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央行上周累计实施逆回购10000亿元 专家预计本周将开展MLF操作

  

  本报记者 刘 琪 

  据央行公告显示,2月10日,央行开展9000亿元逆回购操作,其中7天逆回购7000亿元,中标利率为2.4%,14天逆回购2000亿元,中标利率为2.55%。紧接着在2月11日,央行继续投放,开展1000亿元7天逆回购操作,中标利率为2.4%。在本次投放后,央行再次暂停公开市场操作,故上周央行累计投放10000亿元。

  央行公告表明,上周两次逆回购的开展除了维护银行体系流动性合理充裕外,也是为了对冲公开市场逆回购到期等因素。据统计,上周累计有12800亿元逆回购到期,故上周央行实现净回笼2800亿元。虽然央行已连续多日暂停逆回购,但目前市场短期流动性仍处于较高水平。从上海银行间同业拆放利率(Shibor)来看,2月14日各期限Shibor全面下行,其中隔夜Shibor下行18.7BP至1.256%,7天Shibor下行9.1BP至2.233%,14天Shibor下行2.3BP至2.103%。

  “未来央行的货币调控还有很大的空间,逆周期调节的力度也会有所加大。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示,此前暂停逆回购主要是市场流动性充足。不过近期来看,之前的逆回购将会到期,那么还会需要央行再次开启逆回购来对冲到期量。

  盘和林认为,疫情对于总体流动性的影响并不大。这得益于多个方面:首先,面对节后到期的资金,央行实施了逆回购操作,所以货币流动性整体供应很稳定;其次,春节过后,金融市场普遍已经开市,虽然开市初期有所波动,但之后还是小幅上涨,对券商的业绩影响不太严重,利空因素在短时间内会释放完毕。随着远程办公的逐步深入,许多业务也将在线上复活,加上财政政策和货币政策双重发力,市场总体流动性还是非常健康的。

  值得关注的是,2月20日LPR最新一期报价将要出炉。央行副行长潘功胜此前表示,近期人民银行流动性供应量增价降,有效稳定了市场情绪,推动市场利率整体下行。市场预期下次中期借贷便利操作的中标利率和2月20日公布的贷款市场报价利率(LPR)有较大概率下行。

  按照央行此前的惯例,在LPR报价前都会进行一次中期借贷便利(MLF)操作,而截至2月14日,央行本月仍未开展MLF操作。盘和林认为,本周央行应当会适时开展MLF操作,而且会下调操作利率。货币政策量价宽松应当会持续一段时间,货币市场的政策释放力度会快于债券市场,所以利率会整体下行。等到疫情过去,财政政策会依然以适度宽松为主,但货币政策将逐渐回归正常中性,将整体经济杠杆率控制在一个合理范围之内。

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