关于常州亚玛顿股份有限公司非公开 发行股票申请文件的反馈意见的回复(下转C38版)

　　（成都市青羊区东城根上街95号）

　　中国证券监督管理委员会：

　　根据贵会于2020年11月26日出具的203145号《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（以下简称“反馈意见”）的要求，国金证券股份有限公司（以下简称“国金证券”、“保荐机构”或“保荐人”）作为常州亚玛顿股份有限公司（以下简称“亚玛顿”、“公司”或“发行人”）非公开发行股票并上市的保荐机构（主承销商），会同发行人及发行人律师北京德恒律师事务所（以下简称“德恒律师”、“发行人律师”）和会计师天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“天职会计师”、“会计师”）等相关各方，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就反馈意见所提问题逐项进行认真讨论、核查与落实，并逐项进行回复说明。具体回复内容附后。

　　关于回复内容释义、格式及补充更新披露等事项的说明：

　　1、如无特殊说明，本回复中使用的简称或名词释义与《常州亚玛顿股份有限公司2020年非公开发行股票预案》、《国金证券股份有限公司关于常州亚玛顿股份有限公司非公开发行股票之尽职调查报告》、《国金证券股份有限公司关于常州亚玛顿股份有限公司非公开发行股票之发行保荐书》（以下简称“《预案》”、“《尽职调查报告》”、“《发行保荐书》”）一致；

　　2、本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致；

　　3、本回复中涉及在《预案》、《尽职调查报告》中补充披露或修订的内容已在《预案》、《尽职调查报告》、《发行保荐书》中以楷体加粗方式列示。

　　1. 申请人本次拟募集资金不超过10亿元，用于大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工建设项目，大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工技改项目，BIPV防眩光镀膜玻璃智能化深加工建设项目，技术研发中心升级建设项目和补充流动资金。请申请人补充说明（1）本次募投项目的经营模式和盈利模式；（2）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入；（3）募投项目的资金使用和项目建设的进度安排，本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金；（4）本次募投项目与申请人现有业务的联系与区别，结合行业市场需求、市场竞争、人才技术能力储备、太阳能玻璃产品和组件产品的产能利用率均较低等情况说明新增产能规模的合理性，新增产能消化措施，是否存在重大不确定性风险；（5）募投项目预计效益测算依据、测算过程，效益测算的谨慎性、合理性。

　　请保荐机构及会计师核查并发表明确意见。

　　回复：

　　一、本次募投项目的经营模式和盈利模式

　　公司本次募集资金拟投入“大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工建设项目”、“大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工技改项目”、“BIPV防眩光镀膜玻璃智能化深加工建设项目”、“技术研发中心升级建设项目”和“补充流动资金项目”，均系围绕公司主营业务展开，其经营模式和盈利模式与公司现有业务一致。

　　大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工建设项目拟在安徽凤阳新建12条厚度为≤2.0mm的大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工产线，通过扩大生产规模、提升生产设备的智能化水平全面强化公司在光伏玻璃产品方面的生产加工能力。公司采购部根据市场销售部的销售计划，结合生产计划和原材料安全库存情况制订采购计划，比价采购玻璃原片；以安徽凤阳作为生产基地，采用“以销定产”的生产模式，根据产品订单情况，快速有效地组织生产，对玻璃原片进行镀膜、钢化等深加工；公司采取直销模式，产品直接销售给国内和国外客户。

　　大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工技改项目拟对公司现有常州生产基地10条光伏玻璃生产线进行技术改造，淘汰落后设备，优化生产布局，建设5条大尺寸、高功率超薄光伏背板玻璃智能化深加工生产线，以提高公司的超薄光伏玻璃加工能力。其经营模式和盈利模式与公司现有业务一致。

　　BIPV防眩光镀膜玻璃智能化深加工建设项目拟新建4条BIPV防眩光镀膜玻璃智能化深加工生产线，提高BIPV太阳能玻璃的配套生产能力，提升生产设备的智能化水平，增加公司的盈利水平。公司根据订单情况，结合生产计划和原材料安全库存情况制订采购计划，采购经客户认证的玻璃原片及夹具配件等；采用“以销定产”的生产模式，快速有效地组织生产，对玻璃原片进行镀膜、钢化、彩釉、打孔等深加工；公司采取直销模式，产品直接销售给境内外BIPV产品客户。

　　技术研发中心升级建设项目为研发类项目，通过引进先进的软硬件研发设备，构建先进的研发平台，并对BIPV彩膜光伏玻璃、大尺寸显示器全贴合技术、显示器用一体化防眩光玻璃等前沿新产品和新技术进行研发，为企业在玻璃深加工行业提升盈利水平提供技术基础。补充流动资金主要用于优化公司的资本结构，降低财务费用。上述项目不涉及经营模式和盈利模式，实施该项目有利于公司优化产品性能，提高产品竞争力，不直接产生收益。

　　综上，募投项目实施前后，公司经营模式和盈利模式未发生变化，本次募投项目的经营模式和盈利模式合理，与公司的业务发展情况相匹配。

　　二、本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入

　　（一）募投项目总体情况

　　本次非公开发行股票募集资金总额预计不超过100,000.00万元（含本数），在扣除发行费用后实际募集资金净额将用于以下项目：

　　单位：万元

　　募集资金到位之前，公司可以根据募集资金投资项目进度的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换，募集资金不足部分由公司自筹解决。

　　（二）大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工建设项目

　　1、具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程

　　（1）项目投资基本情况

　　项目投资预算总额为51,334.39万元，包含工程费用39,130.00万元、场地租赁费1,651.68万元、预备费2,446.90万元及铺底流动资金投资8,105.81万元，拟投入募集资金39,130.00万元。本次募投项目投资数额安排具体情况如下：

　　单位：万元、%

　　（2）场地装修费估算

　　本项目场地装修费9,454.00万元，主要用于本项目生产车间及配套设施的主体工程装修。项目场地装修费使用情况具体如下：

　　单位：平方米、元/平方米、万元

　　（3）硬件设备及软件工具购置费

　　本项目硬件设备购置费29,176.00万元，主要用于项目所需的硬件设备购置。项目硬件设备购置费使用情况具体如下：

　　单位：台、万元

　　本项目软件工具购置费500.00万元，主要用于项目所需的能源管理系统与智能管理平台软件购置。

　　（4）场地租赁费估算

　　本项目场地租赁费1,651.68万元，主要用于项目所需场地租赁。项目场地租赁费使用情况具体如下：

　　单位：平方米、元/平方米·月、万元

　　（5）预备费估算

　　本项目预备费主要用于项目建设过程不可预见的费用支出，按照项目工程费用和场地租赁费合计的6%计提，共计2,446.90万元。

　　（6）铺底流动资金估算

　　铺底流动资金是项目投产初期所需，为保证项目建成后顺利投产所必需的流动资金，主要用于项目投产初期购买原材料、辅助包材，物流运输及支付员工工资等。本次募投项目铺底流动资金需求系结合本次募投项目投产后流动资产和流动负债，按项目建成后所需全部流动资金的30%进行估算，即8,105.81万元。

　　2、各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入

　　本次募投项目总投资额51,334.39万元，各项投资构成中工程费用属于资本性支出，共计39,130.00万元，拟投入募集资金39,130.00万元。本次非公开发行拟使用募集资金投入的投资构成部分均属于资本性支出，不存在使用募集资金投入非资本性支出的情况。

　　（三）大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工技改项目

　　1、具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程

　　（1）项目投资基本情况

　　项目投资预算总额为18,960.10万元，包含工程费用16,439.40万元、预备费986.36万元及铺底流动资金投资1,534.33万元，拟投入募集资金16,439.40万元。本项目投资数额安排具体情况如下：

　　单位：万元、%

　　（2）场地装修费估算

　　本项目场地装修费2,724.40万元，主要用于本项目生产车间及配套设施的主体工程装修。项目场地装修费使用情况具体如下：

　　单位：平方米、元/平方米、万元

　　（3）硬件设备及软件工具购置费

　　本项目硬件设备购置费13,465.00万元，主要用于项目所需的硬件设备购置。项目硬件设备购置费使用情况具体如下：

　　单位：台、万元

　　本项目软件工具购置费250.00万元，主要用于项目所需的能源管理系统与智能管理平台软件购置。

　　（4）预备费估算

　　本项目预备费主要用于项目建设过程不可预见的费用支出，按照项目工程费用和场地租赁费合计的6%计提，共计986.36万元。

　　（5）铺底流动资金估算

　　铺底流动资金是项目投产初期所需，为保证项目建成后顺利投产所必需的流动资金，主要用于项目投产初期购买原材料、辅助包材，物流运输及支付员工工资等。本项目铺底流动资金为技改后与不技改的情况下所需铺底流动资金的差额。铺底流动资金需求系结合本次募投项目投产后流动资产和流动负债，按项目建成后所需全部流动资金的30%进行估算，不技改情况下所需铺底流动资金为2,286.35万元，技改后所需铺底流动资金为3,820.68万元，因此测算期项目所需铺底流动资金1,534.33万元。

　　2、各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入

　　本次募投项目总投资额17,425.76万元，各项投资构成中工程费用属于资本性支出，共计16,439.40万元，拟投入募集资金16,439.40万元。本次非公开发行拟使用募集资金投入的投资构成部分均属于资本性支出，不存在使用募集资金投入非资本性支出的情况。

　　（四）BIPV防眩光镀膜玻璃智能化深加工建设项目

　　1、具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程

　　（1）项目投资基本情况

　　项目投资预算总额为17,454.46万元，包含工程费用13,381.00万元、预备费802.86万元及铺底流动资金投资3,270.60万元，拟投入募集资金13,381.00万元。本项目投资数额安排具体情况如下：

　　单位：万元、%

　　（2）场地装修费估算

　　本项目场地装修费2,758.00万元，主要用于本项目生产车间及配套设施的主体工程装修。项目场地装修费使用情况具体如下：

　　单位：平方米、元/平方米、万元

　　（3）硬件设备及软件工具购置费

　　本项目硬件设备购置费10,473.00万元，主要用于项目所需的硬件设备购置。项目硬件设备购置费使用情况具体如下：

　　单位：台、万元

　　本项目软件工具购置费150.00万元，主要用于项目所需的能源管理系统与智能管理平台软件购置。

　　（4）预备费估算

　　本项目预备费主要用于项目建设过程不可预见的费用支出，按照项目工程费用和场地租赁费合计的6%计提，共计802.86万元。

　　（5）铺底流动资金估算

　　铺底流动资金是项目投产初期所需，为保证项目建成后顺利投产所必需的流动资金，主要用于项目投产初期购买原材料、辅助包材，物流运输及支付员工工资等。铺底流动资金需求系结合本次募投项目投产后流动资产和流动负债，按项目建成后所需全部流动资金的30%进行估算，测算期项目所需铺底流动资金3,270.60万元。

　　2、各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入

　　本次募投项目总投资额17,454.46万元，各项投资构成中工程费用属于资本性支出，共计13,381.00万元，拟投入募集资金13,381.00万元。本次非公开发行拟使用募集资金投入的投资构成部分均属于资本性支出，不存在使用募集资金投入非资本性支出的情况。

　　（五）技术研发中心升级建设项目

　　1、具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程

　　（1）项目投资基本情况

　　项目投资预算总额为7,053.14万元，包含工程费用3,069.00万元、预备费184.14万元及研发课题经费投资3,800.00万元，拟投入募集资金3,069.00万元。本项目投资数额安排具体情况如下：

　　单位：万元、%

　　（2）场地装修费估算

　　本项目场地装修费450.00万元，主要用于本项目研发中心贴合实验室、镀膜实验室、光学检测实验室主体工程装修。项目场地装修费使用情况具体如下：

　　单位：平方米、元/平方米、万元

　　（3）硬件设备及软件工具购置费

　　本项目硬件设备购置费2,509.00万元，主要用于项目所需的硬件设备购置。项目硬件设备购置费使用情况具体如下：

　　单位：台、万元

　　本项目软件工具购置费110.00万元，具体情况如下：

　　单位：套、万元

　　（4）预备费估算

　　本项目预备费主要用于项目建设过程不可预见的费用支出，按照项目工程费用和场地租赁费合计的6%计提，共计184.14万元。

　　（5）研发课题经费估算

　　本项目研发课题经费投入3,800.00万元，主要围绕公司的BIPV光伏玻璃、电子玻璃及显示器产品进行“BIPV彩膜光伏玻璃”、“大尺寸显示器全贴合技术”、“显示器用一体化防眩光玻璃”等前沿新产品和新技术的研发，具体情况如下：

　　单位：万元

　　2、各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入

　　本次募投项目总投资额7,053.14万元，各项投资构成中工程费用属于资本性支出，共计3,069.00万元，拟投入募集资金3,069.00万元。本次非公开发行拟使用募集资金投入的投资构成部分均属于资本性支出，不存在使用募集资金投入非资本性支出的情况。

　　（六）补充流动资金

　　本次非公开发行，公司拟使用不超过27,980.60万元募集资金用于补充流动资金，以优化公司的资本结构，降低财务费用，并提高公司盈利水平。

　　流动资金需求量主要受经营性流动资产和经营性流动负债的影响，公司预测了未来三年经营性流动资产和经营性流动负债，从而得出各年末的流动资金需求量（经营性流动资产减去经营性流动负债），以2019年为例，发行人新增流动资金需求量为2022年末和2019年末流动资金需求量的差额，计算公式如下：新增流动资金需求量=2022年末流动资金需求量-2019年末流动资金需求量。具体测算过程为：

　　2019年、2020年1-6月太阳能玻璃营业收入增长率分别为28.70%和94.40%。考虑公司近几年太阳能玻璃收入增长情况，保守预计未来三年每年收入增长率为28.70%；假定经营性流动资产占营业收入百分比和经营性流动负债占营业收入百分比选取2018年度和2019年度平均数，且未来三年保持不变，计算得出未来三年经营性流动资产和经营性流动负债，计算结果如下：

　　单位：万元、%

　　经测算，2022年末流动资金需求量为90,315.87万元，减去2019年末流动资金需求量50,596.38万元，未来三年新增流动资金需求量为39,719.48万元。

　　三、募投项目的资金使用和项目建设的进度安排，本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金

　　（一）本次募投项目目前进展情况

　　截至本回复报告出具之日，公司已确定本次募投项目选址、投资规模与具体投资计划，本次募投项目各项工作正在有序推进。本次募投项目履行相关备案和核准情况如下：

　　（二）预计进度安排及资金的预计使用进度

　　1、大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工建设项目

　　项目建设期12个月，将根据项目实施过程的具体情况合理安排建设的进度，具体实施进度如下表所示：

　　公司将根据本次募投项目的建设进度，综合考虑设备供货周期、基地建设工程量、当地施工水平等因素安排投资进度，资金的预计使用进度具体如下：

　　单位：万元、%

　　2、大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工技改项目

　　项目建设期12个月，将根据项目实施过程的具体情况合理安排建设的进度，具体实施进度如下表所示：

　　公司将根据本次募投项目的建设进度，综合考虑设备供货周期、基地建设工程量、当地施工水平等因素安排投资进度，资金的预计使用进度具体如下：

　　单位：万元、%

　　3、BIPV防眩光镀膜玻璃智能化深加工建设项目

　　项目建设期12个月，将根据项目实施过程的具体情况合理安排建设的进度，具体实施进度如下表所示：

　　公司将根据本次募投项目的建设进度，综合考虑设备供货周期、基地建设工程量、当地施工水平等因素安排投资进度，资金的预计使用进度具体如下：

　　单位：万元、%

　　4、技术研发中心升级建设项目

　　项目建设期24个月，将根据项目实施过程的具体情况合理安排建设的进度，具体实施进度如下表所示：

　　公司将根据本次募投项目的建设进度，综合考虑设备供货周期、基地建设工程量、当地施工水平等因素安排投资进度，资金的预计使用进度具体如下：

　　本募投项目建设期第一年主要拟投入金额为4,980.74万元，用于项目主体工程建设、部分设备采购投入及研发课题经费投入；第二年主要拟投入金额为2,072.40万元，用于配套设施工程施工以及剩余项目所需的设备采购投入，实现本次募投项目的达产运营。

　　单位：万元、%

　　（三）是否存在置换董事会前投入的情形

　　本次非公开发行方案于2020年8月21日经公司第四届董事会第十次会议审议通过。在该次董事会决议日前，公司未对募投项目进行投入，不存在使用募集资金置换董事会前投入的情形。

　　四、本次募投项目与申请人现有业务的联系与区别，结合行业市场需求、市场竞争、人才技术能力储备、太阳能玻璃产品和组件产品的产能利用率均较低等情况说明新增产能规模的合理性，新增产能消化措施，是否存在重大不确定性风险

　　（一）本次募投项目公司现有业务的联系与区别

　　公司主要从事光伏减反玻璃、超薄双玻组件、电子玻璃及显示器系列产品的研发、生产和销售，以及太阳能光伏电站的投资和运营。本次募投项目“大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工建设项目”总投资额为51,334.39万元，主要用于在安徽凤阳硅工业园新建12条厚度为≤2.0mm的大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工产线，通过扩大生产规模、提升生产设备的智能化水平全面强化公司在光伏玻璃产品方面的生产加工能力；“大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工技改项目”总投资额18,960.10万元，拟对公司现有10条光伏玻璃生产线进行技术改造，淘汰落后设备，优化生产布局，建设5条大尺寸、高功率超薄光伏背板玻璃智能化深加工生产线，以提高公司的超薄光伏玻璃加工能力；“BIPV防眩光镀膜玻璃智能化深加工建设项目”总投资额为17,454.46万元，主要用于在公司现有厂区建设4条BIPV防眩光镀膜玻璃智能化深加工生产线，提升公司防眩光镀膜玻璃的生产加工能力；“技术研发中心升级建设项目”投资总额为7,053.14万元，对公司现有研发中心的研发职能与研发资源进行全面升级优化，通过引进先进的软硬件研发设备，构建先进的研发平台，并对BIPV彩膜光伏玻璃、大尺寸显示器全贴合技术、显示器用一体化防眩光玻璃等前沿新产品和新技术进行研发。

　　本次募投项目扩充了公司光伏减反玻璃深加工的产能，对电子玻璃、显示器系列产品进行拓展研发，通过扩大生产规模、提升生产设备的智能化水平全面强化公司在光伏玻璃产品方面的生产加工能力。

　　（二）本次募投项目新增产能规模合理性

　　1、光伏行业市场空间广阔、全球新增装机量保持高速增长

　　随着全球性能源短缺、气候异常和环境污染等问题的日益突出，绿色发展核心理念逐渐深入人心，全球经济的发展方向已转向低碳经济。1997 年 12 月，全球各个国家及地区的代表一致通过了《京都协议书》，人类历史上第一次以法规的形式限制碳排放。2016 年 11 月 4 日，《巴黎协议》正式生效，开启了全球气候治理新时代。各方将加强对气候变化威胁全球应对，努力把较工业化前平均气温的升高幅度控制在 2 摄氏度之内。可再生能源尤其是光伏发电成为各国重要的能源结构改革方向。

　　从全球的发电结构来看，目前全球可再生能源发电（包括水电）仅占比23.5%，而非水可再生能源发电占比仅有6.3%，风电和光伏合计发电占比为5.9%。与全球部分可再生能源发展理念较为先进的国家相比，全球可再生能源发电尤其是非水可再生能源的发电比例还有较大的提升空间。在2019-2025年，可再生能源将满足99%的全球电力需求增量。中国光伏行业协会预测，到2025年，可再生能源在新增发电装机中占比将达到95%。其中，光伏在所有可再生能源新增装机中的占比将达到60%。从2021到2025年，预计全球年均新增装机222-287GW，市场空间巨大。从中国市场看，“十四五”国内年均新增光伏装机量有望达到70GW，乐观预计达到90GW。

　　2、发展光伏行业是我国能源结构改革的重要战略环节

　　2007 年，中国第一份能源白皮书《中国的能源状况与政策》发布，中国开启了能源转型道路。2014 年、2016 年，中国相继颁布《能源发展战略行动计划（2014-2020 年）》和《能源生产和消费革命战略（2016-2030）》，提出到 2030 年，能源消费总量控制在 60 亿吨标准煤以内，要加快构建清洁高效、安全可持续的现代能源体系。2020年12月21日，国新办发布《新时代的中国能源发展》白皮书，提出我国二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，2060年前力争实现碳中和。在今后一段时期内，我国的能源消费总量仍将处于增长阶段，同时，推动能源产业向清洁低碳转型已成为世界各国能源发展的共同选择。

　　光伏行业是我国为数不多的、可同步参与国际竞争并在产业化方面取得领先优势的清洁能源行业，对调整能源结构、推进能源生产和消费革命、促进生态文明建设具有重要意义。党的十九大为能源改革指明方向，提出推进能源生产和消费革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系，其中光伏行业是能源改革重要的一环。

　　3、双玻组件渗透率不断提升，市场空间广阔

　　光伏玻璃作为光伏组件核心原材料之一，其强度、透光率、导电性能等都直接决定了光伏组件的寿命和发电效率。随着光伏行业的快速发展和下游旺盛的需求，光伏玻璃产量近年来保持较高的增长率。双玻组件具有相比单玻组件发电量更高、生命周期更长、耐候性、耐磨性、耐腐蚀性更强等优势，目前市场占比正在快速提升。随着双玻组件逐步替代单玻光伏组件，对光伏玻璃的需求将起到进一步的带动作用。

　　2018-2019年，超薄光伏玻璃的技术提升使得双玻组件真正实现了对单玻组件替代的可实践性。根据中国光伏行业协会预测，2018年双玻组件的市场占有率仅为10%，预计2025年双玻组件渗透率将达到60%。双玻组件较单玻组件对光伏玻璃的需求量提升约25%。未来随着双玻组件的渗透率快速提升，光伏玻璃的性能要求及需求将会进一步提高，光伏玻璃需求量的增速预计将进一步提升。

　　4、下游光伏组件厂商加速扩产为募投项目的实施提供了广阔市场空间

　　近年来，下游光伏组件厂商为提高市场占有率进行了积极扩产，目前我国主流光伏组件厂商扩产扩容力度空前，2020年上半年已公告光伏组件扩产投资金额超千亿，预计新增产能220.62GW。本次募投项目投产后，公司光伏玻璃深加工产能将得到较大幅度的提升，使得公司在服务现有主要客户的基础上，能够进一步拓展下游优质客户。本次募投项目新增产能规模将有效匹配下游客户扩产扩容的需求，具有合理性。

　　5、公司玻璃原片供应量稳定解决了产能利用率不足的问题

　　公司报告期内产能利用率偏低，主要系玻璃原片市场供需关系紧张，玻璃原片采购量较小所致。为保证公司长期稳定的原材料供应来源，公司关联方凤阳硅谷于2017年10月与凤阳县政府签约，计划在安徽凤阳建设3座日融650吨窑炉，达产后可年产1.0亿平方米特种光电玻璃，可用于生产≤2.0mm超薄超白光伏玻璃，其中一期项目已于2020年4月投产。长期制约公司发展的原材料供应问题将得到解决，公司光伏玻璃的产能利用率得到稳定提升，也为本次募投项目新增产能消化提供了稳定的原材料供应。

　　（三）本次募投项目新增产能的消化措施

　　1、积极开拓客户资源，深度满足客户需求，为募投项目产能消化提供重要保障

　　公司与国内外知名光伏组件企业建立并维持了长期、稳定的合作关系。基于性价比优势，大型光伏组件企业对光伏玻璃由原来的依赖进口转向国内采购，并与公司建立了良好的合作关系。经过多年的发展与长期积累，公司已建立了稳定的销售渠道，与一大批全球知名光伏组件厂商建立了长期合作关系，如隆基股份、晶澳科技、天合光能、阿特斯等。

　　（1）在手订单

　　报告期内，公司光伏玻璃深加工业务与国内行业领先的光伏组件生厂商建立了长期稳定的战略合作关系。截至 2020 年 9 月 30 日，公司光伏玻璃在手订单合计约 10,706.83万元，在手订单较为充裕。报告期内，公司光伏玻璃产品需求旺盛，客户认可度较高，近两年产销率始终保持在较高水平。

　　除上述在手订单外，报告期内，公司与隆基乐叶光伏科技有限公司等签订了光伏玻璃长单销售合同，履行期限自 2020 年1 月 1 日至 2021 年 12 月 31 日，合计销售数量6,028万平米，预估合同总金额约 15 亿元人民币，（按照2020 年 1-11 月份各规格玻璃市场均价进行预估测算）；公司与天合光能股份有限公司等签署了关于光伏镀膜玻璃的销售合同，履行期限自 2020 年11 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日，合计销售数量8,500 万平米，预估合同总金额约21亿元人民币（按照2020 年 1-11 月份各规格玻璃市场均价进行预估测算），为公司募投项目的产能消化提供了有力的支持。

　　（2）优质的客户储备为产能消化提供了坚实的基础

　　公司是国内首家研发和生产应用纳米材料在大面积光伏玻璃上镀制减反射膜的企业，在国内率先利用物理钢化技术规模化生产≤2.0mm超薄物理钢化玻璃、超薄双玻组件，并且拥有自主研发核心技术。报告期内，公司光伏玻璃业务与国内行业领先的光伏组件生厂商建立了长期稳定的战略合作关系，为本次募投项目新增产能的消化提供了坚实的基础。

　　综上所述，公司报告期内在手订单较为充裕，公司光伏玻璃业务与国内行业领先的光伏组件生厂商建立了长期稳定的战略合作关系。随着本次募投项目达产，公司将继续积极开拓客户资源，深度挖掘并满足客户需求，持续巩固与重要客户的长期合作关系，进一步扩大销售规模，为本次募投项目顺利开展提供稳定的市场保障。

　　2、光伏玻璃市场供需缺口日趋扩大为产能消化带来有力的市场保障

　　根据 Intersolar, Global Solar Council 与 Solar Power Europe 联合发布的《Global Market Outlook For Solar Power 2019-2023》、中国光伏协会 CPIA 发布的《中国光伏产业发展路线图（2019 版）》，2019-2023 年全球平均新增装机容量160GW。按照目前主流组件厂商的功率1GW的常规组件需使用约578万平米光伏玻璃，1GW的双玻组件需使用约1,139万平方米光伏玻璃进行估算，全球光伏玻璃 2020年-2023 年预期需求合计分别为 1,080.08万吨/年、1,262.70 万吨/年、1,457.72 万吨/年和 1,542.11 万吨/年，转化日熔量分别为29,591.18 吨/天、34,594.53 吨/天、39,937.45 吨/天和 42,249.73 吨/天，光伏玻璃需求增长明显。

　　根据卓创资讯出具的《2019-2020 中国光伏玻璃市场年度报告》及同行业公司公告，2019 年全球光伏玻璃日熔量合计26,930吨/天。同时，行业内资金实力雄厚，技术实力突出的同行业公司近年来纷纷提出扩产计划，预计全球光伏玻璃 2020年-2023 年日熔量分别为 33,880 吨/天、37,280 吨/天、37,280 吨/天与37,280 吨/天。

　　综合上述光伏玻璃市场需求及供给测算情况，结合光伏行业增长与同行业已公告在建项目情况，目前市场处于供应紧缺状态，预计 2021 年将进入供需紧平衡状态，2022年开始光伏玻璃市场将逐步进入供需平衡状态。未来随着光伏玻璃行业需求端持续扩张，行业供需缺口将进一步拉大，为本次募投项目新增产能消化带来有力的市场保障。

　　综上，本次募投项目符合行业政策和当前市场情况，不会新增过剩产能，不存在重大不确定性风险。

　　五、募投项目预计效益测算依据、测算过程，效益测算的谨慎性、合理性

　　（一）大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工建设项目

　　1、预计效益情况

　　本项目建设期1年，达产期3年。经测算，项目完全达产后年均销售收入约248,063.43万元，年均净利润约为11,551.51万元。项目投资静态回收期为5.44年（所得税后，含建设期），财务内部收益率（所得税后）为21.58%，预计效益良好。

　　本次募投项目投产后预计效益测算具体情况如下：

　　单位：万元

　　2、效益测算依据及测算过程

　　（1）营业收入

　　①销售数量

　　本次募投项目拟新建12条厚度≤2.0mm的大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工产线，其中8条盖板玻璃生产线、4条背板玻璃生产线，规划产能如下：

　　单位：条、万平米/年

　　②销售单价

　　光伏玻璃原片销售价格主要受原片生产成本制约，超薄光伏玻璃销售价格主要受下游组件需求波动及光伏行业整体发展趋势两大因素影响。2.0mm超薄光伏玻璃是随着近年来双玻组件的不断发展、渗透率持续上升而受市场关注的新产品。2020年下半年2.0mm光伏玻璃价格已上涨至35元/平方米，公司预计未来 2.0mm 光伏玻璃价格将回落维持2019年度价格水平。

　　公司选择2019年和2020年1-6月均价格中位数作为预测期销售单价，销售价格为21.16元/平方米；背板玻璃由于加工工艺更加复杂，加工费单价较盖板玻璃高5元/平方米，销售价格为26.16元/平方米。

　　结合销售数量及销售单价测算，本次募投项目营业收入测算具体情况如下：

　　单位：万平方米、元/平方米、万元

　　（2）项目成本费用测算

　　本项目营业成本主要包括直接材料、直接人工和制造费用，具体情况如下：

　　单位：万元

　　①直接材料

　　本次募投项目直接材料费用系根据产品2020年1-6月直接材料占主营业务收入比例测算确定。

　　②直接人工

　　本次募投项目投产后，全厂定员513 人，其中生产部门共计 492 人。直接人工年人均薪酬按目前项目所在地生产人员实际工资水平估算，薪酬福利涨幅为3%。

　　③折旧与摊销

　　本次募投项目固定资产为购置硬件设备，折旧按照国家有关规定采用年限平均法计算，与公司现行政策相同。机器设备按10 年折旧，残值率为 5%。

　　无形资产摊销包括装修及软件工具摊销，按照国家有关规定采用直线法计算，与公司现行政策相同。其中软件工具按照5年摊销，残值率为0%，装修按10年摊销，残值率为0%。

　　④场地租赁费

　　本次募投项目拟租用车间、净化间、仓库、宿舍等合计11.47万平方米，租赁单价为12元/平方米·月，与当地平均租金水平基本持平。

　　⑤其他制造费用

　　其他制造费用系根据公司现有光伏玻璃加工产线最近一期实际发生费用占当期太阳能玻璃业务营业收入比重进行估算。

　　（3）期间费用估算

　　本项目期间费用包括销售费用、管理费用及研发费用，具体情况如下：

　　单位：万元

　　本次募投项目产生的期间费用主要由销售费用、管理费用和研发费用组成。销售费用主要包括运输费、保险费用、报关费及销售人员职工薪酬等。本募投项目是公司现有光伏玻璃产能的补充，随着销售规模扩大，销售费用不同比例增长，因此采用光伏玻璃主营业务2.00%作为销售费用率进行估算。

　　管理费用主要包括研发费用、管理人员职工薪酬、办公费用等，系根据公司现有光伏玻璃业务报告期内平均实际发生额占当期光伏玻璃业务营业收入比重进行估算。研发费用系结合公司报告期内研发费用占主营业务收入比重及产品研发需求，选用3.00%作为研发费用率进行估算。

　　（4）税金及附加

　　本次募投项目经营期内年均税金及附加金额为 1,573.74 万元，主要包括城市维护建设税、教育费附加，城建费税率取7%、教育费附加的税率取5%进行估算。

　　3、效益测算谨慎性分析

　　（1）产品销售价格

　　公司充分考虑光伏玻璃行业发展趋势及未来市场竞争情况，根据公司近期实际销售价格与市场价格对本次募投项目经营期销售价格进行估算，选取2019年至今的平均售价作为估算销售单价。截至2020年三季度末，2.0mm光伏玻璃售价已达到28元/平方米，显著高于本次募投项目估算均价，且处于价格上升通道。

　　（2）毛利率

　　本次募投项目实现年均营业收入248,063.43万元，年均营业成本209,799.02万元，募投项目平均毛利率为15.43%。

　　①对比报告期内公司现有光伏玻璃业务毛利率

　　随着玻璃原片供应紧张的缓解，公司最近一期光伏玻璃业务毛利率为 17.18%。本次募投项目公司采用自主研发的先进技术成果，在生产工艺上相较现有光伏玻璃产线有较大提升。本次募投项目估算毛利率与公司现有毛利率水平基本持平，具有合理性。

　　②对比同行业上市公司毛利率情况

　　本次募投项目估算毛利率与报告期内光伏玻璃行业上市公司毛利率比较情况如下：

　　注：秀强股份2020年1-6月光伏玻璃营业收入2.34万元，毛利率偏离正常值，故计算平均值时删除。

　　如上表所示，本次募投项目估算毛利率低于同行业上市公司同类产品毛利率平均水平，差异较小，本次募投项目效益测算具有谨慎性。

　　综上，本次募投项目估算毛利率水平与公司报告期内光伏玻璃业务毛利率相比略有上升，与光伏玻璃行业上市公司毛利率相比较低，本次募投项目毛利率预测具有较好的合理性、谨慎性。

　　（二）大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工技改项目

　　1、预计效益情况

　　本项目建设期1年，达产期1年。经测算，项目完全达产后年均销售收入约112,649.46万元，年均净利润约为6,411.48万元。项目投资静态回收期为4.89年（所得税后，含建设期），财务内部收益率（所得税后）为26.81%，预计效益良好。

　　本次募投项目投产后预计效益测算具体情况如下：

　　单位：万元

　　2、效益测算依据及测算过程

　　（1）营业收入

　　①销售数量

　　本次募投项目拟对公司现有10条光伏玻璃生产线进行技术改造，建设5条“大尺寸、高功率超薄光伏玻璃智能化深加工生产线”，规划产能如下：

　　单位：万平方米/年

　　②销售单价

　　公司选择2019年和2020年1-6月平均价格作为预测期销售单价，销售价格为21.16元/平方米；背板玻璃由于加工工艺更加复杂，加工费单价较盖板玻璃高5元/平方米，销售价格为26.16元/平方米。

　　结合销售数量及销售单价测算，本次募投项目营业收入测算具体情况如下：

　　单位：万平方米、元/平方米、万元

　　（2）项目成本费用测算

　　本项目营业成本主要包括直接材料、直接人工和制造费用，具体情况如下：

　　单位：万元

　　①直接材料

　　本次募投项目直接材料费用系根据产品2020年1-6月直接材料占主营业务收入比例测算确定。

　　②直接人工

　　本次募投项目投产后，全厂定员228 人，较技改前增加50人。直接人工年人均薪酬按目前项目所在地生产人员实际工资水平估算，薪酬福利涨幅为3%。

　　③折旧与摊销

　　本次募投项目固定资产为购置硬件设备，折旧按照国家有关规定采用年限平均法计算，与公司现行政策相同。机器设备按10 年折旧，残值率为 5%。

　　无形资产摊销包括装修及软件工具摊销，按照国家有关规定采用直线法计算，与公司现行政策相同。其中软件工具按照5年摊销，残值率为0%，装修按10年摊销，残值率为0%。

　　④其他制造费用

　　其他制造费用系根据公司现有光伏玻璃加工产线最近一期实际发生费用占当期太阳能玻璃业务营业收入比重进行估算。

　　（3）期间费用估算

　　(下转C38版)