中国平安人寿保险股份有限公司平安团体投资连结保险投资账户2020年半年度报告

　　第一部分  中国平安人寿保险股份有限公司注册资料

　　一、公司法定名称：中国平安人寿保险股份有限公司

　　公司英文名称：Ping An Life Insurance Company of China，Ltd.

　　二、公司法定代表人：丁新民

　　三、公司注册办公地址：深圳市福田区益田路5033号平安金融中心14、15、16、37、41、44、45、46层。

　　四、公司经营范围：承保人民币和外币的各种人身保险业务，包括各类人寿保险、健康保险（不包括“团体长期健康保险”）、意外伤害保险等保险业务；办理上述业务的再保险业务；办理各种法定人身保险业务；代理国内外保险机构检验、理赔、及其委托的其他有关事宜；依照有关法律法规从事资金运用业务；证券投资基金销售业务；经中国银行保险监督管理委员会批准的其他业务。

　　第二部分  中国平安保险（集团）股份有限公司简介

　　平安致力于成为国际领先的科技型个人金融生活服务集团。2019年，平安将“金融+科技”更加清晰地定义为核心主业，确保金融主业稳健增长的基础上，紧密围绕主业转型升级需求，持续加大科技投入，不断增强“金融+生态”赋能的水平与成效，在运用科技助力金融业务提升服务效率、提升风控水平、降低运营成本的同时，将创新科技深度应用于构建“金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市”五大生态圈，优化综合金融获客渠道与质效。公司通过“一个客户、多种产品、一站式服务”的综合金融经营模式，依托本土化优势，践行国际化标准的公司治理与经营管理，持续推动“科技赋能金融、科技赋能生态、生态赋能金融”，为2亿个人客户和5.16亿互联网用户提供金融生活产品及服务。

　　第三部分  平安团体投资连结保险投资账户2020年半年度报告

　　一、平安团体投资连结保险投资账户简介

　　（一）投资账户名称：进取投资账户、平衡投资账户及稳健投资账户

　　（二）账户设立时间：2001年3月31日

　　（三）投资目标：

　　进取投资账户将通过分散投资于能够获得较高回报的证券投资基金为被保险人带来资本长期增值。

　　平衡投资账户将通过分散投资于银行存款、债券及能够带来获得较高回报的证券投资基金为被保险人带来长期资本增值和稳定收入。

　　稳健投资账户将通过主要投资于定息投资及有限度投资于证券投资基金为被保险人带来稳定长期回报并将资本损失的风险减至最小。

　　（四）投资组合规定：

　　进取投资账户将主要投资于在国内依法公开发行上市证券投资基金、国债、金融债券、信用等级在AA+以上的中央级企业债券、国债回购、银行存款以及监管部门批准的新投资项目。本账户的标准投资比例预计为（但不限于）七成权益类证券投资及三成固定收益证券投资。

　　平衡投资账户将主要投资于在国内依法公开发行上市证券投资基金、国债、金融债券、信用等级在AA+以上的中央级企业债券、国债回购、银行存款以及监管部门批准的新投资项目。本账户的标准投资比例预计为（但不限于）五成权益类证券投资及五成固定收益证券投资。

　　稳健投资账户将主要投资于在国内依法公开发行上市证券投资基金、国债、金融债券、信用等级在AA+以上的中央级企业债券、国债回购、银行存款以及监管部门批准的新投资项目。本账户的标准投资比例预计为（但不限于）三成权益类证券投资及七成固定收益证券投资。

　　（五）投资风险：

　　平安团体投资连结保险投资账户的投资回报可能受到多项风险因素的影响，主要包括：

　　1.政治、经济及社会风险：所有金融市场均可能随时因政治、经济及社会状况及政策的转变而蒙受不利影响；

　　2.市场风险：投资账户所投资的项目须承受所有证券的固有风险，所投资项目的资产价值可升也可降；

　　3.利率风险：投资账户所投资的证券投资基金及债券的价值可能会因利率变动而蒙受不利影响；

　　4.信用风险：投资账户所投资的银行存款及债券必须承担存款银行、债券发行人违约风险。

　　由于进取投资账户将主要投资于股票及证券投资基金，预计就中短期而言，被保险人将承受较大的证券市场波动风险。因此，本投资账户适合愿意作较长投资及承担较高风险以获得可能更大长期回报的被保险人。

　　由于平衡投资账户将平均投资于权益类证券及固定收益证券，因此，本投资账户适合愿意承受中等程度风险以获得可能更大长期回报的被保险人。

　　由于稳健投资账户将主要投资于固定收益证券，因此，本投资账户适合愿意承担中低度风险以获得较为稳定投资回报的被保险人。

　　二、平安团体投资连结保险投资账户管理人报告

　　（一）历史业绩

　　注1：以上收益率根据每周公布的单位净值卖出价计算；

　　注2：以上账户均于2001年3月31日设立；

　　注3：投资连结保险账户投资回报率的计算公式为：(P1/P2-1)*100%；其中：P1为投连帐户期末估值日单位净值卖出价；P2为投连帐户期初日的上一估值日单位净值卖出价。

　　（二）本期市场及投资回顾

　　1、国内宏观经济回顾

　　国家统计局数据显示，2020年6月，全国居民消费价格同比上涨2.5%。其中，城市上涨2.2%，农村上涨3.2%；食品价格上涨11.1%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格上涨3.5%，服务价格上涨0.7%。上半年，全国居民消费价格比去年同期上涨3.8%。全国居民消费价格6月环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村持平；食品价格上涨0.2%，非食品价格下降0.1%；消费品价格持平，服务价格下降0.1%。2020年6月，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.0%，环比上涨0.4%；工业生产者购进价格同比下降4.4%，环比上涨0.4%。上半年，工业生产者出厂价格比去年同期下降1.9%，工业生产者购进价格下降2.6%。2020年6月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月回落0.3个百分点。从企业规模看，大、中型企业PMI分别为52.1%和50.2%，比上月上升0.5和1.4个百分点；小型企业PMI为48.9%，比上月下降1.9个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升0.8个百分点，连续四个月回升；综合PMI产出指数为54.2%，比上月上升0.8个百分点。

　　中国海关总署数据显示，进出口方面，以人民币计，今年上半年，我国货物贸易进出口总值14.24万亿元，同比下降3.2%。其中，出口7.71万亿元，下降3%；进口6.53万亿元，下降3.3%。分地区看，上半年，我国对东盟进出口2.09万亿元，增长5.6%，占我国外贸总值的14.7%；对欧盟进出口1.99万亿元，下降1.8%；对美国进出口1.64万亿元，下降6.6%。此外，我国对“一带一路”沿线国家进出口4.2万亿元，微降0.9%，降幅比整体低2.3个百分点。

　　中国人民银行数据显示，截至2020年5月末，广义货币(M2) 余额210.02万亿元,同比增长11.1%，增速与上月持平，比上年同期高2.6个百分点；人民币存款余额209.09万亿元，同比增长10.2%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和2个百分点。

　　2019年12月起，人民银行进一步完善社会融资规模统计，将“国债”和“地方政府一般债券”纳入社会融资规模统计，与原有“地方政府专项债券”合并为“政府债券”指标。央行数据显示，经初步统计，5月末社会融资规模存量为268.39万亿元，同比增长12.5%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为162万亿元，同比增长13.3%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.49万亿元，同比增长12%；委托贷款余额为11.27万亿元，同比下降5.8%；信托贷款余额为7.4万亿元，同比下降6.1%；未贴现的银行承兑汇票余额为3.5万亿元，同比下降10.3%；企业债券余额为26.39万亿元，同比增长20.4%；政府债券余额为40.78万亿元，同比增长17.2%；非金融企业境内股票余额为7.55万亿元，同比增长6.1%。

　　2、资本市场回顾

　　A股市场：A股市场一季度显著震荡，二季度逐级抬升。上半年，上证综指下跌2.15%，沪深300指数上涨1.64%，深证成指上涨14.97%，中小板指上涨20.85%，创业板指上涨35.6%。分板块来看，申万28个行业中，17个上涨11个下跌，涨幅前三为医药生物（40.28%）、休闲服务（30.07%）和电子（24.49%）；跌幅前三为采掘（-18.62%）、银行（-13.97%）和非银金融（-11.70%）。

　　国内债市：债券市场一季度不断上攻，4月底以来震荡向下。上半年，中债总财富指数上涨2.66%，中债国债总财富指数上涨2.75%，中债金融债券总财富指数上涨2.59%，中债企业债总财富指数上涨2.42%。

　　国内公募基金：权益基金指数走势上半年震荡下跌后强势反弹，上半年，WIND开放式基金指数上涨9.72%，股票开放型基金指数上涨12.86%，股票指数型开放型基金指数上涨8.55%，混合型基金指数上涨15.81%，债券型基金指数上涨2.03%，封闭式基金指数上涨10.29%。

　　3、国际经济环境与全球市场回顾

　　2020年上半年，疫情冲击下，全球经济下滑程度加大，IMF其6月最新的最新预测中，将2020年全球经济增速预期由4月时的萎缩3%进一步下调至萎缩4.9%。尽管主要经济体出台了规模空前的宏观对冲政策，使得全球经济不至于陷入上世纪30年代的大萧条局面，但经济萎缩程度实际上已经强于2008年全球金融危机时期。由于中国在率先有效控制疫情曲线，复产复工有效推进，经济筑底爬坡相对靠前，IMF预计中国2020年将为全球唯一实现正增长的主要经济体，经济增速为1%。

　　具体看来，疫情冲击下，美国一季度GDP季调环比折年率大幅萎缩4.8%，超过市场预期的-4.0%，创2008年以来最大跌幅，仅低于2008年四季度的-8.5%，消费、投资、库存、净出口、政府支出环比拉动较前期均下滑。

　　疫情冲击下欧元区第一季度GDP季调环比增速-3.3%，预期-3.4%。法国第一季度GDP年率-5.4%，差于市场预期的-3.6%，超过1968年第二季度-5.3%的纪录。意大利第一季度GDP年率录得-4.8%，略好于市场预期。与美国类似的是，欧洲各国陆续从3月横跨到5月，因此疫情的影响仍将在二季度继续体现，目前彭博对欧元区二季度GDP环比折年率的一致预期为-12.2%。

　　英国于4月15日宣布进入国家紧急状态。英国宣布7月4日起酒吧、餐厅、电影院和旅馆，在做好安全措施的前提下，可以重新开门营业。虽然复苏幅度落后于德国在内的欧元区主要经济体，但英国的数据也开始边际改善。5月英国实际零售销售同比从4月-22.7%的低点降幅收窄至-13.1%。英国6月制造业PMI重回50荣枯线上方，创今年2月以来新高，英国6月服务业PMI录得47，创2月以来新高。

　　日本于4月15日宣布进入国家紧急状态，落后美国约1个月时间。5月14日，安倍政府宣布解除39个县的紧急状态，东京都等8个都道府县则至5月31日才解除紧急状态。从疫情曲线及整体封锁时间线来看，日本略滞后于美国。

　　2020年2月24日，新冠肺炎疫情在境外蔓延以来，全球恐慌情绪抬头。3月9日，沙特宣布和俄罗斯进行价格战，加剧全球石油供过于求的失衡，恐慌情绪进一步上升。在此期间，风险资产整体下跌，但黄金、美债、日元等避险资产整体上涨。3月12日，多国股市再次熔断，恐慌情绪达到一个新的极点，同时黄金、美债、日元等避险资产也遭到抛售，境外市场出现除了美元其他资产都抛售的极度避险，这标志着流动性危机的出现。3月23日，美联储通过设立特殊目的机构（SPV）直接向信用市场投放流动性，同时开始给商业银行“松绑”，市场流动性问题的痛点得到有效缓解，风险偏好提升。此外，随着美欧整体疫情曲线进入拐点，主要经济体复产复工逐步推进，5月中以来高频数据（包括出行强度、餐饮订单、航班数量等）指向美欧经济正在逐步回暖，对经济基本面复苏的预期也支撑了风险偏好抬升。

　　整体来看，全球资产在3月23日之后呈现反转走势，但目前大部分资产仍然还未收复失地。上半年而言，受益于波动性上行和流动性宽裕，比特币、黄金表现靠前；股票市场来看，中国股市领跑，美国好于日本好于欧洲好于其他新兴市场。债券市场来看，利率债整体好于信用债，美债领跑。虽然油价自4月中旬开始筑底回升，但能源品整体回报依然靠后。

　　4、账户投资回顾

　　平衡投资账户、进取投资账户：投资经理通过适当增加权益比例、把握结构性机会实现了较好开局，上半年团险进取与平衡两个账户分别实现了9.61%和6.72%的收益率。期间随着疫情的爆发、中美关系波动，并综合短期与中长期的判断，投资经理对组合进行了适当调整。但无论是疫情还是中美摩擦，投资经理判断都不改变市场中长期方向，只是加速了某些产业或领域的变化，如行业龙头公司市场份额的进一步集中、消费渠道的变革与消费习惯的改变，而这些变化预期能给市场带来更多结构性机会。

　　稳健投资账户：上半年受新冠疫情冲击等超预期因素影响，海内外宏观及政策环境都发生了剧烈变化，金融市场出现了剧烈波动。账户在上半年继续秉承绝对收益投资思路，在维持底仓收益的前提下，适度参与利率波段，在一季度取得了较好增强效果，但二季度债市出现超预期调整，对组合净值产生了明显冲击。另一方面，基于账户安全垫情况，投资经理择机放大操作，适度提升权益仓位并进行权益的波段交易操作，取得了一定增强效果。上半年账户实现投资收益率1.40%。

　　（三）下阶段市场展望及投资策略

　　1、市场展望

　　股市: 短期市场情绪逐步提升，鉴于经济金融数据改善，中美博弈阶段缓和，中国疫情控制、复工复产带来的盈利改善，建议进行中期布局，短期重点把握结构性投资机会，如科技成长股和受益于国内经济复苏、盈利边际改善的食品饮料、家电、新能源、医药等板块：（1）中国疫情控制较好、复工复产较快，预期中国经济和企业盈利的恢复将显著早于全球部分市场，中国下半年经济将恢复正常增长，明年经济强劲增长，但年初以来A股指数涨幅较海外主要市场无显著优势。（2）逆周期政策在持续，预期很大程度上能对冲疫情对市场的负面冲击。全球各国经济刺激政策持续推出且超过预期，中国两会后宏观政策未显著超预期，体现了政府坚持“不大水漫灌”的政策基调，这不妨碍财政政策继续发力，市场融资环境继续宽松，宏观政策积极支撑实体经济持续修复的决心。（3）市场流动性充裕，人民币汇率基本稳定，国内居民和境外投资人对A股配置预期持续增加。

　　债市：中期偏谨慎，短期关注阶段交易机会。

　　基本面，欧美复工带动经济触底回升，国内宽信用带动房地产、基建和地产后周期消费改善，预计下半年经济将延续复苏， PPI回升但仍处于负值区间，CPI将继续回落，总体物价处于低位。货币政策，5月以来货币政策进入观望期，随着经济复苏，预期货币宽松逐步退出成趋势。

　　以半年维度看，对债市看法偏谨慎，预期利率上行风险较大。短期内，由于政府债发行压力大，国常会重提降准，货币政策存在阶段转松的可能，且近期二次疫情风险有所上升，分析历史上牛熊转换的经验，利率第一轮调整之后，出现交易性机会的概率高，短期可关注可交易性机会的出现。

　　2、下阶段投资策略

　　进取投资账户和平衡投资账户：高频数据阶段跟踪结果显示，6月生产、需求和价格指数同步改善，三季度经济复苏趋势大概率延续，近期货币政策的边际变化尚未对企业融资构成影响。从资本市场流动性和风险偏好的维度看，公募百亿级新发产品频现、市场情绪整体向好。考虑到股票市场7月上旬上涨过快，预期短期或有调整可能，不过从中期维度看投资经理依然维持对权益资产相较债券资产更乐观的判断。基于以上分析，并考虑到疫情以及中美关系影响的不确定和范围较大、周期较长的特征，投资经理将继续维持账户中性偏乐观的权益仓位、并保持均衡的组合结构，努力获取结构阿尔法收益。权益部分结构构建纺锤型特征，以选股均衡型基金经理选手作为主要配置仓位，同时为适应市场的短期风格变化保留小部分交易性仓位。下半年将重点关注两条线的投资机会：（1）疫情受损但预期将受益于经济复苏的左侧机会（2）景气度和景气趋势依然向好，能支撑前期估值的相关板块的投资机会。

　　稳健投资账户：当前基本面复苏，政策面和资金面继续保持友好，在现有的趋势下，中期权益资产占优，债券表现承压。短期内，在超预期强劲的股市表现下，预期债券表现遭受冲击，但持有一定长端利率有利于对冲权益回调风险，有利于稳健净值表现。展望后市，我们将保持对政策面、资金流向和基本面的最新变化高度关注，择机降低长端利率仓位，同时，得益于前期适度提升股票仓位，组合净值安全垫得到一定修复和放大，在组合基本收益得到保护的情况下，账户将顺势而为，努力争取更好超额收益。

　　三、平安团体投资连结保险投资账户2020年半年度财务报告

　　中国平安人寿保险股份有限公司

　　投资连结保险投资账户

　　资产负债表

　　2020年06月30日

　　人民币元

　　中国平安人寿保险股份有限公司

　　投资连结保险投资账户

　　资产负债表 (续)

　　2019年12月31日

　　人民币元

　　后附的财务报表附注为本投资连结保险投资账户财务报表的组成部分

　　投资连结保险投资账户财务报表由以下人士签署

　　法定代表人    主管会计工作负责人      会计机构负责人

　　中国平安人寿保险股份有限公司

　　投资连结保险投资账户

　　投资收益表

　　2020年01月01日至2020年06月30日止期间

　　人民币元

　　中国平安人寿保险股份有限公司

　　投资连结保险投资账户

　　净资产变动表

　　2020年01月01日至2020年6月30日止期间

　　人民币元

　　（一）本公司基本情况

　　中国平安人寿保险股份有限公司(以下简称“本公司”)是一家在中华人民共和国注册成立的股份有限公司，于2002年10月28日经原中国保险监督管理委员会(以下简称“原中国保监会”)《关于成立中国平安人寿保险股份有限公司的批复》(保监机审[2002]351号)批准，由中国平安保险(集团)股份有限公司(以下简称“平安集团公司”)联合十六家公司共同发起设立，并经中华人民共和国国家工商行政管理总局核准登记，企业法人营业执照注册号为100000000037463，原注册资本为人民币38亿元，其中平安集团公司持有本公司99%的股权。

　　2008年12月8日、2011年10月14日及2011年12月23日，经中国保监会批准，本公司注册资本分别增加人民币200亿元、人民币50亿元及人民币50亿元。该等增资完成后，本公司的注册资本为人民币338亿元，平安集团公司持有本公司的股权比例变更为99.51%。本公司总部位于深圳市福田区益田路5033号平安金融中心14、15、16、37、41、44、45、46层。

　　本公司的经营范围为承保人民币和外币的各种人身保险业务，包括各类人寿保险、健康保险(不包括“团体长期健康保险”)、意外伤害保险等保险业务；办理上述业务的再保险业务；办理各种法定人身保险业务；代理国内外保险机构检验、理赔及其委托的其他有关事宜；依照有关法律法规从事资金运用业务；证券投资基金销售业务；经中国保监会批准的其他业务。

　　本公司的投资连结保险包括平安世纪理财投资连结保险、平安世纪才俊投资连结保险、平安赢定金生投资连结保险、平安聚富步步高两全保险(投资连结型)、平安E财富两全保险(投资连结型)、平安聚富年年投资连结保险、平安聚富年年终身寿险(投资连结型，2012)、平安世纪才俊终身寿险(投资连结型，2012)、平安汇盈人生团体投资连结保险、平安团体退休金投资连结保险以及平安金牛年金保险（投资连结型）。同时，本公司为上述投资连结保险共设置10个投资账户：平安发展投资账户(以下简称“发展账户”)、保证收益投资账户(以下简称“保证账户”)、平安基金投资账户(以下简称“基金账户”)、平安价值增长投资账户(以下简称“价值增长账户”)、平安精选权益投资账户(以下简称“精选权益账户”)、平安货币投资账户(以下简称“货币账户”)、稳健投资账户(以下简称“稳健账户”)、平衡投资账户(以下简称“平衡账户”)、进取投资账户(以下简称“进取账户”) 以及平安天玺优选投资账户(以下简称“天玺优选账户”)。上述各账户是依照原中国保监会《投资连结保险管理暂行办法》、《投资连结保险精算规定》等有关规定及上述投资连结保险的有关条款，并经向原中国保监会及中国银保监会报批后设立。

　　上述投资账户的投资对象为银行存款、拆出资金、依法发行的证券投资基金、债券、股票及中国银保监会允许投资的其他金融工具。于2020年6月30日，本公司的投资连结保险托管人为中国工商银行股份有限公司(2019年12月31日：同)，托管人均具备原中国银行业监督管理委员会和中国证券监督管理委员会颁布的托管资格。

　　（二）财务报表的编制基础及遵循财务报表编制基础的声明

　　本投资连结保险团险投资账户财务报表根据原中国保监会发布的《中国保监会关于规范投资连结保险投资账户有关事项的通知》(保监发[2015]32号)、《投资连结保险精算规定》(保监寿险[2007]335号)和财务报表附注三所述的重要会计政策和会计估计，参照中华人民共和国财政部2006年2月15日及以后期间颁布的《企业会计准则——基本准则》、各项具体会计准则及相关规定编制。

　　本投资连结保险团险投资账户财务报表以投资连结保险团险投资账户持续经营为基础列报，公允反映了投资连结保险团险投资账户于2020年06月30日的财务状况以及2020年01月01日至2020年06月30日止期间的经营成果。

　　本公司将下述附注三所列示的主要会计政策和会计估计在本投资连结保险团险投资账户(以下简称“投连团险账户”)财务报表所涵盖的各会计期间中一贯地采用。

　　（三）重要会计政策和会计估计

　　1.会计年度

　　本公司投连团险账户的会计年度为公历1月1日至12月31日。

　　2.记账本位币

　　本公司投连团险账户以人民币为记账本位币。编制本财务报表所采用的货币均以人民币元为单位表示。

　　3.金融工具

　　金融工具是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。

　　(i)金融工具的确认和终止确认

　　本公司投连团险账户于成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。

　　满足下列条件的，终止确认金融资产(或金融资产的一部分，或一组类似金融资产的一部分)：

　　●收取金融资产现金流量的合同权利终止；

　　●金融资产已转移，并且(a)转移了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，或(b)虽然既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但放弃了对该金融资产的控制。

　　如果金融负债的合同义务得以履行、撤销或到期，则对金融负债进行终止确认。如果现有金融负债被同一债权人以实质上不同条款的另一金融负债所取代，或现有负债的条款被实质性修改，则此类替换或修改作为终止确认原负债和确认新负债处理，差额计入当期损益。

　　以常规方式买卖金融资产，按交易日会计进行确认和终止确认。常规方式买卖金融资产，是指按照合同条款的约定，在法规或通行惯例规定的期限内收取或交付金融资产。交易日，是指本公司投连团险账户承诺买入或卖出金融资产的日期。

　　(ii)金融工具分类和计量

　　本公司投连团险账户的金融资产于初始确认时分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产及贷款和应收款项。本公司投连团险账户在初始确认时确定金融资产的分类。金融资产在初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用直接计入当期损益，贷款和应收款项的相关交易费用计入其初始确认金额。

　　以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。交易性金融资产是指满足下列条件之一的金融资产：取得该金融资产的目的是为了在短期内出售；属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分，且有客观证据表明该组合近期采用短期获利方式进行管理；属于衍生工具，但是，被指定且为有效套期工具的衍生工具、属于财务担保合同的衍生工具、与在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生工具除外。对于此类金融资产，采用公允价值进行后续计量，所有已实现(如股利和利息收入)和未实现的损益均计入当期损益。

　　只有符合以下条件之一，金融资产才可在初始计量时指定为以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产：

　　●该项指定可以消除或明显减少由于金融工具计量基础不同所导致的相关利得或损失在确认或计量方面不一致的情况。

　　●风险管理或投资策略的正式书面文件已载明，该金融工具组合以公允价值为基础进行管理、评价并向关键管理人员报告。

　　●包含一项或多项嵌入衍生工具的混合工具，除非嵌入衍生工具对混合工具的现金流量没有重大改变，或所嵌入的衍生工具明显不应当从相关混合工具中分拆。

　　●包含需要分拆但无法在取得时或后续的资产负债表日对其进行单独计量的嵌入衍生工具的混合工具。

　　初始确认时将某项金融资产划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产后，不能重分类为其他类金融资产；其他类金融资产也不能重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

　　贷款和应收款项，是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产。对于此类金融资产，采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量，其摊销或减值产生的利得或损失，均计入当期损益。

　　(iii)金融负债分类和计量

　　本公司投连团险账户的金融负债于初始确认时分类为其他金融负债。本公司在初始确认时确定金融负债的分类。其他金融负债的相关交易费用计入其初始确认金额。其他金融负债不能重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。

　　对于其他金融负债，采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。在确定实际利率时，考虑了金融负债合同各方之间支付或收取的，属于实际利率组成部分的各项收费、交易费用及溢价或折价等因素。交易费用指直接归属于购买、发行或处置金融工具新增的外部费用。

　　(iv)金融工具的公允价值

　　存在活跃市场的金融资产或金融负债，采用活跃市场中的报价确定其公允价值。不存在活跃市场的，本公司投连团险账户采用估值技术确定其公允价值。在估值时，本公司投连团险账户采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术，选择与市场参与者在相关资产或负债的交易中所考虑的资产或负债特征相一致的输入值，并尽可能优先使用相关可观察输入值。在相关可观察输入值无法取得或取得不切实可行的情况下，使用不可观察输入值。估值技术包括参考市场参与者最近进行的有序交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值、现金流量折现法等。

　　(v)以摊余成本计量的金融资产减值

　　本公司投连团险账户于资产负债表日对金融资产的账面价值进行检查，有客观证据表明该金融资产发生减值的，计提减值准备。表明金融资产发生减值的客观证据，是指金融资产初始确认后实际发生的、对该金融资产的预计未来现金流量有影响，且企业能够对该影响进行可靠计量的事项。

　　如果有客观证据表明该金融资产发生减值，则将该金融资产的账面价值减记至预计未来现金流量(不包括尚未发生的未来信用损失)现值，减记金额计入当期损益。预计未来现金流量现值，按照该金融资产原实际利率(即初始确认时计算确定的实际利率，但对于浮动利率，为合同规定的现行实际利率)折现确定，并考虑相关担保物的价值。对于浮动利率，在计算未来现金流量现值时采用合同规定的现行实际利率作为折现率。

　　对单项金额重大的金融资产单独进行减值测试，如有客观证据表明其已发生减值，确认减值损失，计入当期损益。对单项金额不重大的金融资产，包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试。单独测试未发生减值的金融资产(包括单项金额重大和不重大的金融资产)，包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中再进行减值测试。已单项确认减值损失的金融资产，不包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试。

　　本公司投连团险账户对以摊余成本计量的金融资产确认减值损失后，如有客观证据表明该金融资产价值已恢复，且客观上与确认该损失后发生的事项有关，原确认的减值损失予以转回，计入当期损益。但是，该转回后的账面价值不超过假定不计提减值准备情况下该金融资产在转回日的摊余成本。

　　(vi)金融资产转移

　　本公司投连团险账户已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，终止确认该金融资产；保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，不终止确认该金融资产。

　　本公司投连团险账户既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，分别下列情况处理：放弃了对该金融资产控制的，终止确认该金融资产并确认产生的资产和负债；未放弃对该金融资产控制的，按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。

　　4.买入返售协议及卖出回购协议

　　买入返售业务按发生时实际支付的款项入账，并在资产负债表中确认。买入返售的标的资产在表外作备查登记。买入返售业务的买卖差价按实际利率法在返售期间内确认为利息收入。

　　卖出回购业务按发生时实际收到的款项入账，并在资产负债表中确认。卖出回购的标的资产仍在资产负债表中确认。卖出回购业务的买卖差价按实际利率法在回购期间内确认为利息支出。

　　5.收入确认原则

　　收入在经济利益很可能流入本公司投连团险账户且金额能够可靠计量，并同时满足下列条件时予以确认。

　　本公司投连团险账户投资业务收入主要包括利息收入、投资收益和公允价值变动损益。

　　利息收入为货币资金和买入返售证券的利息收入，于估值日按存出资金的时间和实际利率确认。

　　投资收益主要包括基金投资收益、债券投资收益、股票投资收益及应收款项类投资收益。

　　基金投资收益包括基金分红收入及基金买卖差价收入。基金分红收入于除息日确认，按基金公司宣告的分红派息比例计算的金额入账。基金买卖差价收入于实际成交日确认，自2016年5月1日起，对成交金额与其成本的差额进行增值税价税分离后入账(2016年5月1日前：按成交金额与其成本的差额入账)。

　　债券投资收益包括债券利息收入及债券买卖差价收入。债券利息收入在债券实际持有期内于每日计提，自2016年5月1日起，对债券面值与票面利率(零息债券按发行价格与发行时的到期收益率)计算的金额进行增值税价税分离后入账[2016年5月1日前：按债券面值与票面利率(零息债券按发行价格与发行时的到期收益率)计算的金额入账]。债券买卖差价收入于实际成交日确认，自2016年5月1日起，对成交金额与其成本的差额进行增值税价税分离后入账(2016年5月1日前：按成交金额与其成本的差额入账)。

　　股票投资收益包括股票股利收入及股票买卖差价收入。其中，股票股利收入包括现金股利收入及股票股利收入。对于现金股利收入，于除息日根据宣告的派息比例计算入账；对于股票股利收入，于除权日确认根据股东大会决议，按股权登记日持有的股数及送股或转增比例，计算确定股票数量入账。股票买卖差价收入于实际成交日确认，自2016年5月1日起，对成交金额与其成本的差额进行增值税价税分离后入账(2016年5月1日前：按成交金额与其成本的差额入账)。

　　公允价值变动损益为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失。

　　6.税项

　　本公司投连团险账户缴纳增值税，就应税投资收益按6%的税率计算销项税，并由本公司在扣除当期允许抵扣的进项税额后的差额计缴增值税。(2016年5月1日前：缴纳营业税，就当年应税投资收益按5%的税率计缴)。

　　税金及附加包括城市维护建设税及教育费附加等，本公司投连团险账户的税金及附加按增值税(2016年5月1日前：营业税)的一定比例计缴。

　　同时，按照中国保监会的规定，本公司投连团险账户对于金融资产的未实现资本利得或损失按上述税项及税金附加的计提比例计提或冲回费用，计入当期损益。

　　7.投资账户资产管理费

　　投资账户资产管理费是本公司投连团险账户根据投资连结保险的保单条款向保户收取的资产管理费。

　　8.投资组合

　　原中国保监会颁布的《关于规范投连团险账户有关事项的通知》及中国银保监会资金运用相关的监管规定对投连团险账户投资的资产配置范围及流动性资产、固定收益类资产、上市权益类资产、基础设施投资计划、不动产相关金融产品、其他金融资产的投资条件和比例限制作出规定。投连团险账户按照上述规定以及平安世纪理财投资连结保险产品说明书、平安世纪才俊投资连结保险产品说明书、平安赢定金生投资连结保险产品说明书、平安聚富步步高投资连结保险产品说明书、平安聚富年年投资连结保险产品说明书、平安聚富年年终身寿险产品说明书、平安世纪才俊终身寿险产品说明书、平安汇盈人生团体投资连结保险产品说明书、平安团体退休金投资连结保险产品说明书以及平安金牛年金保险说明书中列示的投资策略、资产配置范围和比例限制等进行投资。投连团险账户均具有明确的投资业绩比较基准。

　　本公司投连团险账户均单独核算，单独管理，与本公司管理的其他资产、投资账户均不存在任何债权债务关系，也无任何买卖、交易、财产转移及利益输送行为。

　　本公司投连团险账户每周确定一次单位价格，单位价格均在本公司网站上进行披露。

　　（四）财务报表主要项目注释

　　1.货币资金

　　货币资金主要为本公司投连团险账户存放于银行的活期存款及存放于证券公司证券交易账户的存出投资款。

　　2.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

　　(1)  稳健账户

　　（四）财务报表主要项目注释(续)

　　2.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(续)

　　(1)  稳健账户(续)

　　于2020年06月30日，稳健账户的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中账面余额为660,149,590元的债券作为稳健账户在银行间市场进行正回购交易形成的卖出回购资产交易余额的抵押品(2019年12月31日：为386,819,950元)。

　　于2020年06月30日，稳健账户在证券交易所质押库的债券账面余额为399,799,987元(2019年12月31日：439,258,010元)。质押库债券在存放质押库期间流通受限。在满足不低于债券回购交易余额的条件下，可在短期内转回存放在质押库的债券。

　　（四）财务报表主要项目注释(续)

　　2.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(续)

　　(2)  平衡账户

　　于2020年06月30日，平衡账户的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中无作为平衡账户在银行间市场进行正回购交易形成的卖出回购资产交易余额的抵押品(2019年12月31日：同)。

　　于2020年06月30日，本公司平衡账户无在证券交易所质押库的债券(2019年12月31日：同)。

　　（四）财务报表主要项目注释(续)

　　2.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(续)

　　(3)  进取账户

　　于2020年06月30日，进取账户的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中无作为进取账户在银行间市场进行正回购交易形成的卖出回购资产交易余额的抵押品(2019年12月31日：同)。

　　于2020年06月30日，进取账户无在证券交易所质押库的债券(2019年12月31日：同)。

　　（四）财务报表主要项目注释(续)

　　3.应收利息

　　应收利息为本公司投连团险账户计提和应收未收的银行存款利息收入、债券利息收入、应收款项类投资利息收入、信贷资产支持证券利息收入、证券交易保证金利息收入及买入返售金融资产利息收入等。本公司投连团险账户应收利息的账龄均在1年以内且未逾期，因此无需计提减值准备。

　　4.定期存款

　　于2020年06月30日，本公司投连团险账户的定期存款年利率为3.0%至5.80% (2019年12月31日：3.66%至6.40%)。

　　5.应收款项类投资

　　于2020年06月30日，本公司投资连结保险投资账户的应收款项类投资主要为债权计划，债权计划包括不动产债权投资计划和基础设施债权投资计划，主要投资于地产开发和基建项目等(2019年12月31日：同)。

　　6.买入返售金融资产

　　于2020年06月30日，本公司投连团险账户的买入返售金融资产的担保物均为债券(2019年12月31日：同)。

　　7.其他资产

　　其他资产主要为其他应收款、应收股利、存出保证金以及内部往来。内部往来主要为本公司投连团险账户因投资活动进行资金转入或转出时所需时间差异形成的应收款项。内部往来款项不计利息，但定期结算。

　　8.卖出回购金融资产款

　　本公司卖出回购金融资产款的质押品均为债券(2019年12月31日：同)，质押具体情况参见附注四、2。

　　（四）财务报表主要项目注释(续)

　　9.其他负债

　　其他应付款主要为本公司投资连结保险各投资账户投资资产估值增值计提的税金及附加、应付资产管理费、应付托管费、应付证券清算款以及内部往来。内部往来主要为本公司投连团险账户因投资活动进行资金转入或转出时所需的时间差异形成的应付款项。内部往来款项不计利息，但定期结算。

　　10.累计净资产

　　累计净资产反映自投资连结保险各投资账户建账日起，保户缴纳投资连结保险的保费中转入各投资账户的净累计资金及累计投资收益。

　　本公司投资连结保险各投资账户于2020年6月及2019年12月最后估值日公告的单位净值如下：

　　投资单位数与本公司公布的单位净值的乘积为投资连结保险各投资账户的投保人权益。

　　上述单位净值为卖出价，买入价等于卖出价乘以1.02。

　　（四）财务报表主要项目注释(续)

　　11.利息收入

　　本公司投连团险账户利息收入主要包括银行存款、定期存款、交易保证金以及买入返售金融资产等产生的利息收入。

　　12.投资收益/(亏损)

　　（四）财务报表主要项目注释(续)

　　12.投资收益/(亏损)(续)

　　13.公允价值变动损益

　　（四）财务报表主要项目注释(续)

　　14.投资账户资产管理费

　　投资账户资产管理费是本公司根据投资连结保险的保单条款而向保户收取的投资账户资产管理费。对于稳健账户、平衡账户和进取账户，本公司在每个估值日收取行政管理费和资产管理费，其中行政管理费以年费率计最高标准为投资账户资产的1.5%；资产管理费以年费率计最高标准为投资账户资产的1.5%。

　　2020年01月01日至2020年6月30日止期间，本公司向投连团险账户收取的投资账户资产管理费费率如下(以年费率计)：

　　15.业务及管理费

　　投连团险账户业务及管理费主要包括银行结算费用、托管费以及为未实现资本利得/(损失)而计提/(冲回)的预估增值税和税金及附加。

　　(五)投资风险

　　投连团险账户的投资回报可能受到多项风险因素的影响，主要包括：

　　(i)政治、经济及社会风险：所有金融市场均可能随时因政治、经济及社会状况及政策的转变而蒙受不利影响；

　　(ii)市场风险：投资账户将投资的项目须承受所有证券的固有风险，所投资项目的资产价值可升也可降；

　　(iii)利率风险：投资账户所投资资产的价值可能会因利率变动而蒙受不利影响；

　　(iv)信用风险：投资账户所投资的银行存款或债券可能承担存款银行或债券发行人违约风险。

　　(v)流动性风险：投资账户的流动性风险一方面来自份额持有人可随时要求赎回投连险份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理的价格变现。截止2020年06月30日，投资账户的流动资产均大于账户价值的5%，投资于基础设施投资计划、不动产相关金融产品、其他金融资产的投资余额均未超过账户价值的75%。同时，针对本账户的特点，公司制定了相应的流动性管理方案。上述对流动资产的管理措施，符合《中国保监会关于规范投连团险账户有关事项的通知》的规定。

　　第四部分  备查文件目录

　　一、《平安团体退休金投资连结保险》中国保监会批准备案文件

　　二、《平安汇盈人生团体投资连结保险》中国保监会批准备案文件

　　三、报告期内披露的各项公告原件

　　四、中国平安人寿保险股份有限公司营业执照和公司章程