良品铺子上市连续十涨停 高瓴资本“十天十亿”浮盈

　　本报记者 王 宁

　　截至3月6日收盘，作为首家“云上市”的A股公司，良品铺子已连续迎来10个涨停板，股价已达40.41元/股，与11.90元/股的发行价相比累计上涨339.56%，总市值突破162亿元。

　　2月24日，良品铺子通过线上视频形式举行上市仪式，这也是首家“云上市”的A股公司。在上市首日，该股迎来涨停，在发行价11.90元/股的基础上大涨44.03%，报收17.14元/股，按照发行后的总股本4.01亿股计算，总市值为68.73亿元。

　　首日涨停只是“演出刚刚开始”，截至3月6日，良品铺子上市后已连续10个交易日报收涨停。

　　《证券日报》记者梳理后发现，高瓴资本旗下合计持有良品铺子股权46800271股，占发行后总股本的11.67%。其中，珠海高瓴天达股权投资管理中心（有限合伙）持股18540127股，占发行后总股本的4.62%，HH LPPZ（HK）Holdings Limited持股18000144股，占比4.49%，宁波高瓴智远投资合伙企业（有限合伙）持股10260000股，占比2.56%。据高瓴资本相关人士透露，上述投资成本合计8.2亿元。按照最新价40.41元/股计算，目前持股市值已超18.91亿元，实现浮盈10.71亿元。

　　高瓴资本相关人士向《证券日报》记者介绍，投资良品铺子是继蓝月亮、百丽、公牛等项目后，高瓴资本在传统消费品领域的再度布局。

　　最新公告显示，良品铺子预计2019年全年实现营业收入77.2亿元，较上年同期增长21.05%；预计实现归属于母公司股东净利润3.38亿元，较上年同期增长41.70%；营收规模和毛利率均位居行业前列。

　　高瓴资本合伙人曹伟在接受《证券日报》记者采访时表示，“从上游的原料采购、供应链管理、产品研发，到门店销售、品牌营销，良品铺子十几年来吃透了整个价值链条，从而建立了强大优势。”

　　早在2017年8月份，高瓴资本完成投资后，很快为良品铺子量身定做了一套大数据选址模型。“依靠品牌自身的线上电商数据，同时结合大众点评、高德地图等第三方数据，可以更准确地对消费能力较强的客户进行定位，快速判断这个区域是否有足够的消费者以及竞争对手的饱和度，甚至可以初步预测门店流水的水平，大大提高门店拓展的效率。”高瓴投资团队相关人士表示。

　　东莞证券分析师魏红梅在评价良品铺子时表示，公司实行全渠道销售模式，通过构建门店终端、电商平台、移动APP、O2O销售平台等全方位销售渠道，形成了“不断接近终端、随时提供服务”的销售渠道布局。“预计良品铺子2019年、2020年每股收益分别为0.81元和1.01元，目前股价对应的市盈率分别为28倍和23倍。公司竞争优势明显，给予推荐评级。”