债市迎来高质量发展新时代

　　安 宁

　　作为世界第二大债券市场，中国债券市场正经历着从“量”的扩张到“质”的提升，迎来高质量发展新时代。

　　近日，人民银行、发展改革委、证监会等六部门联合发布《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》（下称《意见》），从完善法制、提升信息披露有效性、强化信用评级机构监管、推进多层次市场建设等多个方面，推动公司信用类债券市场改革开放和高质量发展，这不仅对公司信用类债券市场发展提出了更高要求，更是推动中国债券市场高质量发展的重要举措。

　　当前，中国债券市场在世界债券市场中占据越来越重要的地位，从债券存量来看，目前我国总债券市场存量规模位居世界第二位。数据显示，截至2020年末，中国债券市场存量债券已超过114万亿元，同比增长17.5%。

　　作为企业直接融资的重要渠道，近年来，公司信用类债券市场发展迅速，市场参与主体和产品不断丰富，发行量也大幅提升，2018年-2019年分别为7.3万亿元、9.7万亿元、14.2万亿元。

　　截至2020年底，我国公司信用类债券存量规模逾38万亿元。公司信用类债券市场发行人基本覆盖国民经济各类行业和各种所有制类型。发债融资成为企业仅次于贷款的第二大融资渠道，在支持实体经济发展、确保货币政策有效传导和金融资源有效配置等方面发挥着重要作用。

　　业界认为，此次发布的《意见》，对债市发展“质”的提升至关重要。例如，在推动完善债券市场法制方面，《意见》要求，按照分类趋同的原则，逐步统一公司信用类债券发行交易、信息披露、信用评级、投资者适当性、风险管理等各类制度和执行标准。加强市场监管，健全统一执法机制，强化对市场主体的行为监管，严厉打击各类侵害投资者利益、破坏市场秩序的违法违规行为。

　　法律基础更加扎实，市场各项基本制度规依法统一，市场各方协同配合形成合力，通过行政执法和自律管理的有机结合，通过统一市场标准加强债券市场统一互联，提升债券违约处置效率和投资人保护力度，有效维护市场运行秩序。

　　在强化信用评级机构监管方面，《意见》要求，在银行间债券市场、交易所债券市场等同时开展信用评级业务的信用评级机构应当统一评级标准，按照独立、客观、公正和审慎的原则，充分揭示受评对象的信用风险，并保持评级结果的一致性和可比性。这将进一步强化信用评级机构监管，助推信用评级行业规范发展，提信用升评级质量。

　　由此来看，《意见》的发布实施不仅明确了公司信用类债券未来的发展方向与改革路径，而且，对于推动债券市场互联互通、统一监管都具有重要意义。