万博新经济研究院副院长张海冰：

建立合法合规的股市做空机制

　　4月28日，由证券日报社主办的“新证券法背景下的资本市场改革创新线上研讨会”在北京召开。在研讨会上，万博新经济研究院副院长张海冰表示，证券法的修订，实际上也是建设一个更加完善的要素市场化配置机制的举措。新证券法实施后，还需要有四大方面的措施予以配套。

　　首先，希望退市的常态化步伐能够加快。证券市场不能像貔貅一样只进不出。只有进入一个优胜劣汰，或者说是“应死尽死”的严格的淘汰机制，才能够真正地发挥市场的筛选作用。

　　“注册制下，要让没有价值的公司，甚至是毁灭财富的公司跌到‘仙股’，甚至是很快退出去，真正地打通价值投资的经络。”张海冰说。

　　其次，以集体诉讼为核心的投资者保护机制要尽快地建立起来，几个典型的案例要尽快地树立起来，为上市公司、为投资者树立一个标杆。让上市公司知道在新证券法的标准之下，到底应该怎么做，违规的后果到底有多严重，投资者知道自己的权益如何得到真正地保护。

　　第三，在新证券法实施过程当中，要把板子打在真正的违规主体身上，而不是打在所谓的“法人”身上。不管是上市公司还是中介机构，如果出现了恶意违规的行为，最终承担责任的、受到处罚的应该是他的负责人或者是自然人的主体。

　　第四，下一步要考虑建立自己的合法合规的做空机制，通过做空来发现公司的负面价值。通过详尽地调查，发现一些大的做空的机会，这实际上就是在剔除掉上市公司里面的害群之马。“发现做空的盈利的机会，实际上也是在净化市场，维护市场秩序。”

　　“希望这些期待能够尽快配套起来，让证券法不仅有‘牙齿’，而且‘牙齿’不是写在纸上、画在纸上的，而是能够对破坏证券市场的秩序、对市场中的一些害群之马、对违规违法的行为产生真正的震慑力。”张海冰说。

　　他同时表示，希望包括证券市场在内的要素领域的市场化配置的改革，能够进一步推进，让中国的经济能够进入一个平稳快速增长的新阶段。