前海开源基金首席经济学家杨德龙：

创业板试点注册制助力第二个十年大发展

　　经过十年的发展，创业板实施注册制的条件已经成熟，现在正式实施注册制，标志着创业板发展进入一个新的阶段。

　　创业板试点注册制方案在多个方面都具有较大的亮点，一个是在新股发行制度上，创业板试点注册制允许一些未盈利的企业符合上市标准之后可以在创业板上市。考虑到当前经济转型，一些新兴科技企业在初创期还没有能够实现稳定的盈利，所以放宽上市条件是适应经济转型要求的，支持更多的科技企业上市，让资本市场更好地服务实体经济。

　　第二是在交易方面，放宽涨跌幅限制，和科创板规则一样，新股上市前五交易日不设涨跌幅限制，5个交易日之后，涨跌幅限制放到20%，这意味着试点注册制之后，创业板股票的波幅加大，这会起到活跃市场交易的作用，对于投资者来说也要注意短期波动的风险，追涨杀跌可能会造成较大的亏损。

　　在退市方面，创业板试点注册制之后将会做一些适当的改变，比如说因为交易类退市的公司取消了退市整理期，也就是符合交易类退市条件的公司要直接退市，防止一些资金疯狂炒作。

　　过去十年，A股错过了BATJ（百度、阿里巴巴、腾讯、京东）这些大的科技龙头企业，非常可惜。现在改革新股发行制度，在新证券法里已经明确试点注册制将上市公司的上市条件从原来的持续盈利的要求改为持续经营，这样相当于给一些科技创新企业带来更多机会。