(上接D14版)鹭燕医药股份有限公司配股说明书摘要(下转D16版)

　　(上接D14版)

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　　2、母公司利润表

　　金额单位：元

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　　3、母公司现金流量表

　　金额单位：元

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　　4、母公司所有者权益变动表

　　金额单位：元

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　　三、最近三年一期公司财务报表合并范围变化情况

　　（一）公司财务报表合并范围

　　2020年6月末，公司纳入合并报表范围的子公司共73家，具体情况如下：

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　　（二）合并财务报表范围变化情况

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　　四、最近三年一期的主要财务指标及非经常性损益明细表

　　（一）主要财务指标

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　　注：上表各指标的具体计算公式如下：

　　1、流动比率=流动资产/流动负债；

　　2、速动比率=（流动资产－存货）/流动负债；

　　3、资产负债率=负债总额/资产总额*100%；

　　4、归属于母公司所有者的每股净资产=归属于母公司所有者权益合计/期末普通股股份数；

　　5、应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额；

　　6、存货周转率=营业成本/存货平均余额；

　　7、利息保障倍数=（利润总额+财务费用中的利息支出）/（资本化利息支出+财务费用中的利息支出）；

　　8、总资产周转率=营业收入/资产总额平均余额；

　　9、每股经营活动现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末普通股股份总数；

　　10、每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末普通股股份总数；

　　11、研发费用占营业收入的比重=研发费用/营业收入*100%。

　　（二）每股收益和净资产收益率

　　根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）的要求计算的净资产收益率和每股收益如下：

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　　（三）非经常性损益明细表

　　金额单位：万元

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　　报告期各期，公司非经常性损益占比情况如下：

　　金额单位：万元

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　　报告期各期，归属于母公司所有者的非经常性损益占归属于母公司所有者净利润的比例分别为4.52%、2.20%、5.90%和2.41%，对公司经营成果影响较小。

　　第五节  管理层讨论与分析

　　一、财务状况分析

　　（一）资产结构分析

　　金额单位：万元

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　　报告期各期末，公司的总资产分别为513,242.27万元、607,051.66万元、753,799.21万元和797,895.70万元，呈逐年增长趋势，主要是由于公司业务规模的不断扩大、经营业绩的持续积累。

　　从资产结构上来看，报告期各期末，公司流动资产占资产总额的比例分别为83.38%、82.07%、83.45%和84.04%，流动资产占资产总额的比例较高，主要原因为公司属于医药流通行业，其经营模式主要是通过向上游医药厂家采购药品，再转售给下游的分销商、医疗机构和药店等零售终端，因此，公司的经营模式决定了资产结构中流动资产比重较大，这一资产结构亦符合医药流通企业的一般特点。报告期内公司资产总额稳步增长，流动资产与非流动资产结构相对稳定，反映了公司持续稳定的发展态势，并与公司目前的业务模式相适应。

　　1、流动资产

　　金额单位：万元

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　　（1）货币资金

　　金额单位：万元

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　　2020年6月末，公司其他货币资金6,668.96万元，均为银行承兑汇票保证金及保函保证金。除上述保证金外，公司不存在其他质押、冻结，或有潜在收回风险的款项。

　　（2）应收账款

　　报告期各期末，公司应收账款分别为220,363.99万元、278,658.44万元、356,558.47万元和400,293.08万元，占同期流动资产的比例分别为51.49%、55.93%、56.68%和59.70%。

　　公司采取以医疗机构为主要客户的纯销模式，其特点为：市场需求明确且增长稳定、对终端的掌控能力较强，客户（主要是公立医疗机构）资信较好，但对服务要求较高，同时医疗机构信用账期较长，因而在业务增长期，应收账款及其占流动资产比重呈逐年上升趋势。

　　公司应收账款分账龄情况如下：

　　金额单位：万元

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　　报告期内，公司应收账款主要集中在1年以内，质量较好，且发行人的主要客户是公立医院，医院客户规模较大且信誉较好，支付能力有保障，坏账风险较小。

　　公司应收账款坏账计提情况如下：

　　金额单位：万元

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　　2020年6月末，公司应收账款余额前五大客户如下：

　　金额单位：万元

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　　（3）预付款项

　　报告期各期末，公司预付账款分别为29,805.87万元、28,131.18万元、36,402.07万元和27,006.49万元，占同期流动资产的比例分别为6.96%、5.65%、5.79%和4.03%。公司预付款项主要系采购药品、医疗器械的预付货款，流通行业的经营模式决定了公司须有一定规模的预付款项。

　　公司预付账款分账龄情况如下：

　　金额单位：万元

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　　2020年6月末，公司预付账款前五大单位情况如下：

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　　（4）其他应收款

　　金额单位：万元

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　　除应收利息和应收股利以外的其他应收款的构成如下：

　　金额单位：万元

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　　垫付担保责任款2,000万元具体情形详见本报告“第十章 风险因素及其他重要事项调查/三、诉讼和担保/（二）担保情况”。

　　2020年6月末，公司其他应收款前五大单位如下：

　　金额单位：万元

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　　（5）存货

　　金额单位：万元

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　　医药流通企业基本功能表现在将自上游供应商采购的药品销售到下游的需求方，因医疗市场的特殊性，要求医药流通企业的药品仓储及配送必须满足终端需求的及时性、不确定性及突发传染性疾病的急迫性，同时，医药流通企业还需应对医药工业生产的周期性和在途运输的不确定性。因此，医药流通企业必须对药品保持一定的库存量。报告期各期期末，公司存货金额较大，且97%以上为库存商品，与医药流通行业的行业特点相匹配。

　　报告期内，公司存货跌价准备计提情况如下：

　　金额单位：万元

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　　在资产负债表日，公司存货按照成本与可变现净值孰低原则计量，计提存货跌价准备，报告期内公司已依据谨慎性原则足额计提存货跌价准备，与存货质量实际状况相符。

　　2、非流动资产分析

　　金额单位：万元

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　　（1）固定资产

　　金额单位：万元

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　　报告期各期末，公司固定资产净值分别为48,311.06万元、52,362.07万元、64,037.62万元和63,696.49万元，2017-2019年持续增加的主要原因是随着业务量的扩大，公司陆续建设一些新的物流中心以及对原有物流中心进行升级，物流中心建设或升级完成后由在建工程转入固定资产，并且公司购置了一定数量的设备用于日常经营。

　　（2）在建工程

　　报告期各期末，公司在建工程分别为7,200.90万元、9,975.48万元、10,427.91万元和11,650.96万元， 持续增加的主要原因是公司投资建设新的物流中心以及对原有物流中心进行升级所致。

　　2020年6月末，公司在建工程明细情况如下：

　　金额单位：万元

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　　（3）商誉

　　报告期各期末，公司商誉分别为11,923.42万元、28,916.44万元、30,138.34万元和30,138.34万元，不断增加的原因主要是报告期内公司持续进行外部收购。

　　2020年6月末，公司商誉明细及减值准备计提情况如下：

　　金额单位：万元

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　　2016年4月23日，国务院发布实施《国务院关于修改＜疫苗流通和预防接种管理条例＞的决定》（中华人民共和国国务院令第668号），取消了疫苗流通行业原有的疫苗批发企业经营疫苗的环节。公司之子公司鹭燕耀升和博研生物主要经营疫苗批发业务，根据国务院上述规定，该两家子公司已无法继续开展疫苗经营业务，为此，公司申请注销两家子公司的《药品经营许可证》，这两家公司的商誉全额计提减值准备。截至本报告出具日，两家子公司已完成注销。

　　（二）负债结构分析

　　金额单位：万元

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　　报告期各期末，公司的总负债分别为356,606.26万元、441,693.92万元、564,997.34万元和600,915.66万元，呈逐年增长趋势，负债规模迅速上升的主要原因是公司业务规模扩张较快，对经营资金的需求大幅提升，公司短期借款、应付票据、应付账款等科目余额呈现上升趋势。

　　报告期各期末，公司流动负债占负债总额的比例分别为95.20%、95.42%、97.47%和97.65%。报告期内，公司流动负债占负债总额的比例较高，主要是公司在业务经营过程中形成的应付上游医药企业的采购货款、为解决公司流动资金需求产生的短期借款以及应付票据。公司的商业模式及业务特点决定了公司的流动负债余额较大，占总负债的比例较高，这也与公司高流动资产比例相对应，与公司目前的业务模式相适应。

　　1、银行借款

　　金额单位：万元

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　　报告期各期末，公司银行借款呈增长趋势，主要系公司业务覆盖地域不断扩大，并购规模扩张以及经营规模不断扩大，所需流动资金需求持续增加，因而，公司通过增加银行融资用于补充流动资金。

　　（1）短期借款

　　金额单位：万元

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　　（2）一年内到期的非流动负债

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　　（3）长期借款

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　　2、应付票据

　　金额单位：万元

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　　为了提高公司资金的周转效率，公司充分利用商业信用，在报告期内采用银行承兑汇票及商业承兑汇票的方式进行支付结算。报告期各期末，公司应付票据余额分别为25,086.84万元、38,206.76万元、35,523.21万元和30,346.86万元，占总负债的比重分别为7.03%、8.65%、6.29%和5.05%。

　　3、应付账款

　　报告期各期末，公司应付账款余额分别为105,905.00万元、129,961.52万元、155,986.13万元和158,616.99万元，占同期负债的比例分别为29.70%、29.42%、27.61%和26.40%。公司应付账款余额随公司采购规模的扩大而相应增加。

　　2020年6月末，公司应付账款前五大供应商名称如下：

　　金额单位：万元

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　　4、其他应付款

　　金额单位：万元

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　　2020年6月末，公司账龄超过1年的重要其他应付款如下：

　　金额单位：万元

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　　公司子公司少数股东往来款包含以下情况：（1）子公司的少数股东在被收购前借予被收购公司的流动资金，协议约定该款项在被收购公司交接日前的应收款项等全部收回后再归还给原股东；（2）根据股权转让协议，原股东（即少数股东）在收到股权转让款后将约定比例的股权转让款按照一定的计息标准，提供给子公司作为流动资金借款并作为风险质押；（3）由于医药流通行业的经营特点，子公司面临较大的资金需求，由母公司和少数股东同比例对子公司提供流动资金借款并按照一定的计息标准计息。

　　5、长期应付款

　　金额单位：万元

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　　（1）应付长期借款

　　应付子公司少数股东长期借款和应付子公司原股东长期借款系被收购公司的原股东和少数股东向被收购公司提供的流动资金借款，2020年6月末，该类长期借款的明细如下：

　　金额单位：万元

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　　（2）专项物资储备资金

　　专项物资储备资金系子公司宁德鹭燕取得宁德市财政局拨付的“甲型流感”专项储备资金，用于战略储备“甲型流感”药品的支出。

　　（三）偿债能力分析

　　1、偿债能力指标

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　　（1）流动比率和速动比率分析

　　报告期内，公司短期偿债指标呈现下降趋势，主要是因为公司短期借款增长较快，导致各期末流动负债增长较快且超过流动资产和速动资产的增长速度。尽管公司流动比率和速动比率下滑，但是整体仍处于合理水平，公司流动资产和速动资产规模随着业务规模的扩大而持续增长，流动资产能够覆盖流动负债。

　　（2）资产负债率分析

　　从长期偿债指标看，报告期各期末公司合并口径资产负债率分别为69.48%、72.76%、74.95%和75.31%，呈逐年增长趋势。资产负债率增长的主要原因是，公司处于高速发展阶段，营业收入和资产规模持续快速增长，导致营运资金需求和资本性支出大幅增加，公司银行贷款等债务融资相应增加所致。

　　（3）利息保障倍数分析

　　报告期内，公司利息保障倍数分别为3.64、3.18、3.30和3.03，基本保持稳定，主要得益于公司经营整体持续向好，盈利水平保持快速增长。整体来看公司利息保障倍数处于合理水平，对利息支出的覆盖比例较高，从而为公司及时偿还债务提供了有力保障。

　　2、与同行业上市公司对比

　　2019年末，公司与同行业可比上市公司偿债指标对比情况如下所示：

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　　注：由于部分同行业公司尚未披露2020年半年报，因此选取2019年年报数据的口径对比。

　　如上表所示，公司流动比率和速动比率低于同行业可比公司，资产负债率高于同行业可比公司，主要是因为近年来公司通过并购不断对外扩张，且主要通过银行借款的方式满足资金需求，以短期银行借款为主的负债规模较大。

　　（四）营运能力分析

　　1、营运能力指标

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　　（1）应收账款周转率

　　报告期各期，公司应收账款周转率分别为4.39、4.57、4.73和3.77，2017-2019年持续增长，表明公司销售质量较好，变现能力较强。

　　（2）存货周转率

　　报告期各期，公司存货周转率分别为8.40、8.91、9.08和7.48，2017-2019年呈上升趋势，表明公司存货管理水平较好，存货周转情况较好。

　　（3）总资产周转率

　　报告期各期，公司总资产周转率分别为1.93、2.05、2.21和1.86，2017-2019年呈上升趋势，表明公司资产管理水平较好。

　　2、与同行业上市公司对比

　　报告期内，与同行业可比上市公司营运能力对比情况如下所示：

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　　注：由于部分同行业公司尚未披露2020年半年报，因此未对比2020年1-6月数据。

　　如上表所示，报告期内公司应收账款周转情况和存货周转情况与行业平均水平不存在重大差异。

　　二、盈利能力分析

　　（一）收入与利润变动趋势

　　金额单位：万元

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　　公司的营业收入和净利润在报告期内持续增长，营业收入和净利润的增长主要来自于医药分销主营业务收入的增长。公司主营业务收入和净利润持续增长，主要得益于公司在福建省打造了“全覆盖、深渗透”的分销网络，公司通过加强组织协调、业务协同、标准化建设、信息系统和现代物流建设，优化各地区子公司资源配置，实现了福建省内分销网络的协同，进一步提升了公司在福建省医药分销市场的份额；同时，公司持续推进福建省内批零一体化经营战略，继续在福建省外布局医药分销网络，福建省内医疗器械和福建省外分销业务规模快速增长，内涵式增长和外延式扩张并举，从而实现了公司经营业绩的持续增长，公司的核心竞争力不断增强。

　　报告期各期，公司其他业务收入占营业收入的比例仅为0.13%、0.13%、0.14%和0.13%，占比较小。公司实现归属于母公司所有者的净利润分别为13,057.89万元、18,032.46万元、25,588.89万元和13,002.99万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为12,468.01万元、17,636.18万元、24,079.96万元和12,690.00万元，保持了较快的增长速度，充分显示了公司良好的盈利能力。

　　（二）营业收入

　　1、按业务性质构成情况

　　报告期内，公司营业收入按业务性质构成情况如下：

　　金额单位：万元

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　　从上表可以看出，报告期内，公司营业收入主要由主营业务收入构成，其各期占比均在99.80%以上。

　　2、分行业构成情况

　　报告期内，公司营业收入按细分行业分类情况如下：

　　金额单位：万元

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　　从上表可以看出，公司营业收入主要由医药分销和医药零售构成，其中，医药分销是最重要的收入来源，该部分销售收入占各期营业收入的比例超过93%。

　　报告期内，公司通过内涵式增长和外延式扩张，进一步完善了省内外的物流配送网络体系，从而使得公司的医药分销业务规模稳步增长。

　　在医药零售方面，报告期各期，公司分别实现销售收入39,139.87万元、46,999.89万元、59,134.58万元和31,899.80万元，持续增长。

　　3、按品种分布情况

　　报告期内，公司营业收入按产品分类情况如下：

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　　报告期内，公司依托其拥有的福建省内外的销售网络及丰富上下游客户资源优势，不断充实经营品种，药品销售收入逐年上升。同时，公司深度拓展医疗器械纯销业务，医疗器械的销售收入也持续上升。

　　4、按地区分布情况

　　报告期内，公司营业收入按地区分类情况如下：

　　金额单位：万元

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　　公司系福建省最大的医药流通企业，根据商务部全国医药批发企业营业收入前100名排名，公司2019年位列第16位，已连续十一年居福建省医药流通企业第一。公司下属鹭数在福建省零售连锁药店中排名前列，在厦门市零售连锁药店中位列第一。福建省是公司最主要的收入来源地区，各期收入占比超过76%。

　　报告期内，公司加快了在福建省外医药分销网络布局，在四川、江西、海南三省布局医药分销业务，内涵式增长和外延式扩张并举，实现了公司经营业绩的持续增长，四川省的收入占比由5.75%提升至12.58%，其他省

　　市的收入占比由0.44%提升至10.57%。

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