东北证券股份有限公司2019年年度报告摘要

　　股票代码：000686               股票简称：东北证券            公告编号：2020-013

　　一、重要提示

　　（一）本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，请投资者到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。

　　（二）没有董事、监事、高级管理人员声明对年度报告内容的真实性、准确性和完整性无法保证或存在异议。

　　（三）本报告经公司第九届董事会第十三次会议审议通过。除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议。

　　（四）非标准审计意见提示

　　不适用。

　　（五）董事会审议的报告期普通股利润分配预案或公积金转增股本预案

　　公司经本次董事会审议通过的普通股利润分配预案为：以公司截至2019年12月31日股份总数2,340,452,915股为基数，向全体股东每10股派送现金股利1.00元（含税），合计派发现金股利234,045,291.50元。本预案尚需提交公司2019年度股东大会审议。

　　（六）是否以公积金转增股本

　　否。

　　（七）董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案

　　不适用。

　　二、公司基本情况

　　（一）公司简介

　　（二）报告期主要业务或产品简介

　　1.公司从事的主要业务及经营模式

　　公司以“致力于客户成长，成为有规模、有特色、有核心竞争力的一流现代金融服务商”为长远发展愿景，并确定了“以中小企业投行及财富管理为特色的全能型券商”的公司定位，通过不断强化“以客户为中心”的服务理念和提供全方位、多元化、专业化的金融服务，更好满足客户日益多样化的需求。公司依托齐全的业务资质，主要从事的业务包括大零售业务、大投行业务、投资与销售交易业务和资产管理业务四个板块。

　　大零售业务板块：公司大零售业务致力于通过聚合资源为高净值客户提供专业的资产配置服务，通过数字化服务陪伴年轻客户成长，通过优质的现代金融衍生品服务满足企业客户风险管理需求，构建具有明显服务优势的财富管理生态圈。其中，经纪业务主要为客户提供证券及期货经纪、金融产品销售、财富管理等服务；信用交易业务是公司基于客户信用开展的资本中介业务，主要包括融资融券、股票质押式回购交易等业务；期货业务主要为商品期货与金融期货经纪、资产管理、期货投资咨询等业务。公司通过开展大零售业务取得手续费、顾问费、佣金及利息收入。

　　大投行业务板块：公司大投行业务致力于为中小企业客户提供投融资一揽子综合解决方案，成为在特定区域、市场、行业等领域具有独特竞争优势和品牌价值的资本中介服务商。其中，传统投行业务主要为企业客户提供上市保荐、股票承销、债券承销、并购及财务顾问等服务；股转业务主要为中小企业在新三板挂牌、定增、做市等方面提供服务。公司通过开展大投行业务取得承销佣金、保荐费、顾问费及做市业务收入。

　　投资与销售交易业务板块：公司投资与销售交易业务致力于权益自营业务与固定收益自营业务“双轮驱动”，发挥研究咨询业务的赋能作用，培育具有自身特色的另类投资机构，保障公司实现穿越牛熊周期的稳定收益。该业务板块主要从事权益类投资、固定收益类投资、衍生品投资、另类投资及证券研究咨询业务。公司通过开展投资与销售交易业务取得投资收入和投资咨询收入。

　　资产管理业务板块：公司资产管理业务致力于通过建立完整的产品体系与客户服务体系，重点服务以商业银行为主的中小金融机构、上市公司和高净值客户，以良好的业绩驱动逐步打造具有差异化竞争优势的行业中型财富管理机构。该业务板块主要为客户提供资产管理、公募基金管理业务和私募基金业务，其中私募基金业务主要是设立私募股权基金、创投基金、并购基金、产业基金及与股权投资有关的财务顾问业务。公司通过开展资产管理业务取得顾问费、管理费、投资收入及业绩报酬。

　　报告期内，公司立足市场，布局业务战略、职能战略和区域战略，着力打造财富管理和中小企业投行两大核心能力；深化业务转型创新，提升多元化投资能力，提高资源配置水平；坚持以客户为中心的服务体系建设，强化各业务间协同发展；调整组织架构、重塑体制机制，提升精细化管理水平；强化合规和风险管控水平，夯实高质量发展基础。公司各项业务运营稳健，主要业务和经营模式在报告期内没有发生重大变化。

　　2.证券行业情况

　　2019年，中美贸易摩擦影响贯穿全年，资本市场、外汇市场受到避险情绪的强烈冲击，但市场韧性明显增强。A股市场全年整体走出上涨行情，其中涨幅集中在第一季度，其余季度呈现震荡趋势；价值投资理念深入人心，资金向核心资产流入，市场人气逐渐恢复；资本市场改革逐步深化，对外开放进程开始加速，A股中长期利好因素逐渐增强。国内债券市场到期兑付压力攀升，债券监管持续放松，伴随全球货币宽松、央行降准及后续市场降息预期等影响，全年债市利率呈震荡下行趋势。随着金融供给侧改革的稳步推进，资本市场战略地位上升到前所未有的高度，券商行业作为资本市场的核心参与者，将在深刻变革中重建新的生态模式。

　　2019年，业务创新不断推进与交易量逐步放大共振带来行业良好的发展态势，券商业绩全面向好。从主营业务来看，上市券商经纪业务手续费净收入同比增加，但低于同期股基交易额的同比增幅，佣金率持续下滑；投行业务手续费净收入同比增长，投行业务集中度加速提升，公司债发行规模有所回升；资管业务手续费净收入同比小幅增长，受资管新规及配套规则约束，通道类产品规模进一步压缩，主动管理转型进一步深化；自营业务收入同比大幅增长，自营规模和自营投资收益率均显著提升；利息净收入同比增长，各券商分化明显，两融规模较年初提升，股票质押规模较年初回落。同时，伴随着券商财富管理业务转型，券商经纪业务的营收占比逐步下降，投资和信用类的重资本业务成为券商收入最主要构成，券商收入结构进一步改变。

　　根据中国证券业协会统计，行业133家证券公司2019年度实现营业收入3,604.83亿元，同比增长35.37%；实现净利润1,230.95亿元，同比增长84.77%。截至2019年末，行业133家证券公司总资产7.26万亿元，同比增长15.97%；净资产2.02万亿元，同比增长6.88%。行业整体收益同比实现较大幅度增长，资产实力持续提升。

　　（三）主要会计数据和财务指标

　　1.近三年主要会计数据和财务指标

　　报告期内，公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据。

　　合并

　　母公司

　　2.分季度主要会计数据

　　合并

　　单位：（人民币）元

　　母公司

　　单位：（人民币）元

　　上述财务指标或其加总数与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标不存在重大差异。

　　3.母公司净资本及有关风险控制指标

　　单位：（人民币）元

　　（四）股本及股东情况

　　1.普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10名股东持股情况表

　　单位：股

　　2.公司优先股股东总数及前10名优先股股东情况

　　不适用。

　　3.以方框图形式披露公司与实际控制人之间的产权及控制关系

　　公司无控股股东，无实际控制人。

　　公司股权结构图如下：

　　（五）公司债券情况

　　公司存在公开发行并在证券交易所上市，且在年度报告批准报出日未到期的公司债券。

　　1.公司债券基本信息

　　（1）公开发行公司债券基本信息

　　（2）非公开发行公司债券基本信息

　　2.公司债券最新跟踪评级及评级变化情况

　　公司聘请联合信用评级有限公司对“15东北债”、“18东北01”、“18东北债”的资信情况进行跟踪评级。在上述债券存续期内，联合信用评级有限公司在每年公司年报公告后的2个月内进行一次定期跟踪评级，并在债券存续期内根据有关情况进行不定期跟踪评级，跟踪评级结果将在资信评级机构网站、深圳证券交易所网站、巨潮资讯网予以公布。

　　2019年6月6日，联合信用评级有限公司对“15东北债”、“18东北债”、“18东北01”分别出具了《东北证券股份有限公司公司债券2019年跟踪评级报告》和《东北证券股份有限公司非公开发行公司债券2019年跟踪评级报告》，确定公司发行的“15东北债”、“18东北债”、“18东北01”的债券信用等级均为AAA，该信用等级表明公司偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

　　公司发行的“16东北C2”、“17东北C1”、“19东北C1”、“东证1901”及“19东北C2”不进行债券评级和债券跟踪评级。

　　“15东北债”、“18东北债”、“18东北01”的2020年跟踪评级报告将于2020年6月30日前在资信评级机构网站、深圳证券交易所网站、巨潮资讯网公布，请投资者关注。

　　3.截至报告期末公司近2年的主要会计数据和财务指标

　　单位：（人民币）万元

　　三、经营情况讨论与分析

　　（一）报告期经营情况简介

　　2019年，国内宏观经济增速放缓，经济发展动力向高新技术领域转换，金融服务需求面临结构性改变；金融供给侧改革稳步推进，资本市场在金融体系的重要性大幅提升并迎来较好发展机遇；资本市场改革深化与金融开放双向加速，行业监管扶优限劣，券商行业竞争加剧。报告期内，公司积极应对错综复杂的外部环境，秉持稳健的经营理念，持续优化资源配置，强化布局重点业务，潜心培育核心能力，为公司长期稳定发展奠定坚实基础；同时，公司有效把握市场机遇，推动各项工作有序开展，全力提升公司经营业绩。

　　截至报告期末，公司总资产为682.18亿元，同比增加4.91%；归属于上市公司股东的所有者权益为155.83亿元，同比增加3.65%。报告期内，公司实现营业收入79.69亿元，同比增加17.53%；实现归属于上市公司股东的净利润10.07亿元，同比增加234.19%。

　　1.大零售业务

　　报告期内，公司经纪业务调整组织架构，优化管理机制，激发组织与员工活力，高净值客户数量及资产实现较快增长，客户基础进一步夯实；在交易量排名居前省份的市场份额明显提升，增长势头较好；股票期权经纪业务类指标延续较高增速，保持行业优势地位；融资融券业务规模稳步提升，股票质押业务规模有效控制，全过程风险管控理念得到较好落实；渤海期货分类评价上升至A类A级，客户结构持续改善，风险管理业务开展平稳有序，逐渐成长为期货业务核心能力之一。

　　（1）经纪业务

　　①传统经纪与财富管理业务

　　2019年，证券市场企稳回暖，沪深两市AB股总成交额为136.72万亿元，较2018年同比增长36.12%，行业平均佣金率延续下降趋势，维持在较低水平，经纪业务传统通道业务竞争不断加剧，券商行业向财富管理转型需求日趋紧迫。

　　报告期内，公司在传统经纪业务方面，积极调整组织架构，加大拓户引资力度，强化营业网点区域管理，推进网点业务多元化、平台化和智能化转变，持续完善客户服务体系，进一步夯实公司传统经纪业务的稳定性，提升传统经纪业务整体盈利能力。报告期内，公司实现AB 股基金交易量20,212.35亿元，同比增加28.85%，市场份额较去年小幅下降。

　　同时，公司加码推进经纪业务财富管理转型升级，坚持以客户为中心，挖掘客户全生命周期投资理财需求，打造特色财富管理金融服务，加强财富管理团队建设，建设新环境下的经纪业务核心竞争能力。报告期内，公司通过设立区域财富中心整合各区域财富管理资源，搭建相对完善的全业务品种咨询服务产品体系，线上以金融科技赋能，在“融e通”APP开设投顾社区，为客户提供线上投资咨询服务，线下围绕客户需求打造“总部-分公司-营业部”三级服务体系、“1+N”服务模式等，为财富客户、高净值客户定制差异化财富管理方案，更加高效、精准、全面地满足客户需求、提升客户体验。

　　②机构客户业务

　　近年来，随着严监管常态化，金融去杠杆正进入金融监管体系完善阶段，机构业务市场整体呈下滑态势，2019年仍处于市场中低部阶段，相关创新业务发展也受到一定制约。

　　报告期内，公司积极顺应市场变化，梳理公司重点机构业务方向及标准清单，完善机构客户谱系图，分类优化产品与服务内容，建立机构业务协同机制，协助营业网点做好机构客户沟通与渠道拓展工作，通过制定差异化的投融资综合服务方案，切实满足机构客户个性化需求，并通过捕捉阶段性业务机会推动公司经纪业务财富管理转型升级。

　　③金融产品销售业务

　　随着资管新规监管效果逐步显现，刚性兑付格局日益打破，券商资管机构全面进行产品改造，私募基金在细分产品领域谋求特色优势，银行理财、信托计划等传统报价型产品风光不再，具有明星效应的净值型产品广受认可，高净值客户的金融产品需求呈现新特征，券商金融产品销售业务在保持持续、规范、有序发展的同时，也面临着新的机遇与挑战。

　　报告期内，公司紧跟业务环境变化，严格落实投资者适当性管理制度，制定了“打造以客户为中心的综合产品服务体系”的计划，加强对客户资产配置需求的引导，着力提升公司金融产品优选能力，提供涵盖固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类、混合类等差异化的金融产品，进一步拓展和完善公司金融产品销售的服务体系建设；通过金融科技赋能，提升长尾客户的产品购买体验，促进线上线下一体化，提高效率；完善销售管理平台，优化过程管理，增强分支机构金融产品销售和服务能力，力争为公司大零售客户提供更加丰富的产品。截至报告期末，公司为投资类客户提供了近800只场外金融产品的销售服务，代销金融产品总金额33.97亿元。

　　公司2019年代理销售金融产品情况表

　　数据来源：公司统计

　　④股票期权经纪业务

　　2019年，国内期权市场品种扩容，期权日成交量和日持仓量均保持上涨趋势，投资者对风险管理工具的认知与需求不断提升，国内期权业务迎来较好的发展机遇期。

　　公司一直对股票期权经纪业务高度重视，经过多年发展，已初步形成具有自身特色的专业化、精准化的服务优势，客户开发数量和交易数量排名始终位于行业前20位。报告期内，公司全面推进股票期权经纪业务的客户开发与服务提升工作，通过线上线下相结合方式加强投资者教育，培育潜在目标客户；有序开展员工培训与专业投资顾问团队打造工作，提升专业服务水平；有效完善中后台风险管控和技术系统支持，更好满足投资者个性化需求。2019年，公司股票期权经纪业务客户数量稳步提升，成交量大幅增长。截至2019年末，公司股票期权经纪业务累计客户数量市场份额为3.401%，排名全市场第11位；公司2019年度股票期权经纪业务累计成交量市场份额为1.912%，在券商类期权经营机构中排名第15位，在所有期权经营机构中排名第20位。

　　@

　　⑤金融科技建设

　　近年来，金融科技与证券业务加快融合，证券公司业务转型和客户体验不断提升。从前台产品服务创新、精准获客营销赋能到中后台运营效率提升、合规风控管理能力加强，金融科技正凭借其数据化、平台化、智能化、便捷化的独特优势，不断深化对传统证券业务的支持与变革作用。

　　2019年，公司立足自身转型发展需要，加大金融科技投入力度，在客户系统项目梳理、数字化运营支持、线上线下业务联动、跨部门协同开发等多个方面实现突破。报告期内，公司上线极速量化策略交易系统“NET”，引进PC版Level-2行情，成为行业内提供该服务的首批七家券商之一；持续推动“融e通”移动综合金融服务平台建设，打造会员积分体系、优惠券系统、智能推送等新模块，上线《股市大咖秀》系列投顾视频内容，客户忠诚度与活跃度不断提升。通过丰富数据标签体系，持续提高数字化运营和智能化服务水平，公司在产品销售、投顾签约、新客拓展及沉淀客户激活等方面均取得显著成果。截至报告期末，“融e通”APP交易客户数较上一年度增长12.7%，在证券时报?券商中国主办的2019优秀证券公司APP评选活动中荣获“2019年轻用户喜爱的券商APP”、“2019券商APP杰出营销创意奖”及新浪财经2019年券商APP风云榜“最佳用户服务APP”奖等多个奖项。

　　⑥其他单项业务

　　港股通业务方面，报告期内，公司港股通业务平稳运行，客户数量稳步增长，沪港通下港股通总成交额市场占比为2.2‰，深港通下港股通总成交额市场占比为1.8‰。公司通过打造港股通点石系列投顾产品，为客户港股通交易提供标准化、高质量投顾服务，截至报告期末，公司港股通点石系列产品提供的港股通组合累计涨幅表现远超恒生指数。

　　区域股权市场业务方面，报告期内，公司稳步加强对分支机构承揽承做项目的指导培训力度，全年累计新增项目92单、完成挂牌项目51单；着力促进与各区域股权市场运营机构、客户机构等的沟通交流活动，拓展业务渠道与项目资源，全年新增5家区域股权交易机构会员资格；积极参与国家“精准扶贫”工作计划，在开展区域性股权市场业务中完成贫困县挂牌项目4个。

　　柜台市场业务方面，公司依托报价系统开展柜台业务，发行收益凭证。报告期内，公司根据零售客户理财需要和自身资金补充需求，适度增加收益凭证的发行数量与规模，更好支持公司经纪业务向财富管理转型升级。公司2019年发行收益凭证103期，兑付收益凭证104期，截至报告期末，收益凭证存续规模为10.44亿元。

　　（2）信用交易业务

　　①融资融券业务

　　2019年，监管部门对融资融券业务加强细节管控优化，有效激发该业务的市场活跃度，融资融券息费定价的市场竞争不断加剧。在A股市场回暖形势的提振下，截至2019年末，沪深两市融资融券余额10,192.85亿元，较上年末增加34.88%。其中，融资余额10,055.05亿元，占比约98.65%；融券余额137.80亿元，占比约1.35%。

　　公司持续关注融资融券客户服务体系构建，积极聚焦高净值客户杠杆交易需求，加强规范业务流程和风险控制，着力提升一线专业服务能力。报告期内，公司指导营业网点有序推进融资融券业务，增加高净值客户资源储备，提高客户服务质量，截至报告期末，公司融资融券余额97.24亿元，同比增长37.97%；总体维持担保比例为339.95%。

　　②股票质押式回购交易业务

　　2019年，股票质押式回购交易业务整体延续“压规模、控风险”的监管导向，受股票质押新规、股票质押风险事件频发等因素影响，全市场股票质押式回购交易业务规模呈下降趋势。

　　报告期内，公司紧跟监管形势，按照“强化管理、控制增量、调整结构、分散风险”的工作思路，积极调整业务重心，主动控制业务规模，持续优化业务结构，不断加大精细化管理力度，通过提高新项目准入标准，加强存量项目贷后管理，主动排查、严格控制业务风险，并积极做好风险化解工作，落地了首单股票质押业务模式的纾困基金。截至报告期末，公司以自有资金作为融出方参与股票质押式回购交易业务的待购回初始交易金额38.78亿元，同比下降38.29%，总体履约保障比例为225.25%，以自有资金参与纾困基金的待购回本金为4.35亿元。

　　（3）期货业务

　　2019年，期货品种上市步伐显著加快，交易规模稳步扩大，制度体系持续完善，期货市场整体保持平稳运行，并迎来商品与金融、期货与期权、场内与场外等协同发展的新局面；同时，受期货经纪业务手续费率持续下滑、资管业务面临发展瓶颈等因素影响，期货行业竞争日趋激烈，期货公司正积极寻求业务转型。

　　公司通过控股子公司渤海期货开展期货业务，渤海期货总部位于上海，全国共有13家营业网点（含3家分公司）。报告期内，渤海期货始终坚持合规经营、稳健发展的经营理念，加快向风险管理和财富管理转型，着力提升客户权益，并积极响应国家扶贫攻坚号召，在多地推动“保险+期货”项目落地，通过风险管理业务切实服务实体经济。2019年，渤海期货代理交易量28,436,907手，同比增加18.44%，代理交易金额21,654.15亿元，同比增加32.69%；在期货公司分类评价中获评A类A级，并获得“中国金融期货交易所2019年度优秀会员”、期货日报与证券时报联合主办的第十三届“全国期货实盘交易大赛”的“优秀投资者服务奖”等多项荣誉。

　　公司与渤海期货合作开展IB业务。报告期内，公司通过渤海期货为客户提供四家期货交易所的经纪业务服务，为产业客户提供套保策略、场外期权避险、仓单融资等多元服务支持。截至报告期末，公司具备IB业务资格的营业部89家；存量客户8,329户，其中全年新增客户892户；全年客户成交金额超过2,000亿元。

　　2.大投行业务

　　报告期内，公司持续探索和推进投行业务的变革转型，依据公司战略和自身特点发掘和打造业务特色。股、债承销业务稳步推进，股权融资项目数量排名位于行业前30位；并购业务积极打造困境企业救治重组业务特色；股转业务累计挂牌数量和新增股票发行数量均位于行业前10位；股转做市业务的持仓资产质量得到一定改善。2019年，公司投行业务获得资本市场的多方肯定，赢得了证券时报“2019中国区股票再募资投行君鼎奖”、国际金融报“2019IPO审核通过率先锋投行”、ChinaIPO资本邦“‘金号角奖’2019最佳专业服务机构”等多项荣誉。

　　（1）传统投行业务

　　①股票承销与保荐业务

　　2019年，资本市场全面深化改革加速落地，以科创板为试点推行注册制改革，其他板块市场改革有序启动；《证券法》修订通过，立足全面推行注册制的基本定位，进一步完善市场基础制度，多层次资本市场建设进入互补互联的新阶段；同时，监管机构对上市公司从严监管常态化，有效促进上市公司质量提升；进一步强化中介机构职责，对券商投资银行业务的内控与合规管理能力提出了更高要求。

　　2019年，受科创板注册制改革等政策刺激，股权一级市场融资总规模快速增长，募集资金总计15,105.39亿元，同比增长91.43%，制度红利效应明显。其中，行业完成IPO首发项目201家，较2018年增加96家，募集资金总额2,532.48亿元，同比增长83.76%；可转债募集资金2,477.81亿元，同比增长131.33%；可交换债募集资金831.38亿元，同比增长49.39%。截至2019年末，科创板审核通过率97.32%，发审委过会率89.61%，科创板市场份额向头部券商集中趋势明显，中小券商项目承揽面临较大挑战。（数据来源：Wind统计）

　　报告期内，公司积极应对市场变革，围绕自身“以中小企业投行及财富管理为特色的全能型券商”的战略定位，在股票承销与保荐业务方面采取增量开拓与存量挖掘并行策略，通过增量开拓加大重点区域业务开发力度，积累优质项目资源，全年新增申报保荐项目6个；通过存量挖掘为公司挂牌并督导的优质新三板企业提供首发股权融资服务，为已上市企业提供股权质押、并购财务顾问、日常财务顾问等服务，深耕客户，进一步强化为企业客户提供全生命周期、全链条服务能力。2019年，公司完成保荐项目3个，其中IPO项目2个，再融资项目1个，公司IPO和增发承销家数行业排名并列第28位；IPO承销家数行业排名并列第25位。

　　公司2019年股票承销保荐业务开展情况

　　数据来源：公司统计

　　②债券承销业务

　　2019年，债券市场整体融资规模保持高速增长，但市场对融资主体的认可度呈两极分化态势，中高评级的融资主体市场认可度更高。2019年，债券市场共发行公司债2,464只，融资金额25,438.63亿元，同比增长53.47%；发行企业债392只，融资金额3,624.39亿元，同比增长49.87%。（数据来源：Wind统计）

　　报告期内，公司债券承销业务以合规风险管控为前提，以主体评级AA+及以上的高信用等级优质客户及城投客户为主要服务对象；同时，布局并深耕优质区域业务资源，逐步形成区域化发展的格局。2019年，公司完成债券主承销项目14个，其中企业债4个，公司债10个，实际承销规模96亿元，同比增加18.78%；完成债券分销项目93个，实际承销规模200.45亿元。

　　公司2019年债券承销业务开展情况

　　数据来源：公司统计

　　③并购与财务顾问业务

　　2019年，监管层提出完善上市公司退市监管制度，依法支持上市公司通过并购重组实现退出，“重组退”的逐步常态化为并购重组业务带来更多机会；同时，并购市场更加理性，产业整合并购仍占并购市场主流。2019年，并购市场共发生境内并购、出境并购交易10,164次，同比减少12.42%，发生交易金额2.31万亿元，同比减少17.09%。其中，境内并购交易9,921次，同比减少11.64%，发生交易金额为2.16万亿元，同比减少12.46%。（数据来源：Wind统计）

　　报告期内，公司以“困境企业救治”为特色业务，以军工与新材料、高端装备与环保等行业为重点，着力开展上市公司重大资产重组与困境企业救治项目，切实服务实体经济发展，全年完成并购及财务顾问项目11个，其中困境企业救治项目1个。

　　（2）股转业务

　　2019年，多层次资本市场建设步伐加快，新三板全面深化改革措施正式启动，设立精选层、转板上市机制、降低投资者门槛、公募基金入市等多项重大改革措施的逐步落地或将为新三板市场带来新的业务机会。

　　①挂牌业务

　　报告期内，新三板市场新增挂牌企业数量持续锐减，摘牌企业数量大幅增加，全年新增挂牌企业250家，同比下降56.05%，累计挂牌企业8,953家，同比下降16.26%。公司全年新增挂牌企业2家，累计挂牌企业354家，行业排名第8位；累计新增股票发行20次，行业排名第10位；督导挂牌公司257家，行业排名第9位，精选层后备企业资源储备较为充足。

　　②做市业务

　　报告期内，股转做市企业数量持续减少，做市企业数量由年初1,083家下降到年末692家，做市指数从年初718.94点上涨到年末914.75点，涨幅27.24%，全年做市项目累计成交额约为384.20亿元，相较2018年增加65.64%。公司把握新三板改革机遇，加强精选层项目和其他优质项目储备，提升自身优势。公司全年累计退出做市企业19家，2019年末提供做市报价服务企业78家，数量排名行业第9位。

　　3.投资与销售交易业务

　　报告期内，公司权益类投资业务紧跟市场变化，灵活调整配置，抓住重要投资机会，投资收益率表现较好；衍生品投资成为权益投资具有规模化投资能力的新品种；收益互换业务落地，销售交易业务实现新布局。固定收益业务加强市场研判及信用研究，提高风险管控能力与客户服务综合能力，投资业绩优异；交易所地方债及国开金融债的承分销金额与排名稳步提升，银行间市场影响力进一步扩大；新增多项业务资格，业务规模持续增加，交易品种不断丰富。另类投资业务拓宽项目渠道，提升项目质量，有效实现项目新增投资与安全退出的良性循环。研究咨询业务对外客户服务不断拓展，覆盖范围逐渐扩大，研报发布数量和阅读次数均大幅增加，对内支持力度不断提升。

　　（1）权益类投资业务

　　2019年，A股市场整体走出上涨行情，但阶段分化明显，一季度投资者风险偏好大幅上升，市场呈现趋势性上涨，二季度受中美贸易摩擦影响，市场快速回调，三、四季度则出现了局部结构性投资机会。全年来看A股在MSCI等全球指数权重提高，边际增量资金使得其偏好领域有较好表现。衍生品市场快速发展，推出了沪深300ETF期权、沪深300股指期权等新品种，衍生品工具体系逐步多元化，激发市场更多投资机会。

　　报告期内，公司秉持多元化投资理念，着力构建优秀投资团队，丰富投资经验，培育较强的创新能力和策略研发能力，打造自身业务优势。权益类证券自营投资方面，公司全年较好把握市场节奏，基于对市场的深入研究，积极调整资产配置结构，充分利用市场机会，严控风险，实现较理想的投资收益率；权益类衍生品投资方面，公司采用股票、基金、期货和期权等多品种相结合的多种投资策略，获得较好成绩，实现多元化投资收入。

　　（2）固定收益类投资业务

　　2019年，受经济数据波动及宏观经济政策持续调整等因素影响，债券市场收益率整体震荡下行，其中，货币市场流动性适度，全年市场综合负债成本有所下行；利率市场维持震荡，总体呈现“窄趋势、宽波动”的价格特征；信用市场各类主体融资压力分化加剧，信用利差结构性压缩。随着金融供给侧改革持续推进，监管政策、货币政策和其他政策红利收缩，固定收益业务边际利润率与投资回报率较2018年均有所下降，但仍是证券行业发展较快、景气度较高的细分业务领域。

　　多年来，公司专注并深耕各类固定收益类证券品种，探索自营投资业务和资本中介业务“双轮驱动”模式，逐步形成具有自身特色的投资研究体系、销售定价服务体系和风险控制体系，在连续创造良好业绩的同时也积累了较好的客户服务口碑。报告期内，为推动固定收益业务更好发展，公司成立了北京固定收益分公司，以国际前沿的FICC业务模式为长远发展目标，旨在打造跨市场、多品种、精策略的投资研究与资本中介服务体系。2019年，公司固定收益类投资业务实现负债业务创新，开发了报价回购业务；投资研究工作进一步细化，债券信用池总体扩容，内部信用评级体系更加完善；投资品种分析框架、策略框架持续搭建，业务储备能力不断加强；公司成功加入国家开发银行金融债承销团，新增多项业务资格，交易活跃度和投资规模均实现较好提升，被中国外汇交易中心评为2019年度“银行间债券市场活跃交易商”。

　　（3）另类投资业务

　　2019年，科创板开市并试点注册制，企业上市审核提速，资本市场扩容加快，长远来看将有利于另类投资业务捕捉更多一级股权投资机会。但现阶段，证券行业另类投资业务整体规模较小，另类投资子公司仍处于培育期。

　　公司通过全资子公司东证融达开展另类投资业务。报告期内，东证融达积极推进股权投资和并购基金业务，聚焦高端制造、互联网技术、大数据等行业领域，关注符合科创板定位标的企业，精选优质项目落地；积极拓宽项目渠道资源，选择多家优秀的金融机构与上市公司，搭建多元且优势互补的业务伙伴关系网；审慎评估项目风险，严选交易对手与合作机构，注重价值投资和安全边际，实现了项目新增投资与安全退出的良性循环。

　　（4）研究咨询业务

　　2019年，监管从严引导，强调证券研究回归本源，部分中小券商加大投入力度，力争特色化研究错位竞争；外资投行研究部门加快国内布局，积极扩大其国内影响力；分仓佣金持续减少，市场集中度进一步提升，研究咨询业务市场竞争日益激烈。

　　报告期内，公司证券研究咨询团队建设工作稳步推进，持续引进领军人才，扩充研究和销售团队规模，围绕总量、科技、消费和医药等领域塑造具有自身特色的研究品牌。外部市场拓展方面，已经打造具有一定规模的卖方研究服务平台，基本实现公募基金、保险资管、证券公司资管、自营和私募机构等机构客户研究服务全覆盖；内部业务协同方面，积极发挥公司业务智力支持平台功能，为公司决策、各业务条线发展提供强有力的研究支持，明确“业务+”的边界和客户需求，构建“研究咨询+”的业务协同体系和协同产品线，有效服务公司战略落地与转型升级。2019年，公司研究服务数量和质量均实现较好提升，共完成研究报告2,747篇，分析师路演6,228次，电话会议119次，举办大型上市公司交流会5次，公司调研826家，媒体发表转载文章125篇。

　　4.资产管理业务

　　报告期内，公司资产管理业务规模稳步增长，围绕“固收+”加强创新研究，产品线不断丰富；依托于委外、票据、质押、纾困等业务实现主动定向类产品规模增长，逐步提升对机构、上市公司的服务能力；加强投研能力建设，各类产品投资业绩明显改善。私募基金业务积极开拓上市公司资源和融资渠道，持续提高投后管理水平，与多家机构达成战略合作意向。

　　（1）资产管理业务

　　2019年，资管新规的实施重构了行业发展模式和生态，证券资管回归本源，通道类业务逐步退出，短期内券商资管产品数量和规模均持续下降，业绩分化明显。但随着行业监管标准统一对影子银行、刚性兑付、多层嵌套等现象的有效解决，资本市场全面深化改革产生新的经济转型机遇，居民财富增长带来长期稳定的资金来源，经历本次重构的券商资管行业未来有望实现更加健康、有序的扩容发展。

　　公司通过全资子公司东证融汇经营证券资产管理业务。报告期内，东证融汇主动应变，把握投资机会，深化投资研究，提升主动管理能力，通过投资业绩带动收入提升；加强精准营销力度，增加主动管理规模，降低通道业务规模和收入下降的负面影响；深入挖掘客户潜在需求，优化和完善产品线，新设汇赢系列、汇升系列、睿智系列等特色产品；强化资源整合，加强与公司营业网点的业务协同，支持公司经纪业务财富管理转型升级。2019年末，东证融汇资产管理业务总规模446.64亿元，其中集合资产管理业务规模115.65亿元，单一资产管理业务规模305.04亿元，专项资产管理业务规模25.95亿元；新设主动管理资管产品30只，面向公司营业网点客户发行集合产品16只。

　　（2）公募基金管理业务

　　2019年，受益于基础市场回暖，基金赚钱效应凸显。权益及固收产品发行全面发力，一批热门权益基金实施比例配售，摊余成本法债券基金持续爆发。根据中国证券投资基金业协会统计，全年共新发基金1,059只，合计募集1.44万亿元。截至年末，公募基金整体规模增至14.77万亿元，同比增加13.35%，创历史新高。

　　公司通过控股子公司东方基金、参股公司银华基金开展公募基金管理业务。

　　报告期内，东方基金坚持合规经营、安全运行，巩固自身在固定收益投资领域的业务优势，以不同开放模式的债券基金满足投资者不同期限的投资需求，丰富量化投资产品种类与数量，提升主动权益投资管理能力。东方基金全年新增产品4只，募集规模62.46亿元；截至报告期末，存续基金产品43只，存续规模221.14亿元，较2018年增加21.82%。

　　报告期内，银华基金在权益类投资领域表现优异，权益基金规模增长明显；固定收益投资业务规模稳步增长，有效抓住市场先机推出摊余成本法债券基金等产品；基金管理规模和行业排名稳步提升，社保、年金等业务取得了历史性突破。银华基金全年新增基金产品21只，募集规模354.52亿元；截至报告期末，存续基金产品124只，存续规模3,006.62亿元，较2018年增加20.01%。

　　（3）私募基金业务

　　2019年，受大环境影响，私募股权投资市场持续降温，募集和投资规模持续下降，存量机构竞争日益加剧；科创板IPO极大地缓解了股权投资“退出难”的问题，随着新三板、创业板等改革落地，私募股权投资退出环境有望进一步改善；券商私募基金子公司整体规模仍然较小，且头部聚集和规模效应明显。

　　公司通过全资子公司东证融通开展私募股权基金管理业务。报告期内，东证融通积极应对不利市场环境，全力做好存量产品投后管理，协调资源顺利化解处置风险项目，有效保障资产与收益安全；加大力度开拓上市公司资源和募资渠道，夯实与战略伙伴的合作基础，推动合作项目尽快落地；加强对已报会存量项目的增值服务管理，为项目的后续进行奠定良好基础。截至报告期末，东证融通存续管理基金8只，实缴规模29.31亿元，对外投资余额26亿元。

　　（二）公司报告期内主营业务不存在重大变化。

　　（三）占公司主营业务收入或主营业务利润10%以上的业务情况

　　单位：（人民币）元

　　注：证券经纪业务收入含基金分仓收入和代理销售金融产品收入；信用交易业务营业成本未包含公司融入资金成本。

　　（四）公司报告期内不存在需要特别关注的经营季节性或周期性特征。

　　（五）报告期内营业收入、营业成本、归属于上市公司普通股股东的净利润总额或者构成较前一报告期发生重大变化的说明

　　单位：（人民币）元

　　（六）公司不存在面临暂停上市和终止上市情况。

　　（七）涉及财务报告的相关事项

　　1.与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的情况说明

　　根据财政部发布的《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号-金融资产转移》、《企业会计准则第24号-套期会计》、《企业会计准则第37号-金融工具列报》（以下简称“新金融工具准则”）以及《关于修订印发 2018 年度金融企业财务报表格式的通知》、《关于修订印发合并财务报表格式（2019版）的通知》（财会[2019]16号）等通知要求，公司对执行的部分会计政策及报表格式进行了调整。具体变更内容详见公司2019年年度报告全文“第十二节 财务报告-三、重要会计政策及会计估计（三十三）重要会计政策和会计估计变更”部分内容。

　　2.公司报告期内无重大会计差错更正需追溯重述的情况。

　　3.与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明

　　公司纳入合并范围的子公司本期未发生变更。

　　公司本期新增1家纳入合并范围主体，证券行业支持民企发展系列之东证融汇1号单一资产管理计划；同时减少1家纳入合并范围主体，吉林省体创融发母基金合伙企业（有限合伙）。

　　东北证券股份有限公司                                                                  二二年四月八日