（上接C10版）黑龙江出版传媒股份有限公司首次公开发行股票招股意向书摘要（下转C12版）

　　（上接C10版）

　　八、发行人控股股东及其实际控制人的简要情况

　　本公司的控股股东和实际控制人为出版集团，其简要情况请参见本节“二、发行人历史沿革及改制重组情况”之“（二）发起人及其投入的资产内容”。

　　九、财务会计信息及管理层讨论与分析

　　（一）报告期财务会计信息

　　1、合并资产负债表

　　单位：万元

　　2、合并利润表

　　单位：万元

　　3、合并现金流量表

　　单位：万元

　　（二）非经常性损益明细报表及扣除非经常性损益后的净利润

　　根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》（证监会公告〔2008〕43号）的有关规定，发行人会计师对公司的非经常性损益进行鉴证，出具了中兴财光华审专字（2021）第213104号《关于黑龙江出版传媒股份有限公司非经常性损益的专项审核报告》。

　　本公司报告期内的非经常性损益如下：

　　单位：万元

　　（三）报告期内主要财务指标

　　注：上述指标的计算方式如下：

　　1、流动比率=流动资产/流动负债

　　2、速动比率=（流动资产-存货-预付款项-一年内到期的非流动资产-其他流动资产）/流动负债

　　3、资产负债率=负债总额/资产总额×100%

　　4、无形资产占净资产的比例=无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）/归属于母公司股东权益合计

　　5、应收账款周转率=营业收入/应收账款期初期末平均余额，2020年1-6月为年化数据

　　6、存货周转率=营业成本/存货期初期末平均余额，2020年1-6月为年化数据

　　7、息税折旧摊销前利润=利润总额+利息支出+折旧摊销费

　　8、利息保障倍数=（利润总额+利息支出）/利息支出

　　9、每股经营活动产生的现金流量=经营活动现金净流量/期末总股本

　　10、每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末总股本

　　11、每股净资产=归属于母公司股东权益合计/期末总股本

　　（四）管理层讨论与分析

　　1、财务状况分析

　　（1）资产结构

　　2018年末、2019年末、2020年末，公司资产总额分别为402,337.51万元、407,543.94万元、420,314.06万元。报告期内，随着公司经营利润的累积以及2018年增资扩股的影响，公司资产规模逐步增加。

　　2018年末、2019年末、2020年末，公司流动资产分别为161,437.69万元、173,792.88万元、192,709.84万元，占资产总额的比例分别为40.12%、42.64%、45.85%。公司流动资产占资产总额的比例较低，主要系公司房产较多，固定资产占期末资产总额的比例较高所致。

　　（2）负债结构

　　2018年末、2019年末、2020年末，公司负债总额分别为188,865.42万元、189,302.98万元、180,760.07万元。报告期内，公司负债结构较为稳定，主要为非流动负债，报告期各期末非流动负债占负债总额的比例分别为59.93%、60.03%、61.08%。公司非流动负债包括长期应付职工薪酬及递延收益。

　　（3）偿债能力

　　2018年末、2019年末、2020年末，公司流动比率分别为2.13、2.30、2.74，速动比率分别为1.69、1.93、2.39。报告期内，公司流动比率、速动比率呈现上升趋势，保持着较高的流动性水平。

　　2018年末、2019年末、2020年末，公司合并资产负债率分别为46.94%、46.45%、43.01%。报告期内，随着公司实现的营业收入、净利润的持续增长，公司资产负债率逐年下降。

　　报告期内，公司盈利能力较好，有息负债较低，公司债务风险较低。

　　（4）资产周转能力

　　报告期内，由于公司加强了对往来账款的结算管理，应收账款跨期金额减少，公司每年收入规模增长而应收账款总体规模略有下降，因此导致应收账款周转率有所上升。

　　2018年至2020年，公司存货周转率基本保持稳定。

　　2、盈利能力分析

　　（1）营业收入

　　报告期内，公司分别实现营业收入140,442.87万元、151,305.22万元、154,041.00万元，其中主营业务收入分别为134,410.17万元、145,249.18万元、149,082.68万元，占当期营业收入的比例分别为95.70%、96.00%、96.78%。公司主营业务收入比例较高且稳定，是公司收入和利润的主要来源。其他业务收入占比较低，主要是房屋租赁、提供服务、饮品等业务收入。报告期内，公司收入的增加主要是由于主营业务收入规模增加导致。

　　（2）营业成本

　　报告期内，公司业务结构相对稳定，营业成本与营业收入同步增长， 2018年度、2019年度、2020年度，公司分别发生营业成本83,028.74万元、87,271.04万元、86,762.85万元，各期主营业务成本占营业成本的比例均在98.00%左右。2019年度、2020年度营业成本分别较上年增长5.11%、-0.58%。

　　（3）毛利率

　　报告期内，公司营业收入和营业毛利均保持较为稳定的增长。由于其他业务收入规模较小，因此综合毛利率和主营业务毛利率变动基本一致。报告期内，公司综合毛利率分别为40.88%、42.32%、43.68%，主营业务毛利率分别为39.40%、40.95%、42.68%，报告期内公司毛利率整体较为平稳。

　　3、现金流量分析

　　（1）经营活动现金流量

　　2018年度、2019年度、2020年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为16,069.84万元、21,560.26万元、24,470.57万元。

　　2018年度、2019年度、2020年度，净利润与经营活动现金流量净额的差异金额分别为-5,574.38万元、8,516.55万元、6,392.46万元，将净利润调节为经营活动现金流量净额的项目可归类为非付现损益类项目、非经营活动损益类项目、存货的减少、经营性应收应付项目变动四类。

　　报告期内各期净利润与经营活动产生的现金流量净额差异，主要系折旧及摊销、离职后福利利息、辞退福利利息等非现金支付项目、资产处置收益等非经营活动现金流入以及经营性应收应付项目的增减变动等原因综合导致，各期变动情况符合公司实际经营情况，经营活动产生的现金流量净额变动具有合理性，公允反映了公司生产经营活动。

　　（2）投资活动现金流量

　　2018年度、2019年度、2020年度，公司投资活动产生的现金流量净额分别为 6,292.17 万元、 -8,799.29 万元和-26,888.70万元，主要系公司购买及赎回银行理财产品、购建及处置长期资产产生的现金流量净额。

　　2018年度公司投资活动产生的现金流量净额较大，主要系公司处置位于学府路27号、复旦路35号土地使用权、房屋建筑物及附属设备等资产而收到的转让款15,392万元。2020年度公司投资活动现金流出较大主要系2020年自公司对下属子公司实行资金集中管控后，利用暂时闲置资金购买的理财产品大幅增加，且公司购买的理财产品以短期稳健型理财产品为主，因此因购买及赎回理财产品形成的现金流入及流出均较2019年度大幅增加。

　　（3）筹资活动现金流量

　　2018年度、2019年度、2020年度，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为6,111.46万元、-6,154.31万元和-1,173.65万元。

　　2018年度公司筹资活动产生的现金流量流入主要系2018年12月公司增资扩股时收到广东出版、南方传媒的投资款合计5,964.62万元。2019年度公司筹资活动产生的现金流量流出系公司向股东支付的现金股利6,154.31万元。2020年度公司筹资活动产生的现金流量露出系公司向股东支付的现金股利1,173.65万元及支付的与上市直接相关的保荐费、审计费等中介费用485.49万元。

　　（五）股利分配政策

　　1、报告期内的股利分配政策

　　根据《公司章程》的规定，公司股利分配政策如下：

　　公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取；公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损；公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金；公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但本章程规定不按持股比例分配的除外；股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司；公司持有的本公司股份不参与分配利润；公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损；法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的25%；公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后2个月内完成股利（或股份）的派发事项。

　　2、报告期内的股利分配情况

　　经公司2018年7月10日召开的2017年度股东大会审议通过，考虑到公司2018年度预计资本性支出较大、生产经营资金需求较多，为保证公司持续快速健康发展，更好地为股东带来长远回报，不进行2017年度现金分红。

　　经公司2019年5月28日召开的2018年度股东大会审议通过，考虑公司于2018年12月10日引入广东出版、南方传媒两名投资者，公司本次利润分配为：（1）2018年1月1日至2018年12月9日期间的利润分配以总股本133,004.23万股为基数，向公司全体股东（不包括广东出版、南方传媒）每10股派发现金红利0.4348元（含税），共计派发股利5,783.37万元。（2）2018年12月10日至2018年12月31日期间的利润分配以总股本137,117.77万股为基数，向公司全体股东每10股派发现金红利0.0271元（含税），共计派发股利370.94万元。公司2018年度合计派发股利6,154.31万元。

　　经公司2020年6月30日召开的2019年度股东大会审议通过，公司以2019年12月31日总股本137,117.77万股为基数，向公司全体股东每10股派发现金红利0.0856元（含税），共计派发股利1,173.65万元。

　　3、发行后股利分配政策

　　公司上市后适用的《公司章程（草案）》已经2020年第二次临时股东大会审议通过。

　　《公司章程（草案）》关于公司利润分配政策为：

　　1、利润分配政策的基本原则

　　公司在经营状况良好、现金流能够满足正常经营和长期发展需求的前提下，应重视对投资者的合理投资回报，优先采用现金分红的利润分配方式。公司应积极实施利润分配政策，并保持利润分配政策的连续性和稳定性。公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得影响公司持续经营和发展能力。

　　2、公司利润分配的形式

　　公司可以采取现金、股票或者现金和股票相结合的方式进行利润分配。具备现金分红条件的，应当优先采用现金分红进行利润分配。

　　3、利润分配的条件和比例

　　（1）利润分配的条件：公司该年度实现盈利，累计可分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）期末余额为正，且不存在影响利润分配的重大投资计划或现金支出事项，实施分红不会影响公司后续持续经营。

　　重大投资计划或重大现金支出是指公司未来12个月内拟对外投资、收购资产或者购买设备的累计支出达到或者超过公司最近一期经审计总资产的30%。

　　（2）现金分红的条件及比例：在满足利润分配条件、现金分红不损害公司持续经营能力、审计机构对公司的该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告的前提下，并经公司股东大会审议通过后，公司应当采取现金方式分配利润。公司采取现金方式分配利润的，以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%。

　　现金分红的期间间隔：公司原则上每年进行一次以现金分红方式进行的利润分配，必要时也可以提议进行中期利润分配，具体分配比例由董事会根据公司经营状况、本章程和中国证监会的有关规定拟订，提交股东大会审议决定。

　　在符合现金分红条件情况下，若公司董事会根据当年公司盈利情况及资金需求状况未进行现金分红的，公司应当在年度报告中披露具体原因以及独立董事的明确意见，并将该利润分配方案提交股东大会审议，股东大会审议时，应为投资者提供网络投票便利条件。

　　（3）董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照本章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：

　　①公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；

　　②公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；

　　③公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%；

　　公司在实际分红时具体所处发展阶段由公司董事会根据具体情况确定。公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。

　　（4）股票股利分红的条件：公司可以根据年度盈利情况、公积金及现金流状况以及未来发展需求，在保证最低现金分红比例和公司股本规模及股权结构合理的前提下，采取股票股利的方式分配利润。公司采取股票股利进行利润分配的，应充分考虑公司成长性、每股净资产的摊薄等因素，以确保分配方案符合全体股东的整体利益，具体比例由公司董事会审议通过后，提交股东大会审议决定。

　　4、利润分配的期间间隔

　　原则上公司按年度进行利润分配，必要时也可以进行中期利润分配。

　　5、利润分配的决策程序和机制

　　公司每年的利润分配预案由公司董事会结合章程规定、盈利情况、资金情况等因素提出、拟订。董事会审议现金分红具体方案时，应当认真研究和论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等事宜，并充分听取独立董事的意见。独立董事可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。独立董事应当对利润分配预案发表明确的独立意见。利润分配预案应经2/3以上的董事（其中应至少包括过半数的独立董事）同意并通过后方可提交股东大会审议，在股东大会审议时，公司应按照相关法律法规的要求在必要时为投资者提供网络投票便利条件。公司监事会应当对董事会制订或修改的利润分配预案进行审议并发表意见，并对董事会及管理层执行公司分红政策情况和决策程序进行监督。

　　6、利润分配政策调整

　　根据生产经营情况、投资规划、长期发展的需要以及外部经营环境，确有必要对本章程确定的利润分配政策进行调整或者变更的，由董事会进行详细论证提出预案，且独立董事发表明确意见，并提交股东大会审议，并经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过，并提供网络投票方式方便中小股东参加股东大会。调整后的利润分配政策不得违反相关法律法规以及中国证监会、证券交易所的有关规定。

　　7、对股东权益的保护

　　（1）董事会和股东大会在对公司利润政策进行决策和论证过程中应当充分考虑独立董事和社会公众股东的意见。股东大会对现金分红预案进行审议前，应当通过电话、网络、邮箱、来访接待等渠道主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，并及时答复中小股东关注的问题。

　　（2）若当年盈利但未提出现金利润分配预案，公司应在年度报告中详细说明未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途，独立董事应当对此发表独立意见。

　　（3）存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金红利，以偿还其占用的资金。

　　4、本次发行完成前滚存利润的分配安排及已经履行的决策程序

　　经公司2020年9月25日召开的2020年第二次临时股东大会审议通过，公司首次公开发行股票并上市经中国证监会核准并得以实施后，首次公开发行完成前公司的滚存利润由公司公开发行完成后的新老股东按持股比例共享。

　　（六）发行人的控股子公司

　　截至本招股意向书摘要签署之日，公司拥有12家一级全资子公司、90家二级全资子公司和2家三级全资子公司。

　　公司拥有一级全资子公司12家，基本情况如下：

　　上述一级全资子公司最近一年的主要财务数据如下：

　　单位：万元

　　注：以上财务数据为一级控股子公司合并报表口径，经中兴财光华会计师审计。

　　第四节 募集资金运用

　　一、募集资金运用概况

　　经公司2020年第二次临时股东大会审议批准，公司拟向社会公开发行4,444.4445万股新股。募集资金的具体数额将根据中国证监会核准的发行数量和实际发行时的市场状况、询价情况确定。

　　本次发行募集资金投资项目总投资金额为63,705.72万元，计划使用募集资金金额为22,880.65万元，募集资金到位后，投入以下项目：

　　单位：万元

　　本次发行的募集资金到位之前，若因市场竞争或公司自身经营需要等因素导致部分投资项目必须进行先期投入的，公司可使用自有资金或自筹资金先行投入，在募集资金到位之后予以置换。若实际募集资金不能满足上述项目投资需要，资金缺口将通过自有资金或自筹资金予以解决。

　　二、募集资金运用对财务状况及经营成果的影响

　　本次募集资金投资项目与公司现有主营业务和发展战略密切相关，有利于巩固公司竞争优势，提升公司核心竞争力，提高公司业务的盈利水平，促进发展战略的实施。因此，募集资金运用将对公司的财务状况和经营成果产生积极的影响。

　　（一）对净资产总额及每股净资产的影响

　　募集资金到位后，本公司的货币资金和股东权益预计将大幅增加，净资产总额与每股净资产都将提高。净资产的增加将增强本公司后续持续融资能力、偿债能力和抗风险能力。

　　（二）对净资产收益率、每股收益及盈利能力的影响

　　本次发行完成后，公司净资产和股本规模将增长，而募集资金投资项目从资金投入到产生效益需要一定时间，因此，公司净资产收益率在短期内将会下降。但从中长期来看，投资项目符合公司发展规划，具有良好的盈利前景。项目建成达产后，公司营业收入与利润水平将进一步增长，从而使公司整体盈利能力及净资产收益率提升。

　　（三）对资本结构的影响

　　本次募集资金到位后，公司将引进社会公众股股东，有利于优化公司的股权结构和资本结构，并实现公司投资主体的多元化，进一步完善公司法人治理结构。

　　本次发行完成后，公司的资产负债率将有一定程度的下降，可以降低公司的财务风险，以增强公司的持续经营能力。

　　第五节 风险因素和其他重要事项

　　一、风险因素

　　除本招股意向书摘要“重大事项提示”中披露的风险外，投资者应考虑下述各项风险因素：

　　（一）政策风险

　　1、教材出版发行政策变化的风险

　　2016 年，原国家新闻出版广电总局和商务部联合发布《出版物市场管理规定》，要求：“单位从事中小学教科书发行业务，应取得国家新闻出版广电总局批准的中小学教科书发行资质，并在批准的区域范围内开展中小学教科书发行活动。”

　　截至本招股意向书摘要签署之日，公司是黑龙江省唯一取得中小学教科书发行资质的公司。公司按黑龙江省教育厅要求履行单一来源采购流程后，负责省内教材的征订及发行。2018年度、2019年度、2020年度，公司向黑龙江省教育厅结算的中小学免费教材收入分别为25,375.47万元、 26,143.09万元、25,099.26万元，占公司当期营业收入的比例分别为18.07%、17.28%、16.29%。

　　报告期内，公司通过政府“单一来源采购”的方式取得黑龙江省义务教育阶段免费教材的发行权。未来，若义务教育免费教材相关政策发生变化或市场竞争加剧导致免费教材的采购折扣提高，公司在一定程度上存在业务规模下降、产品价格变化、利润空间被压缩的风险，将对公司经营业绩带来一定的不确定性。

　　2、国家税收政策和补贴政策变化的风险

　　（1）税收优惠政策调整的风险

　　根据财政部、国家税务总局、中宣部发布的《关于继续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业若干税收政策的通知》（财税〔2014〕84号）和《关于继续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业若干税收政策的通知》（财税〔2019〕16号）的规定，经营性文化事业单位转制为企业，自转制注册之日起五年内免征企业所得税。2018年12月31日之前已完成转制的企业，自2019年1月1日起可继续免征五年企业所得税，公司及部分子公司在报告期内享受企业所得税免税优惠政策。按照当前的政策法规，企业所得税免税政策的到期日为 2023年12月31日。

　　根据财政部、国家税务总局发布的《关于延续宣传文化增值税优惠政策的通知》（财税〔2018〕53号）规定，继续实施宣传文化增值税优惠政策。即自2018年1月1日起至2020年12月31日，本公司及子公司出版的图书、期刊、音像制品和电子出版物在出版环节实行增值税先征后退50%或100%的优惠政策，并在图书批发、零售环节免征增值税。根据《关于延续宣传文化增值税优惠政策的公告》（财政部、国家税务总局公告2021年第10号）规定，继续实施宣传文化增值税优惠政策。自2021年1月1日起至2023年12月31日，发行人及子公司出版的图书、期刊、音像制品和电子出版物在出版环节实行增值税先征后退50%或100%的优惠政策，并在图书批发、零售环节免征增值税。

　　经测算，2018年度、2019年度、2020年度，公司企业所得税及增值税优惠金额分别为9,214.42万元、6,737.27万元、7,039.39万元，占利润总额的比例分别为42.63%、51.64%、38.83%，税收优惠对公司利润贡献比例较高，具有行业特点。出版发行行业是我国文化产业的重要组成部分，是国家政策扶持的重点行业，报告期内，公司持续享受上述国家统一制定的优惠政策。若上述税收优惠政策在到期后被取消，或减免力度下降，将对公司的盈利水平产生不利影响。

　　（2）政府补助收入下降的风险

　　2018年度、2019年度、2020年度，公司计入当期损益的各类政府补助分别为3,792.31万元、4,342.99万元、3,200.66万元，占当期利润总额的比例分别为17.54%、33.29%、17.66%，比例相对较高，报告期内发行人经营成果对政府补助存在一定依赖，若未来政府部门的补贴政策发生变化，造成公司获得的政府补助金额减少，将对公司的盈利水平产生不利影响。

　　3、循环使用教材风险

　　根据《关于全面实施农村义务教育教科书免费提供和做好部分教科书循环使用工作的意见》（教基〔2007〕23号）和黑龙江省教育厅《黑龙江省农村义务教育阶段免费教科书循环使用管理办法（试行）》（黑教联[2008]3号）规定，从2008年春季学期开始，建立部分国家课程教科书循环使用的制度。国家规定课程中的小学《科学》《音乐》《美术》《信息技术》；初中《音乐》《美术》《信息技术》《体育与健康》；黑龙江省规定地方课程中的中小学《生命教育》《技术》《黑龙江人文与社会》。为保证循环使用教科书的质量和教科书循环使用工作的正常运行，中央和省财政每年按照循环使用的国家课程教科书书款的一定比例安排资金，用于循环使用教科书的补充、更新。

　　报告期内，公司循环教材的销售规模较小，该部分教材销售收入占公司营业收入的比例分别为3.77%、3.50%和2.92%，比例较低且相对稳定。未来循环使用教材政策变化具有一定的不确定性，如果循环使用教材范围进一步扩大，或每年补充新书的比例有所下降，将导致教材需求量下降，对公司经营业绩造成一定程度的影响。

　　（二）市场和经营风险

　　1、选题风险

　　选题是出版企业在整个生产流程中最核心的环节。准确把握市场热点与客户需求，是图书出版与成功销售的基础，同时也决定了出版物的畅销程度与盈利能力。选题环节需要专业人员根据市场情况、作者资源情况进行选择和加工，以判断选题的可行性与文化、市场价值。健全的选题体系与良好的选题策划能力是公司出版业务实现良好经营业绩的前提。

　　公司在整个图书选题策划、编辑、出版和销售等生产经营环节均制定了相应的管理制度与控制流程，在一定程度上能够实现控制选题风险，但由于图书选题从市场调研、选题论证到出版发行等环节存在时间周期，不可避免地存在图书选题和市场需求偏差的风险，导致图书销售不畅，进而对公司的财务状况及经营业绩构成不利影响。

　　2、市场竞争加剧的风险

　　我国出版和发行行业存在一定的区域垄断性，近年来，国家逐步放宽了对出版和发行行业的准入限制。随着出版传媒行业跨媒体、跨地区、跨所有制战略重组的不断推进，区域垄断逐步被打破，行业经营模式不断发展创新，市场化程度不断提高，围绕优质出版资源、发行渠道、消费终端的市场竞争将日趋激烈。

　　未来，若公司无法在日益加剧的市场竞争中保持现有竞争优势及行业地位， 则公司将面临市场份额下降、利润空间收缩的风险，对公司的财务状况及经营业绩构成不利影响。

　　3、市场竞争不规范的风险

　　随着行业竞争加剧，我国出版发行领域出现了市场竞争不规范的现象，主要通过侵权盗版、盲目定价、不正当竞争和商业贿赂等手段扰乱市场秩序。公司一直坚持依法依规、诚信经营的原则，市场不规范竞争行为的存在增加了公司运营成本，加大了公司的经营压力。近年来，政府及有关行业监管部门制定了诸多法律、法规和政策，在打击非法出版行为、规范出版物市场秩序及保护知识产权方面取得了明显成效。由于打击盗版侵权、规范出版物市场秩序是一项长期工作，公司在未来一定时期内可能仍将面临市场竞争行为不规范等经营风险，从而影响公司的经营业绩和发展。

　　4、数字出版技术发展的风险

　　随着互联网和通信技术的飞速发展，数字出版作为出版业与高新技术相结合所产生的新兴出版业态逐渐成为出版产业的重要部分。数字出版在内容生产、产品管理以及产品形态等方面与传统出版具有显著差异。数字出版技术的日益普及改变了传统出版的生产方式、运作流程和盈利模式。

　　公司已布局确立了数字融合战略，运用信息网络和移动互联等新技术推进传统出版行业的数字融合，逐步建立了以互联网和新媒体为方向的一体化运行机制。在公司一系列布局之下，报告期内公司数字出版产品数量明显增长。但如果公司在数字出版领域的资本投入、人才储备、管理模式、发展方向等方面不能适应新的市场形势，不能吸收和应用先进的数字出版技术，则可能在未来的市场竞争中受到越来越多的数字出版企业的冲击，错失数字出版产业的市场机遇，影响公司的经营业绩与未来发展空间。

　　5、纸质出版物市场空间发展受限的风险

　　随着互联网的普及、新媒体的兴起以及阅读方式的多样化，除教材教辅以外，其他的纸质出版物均受到了一定程度的替代冲击。公司目前在黑龙江省中小学教材市场中处于绝对优势地位，但是受在校中小学学生人数的限制，教材业务增长空间受限。因此，如公司不能顺利转型，未来发展空间可能会受到限制，进而对公司市场地位的提升和长远发展带来不利影响。

　　6、人才流失风险

　　出版业属于知识密集型行业，优秀的专业人才是出版行业的核心竞争力之一。出版行业图书选题策划、市场开拓、品牌培育、数字转型等出版各环节都要靠专业人才去实施。近年来人才流失问题在出版行业较为明显，主要体现为以下几个方面：一是人才分布不均衡，品牌出版单位大多数从事传统出版业，对新业态、新领域明显不适应，普遍缺乏新媒体出版人才、跨媒体出版人才和资本运营运作人才等；二是人才流失状况加剧，出版单位转企改制后，用人机制发生变化，造成一部分人员流失；三是人才的闲置和浪费，品牌出版单位拥有一批高端人才， 如果不能各尽其能，就会造成人才浪费；四是跨行业引进高端人才尚存困难。随着行业的发展尤其是文化新业态的不断涌现，业内围绕专业人才的竞争愈加激烈。若公司不能通过良好的激励制度和文化创新提升对人才的吸引和培养能力，将可能面临人才流失的风险。（下转C12版）