创业板再融资注册办法助力优质企业成长

　　本报两会报道组 杨 萌

　　5月22日，李克强总理在作《政府工作报告》时指出，依靠改革激发市场主体活力，增强发展新动能。其中，“创业板改革并试点注册制”是抓手之一。多位企业界两会代表均表示，并购重组、再融资、股权激励等资本工具的进一步完善，将为优质成长企业带来发展新机遇。

　　自2009年10月份开板以来，创业板始终坚持服务于创新创业的板块定位，稳步发展，为完善创新资本形成机制、落实创新驱动发展战略、服务经济高质量发展作出积极贡献。

　　10年多来，创业板的各种制度也在不断创新完善，伴随创业板改革并试点注册制的推行，创业板再融资注册办法也适时出台，市场主体热情再度激发。

　　4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。随后，证监会发布了创业板实施注册制的四个管理办法征求意见稿，交易所同步发布配套规则文件。其中，证监会发布的《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》（以下简称《创业板再融资注册办法》），完善了创业板小额快速发行方式。

　　小额快速融资机制是创业板再融资制度的一大特色，但由于融资规模小、审核时间长，未能有效发挥作用。本次改革对此做出了全面完善，适用简易程序的小额快速融资限额由5000万元且不超过净资产的10%大幅提高至3亿元且不超过净资产的20%，并进一步简化审核程序，深交所在2个工作日内受理，自受理之日起3个工作日内向中国证监会提交注册，注册通过后10个工作日内完成发行缴款，融资效率大幅提高。此外，配股比例限额由30%提高至50%，增加公开发行证券二次配售的制度安排，降低公开发行难度，改善融资结构。

　　对此，全国人大代表、回天新材董事长章锋表示，“在再融资方面，主要对发行条件、上市条件和信息披露合规性进行审核，审核时限进一步缩短，审核程序更加优化，设置简易程序。”

　　全国人大代表、晨光生物董事长卢庆国表示：“再融资经过优化调整，主要制度设计与首发基本一致，审核更加市场化，更为灵活便捷，提高了融资效率，增强了资本市场对企业的服务能力。”

　　全国人大代表、楚天科技董事长唐岳对创业板再融资新规有着更深的理解，他表示，《创业板再融资注册办法》做出了主要的制度安排，严格落实注册制改革理念，在发行条件、注册程序、信息披露、发行承销、监督处罚等方面做出规定，对创业板原有再融资制度进一步优化。缩短再融资审核注册时间，有利于上市公司更好把握发行时机，提高融资效率，精简优化创业板再融资发行条件，保留了基本的规范运作、独立经营方面的条件，规范上市公司再融资行为，促进上市公司真实透明合规，推动提升上市公司质量。

　　“严格落实以信息披露为核心的注册制要求，建立更加严格、全面、深入、精准的信息披露要求，督促上市公司以投资者投资决策需求为导向，真实准确完整地披露信息。优化审核注册程序，压缩审核注册期限，审核标准、程序、内容、过程公开透明，增强市场可预期性，支持企业便捷融资。将财务信息披露是否合规、是否真实准确完整作为重要的发行条件，明确要求财务报表在重大方面应当符合企业会计准则和相关信息披露规则。显著提升财务造假等违法违规成本，压严压实发行人及中介机构等市场主体的责任，进一步明确现场检查制度，强化事前事中事后全链条监管，加大处罚力度，增强监管震慑力，促进市场主体归位尽责，努力培育资本市场良好生态。”唐岳表示。

　　创业板作为资本市场全面深化改革的先行军，弥补了资本市场体系中间层次的缺失，是我国多层次资本市场重要组成部分。未来注册制推广到创业板，以及在创业板再融资、并购重组等方面做好配套制度改革，对于中国资本市场意义重大。

　　而对于创业板上市公司来说，再融资新规，能够在一定程度上缓解偏成长行业对再融资的需求，投资者参与定增热情增加能够在一定程度上缓解成长型企业的资金困难。同时，放松再融资条件，也将进一步助推成长型企业的估值提升。