碳测算

抓住高护城河长线牛股

　　本报记者 姚 尧

　　随着全国碳市场启动上线交易，“碳交易”背景下的投资路径逐渐清晰。在部分机构看来，碳测算就是其中重要的细分赛道。

　　如何测算碳排放？国盛证券在研报中指出，关于碳排放的计量，国内外目前还没有形成统一的标准化测量方法，但使用范围较广、兼具宏观和微观特点的方法主要有三种：排放因子法、质量平衡法和实测法。

　　国盛证券进一步指出，无论采用哪种测量方法，均涉及对碳排放监测设备等需求的增长。而且《碳排放权交易管理办法》明确提及重点排放单位应当按照生态环境部公布的相关技术规范要求编制温室气体排放监测计划。这也意味着，碳测算需求还将持续增加。

　　私募排排网研究员孙恩祥告诉《证券日报》记者：“实现碳交易的前提就是对企业碳排放进行测算，碳排放的真实数据是碳交易的基础，所以未来碳测算行业具有极大的发展潜力。”

　　在碳测算领域，欧美国家具有一定先进经验。安爵资产董事长刘岩对《证券日报》记者说：“美国环境保护署早在2007年就要求在役25MW以上的燃煤电厂和包括25MW以下的新建燃煤电厂都必须安装连续排放在线监测系统（CEMS，Continuous Emission Monitoring System），实现对SO2、NOx和CO2气体排放的在线监测。”

　　我国在碳测算领域起步虽不算早，但行动十分迅速。据刘岩介绍，2018年，国家发改委曾组织实施CEMS的应用研究；2021年1月份，南方电网牵头制定的《火力发电企业二氧化碳排放在线监测技术要求》正式发布，填补了我国碳排放在线监测领域相关标准空白；2021年5月27日，国内首个电力行业碳排放精准计量系统在江苏上线，在国内率先应用实测法进行碳排放实时在线监测核算，预期不久也将向全国普及。

　　如果按照产业链的方式对碳测算行业进行划分，刘岩认为：“碳测算产业链可分为上游、中游、下游，上游为零部件供应商（传感器、流量器等）；中游为监测设备、监测系统；下游为监测运营商。”

　　“碳交易使用的数据，都要依靠碳测算获得，因此该领域拥有巨大的市场空间。”刘岩说：“据测算，企业持有一套CEMS设备的成本约55万元，到2025年，中国的二氧化碳在线监测市场的规模将会达到150亿元-200亿元，利润增量将达到71亿元人民币，市场空间广阔。”

　　在A股市场上，与碳测算联系最为紧密的公司基本分布在申万二级环保工程及服务板块和东方财富节能环保概念板块。7月份以来，截至7月16日，环保工程及服务板块累计上涨4.08%，节能环保概念板块指数上涨3.85%，均大幅跑赢上证指数（跌幅1.45%）。具体到个股表现上，雪迪龙（16.41%）、先河环保（5.02%）等个股涨幅也超过5%。

　　对于碳测算相关股票的投资机会，建泓时代投资总监赵媛媛对《证券日报》记者说：“目前，碳测算仍被市场严重忽视。相关技术服务公司在碳中和背景下具有高速成长前景。尤其是技术服务类公司具有天然行业垄断性，容易孕育出拥有高护城河长线牛股，已经在资质上取得先机的公司值得投资者重视。”

　　刘岩表示，“目前，市场对碳交易板块充满想象，行业有可能还会迎来上涨行情。但因为相关企业碳测算业务尚未完全启动，缺乏实际业绩支撑，对碳测算相关股票有不利影响。投资者可以格外关注有技术积累，具有先发优势，可以快速抢占市场的上市公司。”