(上接C121版)瑞达期货股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书摘要(下转C123版)

　　(上接C121版)

　　（六）母公司现金流量表单位：元

　　四、合并报表的范围及变化情况

　　（一）合并范围

　　合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定。控制，是指公司拥有对被投资单位的权力，通过参与被投资单位的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资单位的权力影响其回报金额。子公司，是指被公司控制的主体（含企业、被投资单位中可分割的部分，以及企业所控制的结构化主体等）。倘若有事实及情况显示上述一项或多项要素发生了变化，则公司需要重新评估其是否对被投资单位构成控制。

　　结构化主体，是指在确定其控制方时没有将表决权或类似权利作为决定因素而设计的主体。对本公司管理并投资的结构化主体（如资产管理计划等），公司会评估其所持有结构化主体连同其管理人报酬所产生的可变回报的最大风险敞口是否足够重大以致表明本公司对结构化主体拥有控制权。在评估时，公司需要估计结构化主体收益率、管理费、业绩报酬以及持有份额的级别等可变因素，进而测算本公司享有的可变回报及回报的可变性，以分析评估公司是否达到控制标准。报告期内，公司除对瑞达期货-瑞智无忧89号一对一专户资产管理计划、瑞达期货-冠优股指3号集合资产管理计划拥有控制权外，仅管理结构化主体或通过子公司间接持有优先级份额，对该结构化主体不拥有控制权，无须将其纳入合并财务报表的合并范围。

　　（二）报告期内合并报表变化情况

　　1、报告期初纳入合并范围的主体

　　2、报告期新纳入合并范围的主体

　　3、纳入合并财务报表范围的结构化主体中的权益

　　注：瑞达期货-瑞智无忧89号一对一专户资产管理计划于2019年6月清算。

　　五、最近三年主要财务指标及非经常性损益明细表

　　（一）公司主要财务指标

　　1、期货公司主要财务指标

　　根据中国证监会发布的《期货公司年度报告内容与格式准则》（2008年修订）（证监会公告[2008]8号）的规定，以上各指标含义如下：

　　（1）资产负债率=（总负债-应付货币保证金-应付质押保证金）/（总资产-应付货币保证金-应付质押保证金）

　　（2）净资产与股本比率=年末净资产/股本

　　（3）固定资本比率=（固定资产期末净值+期末在建工程）/年末净资产

　　（4）总资产收益率=利润总额/年初和年末资产（总资产-应付货币保证金-应付质押保证金）的平均余额

　　（5）净资产收益率：按中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》（中国证券监督管理委员会公告[2010]2号）有关规定计算。

　　（6）营业支出率=营业支出/营业收入

　　2、主要风险管理指标

　　注：2017年数据来源于致同所出具的《瑞达期货股份有限公司二O一七年度风险监管报表专项审计报告》（致同专字(2018)第350ZB0094号），2018年数据来源于致同所出具的《瑞达期货股份有限公司二O一八年度风险监管报表专项审计报告》（致同专字(2019)第350ZB0080号），2019年数据来源于容诚所出具的《瑞达期货股份有限公司风险监管报表专项审计报告》（容诚专字(2020)第361Z0091号）。

　　（二）净资产收益率与每股收益

　　公司按照中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》（中国证券监督管理委员会公告[2010]2号）、《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》（中国证券监督管理委员会公告[2008]43号）有关规定计算的净资产收益率和每股收益如下：

　　（三）非经常性损益

　　根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》（中国证券监督管理委员会公告[2008]43号）的规定，报告期内公司非经常性损益情况如下：

　　单位：万元

　　第五节  管理层讨论与分析

　　本节中的财务数据与财务指标，除特别注明的外，均根据合并报表口径填列或计算。本节部分数据合计数与各明细加总数据在尾数上如有差异，均为四舍五入所致。

　　如无特别说明，本节引用的2017年度、2018年度和2019年度财务数据均摘自经审计财务报告。

　　一、财务状况分析

　　（一）资产构成情况分析

　　报告期各期末，公司资产的构成和变动如下表所示：

　　单位：万元、%

　　2017年末、2018年末和2019年末，公司总资产分别为519,600.85万元、434,185.40万元和638,771.44万元。除2018年末有所下降外，公司总资产报告期末基本稳定在50亿元以上。

　　从上表可以看出，公司资产以货币资金和应收货币保证金为主。2017年末、2018年末和2019年末，公司货币资金和应收货币保证金合计占总资产的比例分别为85.51%、77.67%和82.01%，固定资产等长期资产占比较低，资产的流动性强，安全性较高。

　　2019年末，公司资产总额较2018年末增加204,586.04万元，增幅47.12%，主要是公司2019年资本市场环境好转，期货交易的活跃度提高，占公司资产比重较大的期货保证金存款和应收货币保证金分别增加58.77%和72.06%。

　　2018年末，公司资产总额较2017年末减少85,415.45万元，降幅16.44%，主要是由于2018年受到整体资本市场活跃度下降的影响，导致占公司资产比重较大的期货保证金存款下滑33.94%。

　　鉴于部分保证金属于客户资产，扣除应付货币保证金和应付质押保证金后，公司2017年末、2018年末和2019年末的总资产分别为159,573.60万元、182,791.21万元和237,748.85万元。2019年末较2018年末增长30.07%，2018年末较2017年末增长14.55%，主要是由于公司的首发募资、盈利积累的增长及在建工程投入的增加。

　　1、货币资金

　　报告期各期末，公司货币资金的构成和变动如下表所示：

　　单位：万元

　　货币资金是公司资产重要组成部分，报告期各期末，货币资金占公司总资产的比例分别为60.48%、52.36%和52.41%。公司货币资金变化与公司期货经纪业务规模关联性较高，主要原因是公司货币资金构成中期货保证金存款占比较高，而期货保证金存款与公司期货经纪业务规模的关联性较强。

　　期货保证金存款是指公司存入期货保证金账户的自有资金，以及收到客户缴存的货币保证金，并调整公司向期货交易所实际划出或回划保证金后的余额，在资产负债表中的货币资金中单独列示。

　　公司的期货保证金账户都是以公司名义在有期货存管许可资格的商业银行开立。公司对开立的期货保证金账户进行专户核算，期货保证金账户只能用于为客户向期货交易所交存保证金、交易结算以及支付相关费用，与公司的自有资金实行相互独立、分别管理。公司在开立保证金账户后的三个工作日内向中国期货市场监控中心报备。中国期货市场监控中心作为期货保证金的安全监控机构，对期货公司开立的保证金账户每日进行实时监控，为有效降低保证金挪用风险、保证期货交易资金安全以及维护期货投资者利益发挥了重要作用。

　　公司对与期货保证金相关的会计核算符合企业会计准则及中期协2007年6月18日发布的《期货公司会计科目设置及核算指引》，符合行业惯例。期货保证金存款核算期货公司收到客户或分级结算制度下全面结算会员收到非结算会员缴存的货币保证金以及期货公司存入期货保证金账户的款项，按银行存款账户进行明细核算。与期货保证金相关业务为存入和支付客户保证金、存入和划回资金等。

　　2019年末，公司货币资金余额比2018年末增加107,452.66万元，增幅47.27%，银行存款余额较2018年末增加105,002.70万元，增幅46.19%，主要原因是2019年资本市场环境好转，期货交易的活跃度提高，导致期货保证金存款余额较2018年末增加109,924.33万元，增幅58.77%。此外，公司货币资金2019年末增加核算应收利息，系金融企业财务报表格式修订所致，其具体情况详见第五节“一、财务状况分析”之“（一）资产构成情况分析”之“9、应收利息”。

　　2018年末，公司货币资金余额比2017年末减少86,943.22万元，降幅27.66%，银行存款余额较2017年末下降86,948.24万元，降幅27.67%；主要是由于受资本市场整体形势影响，客户权益下降，导致期货保证金存款余额较2017年末下降96,122.01万元，降幅33.94%。

　　报告期各期末，公司银行存款按存款期限结构分布情况如下表所示：

　　单位：万元

　　2、应收货币保证金

　　应收货币保证金系公司向期货交易所等划出的货币保证金，以及客户期货交易盈利形成的货币保证金。应收货币保证金包括结算准备金和交易保证金，结算准备金为尚未被期货合约占用的保证金，交易保证金为已经被期货合约占用的保证金。

　　报告期各期末，公司应收货币保证金的构成和变动如下表所示：

　　单位：万元

　　2019年末，公司应收货币保证金规模较2018年末增加79,180.42万元，增幅72.06%，主要是由于2019年末客户持有的期货合约增加，划入交易所保证金增多所致。

　　2018年末，公司应收货币保证金规模较2017年末减少20,131.86万元，降幅15.48%，主要是由于受资本市场整体形势影响，客户持仓金额下降所致。

　　3、应收质押保证金

　　应收质押保证金指公司代客户向期货交易所办理有价证券充抵保证金业务形成的可用于期货交易的保证金。

　　报告期各期末，公司应收质押保证金分别为4,157.20万元、1,231.44万元和5,669.53万元。

　　4、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

　　报告期各期末，公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的构成和变动如下表所示：

　　单位：万元

　　2019年末，公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为0元，主要是由于2019年1月1日起公司执行新金融工具准则，原以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产调整至交易性金融资产核算。2018年末，公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产初始成本比2017年末增加11,684.84万元，增幅333.40%，主要是由于公司为应对利息收入下滑风险，丰富投资种类，于2018年新增投资风险较低的债权投资及结构性存款，初始成本合计10,000.00万元。

　　5、交易性金融资产

　　报告期各期末，公司的交易性金融资产为0元、0元和14,190.08万元。公司的交易性金融资产主要为购买的基金、股票等产品。

　　交易性金融资产的变化，主要是由于2019年1月1日起公司执行新金融工具准则，原以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、原可供出售金融资产调整至交易性金融资产核算。

　　2019年末，公司交易性金融资产初始成本比2018年末以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和可供出售金融资产之合计初始成本减少2,141.64万元，降幅13.65%，主要是因为公司减持了部分股票和基金。

　　6、可供出售金融资产

　　报告期各期末，公司可供出售金融资产为500万元、500万元和0元。截至2019年12月31日，公司可供出售金融资产为0元，是由于2019年1月1日起公司执行新金融工具准则，原可供出售金融资产调整至交易性金融资产核算。截至2017年12月31日和2018年12月31日，公司的可供出售金融资产主要是公司于2016年8月对福建交易市场登记结算中心股份有限公司（原名福建交易场所清算中心股份有限公司）的股权投资，投资金额为500万元，持股比例为5%，公司将其确认为按成本计量的可供出售权益工具。

　　7、应收结算担保金

　　应收结算担保金系公司作为期货结算会员向中金所或香港期货结算有限公司按规定缴存的担保金，用于应对结算会员违约风险的担保。

　　报告期各期末，公司应收结算担保金如下表所示：

　　单位：万元

　　8、应收账款

　　报告期内，公司仅在2017年末有少量应收账款，主要由于瑞达新控现货业务产生，已在期后收回。其他各期末均不存在应收账款余额。

　　9、应收利息

　　公司应收利息系公司应收自有资金和客户期货保证金存款的利息。

　　报告期各期末，公司应收利息的构成和变动如下表所示：

　　单位：万元

　　公司应收利息款项均为正常经营活动所致，占公司总资产比例较低。公司的应收利息主要是定期及约期的客户期货保证金存款所应收的利息，通常按月计提利息。

　　2019年末，公司应收利息为0元，主要是由于财政部于2018年12月26日发布了《关于修订印发2018年度金融企业财务报表格式的通知》（财会（2018）36号），对金融企业财务报表格式进行了修订，基于实际利率法计提的金融工具的利息应包含在相应金融工具的账面余额，不单独列示应收利息。2019年开始，公司按照要求将应收利息列报于货币资金科目。

　　2018年末，公司应收利息余额较2017年末减少937.13万元，下降26.24%，主要受资本市场不利行情、资本市场流动性偏紧、期货交易手续费调整、资管新规等因素影响，投资者交易意愿下降，导致客户权益下降，进而导致期货保证金存款余额较2017年末出现下降，进而导致公司应收利息余额出现下降。

　　10、其他应收款

　　报告期各期末，公司其他应收款的构成和变动如下表所示：

　　单位：万元

　　公司其他应收款主要为：不动产转让款；各类押金、保证金；预付采购款及代垫车辆修理费等往来款项；预付房租；资产管理费、投资顾问费等。

　　2018年12月25日，公司与泉州市前线文化广告有限公司签订了《上海市房地产买卖合同》，约定转让公司坐落于上海成都北路199号401室的房产（房地产权证号为静2013001046），房屋建筑面积为349.79平方米。该房产转让价款共计1,700万元，截至2019年末尚有840万房产转让价款未收取。

　　报告期各期末，其他应收款占公司资产总额比例较小。其他应收款期末余额中无持有公司5%（含5%）以上表决权股份的股东及其他关联方的欠款。

　　11、存货

　　单位：万元

　　报告期内部分期末存货有余额，主要是瑞达新控仓单服务业务而形成的仓单存货。

　　12、期货会员资格投资

　　期货会员资格投资指公司为取得会员制期货交易所会员资格以缴纳会员资格费形式对期货交易所的投资。

　　报告期各期末，公司期货会员资格的构成如下表所示：

　　单位：万元

　　13、固定资产

　　报告期各期末，公司固定资产的构成和变动如下表所示：

　　单位：万元

　　2019年末，公司固定资产原值比2018年末减少了49.24万元，变动不大，主要是由少量电子设备和运输工具减少导致。

　　2018年末，公司固定资产原值比2017年末减少了1,312.03万元，主要为公司出于业务原因，出售了上海某营业部的房产。

　　14、在建工程

　　报告期内，公司在建工程主要为建设中的瑞达国际金融中心（暂定名），具体情况如下：

　　单位：万元

　　报告期在建工程期末余额明细情况：

　　单位：万元

　　整体工程投入金额增幅较平稳，2019年末，瑞达国际金融中心南楼办公、商业和地下室达到预定可使用状态，满足结转投资性房地产的条件，上述部分在建工程转入投资性房地产。

　　15、投资性房地产

　　2019年末投资性房地产为46,245.83万元，主要系瑞达国际金融中心南楼办公、商业和地下室达到预定可使用状态，从在建工程转入30,122.62万元及相应部分的土地使用权从无形资产转入增加所致。

　　16、无形资产

　　公司的无形资产主要为土地使用权及软件。报告期各期末，公司无形资产的构成与变动如下表所示：

　　单位：万元

　　2018年末，公司无形资产账面价值较2017年末减少706.44万元，主要是因为土地使用权的累计摊销增加所致。2019年末，公司无形资产账面价值较2018年末减少16,624.33万元，主要是因为瑞达国际金融中心南楼办公、商业和地下室达到预定可使用状态，相应部分的土地使用权从无形资产转入投资性房地产。

　　17、商誉

　　2016年12月7日，公司通过现金收购的方式取得了瑞达国际的控制权，瑞达国际成为公司的子公司。公司的支付对价包括1,300万港元用于收购瑞达国际100%股权，以及984.07万港元用于支付中瑞集团有限公司就交割之前瑞达国际的增资及期间产生的收益。公司支付的对价与瑞达国际可辨认净资产公允价值之间的差额形成商誉550.17万元。

　　公司采用预计未来现金流现值的方法计算瑞达国际的可收回金额。管理层按照5年的详细预测期和后续预测期对未来现金流量进行预计。详细预测期的预计未来现金流量基于管理层制定的商业计划确定；后续预测期的预计未来现金流量按照详细预测期最后一年的水平，并结合本公司的商业计划、行业的发展趋势及通货膨胀率等因素后确定。在预计未来现金流量时使用的其他关键假设还有：基于瑞达国际过去的业绩和管理层对市场发展的预期估计预计收入增长率。根据减值测试的结果，商誉未发生减值。

　　18、递延所得税资产

　　公司递延所得税资产主要由员工薪酬、交易性金融资产公允价值变动损失和计提的佣金及劳务报酬形成。报告期各期末，公司递延所得税资产的构成与变动情况如下表所示：

　　单位：万元

　　19、其他资产

　　公司的其他资产主要包括预付款项、长期待摊费用、待摊费用和其他流动资产等。报告期各期末，公司的其他资产的构成与变动如下表所示：

　　单位：万元

　　公司长期待摊费用主要系租入固定资产改良装修支出的摊余值；待摊费用主要是灾备机房的机柜租赁费和软件使用费的摊余值。

　　预付款项期末余额主要系子公司瑞达置业预付的物业费和瑞达新控的预付采购款。

　　其他流动资产主要系待抵扣、待认证的增值税进项税额及预缴企业所得税。其他非流动资产主要是子公司瑞达置业预付的工程款。

　　（二）负债构成情况分析

　　报告期各期末，公司负债情况如下表所示：

　　单位：万元、%

　　报告期各期末，公司负债总额分别为389,568.58万元、297,060.13万元和467,936.69万元。报告期内，公司负债主要系应付货币保证金，由于应付货币保证金与客户资产存在配比关系，不会对公司造成债务偿还压力。

　　1、应付货币保证金

　　应付货币保证金系公司收到客户缴存的货币保证金以及期货业务盈利形成的货币保证金。

　　报告期各期末，公司应付货币保证金的构成和变动如下表所示：

　　单位：万元、%

　　应付货币保证金是公司负债最主要组成部分，报告期各期末占公司负债总额比例分别为91.35%、84.21%和84.49%。

　　2019年末，公司应付保证金的对象中自然人的比重为57.25%，较2018年末有所下降。2018年末，公司应付保证金的对象中自然人的比重为70.57%，较2017年末有所上升，主要由于法人客户投资的资产管理产品规模下降所致。

　　2019年末，公司应付货币保证金余额较2018年末增加145,190.32万元，上升58.04%。2018年末，公司应付货币保证金余额较2017年末减少105,707.30万元，下降29.70%。

　　报告期内，公司应付货币保证金余额呈先降后升趋势。2017-2018年度下降主要是受到公司经纪业务保证金规模下滑、部分资产管理产品终止清算及2017年、2018年金融去杠杆导致市场流动性较差的影响，同时资本市场下行使得投资者趋于保守。此外，交易所提升了多品种的日内交易手续费，从而降低投资者交易意愿等因素的影响，存入的货币保证金规模有所减少。2019年末，公司应付货币保证金出现回升，主要是由于资本市场环境好转，期货交易的活跃度提高，投资者投入期货市场的资金增加所致。

　　2、应付质押保证金

　　应付质押保证金系公司代客户向期货交易所办理有价证券充抵保证金业务形成的可用于期货交易的保证金。

　　报告期各期末，公司应付质押保证金余额分别为4,157.20万元、1,231.44万元和5,669.53万元。报告期内，公司应付质押保证金与应收质押保证金的变动保持一致，均为公司代理客户向期货交易所办理质押品充抵保证金业务规模变动所致。

　　3、交易性金融负债、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债

　　2018年末，公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债余额为1,032.62万元。公司2019年开始按照新金融工具准则的规定将金融负债进行重分类，原计入“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债”计入“交易性金融负债”。2019年末，公司交易性金融负债余额为5,743.63万元。

　　报告期内，上述金融负债主要包括纳入合并范围内的拥有控制权的瑞达期货-瑞智无忧89号一对一专户资产管理计划和瑞达期货-冠优股指3号集合资产管理计划发行的金融产品。

　　4、期货风险准备金

　　报告期各期末，公司期货风险准备金余额分别为9,141.43万元、10,165.05万元和11,065.17万元。

　　公司每年按照手续费收入的5%提取期货风险准备金。报告期内，公司期货风险准备金变动情况如下：

　　单位：万元

　　5、应付期货投资者保障基金

　　报告期各期末，公司应付期货投资者保障基金余额分别为14.40万元、13.45万元和18.17万元。

　　报告期初，公司从其收取的交易手续费中按照代理交易额的千万分之六的比例，计缴期货投资者保障基金；2016年12月9日至2017年7月31日改按照代理交易额的亿分之六的比例，计缴期货投资者保障基金；自2017年8月1日起至2018年8月底，随着公司评级上调至AA级，改按照代理交易额的亿分之五点五的比例计缴期货投资者保障基金；2018年分类评价结果在2018年8月公布，2018年9月起至2019年8月按照A类A级适用的比例亿分之六计缴期货投资者保障基金，并由期货交易所代扣代缴。2019年分类评价结果在2019年8月公布，公司仍为A类A级，计缴比例未变。

　　6、应付职工薪酬

　　报告期各期末，公司应付职工薪酬分别为1,236.11万元、930.44万元和1,327.31万元。公司期末应付职工薪酬的形成为正常结算余额，根据公司人员变动和业绩增长以及按照公司绩效考核办法提取的绩效考核工资相应变动。

　　7、应交税费

　　公司应缴纳的相关税费包括企业所得税、城建税、教育费附加、地方教育费附加、增值税等，同时还包括为职工代扣代缴个人所得税。

　　报告期各期末，公司应交税费的构成和变化情况如下：

　　单位：万元

　　公司自成立以来，相关税费一直遵循相关规定按时足额缴纳。期末应交税费的形成为业务开展过程中正常的结算余额，随着公司业务规模的变化和税务清缴的实际情况而波动。

　　除瑞达国际、瑞达国际资产、瑞达国际股份外，公司及其他境内子公司适用的企业所得税税率为25%，各营业部异地独立缴纳企业所得税，按照以前年度各营业部的营业收入、职工工资和资产总额三个因素，计算各营业部应分摊所得税款比例，三因素的权重依次为0.35、0.35、0.30。计算公式如下：

　　营业部分摊比例=0.35×（该营业部营业收入/各营业部营业收入之和）+0.35×（该营业部工资总额/各营业部工资总额之和）+0.30×（该营业部资产总额/各营业部资产总额之和）。

　　公司总部和各营业部每季度预缴企业所得税，其中50%由总部预缴，50%在各营业部按上述分摊原则分别预缴，年度终了公司总部汇总计算年度应纳税所得额，扣除总部和各营业部已预缴的税款，计算出应缴应退税款，按照上述的税款分摊方法计算总部和各营业部的企业所得税应缴应退税款，分别由总部和各营业部就地办理税款缴库或退库。

　　8、应付利息

　　报告期内，公司应付利息主要是长期借款计提的尚未支付的利息。2019年末，该科目合并列报于长期借款科目，系由于金融企业财务报表格式进行修订，计提的金融工具的利息包含在相应金融工具的账面余额，不单独列示应付利息。

　　9、其他应付款

　　报告期各期末，公司其他应付款分别为3,145.62万元、1,497.15万元和1,560.69万元。报告期内，公司其他应付款主要包括保证金、居间人佣金、推广费用、计提客户手续费、利息、子公司股权收购款等。

　　2019年末，公司其他应付款较2018年末变动不大。2018年末，公司的其他应付款余额较2017年末减少1,648.47万元，降幅为52.41%。主要由于居间人佣金及推广费用在2018年进行了结算。2017年，公司为应对期货市场竞争加剧的情况，加大了与居间人合作的力度。此外，2017年公司新增推广费用600.94万元，用于购买《如意期货通》软件服务，向用户提供期货资讯，方便客户操作，推广期货经纪业务。因此2017年末，公司其他应付款金额较大。

　　10、预计负债

　　报告期各期末，公司预计负债分别为362.80万元、0万元和0万元。2017年末，公司新增预计负债362.80万元，主要系计提纳税承诺差额违约金。

　　自2016年5月1日起，公司应税收入缴纳的流转税由原来的营业税改征增值税，营业税的地方留成比例为100%，而增值税的地方留成比例为50%，公司应税收入缴纳的流转税的地方留成比例发生重大变更。经测算，2017年度税收地方留成部分增量为1,160.80万元，与纳税承诺差额339.20万元。若将增值税按原营业税的地方留成比例100%进行模拟计算，2017年度税收地方留成部分增量达到要求的年度税收地方留成部分承诺金额。公司就《2014G08地块监管协议》约定的期限内由于税收政策变更对完成纳税承诺额的影响向厦门市思明区财政局进行请示，申请参照“营改增”前税收地方留存的计算方式来考核本公司税收地方留存部分的增量。基于谨慎性原则，公司于2017年度计提该项纳税承诺差额违约金相关的预计负债339.20万元。

　　2018年末，公司预计负债减少362.80万元，主要系：2018年8月，厦门市思明区人民政府同意公司“营改增”后增值税地方留成比例按100%计算，公司2017年度税收地方留成部分增量达到年度税收地方留成部分承诺金额。因此，公司冲回了2017年度计提该项纳税承诺差额违约金相关的预计负债339.20万元。

　　11、长期借款

　　报告期各期末，公司长期借款分别为13,000.00万元、29,500.00万元和38,280.66万元。

　　2019年末，公司长期借款为38,280.66万元，其中长期借款本金38,224.00万元，包括四笔：一是2016年9月7日瑞达置业与中国建设银行股份有限公司厦门市分行签订的固定资产贷款合同，金额8,000.00万元，期限为8年，分期还本，利率为央行基准贷款利率下浮5%，公司于2016年9月、2016年12月、2017年1月、2017年4月，分笔合计借入8,000.00万元；二是2017年7月12日瑞达置业与中国建设银行股份有限公司厦门市分行签订的固定资产贷款合同，金额16,000.00万元，期限为7年，分期还本，利率为央行基准贷款利率，公司于2017年7月、2017年9月、2017年10月、2017年11月、2017年12月、2018年1月、2018年3月、2018年4月，分笔合计借入16,000.00万元；三是2018年9月18日瑞达置业与中国建设银行股份有限公司厦门市分行签订的固定资产贷款合同，金额为8,000.00万元，期限为6年，分期还本，利率为央行基准贷款利率，公司于2018年9月、2018年10月、2018年12月、2019年1月、2019年2月、2019年3月，分笔合计借入8,000.00万元；四是2019年5月31日瑞达置业与中国建设银行股份有限公司厦门市分行签订的固定资产贷款合同，金额为8,000.00万元，期限为5年，分期还本，利率为央行基准贷款利率，公司于2019年5月、2019年7月、2019年8月，分笔合计借入8,000.00万元。上述款项于2019年底还款1,776.00万元。此外，根据金融企业财务报表格式修订的要求，原应付利息科目重新分类至长期借款科目，2019年末应付利息56.66万元。

　　2018年末，公司长期借款为29,500.00万元，包括三笔：一是2016年9月7日瑞达置业与中国建设银行股份有限公司厦门市分行签订的固定资产贷款合同，公司于2016年9月、2016年12月、2017年1月、2017年4月，分笔合计借入8,000.00万元；二是2017年7月12日瑞达置业与中国建设银行股份有限公司厦门市分行签订的固定资产贷款合同，公司于2017年7月、2017年9月、2017年10月、2017年11月、2017年12月、2018年1月、2018年3月、2018年4月，分笔合计借入16,000.00万元；三是2018年9月18日瑞达置业与中国建设银行股份有限公司厦门市分行签订的固定资产贷款合同，金额8,000.00万元，公司于2018年9月、2018年10月、2018年12月，分笔合计借入5,500.00万元。

　　2017年末，公司长期借款包括两笔：一是2016年9月7日瑞达置业与中国建设银行股份有限公司厦门市分行签订的固定资产贷款合同，公司于2016年9月、2016年12月、2017年1月、2017年4月，分笔合计借入8,000.00万元；二是2017年7月12日瑞达置业与中国建设银行股份有限公司厦门市分行签订的固定资产贷款合同，金额16,000.00万元，公司于2017年7月、2017年9月、2017年10月、2017年11月、2017年12月，分笔合计借入5,000.00万元。

　　12、递延收益

　　报告期各期末，公司递延收益分别为69.27万元、63.50万元和57.72万元。

　　公司递延收益主要是：2010年度、2011年度，公司分别收到厦门市开元国有资产投资有限公司提供的与公司位于观音山总部房产相关的房价优惠补助款合计110.01万元，按照房产剩余折旧年限平均摊销。

　　13、递延所得税负债

　　报告期各期末，公司递延所得税负债分别为239.27万元、41.79万元和314.95万元。公司递延所得税负债主要由金融工具公允价值变动收益所形成。

　　14、其他负债

　　公司其他负债主要为应付账款和预收款项。

　　报告期各期末，公司应付账款分别为988.02万元、1,017.72万元和6,208.06万元，主要系建设瑞达国际金融中心应付的工程款、设计费等。

　　2017年末、2018年末和2019年末，公司预收款项分别为0.00万元、600.00万元和136.79万元，主要系客户委托瑞达新控采购收到的预收款。

　　（三）偿债能力分析

　　1、公司最近三年的偿债能力指标

　　注：根据中国证监会发布的《期货公司年度报告内容与格式准则》（2008年修订）（证监会公告[2008]8号）的规定，资产负债率=（总负债-应付货币保证金-应付质押保证金）/（总资产-应付货币保证金-应付质押保证金）

　　报告期各期末，公司合并口径资产负债率及母公司口径资产负债率整体稳定在较低水平。报告期内，公司偿债能力未发生重大变化，整体运营稳定，偿债风险较低。

　　2、同行业可比上市公司比较

　　同行业上市期货公司为南华期货，可对比的核心偿债能力指标为资产负债率（合并）：

　　由上表可见，瑞达期货资产负债率相对较低，偿债压力较小。

　　（四）资产周转能力分析

　　1、公司最近三年的资产周转能力指标

　　注：资产周转率=营业收入/期初和期末资产总额的平均值

　　报告期内，公司资产周转次数波动较小，符合金融企业的一般规律，资产周转能力基本保持稳定。

　　2、同行业可比上市公司比较

　　同行业上市期货公司为南华期货，报告期内各期，可比上市公司资产周转率如下：

　　由上表可见，期货行业公司的资产周转率都维持在较低水平。

　　二、盈利能力分析

　　我国期货公司的盈利状况与期货市场整体发展情况具有较强相关性。2017年，受期货市场波动的影响，全国期货市场累计成交金额为375.79万亿元（双边口径），累计成交期货合约61.42亿手（双边口径），同比分别减少3.95%和25.78%。2018年，全国期货市场累计成交金额为421.64万亿元（双边口径），累计成交期货合约60.58亿手（双边口径），同比分别增加12.20%和减少1.54%。2019年，全国期货市场累计成交金额为578.60万亿元（双边口径），累计成交期货合约78.24亿手（双边口径），同比分别增加37.23%和29.15%。

　　截至2019年末，我国正常经营的期货公司为149家。2017年度合计实现手续费收入145.90亿元，实现净利润79.45亿元。2018年度合计实现手续费收入132.41亿元，实现净利润12.99亿元。2019年度合计实现手续费收入135.89亿元，实现净利润60.50亿元。

　　报告期内，公司的经营业绩指标如下表所示：

　　单位：万元

　　（一）营业收入

　　2017年度、2018年度和2019年度，公司分别实现营业收入51,310.92万元、47,107.13万元和95,125.15万元。2019年度，公司实现营业收入95,125.15万元，同比增长101.93%。2018年度，公司共实现营业收入47,107.13万元，同比下降8.19%。报告期内营业收入的变动，主要由于风险管理业务收入的变动、资本市场的变动导致的手续费收入及利息净收入的变动所致。

　　报告期内，公司营业收入构成及变动如下表所示：

　　单位：万元、%

　　1、手续费收入报告期内，公司手续费收入构成和变动如下表所示：

　　单位：万元

　　报告期内，公司实现手续费收入23,789.93万元、22,615.40万元和21,312.89万元。2017年、2018年和2019年，公司手续费收入分别同比下滑15.86%、4.94%和5.76%。

　　按区域划分，报告期内公司的手续费收入构成和变动如下表所示：

　　单位：万元、%

　　注：其中福建区域的手续费收入含公司总部的手续费减收、投资咨询收入和资管收入。

　　从上表可以看出，福建地区是公司手续费收入的主要来源地，报告期内占公司手续费收入的比重分别为61.12%、52.02%和64.14%，主要原因是：公司总部位于福建，在区域内经过多年经营，业务基础扎实，客户基础较好，2019年12月31日，公司在福建拥有9家营业部，占公司营业部总数的比重为24.32%；公司的资产管理业务主要通过位于公司福建总部的资产管理总部执行，而资产管理业务亦会为公司贡献一定的交易手续费收入。

　　2019年，福建区域内的手续费收入和2018年相比占比上升，主要是受资管管理业务手续费上升影响。2018年，福建区域内的手续费收入下降，主要是受整体资本市场行情和资产管理业务规模下滑影响。

　　2017年及2018年，由于公司在内蒙古地区积极拓展业务，加强与居间人的合作，该地区的手续费收入占比出现上升。2019年，受业务迁移影响，公司在内蒙古地区手续费收入占比下降。

　　（1）期货经纪业务手续费收入

　　期货经纪业务手续费收入是公司营业收入的重要来源，主要由交易手续费、交易所手续费减收和交割手续费构成，其中占比最大的是交易手续费，占手续费收入的比例分别为59.59%、63.99%和57.49%。

　　国内四大期货交易所（上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所）分别上市不同的期货品种合约，交易所分别在上市的每个期货品种合约上均会具体规定相应的手续费收费标准。期货公司向客户收取的手续费是在交易所收费的基础上，根据市场因素上浮一定金额作为期货公司的手续费收入，期货交易所收取手续费由期货公司代收。

　　根据证券及期货法规，香港交易所会员交易港交所上市期货产品，应向港交所交纳交易费用（即交易所费用）及徵费（包括证监会徵费和投资者赔偿徵费）。期货公司为客户提供港交所产品交易及清算服务时，可在交易所或结算代理机构收费基础上，与客户约定收取一定的服务费用（即佣金）。

　　公司根据交易所收费、市场环境、客户成交量或保证金规模等因素，综合考虑以确定客户的服务费用标准。因此，不同客户、不同期货产品的佣金水平有所不同。

　　2017年度、2018年度和2019年度，公司实现的期货经纪业务手续费收入分别为21,112.72万元、21,107.92万元和18,962.95万元，占公司当期营业收入的比例分别为41.15%、44.81%和19.93%，2017-2018年基本保持稳定。2019年，由于风险管理业务收入有较大提升，期货经纪业务手续费收入占营业收入的比例有所下滑。

　　（2）资产管理业务手续费收入

　　2012年12月公司取得资产管理业务许可后，积极扩展业务，为客户提供资产管理服务。2017年、2018年和2019年，公司分别实现资产管理业务手续费收入1,876.85万元、1,185.07万元和1,872.72万元。2018年，公司资产管理业务手续费收入下滑，主要受行业不利影响及公司资管业务系主动管理型受行业不利影响较大所致。

　　2018年，公司资产管理业务手续费收入下滑受行业影响的原因系：1）报告期内受金融去杠杆影响，相关金融机构和投资者在资金压力下，减少资管产品的购买和持有规模；2）受资本市场不利影响，投资者的投资偏好趋于保守，投资者对期货资产的配置需求有所下降；3）资管新规的颁布短期内对期货行业的资产管理业务造成不利影响；4）为预防过度投机，交易所出台相关措施，限制交易量，提高交易成本，影响产品业绩及公司资产管理业务手续费收入。

　　2018年，公司资产管理业务手续费收入下滑与公司有关的原因为：1）公司资产管理业务基本为主动管理型，该类产品主要投向商品及金融期货，受前述行业不利影响导致管理业绩不如预期，从而导致主动管理型产品规模缩减、收入减少；2）公司资管产品存续期主要以1年期为主，2016年下半年起，公司严格按照资管新规相关规定对存续及新设资产管理计划产品进行管理，公司不符合相关规定的资管产品陆续到期清算，未进行展期或新增规模，资产管理规模的下降使得资产管理业务收入下滑较大；3）部分机构客户受前述行业不利影响改变内部投资策略提前赎回资管产品对公司资管规模和业绩造成一定不利影响。

　　2019年，由于资本市场转暖，资管产品收益提升，资产管理业务手续费收入出现回升。

　　（3）期货咨询业务收入

　　2011年11月公司取得期货咨询业务许可后，积极扩展业务，为客户提供咨询服务，报告期内实现期货投资咨询业务收入分别为800.37万元、322.41万元和477.22万元。公司期货投资咨询业务收入主要来源于两部分：第一，公司作为具有专业资质的受金融监督管理部门监管的第三方机构，受其他金融机构委托，签订委托协议，为其设立管理的资产管理计划提供投资建议，并根据委托协议约定收取期货投资咨询服务费；第二，公司通过为经纪业务客户提供多样化的有偿期货投资咨询服务或为交易所等机构举办投资者培训活动等方式，收取期货投资咨询服务费。

　　2018年，公司期货投资咨询业务收入大幅下滑的主要原因为：受资本市场走势、股指期货交易受限以及资管新规等因素影响，公司机构投资者客户资产管理规模大幅下滑，其接受公司期货投资咨询服务的意愿下降，使得公司与机构投资者相关的期货投资咨询业务收入大幅下滑。此外，受自然人投资者投资意愿下降影响，公司期货培训活动减少，使得公司与自然人投资者相关的期货投资咨询业务收入相应下滑。

　　2019年，由于资本市场转暖，客户需求增加，期货投资咨询业务的收入出现回升。

　　2、利息净收入

　　利息净收入等于自有资金存款和客户保证金存款利息收入扣除银行手续费及利息支出后的净额。报告期内，公司利息净收入如下表所示：

　　单位：万元

　　2017年度、2018年度和2019年度，公司实现的净利息收入分别为12,552.69万元、10,077.57万元和8,517.38万元，占公司当期营业收入的比重分别为24.46%、21.39%和8.95%。

　　2019年度，公司存款利息收入8,548.92万元，其中自有资金利息收入1,619.15万元，客户保证金利息收入6,929.78万元。2018年，公司存款利息收入10,105.35万元，其中自有资金利息收入718.12万元，客户保证金利息收入9,387.23万元。2017年，公司存款利息收入13,211.14万元，其中自有资金利息收入1,068.51万元，客户保证金利息收入12,142.63万元。

　　报告期内公司利息净收入持续下降。2017年和2018年主要是由于公司期货经纪业务和资产管理业务规模有所下降以及金融去杠杆导致市场流动性较差，同时资本市场不利，投资者趋于保守。此外，交易所提升了多品种的日内交易手续费，从而降低投资者交易意愿等因素，使得保证金规模下降，进而导致公司利息净收入出现下降。2019年，公司利息净收入下降主要是受到保证金利率下降的影响。

　　客户保证金利息收入与交易额不直接相关，但公司代理客户交易金额与客户保证金存款规模同样受资本市场行情、资本市场流动性、期货交易手续费调整、资管新规、投资者交易意愿等因素影响，在一定程度上会对公司客户保证金存款规模产生影响。报告期内，公司代理客户交易规模（母公司口径）分别为24,938.85亿元、23,766.55亿元和30,277.51亿元。

　　3、投资收益

　　报告期内，公司投资收益如下表所示：

　　单位：万元

　　2019年，公司投资收益为2,197.96万元，主要是因为公司处置部分股票收益和期货投资带来的收益。2018年，公司投资收益为-356.02万元，主要是由于2018年国内股票市场和期货市场出现波动，公司处置部分股票、子公司瑞达新控处置部分期货投资导致亏损460.43万元。2017年，公司投资收益为374.09万元，处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益主要是来源于公司子公司瑞达新控进行期货投资获得的收益。

　　2019年，投资收益占公司营业收入的比例为2.31%。2018年，投资收益占公司营业收入的比例为-0.76%。2017年，投资收益占公司营业收入的比例为0.73%。

　　4、公允价值变动收益

　　报告期内，公司公允价值变动收益主要来自持有国内证券市场股票而形成的交易性金融资产的公允价值变动收益和部分期货投资公允价值变动收益。2017年度、2018年度和2019年度，公司公允价值变动收益分别为1,447.17万元、-1,101.53万元和247.67万元。

　　2019年，公司公允价值变动收益为247.67万元，主要是由于国内资本市场好转，公司及子公司瑞达新控投资部分股票和期货产生一定的浮盈。

　　2018年，公司的公允价值变动损益为-1,101.53万元，主要是由于国内资本市场变化较大，公司及子公司瑞达国际投资部分持有的股票股价下行产生一定的浮亏以及瑞达新控的期货投资浮亏。

　　2017年，公司的公允价值变动收益为1,447.17万元，主要是公司及公司子公司瑞达新控投资部分股票产生一定的浮盈。

　　5、汇兑收益

　　2017年度、2018年度和2019年度，公司汇兑收益为0.82万元、-91.92万元和-54.06万元，主要是香港子公司和母公司产生的汇兑损益。

　　6、其他业务收入、其他业务成本

　　公司其他业务收入主要为瑞达新控开展风险管理业务实现的仓单服务业务收入。仓单服务业务收入是风险管理子公司瑞达新控在开展风险管理业务时所产生的现货贸易收入。其他业务成本为子公司瑞达新控在现货或期货市场上销售交割天然橡胶、白糖、棉花、铜、聚丙烯等大宗商品结转的成本。公司在期货市场上购入大宗商品，同时在期货市场上建空单锁定风险，若现货市场有客户需求，则将货物直接在现货市场销售，同时将期货市场上的空单平仓，若现货市场没有需求，则将货物在期货市场上进行实物交割销售，两种方式都是在货物出库时确认收入，并结转相应成本。

　　2017年度、2018年度和2019年度，公司其他业务收入包括风险管理子公司瑞达新控开展风险管理业务实现的现货贸易收入12,592.76万元、14,748.99万元和62,722.01万元，以及瑞达新控与客户开展合作套保业务取得的其他收入5.02万元、145.70万元和0万元。

　　2017年度、2018年度及2019年度，公司其他业务成本分别为12,518.39万元、14,896.30万元及62,671.89万元。

　　(下转C123版)