机制取得产业链上下游的利益的平衡。

  3、上述因素对发行人2018年下半年及全年业绩的影响分析

  由上述分析可知,汇率和原材料价格的不利波动、加拿大工厂的前期开办费用、国内市场开拓及团队建设投入等因素对发行人2018年上半年盈利水平产生不利影响,导致发行人在营业收入同比大幅增长38.76%的前提下,归属于母公司股东的净利润下滑38.63%。结合上述影响因素及预计将于下半年落地的中美贸易摩擦事项,发行人对其2018年下半年及全年业绩情况进行分析如下:

  (1)营业收入将继续保持高速增长态势

  基于国内外宠物食品市场快速发展的良好预期,依托近20年深耕宠物食品领域所积累形成的客户资源优势、品牌优势、质量优势及研发设计优势,发行人报告期内销售收入稳健快速增长,2016年营业收入同比增长22.02%,2017年营业收入同比增长28.37%, 2018年上半年营业收入同比增长38.76%,增长速度呈加速状态。

  一般来说,由于宠物食品属于宠物饲养的日常用品,食用和购买不受季节性等因素的影响,宠物食品行业不存在明显的季节性特点,但受国内市场“双十一”、

  “双十二”等电商促销活动及国外市场圣诞节、元旦等节日备货因素以及公司业务持续增长的影响,公司下半年销售收入一般会略高于上半年,下表为报告期内各年度上下半年的销售收入及利润情况:

  ■

  基于当前国内外良好的市场局面、发行人报告期内宠物食品销售收入的加速增长态势以及下半年销售收入略高于上半年的过往惯例,如不考虑中美贸易摩擦因素影响,可以预计发行人2018年下半年营业收入将继续保持高速增长态势。

  (2)汇率波动影响明显降低

  如前述分析,汇率波动系导致发行人业绩出现下滑的主导因素。由前文汇率变动趋势图可知,自2018年第二季度以来,美元兑人民币汇率开始呈较为明显的上升趋势,并且在7-8月内逐渐上升至2017年初的最高峰值区间,美元兑人民币汇率开始朝着有利于发行人的趋势发展,短期内汇率波动对盈利水平的不利影响已经消除,但未来汇率如何波动主要取决于未来中美两国之间的货币政策、通货膨胀、经济增长率等诸多宏观因素,汇率变动是否持续有利具有较大的不确定性。

  由于宠物食品销售收入无明显季节性,现假设发行人销售收入在全年呈均匀分布状态,则期间平均汇率直接决定了发行人换算后的销售收入,且其同比变动程度决定了其对发行人毛利率和销售均价的影响程度。当前时段美元兑人民币汇率维持在6.8~6.9之间,假设汇率自当前时点开始朝不利于发行人的方向变动,即美元对人民币汇率开始呈下降趋势,即按照未来四个月内(9~12月)平均汇率分别为6.8、6.7、6.6和6.5进行模拟测算如下:

  ■

  注:2018年度全年平均汇率=2018年1-8月平均汇率×0.67+假设9-12月平均汇率×0.33

  由上表可知,2018年1-8月底美元兑人民币的期间平均汇率较去年同期变动为-5.22%,与2018年第一季度和2018年上半年的同比变动-7.59%和-7.26%相比,同比变动的绝对值有所下降,即汇率波动对发行人毛利率和销售均价的影响程度有所降低。

  另外,由于2017年下半年汇率明显低于上半年汇率,拉低了2017年全年平均汇率,因此即便假设自当前时点汇率开始朝对发行人不利的方向变动且变动相对剧烈,从全年来看,平均汇率对发行人销售均价的影响程度分别下降至-2.49%、-2.98%、-3.48%和-3.97%。

  (3)原材料价格波动未进一步产生较大不利影响

  由前述分析可知,2018年上半年原材料采购价格波动对发行人盈利状况有所影响,但影响程度相对于汇率波动因素较小,主要原因系:第一,发行人主要原材料中鸡胸肉和皮卷占比最高,二者合计占采购总额比例达40%以上。由前述山东白羽肉毛鸡的价格走势可知,2017年以来白羽肉毛鸡的价格总体呈上升趋势,尽管目前仍保持上涨趋势,但前期涨幅已经较大,预计未来持续大幅上涨的可能性较小,并且随着公司产品结构的调整,国内采购的鸡胸肉占采购总额的比例已经从2017年上半年的25.08%下降至2018年上半年的17.08%,对经营业绩的影响减少。因此,国内采购的鸡胸肉价格上涨预计未来对公司经营业绩不会进一步产生较大不利影响;另外报告期内皮卷采购价格总体相对稳定,未对公司造成较大的成本压力;第二,公司主要原材料种类相对较多,除鸡胸肉外,还包括鸭胸肉、皮卷及其他原材料等,各类原材料价格波动趋势往往不同,彼此之间具有一定的对冲作用,如2018年1-6月,鸡胸肉价格较前期价格显著上涨,而鸭胸肉价格较前期有所回落,皮卷价格与前期持平;第三,公司为减少原材料价格波动对公司生产的影响,通常保留一部分原材料安全库存以维持公司正常生产,特别是在主要原材料价格处于低位时会适当增加原材料储备,有效平抑原材料价格波动对发行人生产成本的影响。

  (4)期间费用影响因素减弱

  基于国内宠物食品市场的高速增长,公司上半年对国内市场开拓及推广投入较多,销售及管理团队建设亦进行了较大投入,导致期间费用未能随着销售收入的大幅增长而发挥出规模效应和协同效应,即期间费用率未有明显下降。预计下半年随着销售收入的进一步快速增长,部分期间费用的边际投入将有所减少,进而期间费用率将有所下降。

  加拿大工厂在建设及调试期间所产生的较多开办费用和管理费用属于设立早期的偶发性因素。随着加拿大工厂的投产,其正常运营后销售收入及销售毛利将逐步释放,预计后续加拿大工厂将成为公司新的盈利增长点。

  公司大部分出口销售中收入确认日到客户回款日存在账期。公司财务费用中汇兑损益主要由收入确认日汇率(美元对人民币)、期末资产负债表日汇率(美元对人民币)以及实际结算汇率(美元对人民币)三者的差异所致。一方面是收入确认日汇率(美元对人民币)与期末资产负债表日(美元对人民币)差异造成,2018年3月收入确认日汇率(美元对人民币)和期末资产负债表日汇率(美元对人民币)分别为6.3352和6.2881,期末汇兑损益调整比例为-0.74%,2018年6月收入确认日汇率(美元对人民币)和期末资产负债表日汇率(美元对人民币)分别为6.4078和6.6166,期末汇兑损益调整比例为3.26%,加之2018年上半年公司应收账款周转天数为45天,实际汇兑损益基本与资产负债表日汇兑损益调整比例同向变动,故使得二季度汇兑损益由亏转赢;另一方面是期末资产负债表日汇率(美元对人民币)与实际结算汇率(美元对人民币)产生的差异,公司一季度境内工厂美元报关出口收入为18,553.93万元,二季度境内工厂美元报关出口收入为25,270.17万元,二季度出口收入规模同比增长36.20%,加之美元对人民币汇率持续上升,故二季度汇兑收益持续增加。综合上述,截至2018年6月末汇率因素对财务费用已为有利影响。

  (5)中美贸易摩擦因素影响

  关于中美贸易摩擦因素对公司经营业绩的影响请参见“本回复问题8之(三)中美贸易摩擦可能对公司产生的影响测算”。

  (6)前募项目的陆续投产将有效改善发行人盈利状况

  发行人前次募投项目“年产3,800吨饼干、小钙骨、洁齿骨宠物食品项目”已于2018年2月投产。随着上半年调试期及生产磨合期的结束,该项目预计将于下半年逐步释放预期效益,有效改善发行人盈利状况。根据项目可行性研究报告,该项目达产后第一年将实现产能利用率60%,即2018年下半年该项目将贡献346.66万元净利润。

  前募项目中的“年产5,000吨烘干宠物食品生产线扩建项目”预期将于2018年10月达产。根据项目可行性研究报告,该项目达产后年预期收益为3,281.60万元,该项目达产后第一年将实现产能利用率60%,因此该项目顺利达成后将为发行人2018年贡献328.16万元净利润。

  (三)请申请人进行充分的风险揭示,并做进一步信息披露。

  发行人已在募集说明书“第三节风险因素/一、与发行人相关的风险/(一)贸易摩擦或贸易壁垒引发的风险、(四)原材料价格波动风险、(十一)汇率波动分析”中详细披露。具体内容如下:

  “(一)贸易摩擦或贸易壁垒引发的风险

  1、贸易摩擦引发的风险

  近年来,全球经济增长速度放缓,美国在特朗普总统上台后,制造国际贸易摩擦事件,设置征收高关税等贸易壁垒,试图限制或减少从其他国家的进口,以降低贸易逆差,保护其国内经济和就业。2018年6月15日,美国总统特朗普批准对原产于中国的总额500亿美元商品加征25%的进口关税。随后美国商务部公布了具体清单,具体清单包含两个部分,第一批清单在2018年3月份公布的清单基础上进行调整,对约340亿美元商品加征关税,措施已于7月6日正式实施;第二批清单对其余约160亿美元商品加征关税,该批商品清单于2018年8月7日正式确定,并已于8月23日起正式实施。

  2018年7月10日美国贸易代表办公室发表声明,拟对2000亿美元的中国商品进一步增加关税10%。 2018年8月1日,美国贸易代表办公室宣布,对于7月10日宣布的拟对华2000亿美元产品加征关税的税率,从10%提高到25%,书面意见评论截止日期为2018年9月5日。以上2000亿美元产品清单中包含公司出口美国的宠物食品。

  报告期各期,公司出口到美国的宠物食品金额分别为18,865.70万元、19,597.82万元、28,945.88万元和21,268.47万元,占主营业务收入的比例为29.23%、24.96%、28.76%和32.98%。截至目前,发行人出口美国的主要客户尚未与公司沟通要求公司承担未来可能发生的关税。因此,中美贸易摩擦中美国政府采取的加征关税措施,截至目前尚未对公司的经营和业绩情况产生实质影响。但是美国是公司的主要出口销售市场之一,如果2018年7月10日美国贸易代表办公室公布的2,000亿美元商品清单加征关税事宜落地实施,则会削弱公司相对其他国外供应商在价格方面的相对优势,并且美国客户可能会通过要求公司降价或减少订单数量来应对上述加征关税政策,将会导致公司的出口业务销售收入和盈利水平有所下降,会对公司经营业绩产生一定不利影响。

  同时,由于公司前次募集资金投资项目中的“年产5,000吨烘干宠物食品生产线扩建项目”的主要产品亦是出口美国市场的主要产品之一,美国的上述加征关税政策将会对该募投项目的效益实现产生一定不利影响。

  未来如果中美贸易摩擦持续进行并升级,对公司的外销收入和盈利水平将会带来不利影响。如果公司无法采取有效措施降低成本、提升产品竞争力来应对美国新的关税政策,将导致公司产品在美国市场失去竞争优势,使得公司对美国的出口业务规模下降甚至大幅下降。如果公司美国客户顺应其国家政策,减少甚至停止从国外进口,转而向美国国内供应商采购,将会导致公司对美国的出口销量下降,对公司的出口收入、主营业务盈利以及前次募集资金投资项目的产能消化及效益实现等会带来一定不利影响。

  公司本次募投项目“年产3万吨宠物湿粮项目”的主要产品在报告期内主要销往中国境内及日本地区,且美国市场亦非该项目的主要目标市场,受美国政策影响较小,故近期中美贸易摩擦对本次募投项目实施不会产生重大不利影响。

  2、贸易壁垒引发的风险

  公司产品主要销往北美、欧洲、亚洲等三十多个国家和地区,其中,美国、日本和欧洲是公司的主要出口地区,随着竞争加剧,美国对产自中国的宠物零食产品采取了一系列非关税贸易限制措施。一方面,2011年美国出台《FDA食品安全现代化法案》,加强了对进口食品与饲料(宠物食品)的监管;同年5月,美国食品药品监督管理局(FDA)先后修订了《进口食品预先申报规定》和《供人类和动物消费食品暂扣规定》两部暂行法规,美国对进口食品(包括宠物食品)制定了更为苛刻的口岸查验规章。这些规定的出台,将使产品入境通关的周期和费用均大幅增加,造成产品成本相应提升。另一方面,从2007年开始,由于连续收到了多起关于宠物生病和死亡的投诉案例,FDA对此展开调查并在其官网持续发布调查报告。尽管至今没有找到导致宠物致病的具体原因,但FDA认为大多数与宠物食用了中国产的肉干零食有关。2013年初,由于在一些中国生产的鸡肉干零食产品中检出抗生素残留,尽管FDA认为该情况不是导致宠物生病和死亡的病因,然而FDA仍明确规定金刚烷胺及其他几种抗生素不得在所有的宠物零食中检出,同时在其官网多次提醒宠物饲养者肉干零食对于宠物来讲并不是必需的、应减少给宠物喂食肉干类零食。在此背景下,自2013年开始,中国对美国宠物食品出口额逐年下降,2016-2017年,抗生素事件影响趋缓,中国对美国宠物食品出口额有所回升。未来如再发生类似贸易壁垒事件,将可能会对公司产品出口造成一定不利影响。

  (四)原材料价格波动风险

  原材料成本是公司主营业务成本中占比最大的部分,报告期原材料成本占公司主营业务成本的比例均在65%以上。公司的主要原材料为鸡胸肉、鸭胸肉、皮卷等肉类产品。报告期内公司主要原材料采购价格具体变动情况如下:

  ■

  原材料价格波动对公司经营的影响有两方面。一方面,原材料价格波动直接影响公司营业成本,如果原材料价格上涨,公司与客户的调价一般存在滞后性,会导致短期内公司毛利率水平下降;另一方面,公司通常保留一部分原材料安全库存以维持公司正常生产,如果原材料价格短期内大幅下降,公司将存在存货出现跌价损失的风险。

  如果上述主要原材料价格未来持续大幅波动,公司将面临原材料价格波动风险。

  (十一)汇率波动风险

  公司的产品大部分销往境外市场,公司对境外客户通常使用美元报价,而原材料采购及成本分摊使用人民币计价,从报价到发货确认收入期间的汇率波动将影响公司毛利率水平。另外,公司出口产品以美元作为结算货币,且对部分客户授予账期,公司存在出口收入结算周期,从发货到收款结汇期间通常需要10-90天,确认收入到收汇期间的汇率波动将产生汇兑损益。此外,公司美国工厂于2015年投产运营,2016年4月又在加拿大设立全资子公司,人民币兑美元/加元汇率波动会对公司外币报表折算造成影响。

  报告期内,公司汇兑收益情况如下:

  ■

  2015-2018年1-6月因外币报表折算影响归属母公司股东的其他综合收益的税后净额分别为446.02万元、588.55万元、-633.68万元和-22.33万元。

  人民币兑美元汇率的波动会影响公司出口产品价格,对公司产品的国际竞争力产生影响,同时会产生汇兑损益,进而对公司经营业绩产生一定影响,因此公司将面临一定的汇率波动风险。”

  (四)请保荐机构和会计师核查并发表意见。

  1、保荐机构核查意见

  (1)核查程序

  ①审阅了相关行业分析报告及市场数据;

  ②审阅相关财务数据及公司披露文件,并实施分析性程序;

  ③取得同行业可比公司的公开披露资料,并将其与发行人进行了对比分析。

  (2)保荐机构核查意见

  经核查,保荐机构认为:

  导致2018年一季度发行人经营业绩下滑的主要原因为汇率和原材料价格的波动,发行人营业收入与净利润的变动趋势不一致存在合理性。

  2018年1-6月,公司的营业收入64,747.05万元,同比上升38.76%,归属于母公司股东的净利润2,636.38万元,同比下降38.63%。影响经营业绩下滑的主要因素属于客观因素,目前美元兑人民币汇率上升至去年同期最高峰值区间,不利影响已经消除,主要原材料鸡肉价格当期比较稳定,公司亦采取了与客户协商调整产品价格、进行套期保值交易等相应的应对措施,对发行人2018年及以后年度业绩产生不利影响的因素未进一步出现不利变化。针对上述汇率波动风险和原材料价格波动风险,发行人已经在募集说明书中进行了充分的风险揭示及信息披露。

  2、申报会计师核查意见

  公司2018年一季度经营业绩下滑的主要原因为汇率降低造成的出口收入的降低及汇兑损失的增加及原材料价格的上升导致的公司成本的增加,公司营业收入与净利润的变动趋势不一致存在合理性。

  问题5.

  申请人2017年8月首发上市募集资金3.22亿元,截至2017年底已累计使用1.61亿元,前次募投项目尚未完工,未产生效益。

  (1)请说明截至目前,前次募投项目的建设进展情况,是否与项目进度规划存在重大差异。

  (2)前募项目之一“年产3,800吨饼干、小钙骨、洁齿骨宠物食品项目”已于2018年2月达到可使用状态,请说明截至目前,该项目实现效益情况,是否达到承诺效益。该项目房屋建设方式由自建变更为全资子公司购买,请说明购买项目房屋是否履行关联交易相关审批程序,关联交易定价是否公允。

  (3)请说明在前次募投项目尚未全部达产,且部分募集资金未使用完毕的情况下,短期内再次发行可转债融资的必要性和合理性。

  请保荐机构进行核查,并就申请人是否属于频繁融资及过度融资发表明确核查意见。

  回复:

  (一)请说明截至目前,前次募投项目的建设进展情况,是否与项目进度规划存在重大差异。

  1、前次募投项目资金投入情况

  截至2018年6月30日,前次募投项目的实施情况如下表所示:

  单位:万元

  ■

  “年产3,800吨饼干、小钙骨、洁齿骨宠物食品项目”截至2018年2月已经达到预定可使用状态,较预计的建成时间2018年8月提前,主要系公司在募集资金到位前使用自有资金进行了投入。

  宠物食品研发中心项目和年产5,000吨烘干宠物食品生产线扩建项目由于项目方案设计时间相对较早,随着市场需求的变化,公司对设备配置做了认真的调研、考察、比对、调整,受所购置设备选型繁杂、供货周期较长的影响,项目进度有所延缓,拟分别延期至2018年12月、2018年10月,以上延期事项已经发行人第二届董事会第十次会议、第二届监事会第八次会议、2018年第二次临时股东大会审议通过,独立董事发表同意意见。

  2、前次募投项目建设进展情况

  截至目前,公司前次募投项目年产5,000吨烘干宠物食品生产线项目核心设备基本均已签订购买合同,设备到货及调试预计于2018年9月底完成,宠物食品研发中心项目部分核心设备已经签订购买合同,其余仍处于比对、选型过程中,以上延期前次募投项目中基建工程、已签订购买合同,尚未调试完毕的核心设备的具体进展情况如下:

  ■

  如上表所示,年产5,000吨烘干宠物食品生产线项目厂房主体已于2018年4月完工,主体配套工程预计于2018年9月完工,核心生产设备大多处于安装调试过程中,“后包装自动化生产线”、“包装输送机”等预计于2018年9月到货,并于当月完成调试。

  宠物食品研发中心项目主体基建部分已于2018年4月完工,研发相关设备大部分于2018年9月到货,并于当月完成调试。“滚揉机”、“烟熏炉”和“赛默飞液质”预计2018年12月之前完成调试。

  截至目前,年产5,000吨烘干宠物食品生产线项目主体基建工程已完工,核心设备已按照合同约定陆续到货安装调试,预计于2018年9月前完成调试,项目整体预计于2018年10月完成安装试车,达到预定可使用状态。

  宠物食品研发中心项目主体基建工程已完工,部分核心研发设备已签订购买合同并陆续到货调试,剩余设备仍在对比、选型过程中,研发设备购买合同签订后一般需要2-3个月的备货期,设备到货后,所需调试时间较短,一般在1个月以内。宠物食品研发中心项目的建设正在按照公司计划推进,预计于2018年12月达到预定可使用状态。

  3、前次募投项目预计资金节余情况

  截至2018年6月30日,公司前次募投项目已投入资金及已经签订合同、尚须支付款项情况具体如下:

  单位:万元

  ■

  如上表所示,年产3,800吨饼干、小钙骨、洁齿骨宠物食品项目已于2018年2月完工,截至目前,该项目尚余299.26万元厂房土建尾款未支付,预计节余募集资金1,544.44万元;年产5,000吨烘干宠物食品生产线扩建项目基建工程、核心生产设备购买合同已签订,尚余部分厂房配套设备,如污水处理设备、热水锅炉等的购买合同尚未签订,目前处于比价阶段,预计将使用100万元左右,待该项目相关所有款项付清后,预计不存在节余募集资金;宠物食品研发项目基建工程、部分研发设备购买合同已签订,剩余部分新产品研发、实验设备的购买合同尚未签订,购买以上设备预计需要花费400万元左右,待该项目所有款项付清后,预计产生节余募集资金1,300万元。

  公司于2017年10月26日召开的第一届董事会第十四次会议、第一届监事会第九次会议、2017年11月13日召开的2017年第三次临时股东大会分别审议通过了使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的事宜,同意公司本次使用部分募集资金7,100万元暂时补充流动资金,使用期限自股东大会审议通过之日不超过12个月。公司于 2018 年 8 月 24 日将上述暂时用于补充流动资金 500万元提前归还至募集资金专用账户,截至本反馈意见回复签署日,公司部分闲置募集资金暂时补充流动资金金额为6,600万元。

  (二)前募项目之一“年产3,800吨饼干、小钙骨、洁齿骨宠物食品项目”已于2018年2月达到可使用状态,请说明截至目前,该项目实现效益情况,是否达到承诺效益。该项目房屋建设方式由自建变更为全资子公司购买,请说明购买项目房屋是否履行关联交易相关审批程序,关联交易定价是否公允。

  1、前募项目之一“年产3,800吨饼干、小钙骨、洁齿骨宠物食品项目”已于2018年2月达到可使用状态,请说明截至目前,该项目实现效益情况,是否达到承诺效益。

  截至2018年6月30日,公司2017年度首次公开发行募集资金投资项目实现效益如下表所示:

  单位:万元

  ■

  注1:年产3,800吨饼干、小钙骨、洁齿骨宠物食品项目于2018年2月达到可使用状态并投入使用。根据公司《年产3,800吨饼干、小钙骨、洁齿骨宠物食品项目可行性研究报告》,该项目达产后正常生产年效益为1,155.54万元,投产第一年2018年产能达到60%,折合效益为693.32万元,按照实际生产时间计算,该项目应实现承诺效益288.88万元,实际累计实现效益129.99万元,达到承诺效益的45%。

  年产3,800吨饼干、小钙骨、洁齿骨宠物食品项目本期应实现承诺效益288.88万元,实际累计实现效益129.99万元,达到承诺效益的45%,未达到效益的原因是该项目投产时间较短,尚处于生产磨合期和市场开拓期,产能利用率相对较低。

  2、该项目房屋建设方式由自建变更为全资子公司购买,请说明购买项目房屋是否履行关联交易相关审批程序,关联交易定价是否公允。

  (1)购买项目房屋是否履行关联交易相关审批程序

  本次变更募投项目实施方式已经发行人第一届董事会第十三次会议、第一届监事会第八次会议、2017年第二次临时股东大会审议通过,独立董事、持续督导保荐机构均发表了明确同意意见,履行了必要的审批程序,相关审议程序符合《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》等相关规定的要求。

  公司在指定信息披露媒体及时披露了董事会决议(公告编号:2017-013)、监事会决议(公告编号:2017-017)、独立董事意见、保荐机构意见、关于变更募投项目实施方式的公告(公告编号:2017-016)及股东大会决议(公告编号:2017-022)。

  因此,募投项目变更实施方式已经履行必要的审议程序和信息披露义务。

  (2)关联交易定价是否公允

  公司计划用于建设该项目的土地此前在全资子公司烟台爱丽思中宠食品有限公司名下,需要办理土地使用权拆分证书手续,并将相关土地转让到发行人名下后再由发行人在该宗土地上建设项目。

  由于土地使用权拆分证书手续繁琐及时间较长,而公司基于对市场环境的判断以及对竞争形势的把握,“年产3,800吨饼干、小钙骨、洁齿骨宠物食品项目”建设需求较为迫切,故先由全资子公司烟台爱丽思中宠食品有限公司先行建设了相关生产设施。募集资金到账后,烟台爱丽思中宠食品有限公司按照账面价值转让给公司,除缴纳相关税费外,不存在资产转让损益,因此资产转让价格公允合理。

  (三)请说明在前次募投项目尚未全部达产,且部分募集资金未使用完毕的情况下,短期内再次发行可转债融资的必要性和合理性。

  关于本次募投项目建设的必要性和合理性请参见“本回复重点问题2(二)”。如前所述,本次募投项目“年产3万吨宠物湿粮建设项目”系实现公司整体发展战略的重要部署,系适应国内外快速增长的市场需求的必然选择。为实施本次募投项目,公司拟通过公开发行可转换债券筹集资金,其合理性和必要性如下:

  1、本次募投项目的实施存在较大的资金缺口

  (1)公司当前可动用货币资金状况

  截至报告期末,公司可动用货币资金主要包括现金、银行存款、其他货币资金及理财投资资金,构成情况如下:

  ■

  (2)前次募投项目实施尚需资金状况

  截至本报告期末,除饼干、小钙骨、洁齿骨宠物食品项目、补流项目已完成补流外,按照计划进度公司其他前募投资项目正处于建设过程中。未来随着前次募投项目建设进度的稳步推进,公司尚需投入的金额情况如下:

  单位:万元

  ■

  由上表可知,为保障前次募投项目的顺利实施,公司需要在未来一年内预留约9,500万元货币资金用于项目建设投入。

  (3)未来新增流动资金缺口

  根据测算,公司未来三年需外部融资补充的流动资金缺口为20,900.62万元。

  (4)维持日常运营所需资金

  随着发行人销售规模的逐步扩大,日常生产经营所需的流动资金数额也日渐提高,公司需要保留一定数额的资金用于原材料采购、支付电费、加工费、员工工资等日常经营活动资金支出项目。报告期内,公司通常以前一期经营活动现金流出额的月平均数来安排公司本年度的维持经营的经营性资金准备,具体如下表:

  单位:万元

  ■

  注:以前一期经营活动现金流出额的月平均数向上取整数作为次期维持经营的经营性资产准备额(下转D33版)

客户端下载

iPhone版

iPad版

Android版

官方微信

扫一扫 加关注

官方微博

扫一扫 加关注

版权所有证券日报网

京公网安备 11010202007567号京ICP备17054264号

证券日报网所载文章、数据仅供参考,使用前务请仔细阅读法律申明,风险自负。

证券日报社电话:010-82031700网站电话:010-84372800网站传真:010-84372633电子邮件:xmtzx@zqrb.net