中国平安人寿保险股份有限公司平安团体投资连结保险投资账户2019年度报告

　　第一部分  中国平安人寿保险股份有限公司注册资料

　　一、公司法定名称：中国平安人寿保险股份有限公司

　　公司英文名称：Ping An Life Insurance Company of China，Ltd.

　　二、公司法定代表人：丁新民

　　三、公司注册办公地址：深圳市福田区益田路5033号平安金融中心14、15、16、37、41、44、45、46层。

　　四、公司经营范围：承保人民币和外币的各种人身保险业务，包括各类人寿保险、健康保险（不包括“团体长期健康保险”）、意外伤害保险等保险业务；办理上述业务的再保险业务；办理各种法定人身保险业务；代理国内外保险机构检验、理赔、及其委托的其他有关事宜；依照有关法律法规从事资金运用业务；证券投资基金销售业务；经中国银行保险监督管理委员会批准的其他业务。

　　第二部分  中国平安保险（集团）股份有限公司简介

　　平安致力于成为国际领先的科技型个人金融生活服务集团。2019年，平安将“金融+科技”更加清晰地定义为核心主业，确保金融主业稳健增长的基础上，紧密围绕主业转型升级需求，持续加大科技投入，不断增强“金融+生态”赋能的水平与成效，在运用科技助力金融业务提升服务效率、提升风控水平、降低运营成本的同时，将创新科技深度应用于构建“金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市”五大生态圈，优化综合金融获客渠道与质效。公司通过“一个客户、多种产品、一站式服务”的综合金融经营模式，依托本土化优势，践行国际化标准的公司治理与经营管理，持续推动“科技赋能金融、科技赋能生态、生态赋能金融”，为2亿个人客户和5.16亿互联网用户提供金融生活产品及服务。

　　第三部分  平安团体投资连结保险投资账户2019年度报告

　　一、平安团体投资连结保险投资账户简介

　　（一）投资账户名称：进取投资账户、平衡投资账户及稳健投资账户

　　（二）账户设立时间：2001年3月31日

　　（三）投资目标：

　　进取投资账户将通过分散投资于能够获得较高回报的证券投资基金为被保险人带来资本长期增值。

　　平衡投资账户将通过分散投资于银行存款、债券及能够带来获得较高回报的证券投资基金为被保险人带来长期资本增值和稳定收入。

　　稳健投资账户将通过主要投资于定息投资及有限度投资于证券投资基金为被保险人带来稳定长期回报并将资本损失的风险减至最小。

　　（四）投资组合规定：

　　进取投资账户将主要投资于在国内依法公开发行上市证券投资基金、国债、金融债券、信用等级在AA+以上的中央级企业债券、国债回购、银行存款以及监管部门批准的新投资项目。本账户的标准投资比例预计为（但不限于）七成权益类证券投资及三成固定收益证券投资。

　　平衡投资账户将主要投资于在国内依法公开发行上市证券投资基金、国债、金融债券、信用等级在AA+以上的中央级企业债券、国债回购、银行存款以及监管部门批准的新投资项目。本账户的标准投资比例预计为（但不限于）五成权益类证券投资及五成固定收益证券投资。

　　稳健投资账户将主要投资于在国内依法公开发行上市证券投资基金、国债、金融债券、信用等级在AA+以上的中央级企业债券、国债回购、银行存款以及监管部门批准的新投资项目。本账户的标准投资比例预计为（但不限于）三成权益类证券投资及七成固定收益证券投资。

　　（五）投资风险：

　　平安团体投资连结保险投资账户的投资回报可能受到多项风险因素的影响，主要包括：

　　1.政治、经济及社会风险：所有金融市场均可能随时因政治、经济及社会状况及政策的转变而蒙受不利影响；

　　2.市场风险：投资账户所投资的项目须承受所有证券的固有风险，所投资项目的资产价值可升也可降；

　　3.利率风险：投资账户所投资的证券投资基金及债券的价值可能会因利率变动而蒙受不利影响；

　　4信用风险：投资账户所投资的银行存款及债券必须承担存款银行、债券发行人违约风险。

　　由于进取投资账户将主要投资于股票及证券投资基金，预计就中短期而言，被保险人将承受较大的证券市场波动风险。因此，本投资账户适合愿意作较长投资及承担较高风险以获得可能更大长期回报的被保险人。

　　由于平衡投资账户将平均投资于权益类证券及固定收益证券，因此，本投资账户适合愿意承受中等程度风险以获得可能更大长期回报的被保险人。

　　由于稳健投资账户将主要投资于固定收益证券，因此，本投资账户适合愿意承担中低度风险以获得较为稳定投资回报的被保险人。

　　二、平安团体投资连结保险投资账户管理人报告

　　（一）历史业绩

　　注1：以上收益率根据每周公布的单位净值卖出价计算；

　　注2：以上账户均于2001年3月31日设立；

　　注3：投资连结保险账户投资回报率的计算公式为：(P1/P2-1)*100%；其中：P1为投连帐户期末估值日单位净值卖出价；P2为投连帐户期初日的上一估值日单位净值卖出价。

　　（二）本期市场及投资回顾

　　1、国内宏观经济回顾

　　国家统计局数据显示，2019年12月，全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.4%；同比上涨4.5%，其中，城市上涨4.2%，农村上涨5.5%；食品价格上涨19.1%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨6.5%，服务价格上涨1.2%。全年，全国居民消费价格比去年同期上涨2.9%。12月，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）环比持平，同比下降0.5%。12月，中国制造业采购经理指数（PMI）50.2%，与上月持平。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。从企业规模看，大型企业PMI为50.6%，比上月回落0.3个百分点，中型企业PMI为51.4%，比上月上升1.9个百分点，大、中型企业PMI均位于临界点之上； 小型企业PMI为47.2%，在上月下降基础上，比上月再降2.2个百分点，位于临界点之下。非制造业商务活动指数为53.5%，比上月回落0.9个百分点，非制造业总体保持扩张态势，增速有所放缓。

　　中国海关总署数据显示，进出口方面，以人民币计，12月当月，我国进出口总值3.01万亿元，比去年同期上升12.7%。其中，出口1.67万亿元，增长9%；进口1.34万亿元，增长17.7%；贸易顺差3293亿元，缩小8.9%。今年全年，我国货物贸易进出口总值31.5万亿元人民币，增长3.4%。其中，出口17.2万亿元，增长5%；进口14.3万亿元，增长1.6%；贸易顺差2.9万亿元。

　　中国人民银行数据显示，截至2019年12月末，广义货币(M2)余额198.65万亿元,同比增长8.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和0.6个百分点；人民币存款余额192.88万亿元，同比增长8.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和0.5个百分点。

　　2019年12月起，人民银行进一步完善社会融资规模统计，将“国债”和“地方政府一般债券”纳入社会融资规模统计，与原有“地方政府专项债券”合并为“政府债券”指标。2019年社会融资规模新增25.58万亿元，比上年多增3.08万亿元。其中，人民币贷款增加16.88万亿元，同比多增1.21万亿元。

　　2、资本市场回顾

　　A股市场：2019年，股票市场前四个月一路向上，之后窄幅显著震荡，最后一个月又显著向上。全年：上证综指上涨22.3%；沪深300指数上涨36.07%；深证成指上涨44.08%；中小板指上涨41.03%；创业板指上涨43.79%。分板块来看，19年申万28个行业仅2个板块下跌，涨幅前三为电子（73.8%）、食品饮料（72.9%）和家用电器（57%），下跌的两板块为建筑装饰（-2.12%）和钢铁（-2.09%）。

　　国内债市：继18年债券牛市，2019年债券市场继续走出了小牛行情。前三个月市场窄幅震荡，4月出现小幅下跌，之后连续3个月走出了逐级向上的小牛行情，之后9月和10月中途稍有停歇，最后2个月债市再度向上，最终全年走出了小牛行情。全年：中债总财富指数上涨4.32%；中债国债总财富指数上涨3.88%；中债金融债券总财富指数上涨4.72%；中债企业债总财富指数上涨6.46%。

　　国内公募基金：2019年，权益基金市场前四个月一路向上，之后2个月窄幅向下震荡，之后一路震荡向上，最后年末市场主要的权益基金指数均收阳，债基也收阳。全年：WIND开放式基金指数上涨21.92%；股票开放型基金指数上涨37.58%；股票指数型开放型基金指数上涨33.7%；混合型基金指数上涨30.53%；债券型基金指数上涨6%；封闭式基金指数上涨38.71%。

　　3、国际经济环境与全球市场回顾

　　受贸易摩擦拖累，2019年全球经济继续放缓。在经历了2016∽2017年两年全球经济的同步复苏之后，美国自2018年起对全球多个经济体实施贸易保护措施，全球经济增长整体明显放缓。2019年，全球整体经济基本面也延续了此前疲弱的基调，全球贸易也出现金融危机以来首次量价齐跌。其中发达整体好于新兴，美国相较欧日更有韧性。在此背景下，2019年发达经济体表现整体好于新兴市场。发达国家内部也开始出现分化：欧洲经济体先出现疲弱；2018年底开始日韩等出口导向型经济体基本面也开始趋弱；而受益于特朗普税改，美国经济仍然相对有韧性。

　　美国方面，经济相对较有韧性，但也开始出现放缓迹象，在此背景下美联储开启预防式降息周期。2018年至2019年，相对于欧日等其他发达经济体，美国的经济增速仍然相对较为强劲。2018年全年美国GDP增速2.9%，明显高于其经济潜在增速（美国经济潜在增速约为1.8%∽2.0%）。2019年美国GDP实际增速2.3%，相比萎靡的全球经济体现出较强的韧性。

　　欧洲方面，经济继续下行，受到贸易摩擦及脱欧冲击德国成为主要拖累。2019年，欧元区整体经济继续回落，投资者信心指数恶化至2014年以来低点，且现状和预期分项都明显下滑；制造业PMI下行明显，2019年2月跌破荣枯线，当前处在2012年10月以来的低位。

　　日本方面，经济整体低迷，财政接力货币刺激。2019年日本经济持续下滑，四个季度实际GDP季调环比分别为0.6%、0.5%、0.4%和-6.13%。制造业和服务业扩张速度持续放缓，其中制造业PMI连续8个月处于荣枯线下方。居民方面，10月消费税上调的影响下，居民消费的节奏受到干扰，出现提前购物冲高后回落的迹象，日本10-11月零售销售连续两个月下滑。企业方面，受前期自然灾害的冲击，日本10-11月工业产业也连续两个月下滑，为2018年9月以来首次。进出口方面，受到中美贸易摩擦以及日美、日韩贸易摩擦的拖累，日本出口持续疲弱，11月出口同比下降7.9%，连续12个月为负。

　　英国方面，脱欧一波三折，英国下行压力持续。2019年，英国脱欧一波三折，经历了首相更替、三度延迟脱欧大限、梅和约翰逊前后两份脱欧草案都未能获得国会通过，最后不得不进行国会提前大选的波折。此间伴随着“无协议脱欧”风险的冲高回落，英国市场资产表现相对独立于海外其他经济体：英国股市与其他发达经济体的股市的相关性较几年明显偏低，英镑汇市也受到脱欧进程驱动。

　　2019年全年，全球市场资产表现：风险和避险资产齐涨。绝对回报来看，无论股债还是商品都有正收益，且大多收益超过10%，因此可以说是风险与避险同涨。相对回报来看，股票>商品>债券，风险回报整体高于避险。区域分布来看，发达市场表现整体好于新兴市场，债市则有所分化。商品价格分化最大，一季度地缘政治风险驱动油价上行，能源品表现靠前，农产品则表现落后。

　　4、账户投资回顾

　　平衡投资账户、进取投资账户：我国GDP增速放缓，在工业价格走低、消费尤其是可选消费疲弱、工业生产活动疲软等诸多压制因素下企业整体盈利承压，不过政策上较大力度的减税降费、5G通信牌照发放、中美贸易协商的一波三折且年末又趋于缓和、主要发达经济体的央行由鹰转鸽转向宽松等有利因素，全年权益市场表现出色。2019年，债券市场走出了震荡向上小牛行情，全年中债总财富指数上涨4.32%。账户投资管理上，投资经理较好地跟住了市场的节奏，核心资产和科技成长风格的头部基金经理贡献了较大的超额收益。略超配的权益仓位、参与科创打新的小型基金均较好地增厚了账户收益。固收资产上则全年用信用债债基打底，逢高将二级债基的配置转换为中短债债基，以规避通胀压力下货币政策的微调压力。

　　稳健投资账户：2019年宏观基本面整体向下，但在3月、4月及年底出现触底回升的迹象。境内主要受益于社融增速企稳，叠加地产维持较高的景气度。海外受益于美联储持续降息，主要发达经济体PMI在年底出现企稳。微观层面上市公司盈利增速也呈现触底迹象，叠加贯穿全年的贸易摩擦阶段缓和，权益市场出现大幅的估值修复上行。板块来，上半年主要延续消费医药白酒等白马行情，随着指数上涨及核心资产估值持续走高，资金开始寻找低估值板块及弹性较高板块，周期、银行、地产等低估板块以及5G，半导体，券商等弹性板块均有较大涨幅。固收方面，全年利率债基本震荡，同时信用债收益率持续下行。账户投资上，主要把握了权益的机会，上半年及下半年在权益低位均有大幅加仓，低估值板块及弹性板块均有配置；固收主要参与利率波段，配置存款及ABS，减持信用债。

　　（三）下阶段市场展望及投资策略

　　1、市场展望

　　A股市场：由于疫情在全球的爆发且疫情控制仍将需要经历一过程，预期全球范围内的风险资产可能都会进入阶段性的低迷；不过，对于A股，综合多方面因素考虑，认为不必过于恐慌，建议努力把握调整中的布局机会。

　　短期由于疫情在全球的爆发和控制仍将有个过程，市场的不确定性升高，在短期情绪性冲击后，增长预期的下修可能仍将有个过程，因此全球范围内的风险资产可能都会进入阶段性的低迷。

　　对于A股市场而言，我们认为没有必要过分恐慌，基于以下四方面因素，预期年内仍将会出现较好的布局时点，可在调整中逐渐布局：（1）中国的总体疫情控制趋势仍然较好；（2）A股市场的估值优势，横向及纵向比较仍然具备较高吸引力；（3）政策逆周期调节带来的估值补偿；（4）考虑疫情影响后业绩增速在中期内仍将环比改善。固定收益市场：在短期市场流动性充裕，经济反弹可能低于预期的状况下，预期债市仍将能维持较强状态，债券收益率短期仍将低位震荡。

　　春节后债市整体走强，2月最后一周受海外疫情爆发，避险情绪更是显著抬升，10Y国债利率猛降10BP，利率持续下探。已公布的2月PMI数据创新低，预期一季度经济增速低于市场预期的可能性高，考虑到海外疫情爆发可能对中国经济产生二次冲击，预期后续经济反弹速度可能也比市场预期的要慢。中期随着经济逐渐复苏，利率面临一定的上行风险。

　　短期来看，债市利多的因素有：1)海外疫情进入爆发期。2）经济恢复低于预期,近期复工数据持续改善，但中小企业复工仍较艰难，而且复工不完全等同于复产。3）货币政策维持宽松，不管出于防疫还是稳增长的目标，货币政策将维持阶段性宽松，降存款基准利率的可能性较大，而且，财政政策发力（如，增加财政赤字，加大债券发行）也需要货币政策来配合。

　　总的来看，从短期经济和流动性角度出发，我们认为债券收益率短期将维持低位震荡，预期债市仍将维持较强状态。

　　2、下阶段投资策略

　　进取投资账户和平衡投资账户：展望2020年，组合的权益基金继续保持均衡稳健的结构，努力用优质的品种来获取阿尔法收益，在进攻时稍增仓以获取配置收益。固定收益资产配置用信用债能力较强的债基来跑相对收益，努力获取较为确定的品种阿尔法。适当选择优质打新增强的固收和策略基金做组合增强。

　　稳健投资账户：展望2020年，考虑到今年市场的波动性及不确定性加大，且基本面周期的点位面临进一步下行的风险，年初弱复苏的预期基本已经落空，因此整体操作上相较去年会更为谨慎，将注意把握利率和权益的节奏，平衡敞口风险。固收品种上美股及美债近期波动较为罕见，全球衰退的压力大幅加剧，方向上将加长债对冲权益敞口，继续寻找优质的存款及ABS。权益资产方面，创业板等科技板块受益于政策及流动性驱动的赚钱效应持续有资金涌入，风格极端，账户高位减持相关资产，长线来看，国家布局科技的战略方向不变，预期将择机买回。考虑到随着国内疫情缓和，政策托底经济的力度会加大，方向上更偏好周期板块，细分领域低估龙头标的。

　　三、平安团体投资连结保险投资账户2019年度财务报告

　　（一）本公司基本情况

　　中国平安人寿保险股份有限公司(以下简称“本公司”)是一家在中华人民共和国注册成立的股份有限公司，于2002年10月28日经原中国保险监督管理委员会(以下简称“原中国保监会”)《关于成立中国平安人寿保险股份有限公司的批复》(保监机审[2002]351号)批准，由中国平安保险(集团)股份有限公司(以下简称“平安集团公司”)联合十六家公司共同发起设立，并经中华人民共和国国家工商行政管理总局核准登记，企业法人营业执照注册号为100000000037463，原注册资本为人民币38亿元，其中平安集团公司持有本公司99%的股权。

　　2008年12月8日、2011年10月14日及2011年12月23日，经中国保监会批准，本公司注册资本分别增加人民币200亿元、人民币50亿元及人民币50亿元。该等增资完成后，本公司的注册资本为人民币338亿元，平安集团公司持有本公司的股权比例变更为99.51%。本公司总部位于深圳市福田区益田路5033号平安金融中心14、15、16、37、41、44、45、46层。

　　本公司的经营范围为承保人民币和外币的各种人身保险业务，包括各类人寿保险、健康保险(不包括“团体长期健康保险”)、意外伤害保险等保险业务；办理上述业务的再保险业务；办理各种法定人身保险业务；代理国内外保险机构检验、理赔及其委托的其他有关事宜；依照有关法律法规从事资金运用业务；证券投资基金销售业务；经中国保监会批准的其他业务。

　　本公司的投资连结保险包括平安世纪理财投资连结保险、平安世纪才俊投资连结保险、平安赢定金生投资连结保险、平安聚富步步高两全保险(投资连结型)、平安E财富两全保险(投资连结型)、平安聚富年年投资连结保险、平安聚富年年终身寿险(投资连结型，2012)、平安世纪才俊终身寿险(投资连结型，2012)、平安汇盈人生团体投资连结保险、平安团体退休金投资连结保险以及平安金牛年金保险（投资连结型）。同时，本公司为上述投资连结保险共设置10个投资账户：平安发展投资账户(以下简称“发展账户”)、保证收益投资账户(以下简称“保证账户”)、平安基金投资账户(以下简称“基金账户”)、平安价值增长投资账户(以下简称“价值增长账户”)、平安精选权益投资账户(以下简称“精选权益账户”)、平安货币投资账户(以下简称“货币账户”)、稳健投资账户(以下简称“稳健账户”)、平衡投资账户(以下简称“平衡账户”)、进取投资账户(以下简称“进取账户”) 以及平安天玺优选投资账户(以下简称“天玺优选账户”)。上述各账户是依照原中国保监会《投资连结保险管理暂行办法》、《投资连结保险精算规定》等有关规定及上述投资连结保险的有关条款，并经向原中国保监会及中国银保监会报批后设立。

　　上述投资账户的投资对象为银行存款、拆出资金、依法发行的证券投资基金、债券、股票及中国银保监会允许投资的其他金融工具。于2019年12月31日，本公司的投资连结保险托管人为中国工商银行股份有限公司(2018年12月31日：同)，托管人均具备原中国银行业监督管理委员会和中国证券监督管理委员会颁布的托管资格。

　　（二）财务报表的编制基础及遵循财务报表编制基础的声明

　　本投资连结保险团险投资账户财务报表根据原中国保监会发布的《中国保监会关于规范投资连结保险投资账户有关事项的通知》(保监发[2015]32号)、《投资连结保险精算规定》(保监寿险[2007]335号)和财务报表附注三所述的重要会计政策和会计估计，参照中华人民共和国财政部2006年2月15日及以后期间颁布的《企业会计准则——基本准则》、各项具体会计准则及相关规定编制。

　　本投资连结保险团险投资账户财务报表以投资连结保险团险投资账户持续经营为基础列报，公允反映了投资连结保险团险投资账户于2019年12月31日的财务状况以及2019年度的经营成果。

　　本公司将下述附注三所列示的主要会计政策和会计估计在本投资连结保险团险投资账户(以下简称“投连团险账户”)财务报表所涵盖的各会计期间中一贯地采用。

　　（三）重要会计政策和会计估计

　　1.会计年度

　　本公司投连团险账户的会计年度为公历1月1日至12月31日。

　　2.记账本位币

　　本公司投连团险账户以人民币为记账本位币。编制本财务报表所采用的货币均以人民币元为单位表示。

　　3.金融工具

　　金融工具是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。

　　(i)金融工具的确认和终止确认

　　本公司投连团险账户于成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。

　　满足下列条件的，终止确认金融资产(或金融资产的一部分，或一组类似金融资产的一部分)：

　　收取金融资产现金流量的合同权利终止；

　　金融资产已转移，并且(a)转移了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，或(b)虽然既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但放弃了对该金融资产的控制。

　　如果金融负债的合同义务得以履行、撤销或到期，则对金融负债进行终止确认。如果现有金融负债被同一债权人以实质上不同条款的另一金融负债所取代，或现有负债的条款被实质性修改，则此类替换或修改作为终止确认原负债和确认新负债处理，差额计入当期损益。

　　以常规方式买卖金融资产，按交易日会计进行确认和终止确认。常规方式买卖金融资产，是指按照合同条款的约定，在法规或通行惯例规定的期限内收取或交付金融资产。交易日，是指本公司投连团险账户承诺买入或卖出金融资产的日期。

　　(ii)金融工具分类和计量

　　本公司投连团险账户的金融资产于初始确认时分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产及贷款和应收款项。本公司投连团险账户在初始确认时确定金融资产的分类。金融资产在初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用直接计入当期损益，贷款和应收款项的相关交易费用计入其初始确认金额。

　　以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。交易性金融资产是指满足下列条件之一的金融资产：取得该金融资产的目的是为了在短期内出售；属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明该组合近期采用短期获利方式进行管理；属于衍生工具，但是，被指定且为有效套期工具的衍生工具、属于财务担保合同的衍生工具、与在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生工具除外。对于此类金融资产，采用公允价值进行后续计量，所有已实现(如股利和利息收入)和未实现的损益均计入当期损益。

　　只有符合以下条件之一，金融资产才可在初始计量时指定为以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产：

　　该项指定可以消除或明显减少由于金融工具计量基础不同所导致的相关利得或损失在确认或计量方面不一致的情况。

　　风险管理或投资策略的正式书面文件已载明，该金融工具组合以公允价值为基础进行管理、评价并向关键管理人员报告。

　　包含一项或多项嵌入衍生工具的混合工具，除非嵌入衍生工具对混合工具的现金流量没有重大改变，或所嵌入的衍生工具明显不应当从相关混合工具中分拆。

　　包含需要分拆但无法在取得时或后续的资产负债表日对其进行单独计量的嵌入衍生工具的混合工具。

　　初始确认时将某项金融资产划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产后，不能重分类为其他类金融资产；其他类金融资产也不能重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

　　贷款和应收款项，是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产。对于此类金融资产，采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量，其摊销或减值产生的利得或损失，均计入当期损益。

　　(iii)金融负债分类和计量

　　本公司投连团险账户的金融负债于初始确认时分类为其他金融负债。本公司在初始确认时确定金融负债的分类。其他金融负债的相关交易费用计入其初始确认金额。其他金融负债不能重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。

　　对于其他金融负债，采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。在确定实际利率时，考虑了金融负债合同各方之间支付或收取的，属于实际利率组成部分的各项收费、交易费用及溢价或折价等因素。交易费用指直接归属于购买、发行或处置金融工具新增的外部费用。

　　(iv)金融工具的公允价值

　　存在活跃市场的金融资产或金融负债，采用活跃市场中的报价确定其公允价值。不存在活跃市场的，本公司投连团险账户采用估值技术确定其公允价值。在估值时，本公司投连团险账户采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术，选择与市场参与者在相关资产或负债的交易中所考虑的资产或负债特征相一致的输入值，并尽可能优先使用相关可观察输入值。在相关可观察输入值无法取得或取得不切实可行的情况下，使用不可观察输入值。估值技术包括参考市场参与者最近进行的有序交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值、现金流量折现法等。

　　(v)以摊余成本计量的金融资产减值

　　本公司投连团险账户于资产负债表日对金融资产的账面价值进行检查，有客观证据表明该金融资产发生减值的，计提减值准备。表明金融资产发生减值的客观证据，是指金融资产初始确认后实际发生的、对该金融资产的预计未来现金流量有影响，且企业能够对该影响进行可靠计量的事项。

　　如果有客观证据表明该金融资产发生减值，则将该金融资产的账面价值减记至预计未来现金流量(不包括尚未发生的未来信用损失)现值，减记金额计入当期损益。预计未来现金流量现值，按照该金融资产原实际利率(即初始确认时计算确定的实际利率，但对于浮动利率，为合同规定的现行实际利率)折现确定，并考虑相关担保物的价值。对于浮动利率，在计算未来现金流量现值时采用合同规定的现行实际利率作为折现率。

　　对单项金额重大的金融资产单独进行减值测试，如有客观证据表明其已发生减值，确认减值损失，计入当期损益。对单项金额不重大的金融资产，包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试。单独测试未发生减值的金融资产(包括单项金额重大和不重大的金融资产)，包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中再进行减值测试。已单项确认减值损失的金融资产，不包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试。

　　本公司投连团险账户对以摊余成本计量的金融资产确认减值损失后，如有客观证据表明该金融资产价值已恢复，且客观上与确认该损失后发生的事项有关，原确认的减值损失予以转回，计入当期损益。但是，该转回后的账面价值不超过假定不计提减值准备情况下该金融资产在转回日的摊余成本。

　　(vi)金融资产转移

　　本公司投连团险账户已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，终止确认该金融资产；保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，不终止确认该金融资产。

　　本公司投连团险账户既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，分别下列情况处理：放弃了对该金融资产控制的，终止确认该金融资产并确认产生的资产和负债；未放弃对该金融资产控制的，按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。

　　4.买入返售协议及卖出回购协议

　　买入返售业务按发生时实际支付的款项入账，并在资产负债表中确认。买入返售的标的资产在表外作备查登记。买入返售业务的买卖差价按实际利率法在返售期间内确认为利息收入。

　　卖出回购业务按发生时实际收到的款项入账，并在资产负债表中确认。卖出回购的标的资产仍在资产负债表中确认。卖出回购业务的买卖差价按实际利率法在回购期间内确认为利息支出。

　　5.收入确认原则

　　收入在经济利益很可能流入本公司投连团险账户且金额能够可靠计量，并同时满足下列条件时予以确认。

　　本公司投连团险账户投资业务收入主要包括利息收入、投资收益和公允价值变动损益。

　　利息收入为货币资金和买入返售证券的利息收入，于估值日按存出资金的时间和实际利率确认。

　　投资收益主要包括基金投资收益、债券投资收益、股票投资收益及应收款项类投资收益。

　　基金投资收益包括基金分红收入及基金买卖差价收入。基金分红收入于除息日确认，按基金公司宣告的分红派息比例计算的金额入账。基金买卖差价收入于实际成交日确认，自2016年5月1日起，对成交金额与其成本的差额进行增值税价税分离后入账(2016年5月1日前：按成交金额与其成本的差额入账)。

　　债券投资收益包括债券利息收入及债券买卖差价收入。债券利息收入在债券实际持有期内于每日计提，自2016年5月1日起，对债券面值与票面利率(零息债券按发行价格与发行时的到期收益率)计算的金额进行增值税价税分离后入账[2016年5月1日前：按债券面值与票面利率(零息债券按发行价格与发行时的到期收益率)计算的金额入账]。债券买卖差价收入于实际成交日确认，自2016年5月1日起，对成交金额与其成本的差额进行增值税价税分离后入账(2016年5月1日前：按成交金额与其成本的差额入账)。

　　股票投资收益包括股票股利收入及股票买卖差价收入。其中，股票股利收入包括现金股利收入及股票股利收入。对于现金股利收入，于除息日根据宣告的派息比例计算入账；对于股票股利收入，于除权日确认根据股东大会决议，按股权登记日持有的股数及送股或转增比例，计算确定股票数量入账。股票买卖差价收入于实际成交日确认，自2016年5月1日起，对成交金额与其成本的差额进行增值税价税分离后入账(2016年5月1日前：按成交金额与其成本的差额入账)。

　　公允价值变动损益为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失。

　　6.税项

　　本公司投连团险账户缴纳增值税，就应税投资收益按6%的税率计算销项税，并由本公司在扣除当期允许抵扣的进项税额后的差额计缴增值税。(2016年5月1日前：缴纳营业税，就当年应税投资收益按5%的税率计缴)。

　　税金及附加包括城市维护建设税及教育费附加等，本公司投连团险账户的税金及附加按增值税(2016年5月1日前：营业税)的一定比例计缴。

　　同时，按照中国保监会的规定，本公司投连团险账户对于金融资产的未实现资本利得或损失按上述税项及税金附加的计提比例计提或冲回费用，计入当期损益。

　　7.投资账户资产管理费

　　投资账户资产管理费是本公司投连团险账户根据投资连结保险的保单条款向保户收取的资产管理费。

　　8.投资组合

　　原中国保监会颁布的《关于规范投连团险账户有关事项的通知》及中国银保监会资金运用相关的监管规定对投连团险账户投资的资产配置范围及流动性资产、固定收益类资产、上市权益类资产、基础设施投资计划、不动产相关金融产品、其他金融资产的投资条件和比例限制作出规定。投连团险账户按照上述规定以及平安世纪理财投资连结保险产品说明书、平安世纪才俊投资连结保险产品说明书、平安赢定金生投资连结保险产品说明书、平安聚富步步高投资连结保险产品说明书、平安聚富年年投资连结保险产品说明书、平安聚富年年终身寿险产品说明书、平安世纪才俊终身寿险产品说明书、平安汇盈人生团体投资连结保险产品说明书、平安团体退休金投资连结保险产品说明书以及平安金牛年金保险说明书中列示的投资策略、资产配置范围和比例限制等进行投资。投连团险账户均具有明确的投资业绩比较基准。

　　本公司投连团险账户均单独核算，单独管理，与本公司管理的其他资产、投资账户均不存在任何债权债务关系，也无任何买卖、交易、财产转移及利益输送行为。

　　本公司投连团险账户每周确定一次单位价格，单位价格均在本公司网站上进行披露。

　　（四）财务报表主要项目注释

　　1.货币资金

　　货币资金主要为本公司投连团险账户存放于银行的活期存款及存放于证券公司证券交易账户的存出投资款。

　　2.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

　　（四）财务报表主要项目注释(续)

　　2.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(续)

　　(1)稳健账户(续)

　　于2019年12月31日，稳健账户的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中账面余额为386,819,950元的债券作为稳健账户在银行间市场进行正回购交易形成的卖出回购资产交易余额的抵押品(2018年12月31日：为148,715,570元)。

　　于2019年12月31日，稳健账户在证券交易所质押库的债券账面余额为439,258,010元(2018年12月31日：203,120,000元)。质押库债券在存放质押库期间流通受限。在满足不低于债券回购交易余额的条件下，可在短期内转回存放在质押库的债券。

　　于2019年12月31日，平衡账户的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中无作为中无作为平衡账户在银行间市场进行正回购交易形成的卖出回购资产交易余额的抵押品(2018年12月31日：同)。

　　于2019年12月31日，本公司平衡账户无在证券交易所质押库的债券(2018年12月31日：同)。

　　于2019年12月31日，进取账户的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中无作为进取账户在银行间市场进行正回购交易形成的卖出回购资产交易余额的抵押品(2018年12月31日：同)。

　　于2019年12月31日，进取账户无在证券交易所质押库的债券(2018年12月31日：同)。

　　3.应收利息

　　应收利息为本公司投连团险账户计提和应收未收的银行存款利息收入、债券利息收入、应收款项类投资利息收入、信贷资产支持证券利息收入、证券交易保证金利息收入及买入返售金融资产利息收入等。本公司投连团险账户应收利息的账龄均在1年以内且未逾期，因此无需计提减值准备。

　　4.定期存款

　　于2019年12月31日，本公司投连团险账户的定期存款年利率为3.66%至6.40% (2018年12月31日：3.66%至6.40%)。

　　于2019年12月31日，本公司投资连结保险投资账户的应收款项类投资主要为债权计划，债权计划包括不动产债权投资计划和基础设施债权投资计划，主要投资于地产开发和基建项目等(2018年12月31日：同)。

　　6.买入返售金融资产

　　于2019年12月31日，本公司投连团险账户的买入返售金融资产的担保物均为债券(2018年12月31日：同)。

　　7.其他资产

　　其他资产主要为其他应收款、应收股利、存出保证金以及内部往来。内部往来主要为本公司投连团险账户因投资活动进行资金转入或转出时所需时间差异形成的应收款项。内部往来款项不计利息，但定期结算。

　　8.卖出回购金融资产款

　　本公司卖出回购金融资产款的质押品均为债券(2018年12月31日：同)，质押具体情况参见附注四、2。

　　9.其他负债

　　其他应付款主要为本公司投资连结保险各投资账户投资资产估值增值计提的税金及附加、应付资产管理费、应付托管费、应付证券清算款以及内部往来。内部往来主要为本公司投连团险账户因投资活动进行资金转入或转出时所需的时间差异形成的应付款项。内部往来款项不计利息，但定期结算。

　　10.累计净资产

　　累计净资产反映自投资连结保险各投资账户建账日起，保户缴纳投资连结保险的保费中转入各投资账户的净累计资金及累计投资收益。

　　本公司投资连结保险各投资账户于2019年12月及2018年12月最后估值日公告的单位净值如下：

　　投资单位数与本公司公布的单位净值的乘积为投资连结保险各投资账户的投保人权益。

　　上述单位净值为卖出价，买入价等于卖出价乘以1.02。

　　11.利息收入

　　本公司投连团险账户利息收入主要包括银行存款、定期存款、交易保证金以及买入返售金融资产等产生的利息收入。

　　14.投资账户资产管理费

　　投资账户资产管理费是本公司根据投资连结保险的保单条款而向保户收取的投资账户资产管理费。对于稳健账户、平衡账户和进取账户，本公司在每个估值日收取行政管理费和资产管理费，其中行政管理费以年费率计最高标准为投资账户资产的1.5%；资产管理费以年费率计最高标准为投资账户资产的1.5%。

　　2019年度及2018年度，本公司向投连团险账户收取的投资账户资产管理费费率如下(以年费率计)：

　　15.业务及管理费

　　投连团险账户业务及管理费主要包括银行结算费用、托管费以及为未实现资本利得/(损失)而计提/(冲回)的预估增值税和税金及附加。

　　(五)投资风险

　　投连团险账户的投资回报可能受到多项风险因素的影响，主要包括：

　　(i)政治、经济及社会风险：所有金融市场均可能随时因政治、经济及社会状况及政策的转变而蒙受不利影响；

　　(ii)市场风险：投资账户将投资的项目须承受所有证券的固有风险，所投资项目的资产价值可升也可降；

　　(iii)利率风险：投资账户所投资资产的价值可能会因利率变动而蒙受不利影响；

　　(iv)信用风险：投资账户所投资的银行存款或债券可能承担存款银行或债券发行人违约风险。

　　(v)流动性风险：投资账户的流动性风险一方面来自份额持有人可随时要求赎回投连险份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理的价格变现。截止2019年12月31日，投资账户的流动资产均大于账户价值的5%，投资于基础设施投资计划、不动产相关金融产品、其他金融资产的投资余额均未超过账户价值的75%。同时，针对本账户的特点，公司制定了相应的流动性管理方案。上述对流动资产的管理措施，符合《中国保监会关于规范投连团险账户有关事项的通知》的规定。

　　第四部分  备查文件目录

　　一、《平安团体退休金投资连结保险》中国保监会批准备案文件

　　二、《平安汇盈人生团体投资连结保险》中国保监会批准备案文件

　　三、报告期内披露的各项公告原件

　　四、中国平安人寿保险股份有限公司营业执照和公司章程