深交所强化债市年报事后监管 着力固本强基筑牢风控底线

　　本报记者 昌校宇

　　2020年新证券法实施后，公司债券注册制改革正式启动、平稳运行，这是交易所债券市场改革发展进程的重要里程碑。深交所认真贯彻落实上位法要求，不断优化债市基础制度建设，丰富创新产品序列，激发市场活力，努力提升服务实体经济能力和效率。2020年，深市债券和资产支持证券发行规模同比增长36%，公司债券AAA主体发行规模占比从51%提高到64%，绿色、双创、可续期、疫情防控、住房租赁等创新品种债券发行规模近2,267亿元，市场结构不断优化，创新能力持续提升，积极引领推动债市高质量发展。

　　2020年年报是债券发行人按照新证券法要求披露的首份年报。截至2021年4月30日，深市共有630家债券发行人、436个资产支持专项计划披露2020年年报，披露率同比有所提升。总体来看，面对突如其来的疫情和复杂多变的外部形势，深市发行人有序推进复工复产，业绩逐步回升，复苏态势良好。深交所以年报审核为抓手，以问题和风险为导向，切实履行一线监管职责。一方面，专项梳理年报审核中发现的重要风险线索，重点围绕信息披露、财务核算、募集资金、公司治理四条主线，抽丝剥茧、深查细究，对年报主体偿债能力、基础资产现金流归集等进行整体风险排查和预判；另一方面，针对年报监管中发现的违规行为，以“零容忍”态度严肃查处，夯实债市高质量发展基础。近日，深交所对四家债券发行人及相关主要责任人发出通报批评纪律处分告知书。

　　年报信息披露质量

　　稳步提升

　　为做好2020年年报披露工作，深交所提前部署、周密安排，通过发布年报披露通知、举办常态化微课堂培训、公开年报披露审核要点、优化信披申报系统等系列举措，推动提升市场主体信披业务管理水平。

　　根据2020年年报审核结果，发行人或专项计划管理人信息披露质量总体上较往年有所提升，基本按照年报准则或格式指引要求编制年报，内容披露更充分，风险提示更到位，经营情况分析更全面，年报可读性、有用性进一步增强。以往年报披露存在的重大风险揭示不到位、以定期报告替代临时公告披露重大事项、同一主体不同市场评级差异未披露、财务分析不完整或披露流于形式、创新产品特殊条款披露不充分等情形明显减少。

　　深交所在审查中发现，大多数发行人募集资金账户实现专户专用、募集资金按约定用途使用或用途变更履行程序合规、公司治理与内部控制符合相关规定，整体上发行人规范运作水平良好。结合本次年报披露信息，深交所后续将通过受托管理事务年度报告、现场检查等途径，进一步了解募集资金实际使用和公司治理规范运作等情况，重点关注募集资金是否存在转借他人或被挪用，大额资金拆借、资产抵质押及对外担保是否履行审批程序和信息披露义务。对于存在违规行为的，深交所将及时采取监管措施。

　　围绕债券特征

　　提升监管前瞻性

　　2020年，深市债券发行人整体深耕主业，资产规模和盈利能力延续增长态势，债务水平总体平稳。截至2020年12月31日，深市债券发行人资产总额较上年末增长10%，平均资产负债率61%，资产负债结构总体处于合理水平。2020年深市债券发行人平均营业收入、归属于母公司所有者的净利润同比增长均超8%，其中，超六成发行人实现收入正增长，超五成发行人实现利润正增长；平均经营活动现金净流入与上年基本持平，平均筹资活动现金净流入大幅增加，较上年同期增长74%。

　　结合监管实践和信用风险特征，今年年报审核工作突出重点、有的放矢，更聚焦于主体偿债能力和基础资产现金流状况，结合整体偿债风险特征分类监管、精准施策，切实提升监管前瞻性。

　　具有有五大举措：一是关注非标审计意见涉及事项对偿债能力影响。二是关注债务规模、结构、期限及其变动的合理性。三是关注“存贷双高”“盈利高度依赖非经常性损益”“母弱子强”等发行主体偿债风险。四是关注公司治理失范、承诺未履行及涉嫌“逃废债”等行为。五是关注疫情对部分基础资产现金流的影响。

　　以风险防控

　　筑牢高质量发展基础

　　2020年以来，深交所坚持服务实体经济的根本目标，秉承市场发展与风险防控并重的原则，完善制度基础，优化市场结构，筑牢风控底线，不断夯实交易所债市高质量发展基础。

　　具体有四大方面举措：一是全面优化基础制度，深入推进注册制改革。二是提前部署精准施策，完善全链条风险防控体系。三是丰富创新产品供给，发挥债券融资服务实体经济效能。四是完善债券市场交易机制，持续激发市场活力。

　　深交所表示，接下来，将认真践行“建制度、不干预、零容忍”方针和“四个敬畏、一个合力”要求，坚持“开明、透明、廉明、严明”工作理念，夯实制度基础，提升监管效能，优化市场结构，发挥资本市场枢纽作用，扎实推进债市高质量发展。一是守好定位，支持优质企业融资发展。二是严惩违规，维护市场纪律和秩序。三是防控风险，健全全链条工作机制。四是优化服务，增强市场获得感。