资本涌入工业大麻 市场仍处于萌芽阶段

　　本报记者 张 敏

　　喧嚣过后，市场对工业大麻的态度已进入“冷静期”。正如同相较2019年4月份时的“陡升”，A股工业大麻指数如今的走势已是十分平缓了。

　　中衡一元投资集团（以下称“中衡一元”）高管姚立军在接受《证券日报》记者采访时介绍，工业大麻行业概念兴起至今也才短短两年时间，仍处于培育阶段，这个市场的壮大需要时间。

　　尽管资本市场对工业大麻的关注已经降温，但这却丝毫动摇不了“笃信者”的坚定投入。

　　“其实工业大麻的市场应用前景非常广阔，包括医药、食品饮料、化妆品、新型烟草等，但目前国内的工业大麻市场化产品还主要应用于化妆品。”姚立军认为，在下游应用层面，市场对工业大麻的认知还有待提升。

　　政策松绑

　　工业大麻项目落地提速

　　大麻二酚（简称CBD）是药用植物大麻中的主要化学成分，提取自雌性大麻植株，是大麻中的非成瘾性成分。大麻因其植株所含的数百种化学活性成分而在医药方面应用了数千年。在古代治疗中，大麻不同的药用部位有不同的主治功能，常与其他中药配伍发挥功效。《神农本草经》中有记载：米子，主补中益气，久服肥健，不老；麻黄，祛风，止痛，镇惊，用于痛风，麻痹，癫狂，失眠，咳喘；麻仁，润燥，滑肠，通便，用于血虚津亏，肠燥便秘。

　　“早期人们对大麻的固有印象主要集中在娱乐大麻层面，随着对工业大麻研究的深入，工业大麻的使用潜力逐渐被发掘。多个领域均发现大麻素的利用价值，包括了食品、药品、纺织等。”姚立军向记者介绍：“大麻二酚的作用包括帮助人镇定、消除紧张，缓解紧张情绪、帮助睡眠，已用于多种疾病如癫痫、抑郁，消除炎症等临床试验中。食品快消品是CBD的一个重要应用领域，目前在北美等大麻二酚产业快速发展区域已推出多种含有CBD成分的糖。”

　　在海外对工业大麻“松绑”之际，国内的云南和黑龙江两省先后出台了工业大麻合法化的规范政策。2019年，云南将工业大麻列为重点招商项目，还成立了国资工业大麻投资平台，而黑龙江则举办了国际工业大麻产业研讨会，政策上释放的积极信号，为产业萌芽、发展创造了条件。

　　据有关研究机构公布的数据，目前全球工业大麻产品年销售额超过100亿美元，未来5年预计将增加到1000亿美元以上，有潜力发展成万亿元级产业。特别是随着大麻二酚在医药保健领域的应用逐渐被认可，工业大麻及相关产业的发展空间愈发广阔。

　　据公开报道，在今年两会上，全国政协常委赵雨森就提交了关于促进工业大麻产业发展的提案。“目前工业大麻行业，已经从过去只有部分小众初创企业涉足，变成了大规模行业龙头持续投入参与。未来，那些不符合法律法规要求及缺少资本持续投入的企业，将逐渐被淘汰。”姚立军认为。

　　据了解，中衡一元全资子公司黑龙江丰佑麻类种植有限公司（以下称“黑龙江丰佑”）工业大麻加工项目已于2020年4月29日在国家级开发区——哈尔滨宾西经济开发区参加了哈尔滨市产业项目集中开工仪式，并顺利打下第一根桩柱。这预示黑龙江丰佑在工业大麻种植和加工方面迈上了一个新台阶，形成了全产业链运作。

　　姚立军向记者透露，公司计划总投入3亿元人民币，年种植5000亩，年原材料加工7500吨，这是目前黑龙江省引进大麻种植加工最具规模的企业，甚至有望成为国内大麻二酚萃取加工最大规模的企业。

　　应用领域尚待开放

　　新兴领域需要长期投资者

　　然而，工业大麻板块多数公司2020年一季度的表现并不令人满意，甚至整体业绩发生下滑。

　　天风证券5月11日发布的研报认为，这是由于“大多数公司在2019年期间布局工业大麻业务，短期之内工业大麻业务尚未为公司贡献足够营收和利润。”

　　在姚立军看来，“工业大麻的产业链分为种植、提取，以及下游的研发和产品应用。目前国内除了化妆品、麻纺织品外，其他市场应用还有待开发。不仅如此，工业大麻的种植类似于原材料供应，其产生的收益会远低于萃取、提取”。

　　而具体落实到发展策略上，中衡一元和黑龙江丰佑的思路是，来自各产业的企业都可通过投资黑龙江丰佑，布局工业大麻全产业链，黑龙江丰佑则将发挥自身优势，与各产业的公司合作，在各领域共同开拓、发展工业大麻的下游应用。同时，黑龙江丰佑还将通过和科研院所合作，成立工业大麻科研基地，目标是推出更多适合市场需求的合格产品。

　　“政策上对工业大麻的很多应用领域，如药品、食品等尚未放开，目前都处于研发阶段。”在姚立军看来，这意味着行业需要的更多是长期投资者。

　　工业大麻概念的兴起，引来了各路资本的蜂拥而至。同花顺iFinD数据显示，A股目前涉足工业大麻的概念股有59家。

　　但其中一些上市公司却被市场质疑“蹭热点”。对于资本市场存在的这一现象，姚立军表示，一些上市公司往往把市值管理看作股价管理，相对于通过“讲故事”做股价管理，不如根据上市公司自身基本面，结合布局工业大麻，形成新的商业模式，从而真正实现市值管理。