雅城集团定位“绿色生态人居服务商” 业内称市值或达200亿港元

　　本报记者 王丽新

　　“未来5年，多元业务每年业绩按照20%－30%速度发展，是雅居乐集团的整体战略发展规划。在这一战略规划下，旗下的多元业务将会做成一个，分拆上市一个。”8月18日，在雅居乐集团旗下雅城集团品牌换新之际，雅居乐集团副总裁潘智勇在接受《证券日报》记者采访时表示，物业服务板块雅生活2018年已经上市，今年市值一度达到600亿港元，是在港上市物业服务行业的第二大企业，雅城集团也于今年6月份递交了招股说明书。

　　“从雅城集团的主营业务来看，预计估值在园林公司和物业公司之间，今年在港上市的这两个行业的企业市盈率在15倍—40倍之间，但目前港股没有与雅城集团可比的公司，所以预计雅城集团市盈率可能在15倍—20倍之间。”有业内消息人士向《证券日报》记者透露，业内看好其价值潜力，预计市值或在200亿港元左右，“不过这些都是估算，最终将由市场说了算”。

　　“大行业小企业”的格局

　　“坦白说，这两年对雅城集团投入了很多资源，因为我们觉得这个市场空间足够大，成长性也不错。”潘智勇向《证券日报》记者表示，在以房地产行业为主的绿化园林市场，目前规模约为1万亿元；在家居装饰行业，装修市场规模接近4.6万亿元，预计2024年或达到7万亿元。整体上两个行业市场规模加起来会超过8万亿元。

　　在潘智勇看来，中国园林生态和建筑装饰行业集中度较低，呈现“大行业小企业”的行业格局，“行业很大，没有垄断企业，非常分散，但增长速度很快。”

　　公开资料显示，在景观及建筑行业，从2019年的收入看，排名前十的行业参与者合计分别占相关市场的约0.78%及2.12%。在家装方面，2019年住宅精装板块前五大参与者的市场份额约为1.26%；在园林景观方面，前五大参与者的市场份额为3.7%，均未有龙头出现。

　　“在资本市场中，目前还没有提供’绿化、家居和装修’一体化解决方案的上市公司，雅城集团是第一家，同时也是从房地产企业中分拆出来的第一家。”潘智勇向《证券日报》记者表示，母公司雅居乐集团旗下多元板块将与雅城集团形成协同发展，比如雅生活服务家庭接近400万户，按照5年－10年翻新一次，每套房装修价格在10万元－15万元，就是很大的业务量。

　　不过，潘智勇也强调道，雅居乐体系内的业务协同是按照交易所相关规定来协作的，雅城集团外部拓展能力也在持续提高。

　　外拓业务目标:占比达七成

　　在雅居乐体系内，雅城集团是雅居乐控股的创业之本，在2016年之前，雅城集团并没有第三方业务，只是为雅居乐自身的业务服务。直到2016年末，雅居乐集团提出多元化发展，雅城集团才成为八大板块之一。

　　根据公开资料，2017年-2019年，雅城集团的总收入分别为15.48亿元、35.09亿元及50.92亿元，年复合增长率为81.4%；年内利润分别为2.64亿元、4.90亿元及8.22亿元，年复合增长率为76.3%；同时毛利率分别为26.5%、23.2%及25.5%。

　　在业务外拓方面，近两年，雅城集团正在加快推进中。据公开资料显示，2017年-2019年，雅居乐集团及其他关联方对雅城集团总收入的贡献分别为99.4%、91.1%及78.9%，第三方的贡献分别为0.6%、8.9%及21.1%。

　　雅居乐集团董事副总裁、雅居乐雅城集团董事长陈忠其表示，雅居乐集团所带来的业务每年以20%、30%的幅度增长，是雅城的一个基本保障，在此基础上，未来还是要继续拓展第三方业务，“目标是争取将外拓业务占比提高到70%”。

　　“换到多条跑道发展后，雅居乐集团做的产业集团内部个别项目或有亏损，但整体是赚钱的。”潘智勇向《证券日报》记者表示，雅居乐集团旗下的产业集团都是按照上市标准去做的，不排除接下来还将分拆业务板块上市。