山东龙大肉食品股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书摘要(上接C85版)

　　(上接C85版)

　　3、合并现金流量表

　　单位：元

　　（二）最近三年母公司财务报表

　　1、母公司资产负债表

　　单位：元

　　2、母公司利润表

　　单位：元

　　3、母公司现金流量表

　　单位：元

　　二、最近三年的财务指标

　　注1：上述指标中除母公司资产负债率外，其他均依据合并报表口径计算。除另有说明，上述各指标的具体计算方法如下：

　　流动比率 = 流动资产/流动负债

　　速动比率 = （流动资产–存货）/流动负债

　　应收账款周转率 = 营业收入×2/（应收账款当期期末账面价值+ 应收账款上期期末账面价值）

　　存货周转率 = 营业成本×2/（存货当期期末账面价值+ 存货上期期末账面价值）

　　资产负债率 = 总负债/总资产

　　每股经营活动的现金流量 = 经营活动产生的现金流量净额/期末普通股股份总数

　　每股净现金流量 = 现金及现金等价物净增加额/期末普通股股份总数

　　第五节  管理层讨论与分析

　　一、财务状况分析

　　（一）资产结构与质量分析

　　报告期各期末，公司资产总额分别为254,369.65万元、375,462.97万元和631,813.97万元，伴随着公司业务规模的不断扩大，公司资产总额呈不断上升趋势。

　　报告期各期末，公司资产构成情况如下表所示：

　　单位：万元

　　公司资产构成以流动资产为主，报告期各期末，公司流动资产占比分别为66.62%、66.80%和75.94%，占比较为稳定。

　　（二）负债结构分析

　　报告期各期末，公司负债总额分别为51,234.76万元、150,515.82万元和375,481.04万元，呈现不断上升趋势。2018年以来，公司负债总额上升明显，短期借款及预收款项大幅增加。

　　报告期各期末，公司负债构成情况如下表所示：

　　单位：万元

　　流动负债是公司负债的主要构成部分，报告期各期末公司流动负债占负债总额的比例均在96%以上，且占比呈现上升趋势。

　　（三）偿债能力分析

　　报告期内，公司偿债能力指标如下：

　　注：

　　流动比率=流动资产÷流动负债

　　速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债

　　资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100.00%

　　息税折旧摊销前利润=利润总额+财务费用利息支出-财务费用中的利息资本化转出数+折旧摊销

　　利息保障倍数 =（利润总额+财务费用中的利息支出-财务费用中的利息资本化转出数）/财务费用中的利息支出。

　　（四）资产运营能力分析

　　报告期内，公司资产运营能力相关指标如下表所示：

　　注：应收账款周转率=营业收入÷［（期初应收账款账面价值+期末应收账款账面价值）÷2］

　　存货周转率=营业成本÷［（期初存货账面价值+期末存货账面价值）÷2］

　　二、盈利能力分析

　　报告期内，公司整体经营业绩如下：

　　单位：万元

　　报告期内，公司整体经营业绩保持相对稳定。

　　（一）营业收入分析

　　报告期内，公司营业收入整体情况如下：

　　单位：万元

　　报告期内，公司主营业务突出，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为99.88%、99.90%和99.95%。

　　报告期内，其他业务收入主要来源于处理废旧包装物。

　　（二）营业成本分析

　　报告期内，公司营业成本整体情况如下：

　　单位：万元

　　与营业收入的构成相匹配，公司营业成本主要由主营业务成本构成。报告期内公司主营业务成本分别为606,922.85万元、814,997.44万元和1,581,720.19万元，占同期营业成本的比例分别为99.92%、99.97%和99.99%。公司主营业务成本的增长变动趋势与同期主营业务收入的增长变动趋势基本一致，并且与公司主营业务收入规模相匹配。

　　（三）毛利和毛利率分析

　　1、毛利构成分析

　　报告期内，公司综合毛利情况如下：

　　单位：万元

　　报告期内，公司综合毛利分别为49,879.80万元、62,592.17万元和99,714.45万元，其中主营业务毛利占同期综合毛利的比例分别为99.36%、98.96%和99.33%，是综合毛利的主要来源。

　　2、毛利率分析

　　报告期内，公司冷鲜肉、冷冻肉、高低温肉制品及中式卤肉制品、冷冻调理肉制品和贸易等五项业务毛利率及其收入占比情况如下：

　　报告期内，公司主营业务毛利率分别为7.55%、7.06%和5.93%，呈下降趋势。

　　三、现金流量分析

　　报告期内，公司的现金流量表简要情况如下：

　　单位：万元

　　四、资本性支出分析

　　（一）公司重大资本性支出

　　报告期内，公司的资本性支出均围绕主营业务进行，不存在跨行业投资的情况。公司资本性支出主要用于建设猪场及厂房、购买机器设备等，报告期内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为15,277.91万元、17,635.55万元和23,275.69万元。

　　（二）未来可预见的重大资本性支出计划

　　除目前公司正在开工建设的二期冷冻库、生食速冻库等工程项目外，公司未来可预见的重大资本性支出主要包括“莱阳新建出栏商品猪项目”和本次募集资金投资项目支出。本次募集资金投资项目详见本募集说明书摘要“第六节 本次募集资金运用”。

　　五、公司财务状况和盈利能力的未来发展趋势

　　（一）财务状况发展趋势

　　1、资产状况发展趋势

　　报告期内，伴随着公司业务规模的不断扩大和持续稳定的盈利，公司资产总额呈不断上升趋势，从2017年末的254,369.65万元大幅提升至2019年末的631,813.97万元。本次募投项目为“安丘市石埠子镇新建年出栏50万头商品猪项目”和补充流动资金，募集资金到位后，公司总资产规模将进一步提升，随着生猪养殖募投项目的逐步实施，在建工程、固定资产等非流动资产规模也将进一步上升。

　　2、负债状况发展趋势

　　报告期内，伴随着公司生产经营规模的扩张，2018年下半年以来为满足公司冷冻肉战略备货和进口贸易板块拓展的大量资金需要，公司大量增加短期借款等流动负债，使得公司负债规模呈明显上升趋势，负债总额从2017年末的51,234.76万元大幅提升至2019年末的375,481.04万元。目前公司负债主要为流动负债，需增加中长期资金用于改善公司的债务结构，提高公司抗风险能力。随着本次可转换公司债券的发行，公司债务规模将会显著提升，债务结构进一步合理。公司将进一步通过各种途径和融资渠道满足资本支出需求，降低财务成本。本次可转换公司债券转股后，公司净资产规模将进一步增加，财务结构将更趋合理，有利于增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。

　　（二）盈利能力发展趋势

　　报告期内公司主营业务发展稳定，进口贸易板块规模不断扩大，收入快速上升，公司持续稳定盈利。

　　本次募投项目为“安丘市石埠子镇新建年出栏50万头商品猪项目”和补充流动资金，募投项目实施后，公司自有标准化生猪养殖基地规模将进一步扩大，能有效弥补公司在生猪养殖上的短板，把握住非洲猪瘟疫情带来的生猪养殖行业去产能的发展机会，提升公司市场占有率，有助于公司扩大从生猪养殖、屠宰、精深加工到终端销售的猪肉食品全产业链发展优势，进一步提升公司盈利能力和市场竞争力。

　　第六节  本次募集资金运用

　　一、募集资金使用计划

　　本次公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过95,000.00万元（含95,000.00万元），扣除发行费用后，募集资金用于以下项目：

　　单位：万元

　　本次发行募集资金到位之后，如果实际募集资金净额少于上述项目募集资金拟投入总额，不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。

　　在本次发行募集资金到位之前，如果公司根据经营状况和发展规划，对部分项目以自筹资金先行投入的，对先行投入部分，在本次发行募集资金到位之后予以全额置换。

　　二、本次募集资金投资项目情况

　　（一）安丘市石埠子镇新建年出栏50万头商品猪项目

　　1、项目建设内容

　　龙大养殖子公司安丘龙大养殖拟在山东省潍坊安丘市建设“安丘市石埠子镇新建年出栏50万头商品猪项目”，项目建成达产后，年出栏商品猪约50万头。

　　2、项目投资概算

　　项目总投资为87,360.00万元，其中建设投资59,200.00万元，生产性生物资产投资11,140.00万元，铺底流动资金17,020.00万元，具体内容如下：

　　单位：万元

　　（3）项目实施方式、建设地点和建设周期

　　项目实施主体为龙大养殖全资子公司安丘龙大养殖，项目建设地点位于山东省安丘市，项目建设周期为12个月。

　　（4）项目经济效益评价

　　项目达产年可实现营业收入为85,045.90万元，年净利润为15,336.15万元，项目投资财务内部收益率为14.96%（所得税后），投资回收期为6.16年（所得税后，含建设期）。

　　（5）项目审批、备案情况

　　项目已取得山东省建设项目备案证明，项目代码2019-370784-03-03-052963。

　　项目已取得潍坊市生态环境局安丘分局出具的《关于安丘龙大养殖有限公司安丘市石埠子镇西刘庄子村西猪场建设项目环境影响报告书的批复》（潍环安字[2019]15号）以及《关于安丘龙大养殖有限公司安丘市石埠子镇晏峪村北猪场建设项目环境影响报告书的批复》（潍环安字[2019]16号）。

　　（6）项目用地情况

　　安丘龙大养殖与山东省安丘市下辖的6个村民委员会签署了6份《农村土地承包合同》，承包农村土地6宗，合计1,020.00亩，具体情况如下：

　　（二）补充流动资金

　　本次募集资金中28,500.00万元将用于补充流动资金。本次募集资金补充流动资金的规模综合考虑了公司现有的资金情况、实际运营资金缺口以及公司未来发展战略，整体规模适当。

　　三、本次发行可转债对公司经营管理和财务状况的影响

　　（一）本次发行可转债对公司经营管理的影响

　　本次募集资金投资项目符合国家相关产业政策、市场发展趋势及公司未来的发展战略，具有良好的市场前景和经济效益。通过本次募集资金投资项目的实施，将进一步壮大公司的规模和实力，增强公司的竞争力，为公司持续发展、提高股东回报提供更有力的支持。

　　（二）本次发行可转债对公司财务状况的影响

　　本次可转债发行完成后、投资者转股前，公司的总资产、总负债规模将会有所增长，公司资产负债率将略有提升，但仍处于安全的负债率水平之内。投资者行使转股权后，公司净资产规模将扩大，资产负债率将会降低，公司偿债能力将增强。

　　第七节  备查文件

　　一、备查文件内容

　　1、公司最近三年的审计报告和财务报告；

　　2、保荐机构出具的发行保荐书；

　　3、法律意见书和律师工作报告；

　　4、资信评级机构出具的资信评级报告；

　　5、其他与本次发行有关的重要文件。

　　二、备查文件查询时间及地点

　　投资者可在发行期间每周一至周五上午九点至十一点，下午三点至五点，于 下列地点查阅上述文件：

　　（一）发行人：山东龙大肉食品股份有限公司

　　办公地址：山东省莱阳市龙门东路99号

　　联系人：徐巍

　　电话：0535-7717760

　　传真：0535-7717337

　　（二）保荐机构（联合主承销商）：中信建投证券股份有限公司

　　办公地址：上海市浦东南路528号上海证券大厦北塔2203室

　　联系人：俞康泽、鄢让

　　联系电话：021-68801584

　　传真：021-68801551

　　投资者亦可在公司的指定信息披露网站巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）查阅本募集说明书全文。

　　山东龙大肉食品股份有限公司

　　2020年7月8日