两会代表热议创业板改革

进一步优化市场功能 强化提高上市公司质量理念

　　本报两会报道组  陈 炜

　　创业板改革并试点注册制相关工作正在紧锣密鼓的推进。5月27日，证监会就创业板改革并试点注册制的4部规章草案公开征求意见结束，这意味着创业板改革很快将进入实操阶段。与此同时，5月27日，根据国务院金融委办公室消息，将于近期推出11条金融改革措施，其中提到“出台《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等4部规章，发布《创业板股票上市规则》等8项主要规则，推进创业板改革并试点注册制，建立健全对创业板企业的注册制安排、持续监管、发行保荐等配套制度”。

　　全国人大代表、深交所理事长王建军此前在接受记者采访时表示，创业板改革并试点注册制是多层次资本市场“存量+增量”改革的一次重大探索。目前，改革各项准备工作已基本就绪，交易所层面的业务规则已经上报，内部业务流程已经就绪，全市场技术准备即将完成，廉政建设同步推进。

　　多位两会上市公司代表在接受《证券日报》记者采访时表示，此番创业板改革以实施注册制为主线，系统完善发行、上市、信息披露、交易、退市等市场基础制度，将进一步优化市场功能，增强对创新创业企业的服务能力，推动提高上市公司质量。

　　优化上市条件

　　提高市场包容性

　　本次创业板改革的一大亮点是，基于板块定位和创新企业特点，大幅精简发行条件，综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，设置多元丰富的上市条件，适应不同成长阶段和不同类型的创新创业企业需求，大幅提高创业板包容性。

　　“本次创业板改革对于上市条件的优化让人印象深刻”，全国人大代表，国瓷材料副总经理、董事司留启向记者表示，一是完善盈利上市标准，要求“最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元”或者“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。二是取消最近一期末不存在未弥补亏损的要求。三是支持已盈利且具有一定规模的特殊股权结构企业、红筹企业上市。四是明确未盈利企业上市标准，但一年内暂不实施，一年后再做评估。

　　在全国人大代表、楚天科技董事长唐岳看来，此次创业板改革针对上市条件进行优化，将使得市场包容性明显提升，通过多元化上市条件的设置，对红筹、VIE架构、未盈利企业张开了怀抱。

　　“注册制改革实施后，市场选择机制的决定性作用会进一步加强。上市条件的三套标准考虑了盈利企业、未盈利企业以及特殊股权企业等，更加具有包容性，未来优质上市公司的供给将持续增加，上市公司也会加速分化。”全国人大代表、晨光生物董事长卢庆国向《证券日报》记者表示。

　　全国人大代表、启迪设计董事长戴雅萍在采访中表示，“此次创业板改革，综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，制定多元化上市条件，支持不同成长阶段和不同类型的创新创业企业在创业板上市，为创新创业企业在发展阶段的融资拓宽了渠道。”

　　而作为医药产业创业板公司代表，全国人大代表、贝达药业董事长丁列明认为，创业板注册制改革正在加速医药产业升级，利好创新产业链。“此前A股市场对企业的上市标准较高，很多创新型药企收入和盈利不能达标，无法借助资本市场的力量募集急需的资金。注册制改革后，创业板制定了多元化的上市条件，以支持不同成长阶段、不同类型企业上市需求，明确未盈利企业也可以登陆创业板，这意味着许多中小型创新药企可以通过资本市场进行融资，为新药研发补充‘弹药’。” 丁列明表示。

　　持续优化信披、退市制度

　　推动提高上市公司质量

　　推进信息披露基础性制度改革，是创业板改革并试点注册制的重要内容之一。构建符合创业板上市公司特点的持续监管规则体系，建立严格的信息披露规则体系并严格执行，提高信息披露的针对性和有效性，是本次信息披露基础制度改革的方向。

　　而《创业板股票上市规则》（以下简称《上市规则》）作为创业板持续监管基础业务规则，在规范上市公司信息披露和规范运作、保护投资者合法权益等方面发挥着重要作用。

　　本次改革，为落实上市、退市、信息披露等制度改革要求，深交所同步修订完善了《上市规则》，突出以信息披露为中心的监管理念，从信息披露的广度和深度两方面入手，进一步完善“以投资者需求为导向”的信息披露要求，帮助投资者公平、准确地把握公司的经营现状和主要风险，引导上市公司规范运作和合规披露，推动提高上市公司质量。

　　“《上市规则》是创业板持续监管的基础规则，为创业板平稳运行和健康发展提供坚实制度保障，后续配套规则的修订完善，将进一步推动提高上市公司治理。”全国人大代表、回天新材董事长章锋在采访中表示，整体而言，此次修订健全了退市机制，退市标准和流程更优化精简，“僵尸”企业、空壳公司从快出清，并强化了重大违法类公司的风险警示，强化了公司治理，提高信息披露的有效性和针对性。

　　在全国人大代表、阳光电源董事长曹仁贤看来，对财务造假和利用信披、内幕信息操纵市场实施零容忍，对达到退市条件的实施退市常态化，符合证券市场改革方向。这也将进一步提升上市公司治理水平，保护投资者合法权益，激发企业活力，促进资本市场长期稳定发展。

　　“退市制度的完善突出优胜劣汰、提高上市公司质量的理念，也加大了对市场认可度低、持续经营能力差等不宜继续上市公司的清退力度，避免劣币驱逐良币。此次改革优化了创业板的进出机制，各项制度更丰富多元化，辅以更完善的持续监管制度，有利于提升创业板整体的质量及流动性。”卢庆国向记者表示。

　　“此前，财务造假、内幕交易、操纵市场等恶性违法违规行为屡有发生，不仅破坏市场生态，更重要的是影响投资者信心。”丁列明在采访中表示，此次创业板改革并试点注册制坚持以信息披露为核心，更加注重以投资者需求为导向，强化上市公司控股股东、实控人、董监高“四个敬畏”理念，要求上市公司严格遵守相关法律规则，真实准确完整履行信息披露义务，维护好形象和信誉；投资者根据上市公司披露的信息审慎作出投资决策，形成合理价格，从而更有效发挥市场在资源配置中的决定性作用。此外，监管、稽查、追责、诉讼等执法体系也将构建完善，对于市场的害群之马将会出重拳、用重典、坚决清除，严肃市场纪律，维护市场秩序，切实保护好投资者合法权益，促进资本市场的长期健康发展。