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收购惠仁堂35%股权获股东大会全票通过 老百姓“星火计划”加速落地

  本报记者 何文英

  1月20日,老百姓2021年第一次临时股东大会审议通过了《关于收购控股子公司少数股东股权暨关联交易的议案》,意味着惠仁堂将成为老百姓的全资子公司,老百姓全国门店扩张的“星火计划”正加速落地。

  老百姓董秘冯诗倪对《证券日报》记者表示:“自2015年11月份首次收购惠仁堂65%股权后,惠仁堂营业收入和净利润均有较大幅度增长,展现出公司良好的跨省并购整合能力。本次收购惠仁堂少数股东的股权后,将进一步优化其治理结构,提升决策管理效率,通过全面整合惠仁堂业务,公司将加快实现甘肃、青海、宁夏市场扩张。”

  资料显示,惠仁堂是甘肃省首家实现线上线下药品销售,集批发、零售、电商于一体的医药连锁企业。目前已有门店425家,主要分布在甘肃省、宁夏回族自治区各地县市,其市场占有率在甘肃省排名第二,业务发展良好,盈利能力较强。

  2015年11月份,老百姓首次收购惠仁堂65%股权,通过近年来的协同整合,惠仁堂的营收、净利均呈现大幅增长。

  财务数据显示,惠仁堂营业收入和净利润从2014年的5.21亿元、1987万元,提升至2019年的10.73亿元、5384万元,分别增长105.59%、170.94%。根据最新数据,2020年1-11月份惠仁堂实现营业收入10.57亿元,实现净利润5791万元。

  在此背景下,进一步收购惠仁堂少数股东股权已是水到渠成。1月5日,老百姓公告拟以流动贷款2.39亿元收购惠仁堂少数股东张虎持有的惠仁堂35%的股权,股权收购事项完成后,惠仁堂将成为老百姓的全资子公司。

  根据公告测算,该并购对上市公司未来每年归母净利润将增厚2300万元以上。同时,老百姓收购惠仁堂少数股东股权属于同一控制下企业合并,根据会计准则的规定,本次收购不会产生商誉。

  值得一提的是,近期老百姓连续以6.8亿元收购人川大药房100%股权、2.39亿元将惠仁堂少数股权进一步收编,“星火计划”加速落地由此可见一斑。

  “星火计划”是老百姓自2015年以来开启的加速全国门店扩张的战略之一。老百姓通过保留原创始人部分股权的“星火模式”控股收购区域龙头,全面激活“星火”公司的业绩潜能。截至2020年9月30日,老百姓的“星火模式”已深度覆盖江苏、甘肃、内蒙古、安徽等多个省(自治区)。

  在老百姓的整合赋能以及股权激励下,“星火计划”的并购项目基本达到甚至超过预期业绩。2019年年报显示,通过“星火计划”并入老百姓的子公司通辽泽强、镇江华康、隆泰源、江苏海鹏、仁德大药房当年净利润均超过其承诺业绩。

  “老百姓将使用自建和星火并购掌控社区零售流量入口,通过加盟和联盟进入新农村市场,联合更广大的当地资源,运用门店的管理优势,将优质的药品和服务送到基层百姓身边。”老百姓董事长谢子龙在接受《证券日报》记者采访时表示,渠道进一步下沉将是2021年公司的战略重心。

  东方证券分析师刘恩阳在研报中认为:“公司在一个月内连续两次大手笔进行股权并购,将有效增厚2021年全年业绩,‘星火计划’成效显著,公司在今年有望进入区域聚焦,扩张加速的快车道上。”

  国泰君安证券分析师丁丹对老百姓的“星火计划”也给予了较高的评价。“中国药店连锁化率远低于海外,连锁药店龙头受益于处方外流,具有长期景气度。公司‘星火计划’在赋能目标公司运营能力的同时,保留原创始人部分股权以激活业绩潜能,并购项目业绩表现亮眼,未来成长空间广阔。”

  从二级市场表现来看,资金对于老百姓“星火计划”的肯定亦是有迹可循。自1月5日老百姓公布拟收购惠仁堂少数股东股权以来,公司股价连续上涨,截至1月19日短短11个交易日累计涨幅超20%。

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