人民币汇率双向波动总体稳健 有韧性更成熟的外汇市场渐成

　　刘 琪

　　自10月29日以来，CFETS人民币汇率指数不断走高。据中国外汇交易中心发布的最新数据显示，截至11月12日，CFETS人民币汇率指数为101.08，创下2015年12月25日以来新高，今年以来累计涨幅已达6.58%。

　　在笔者看来，近期CFETS人民币汇率指数创新高，主要有三方面原因。首先，这与我国出口持续超预期表现密不可分。10月份，以美元计算的出口额同比增长27.1%，达到3002亿美元。这已是我国出口额连续第13个月实现两位数增长，从而奠定了人民币近期升值的基础。

　　其次，按美元计价，10月份我国贸易顺差845.4亿美元，同比增加47.5%，创下有历史记录以来的新高。贸易顺差的扩大也强化了市场对人民币走强的信心，带动出口企业结汇需求旺盛，进一步推动人民币汇率向上波动。

　　最后，时间节点因素也不可忽略。当前临近年底结算，部分企业客户将海外利润汇回。季节性因素带来的结汇需求也为人民币汇率提供了支撑。

　　今年以来，在国际金融市场波动的环境中，我国外汇市场运行平稳、抗风险能力明显增强，人民币汇率双向波动、总体稳健，人民币的币值稳定性强于多数发达国家和新兴经济体。与此同时，企业汇率风险管理意识也在逐步加强。今年前三季度，企业利用远期、期权等外汇衍生产品来管理汇率风险的规模同比增速为80%，高于同期银行结售汇增速56个百分点。

　　这彰显了2015年“8·11”汇改的改革成效，人民币汇率在市场化调节机制下，能够更充分、及时和准确地反映国际市场以及外汇供求的变化；同时，进一步印证了外汇局副局长、新闻发言人王春英在今年年初的表述——“一个更有韧性、更加成熟的外汇市场已经渐渐形成。”

　　展望未来，短期来看将有多重因素影响人民币汇率走势，其一是美元指数，市场对美联储提前加息预期升温，带动美元指数连续走强。周三(11月17日)亚市盘中，美元指数盘中一度突破96；其二是外贸情况，随着海外疫情缓解，贸易转移效应对我国出口的推动作用或将相应减弱，未来贸易顺差也可能相应收窄；其三是货币政策，目前全球央行加息预期提升甚至落地，可能对人民币汇率上行形成压力。当然，从中长期来看，决定人民币汇率的仍是我国经济基本面走势和国际收支情况。

　　从今年我国经济持续稳定恢复的态势、人民币汇率在国际金融市场波动中表现出的抗风险能力，以及我国汇率市场化改革的稳步深化等方面来看，我们有底气坚信，无论是短期还是中长期，人民币汇率都将继续在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　在笔者看来，市场应客观看待人民币阶段性的升值或贬值，不必过度关注所谓的数值关口。企业也应将“汇率风险中性”作为长期理念，立足主业，合理制定风险管理策略。