经纪、投资业务“双驱动” 轻重资本业务均衡发展

　　2020年，证券行业全年实现营业收入4484亿元，同比增长24.4％，实现净利润1575亿元，同比增长28％。业绩增长的本质原因来自牛市背景下客户投资需求旺盛，经纪业务和金融资产扩张带来的投资收益提升。

　　其中，上市券商各项主营业务的表现在2020年彰显出十足的韧性。

　　经纪业务方面，金融科技助推财富管理转型提速，各券商之间马太效应凸显。粤开证券研究数据显示，2020年经纪业务收入规模排名前三位的券商与2019年一致，分别是中信证券、国泰君安、华泰证券，收入分别为141.99亿元、101.09亿元、89.62亿元；同比增速较高的是兴业证券、华林证券、中信建投，增速分别为73%、71%、68%。

　　投行业务方面，2020年全面注册制继续推行，创业板注册制顺利落地，券商投行业务迎来爆发式增长。证券行业2020年实现投行业务净收入672.11亿元，同比大幅增加39.26%，收入规模创下近十年新高。其中，去年上市券商投行业务实现收入合计超过400亿元，同比增长42%。据《证券日报》记者统计，去年投行业务收入超过10亿元的上市券商共有13家；其中，超过50亿元的上市券商共有4家，分别是中信证券（64.87亿元）、中信建投（58.43亿元）、中金公司（56.27亿元）、海通证券（55.76亿元）；投行业务收入同比增速前三的为红塔证券、浙商证券、国金证券，增速分别为 264.31%、227.29%、88.67%。

　　实际上，创下“十年新高”的不止有投行业务。2020年权益市场热度提升，带动融资融券业务火热。粤开证券研究数据显示，截至2020年末A股融券余额达到1370亿元，较2019年末增长894%，2020年末A股融资融券余额创下近十年新高。

　　资管业务方面的表现也颇有看点。现阶段，资产管理行业的转型攻坚战已经进入关键节点，各子行业的监管框架基本成型，子行业之间基于资源禀赋的差异而形成的错位竞争格局逐渐形成。2020年证券行业实现资产管理业务净收入299.6亿元，同比增长8.88%。除了主动管理转型以外，券商资管收入上涨的另一个原因就是公募基金业务爆发。目前，公募基金业务已成为券商资管业务转型的重要发力点之一。

　　粤开证券首席策略分析师、行业组负责人陈梦洁在接受《证券日报》记者采访时表示：“公募赛道有望进一步拓展，成为券商新的业务发力点。从业务结构看，资管新规实施后，通道业务发展受限，机构纷纷提升主动管理能力，结合自身优势转型发展。为了加快公募赛道布局，各家券商正在积极建设包括权益、固收、ETF、FOF等在内的多元化产品，满足投资者的个性化需求。”

　　自营方面，投资收益大增。2020年A股主要指数上涨是券商投资收益提升的重要原因，多数券商加大自营投入。据《证券日报》记者统计，2020年共有31家上市券商的自营投资收益超10亿元，其中，中信证券、华泰证券、中金公司、海通证券4家上市券商的自营投资收益均超100亿元，分别为178.24亿元、138.24亿元、122.56亿元、107.82亿元。以深圳证券公司为例，深圳证券公司的自营业务投资收益是2020年营业收入的第一大来源，占比34.97%。