中国东方资产管理股份有限公司首席经济学家吴庆：

资本市场将成为资产管理公司业务出口和入口

　　本报记者 闫立良 见习记者 郭冀川

　　12月11日，由证券日报社主办的第四届新时代资本论坛在北京召开。在首席经济学家分论坛上，中国东方资产管理股份有限公司首席经济学家吴庆表示，资本市场将成为资产管理公司业务的重要出入口，使资产管理公司处置能力大幅提高效率。

　　吴庆认为，资产管理公司要面向未来，随时准备接收新出现的不良资产和不良金融机构。

　　吴庆说：“四大资产管理公司前十年的使命，就是完成剥离四大商业银行不良资产、维护银行业安全。此后又用十年时间探索发展道路，在接手金融业不良资产的同时，也注资不良金融机构，成了全牌照的公司。但资产管理公司既不应该是金融资产的最终归宿，也不应该是不良金融机构的最后归宿。”

　　对于资产管理公司的传统经营模式，吴庆总结为“三打”，既不良资产打包出售、打折定价、打官司索要资产残值。现在“三打”越来越不足以为实体经济服务，资产管理公司面临不良资产的规模与复杂性挑战，要提升处置不良资产的技术水平，必须开拓新的经营模式。与“三打”对应，资产管理公司的新模式被描绘为“三重”，既资产的重组、重整与重构。

　　相比刚开始的十年，资产管理公司近十年的变化很大，业务范围从处置银行不良资产，变为处置金融行业的不良资产，全国性资产管理公司也从过去的四家变为了五家，同时各省也成立了地方性资产管理公司，数量超过50家。

　　吴庆说：“资产管理公司已经从政策性的不良资产处置机构，变为了商业化运作的金融公司，而且由于金融资产规模已经大幅增加，处置不良资产的需求也随之提升，不良资产的复杂性也在增加，考验着资产管理公司的能力水平与处置效率，而资本市场在其中起着关键的作用。”

　　一方面，在转型升级过程中，越来越多上市公司需要资产管理公司的服务。作为金融领域循环经济的最后一环，“三重”正成为资产管理公司的主业，资本市场会成为资产管理公司业务的重要入口。

　　而当资产管理公司对不良资产进行恰当处置，通过改造升级使相关资产重新变得优质后，资产管理公司需要寻找退出的渠道。资本市场是其中一个选项，可以让优质资产实现更大价值，也能够增厚相关上市公司的业绩，让资产管理公司退得更彻底，退得更放心，因此资本市场也是资产管理公司业务的出口。

　　“尤其是一些面临困难甚至退市风险的上市公司，退市后破产是最坏的一步，如果通过资产管理公司的介入，进行‘三重’的改造，不论是改造上市公司还是注入新的资产，都会让公司本身发生重大变化，对于资本市场来说也是一个优良的选项。资产管理公司愿意在这方面做出新的尝试，并与资本市场形成紧密的合作关系。”吴庆说。