消金公司拓展融资渠道 金融债最划算但门槛高

　　本报记者 李 冰

　　今年首家获得金融债发行资格的持牌消金机构出炉。

　　日前，河南银保监局官网发布《关于同意河南中原消费金融股份有限公司发行金融债的批复》。至此，河南中原消费金融股份有限公司（以下简称“中原消费金融”）成为持牌消费金融行业第8家获得金融债发行资格的持牌消金机构。

　　值得关注的是，在2021年1月份，中原消费金融刚刚获得资产证券化业务资格。此次金融债获批发行也意味着中原消费金融融资渠道进一步拓宽。

　　总规模不超过20亿元

　　根据河南银保监局批复，同意中原消费金融在全国银行间债券市场发行金融债，总规模不超过20亿元人民币，期限不超过3年。

　　官网显示，中原消费金融于2016年底成立，注册资本为人民币20亿元。是经中国银保监会批准成立的全国性非银行金融机构，由中原银行与上海伊千网络信息技术有限公司共同出资发起设立。

　　在业界看来，获批发行金融债事实上也是对消金机构业务发展的一种认可。客观来看，发行金融债的门槛相对较高。根据《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》，金融债券发行主体必须满足最近三年连续盈利，资本充足率不低于10%。

　　零壹研究院院长于百程对《证券日报》记者表示，“相对其他融资方式来说，消费金融机构金融债的发行要求审核更加严格，融资成本也更低，因此发行金融债的消费金融公司并不多。”

　　财报数据显示，2021年上半年，中原消费金融实现营业收入为15.63亿元，较上年同期的10.37亿元，增幅为50.72%；新增客户数241.39万户，累计客户数为1333.17万户。

　　《证券日报》记者注意到，这已是中原消费金融在今年以来第二次扩宽融资渠道。根据银保监会官网显示，1月22日，中原消费金融股份刚刚获得开办资产证券化业务资格。至此，中原消费金融已打通ABS、金融债等融资渠道，成为消费金融机构中为数不多的拥有多渠道融资能力的机构。

　　苏宁金融研究院研究员黄大智告诉《证券日报》记者，“消费金融机构是资本渴求型的机构，多元化的融资渠道和方式能够有效地降低消金公司的融资风险。一方面可以使融资的结构更加合理，支撑业务扩张；另一方面能更好降低融资成本，提升经营效率。对于消金机构而言，金融债是一种成本较低的融资方式。”

　　获批金融债发行资格达8家

　　据不完全统计，目前，经银保监会批准，具备金融债发行资质的消费金融公司共计8家，分别为中银消费金融、捷信消费金融、兴业消费金融、招联消费金融、马上消费金融、中邮消费金融、哈银消费金融、中原消费金融。

　　由于不能吸收存款，目前消费金融机构的资金来源主要有：发行金融债、股东资金、同业拆借、银团贷款以及ABS等方式。一般来讲，融资成本从高到低为银团贷款、金融债、ABS、同业拆借以及股东资金。

　　记者注意到，近几年，持牌消费金融机构均在积极拓展自身的融资能力。例如，2022年2月9日，湖南长银五八消费金融获批开办信贷资产证券化业务资格；2021年11月份，哈银消费金融获得发行金融债券资格；2021年8月份，中邮消费金融获得发行金融债券的资格；2020年8月份，马上消费金融获得发行金融债券资格等。

　　西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任陈文对《证券日报》记者表示，“目前消费金融行业融资渠道畅通。近年来，消费金融行业资产端合规压力巨大，尤其是合规利率下调后对于资金成本挑战不断呈现，全方位拓展资金渠道是控制资金成本的积极举措，也是近年来多家持牌机构积极拓展自身融资能力的原因，筹集低成本资金，有助于推动业务扩张，也能为相关资产端产品创新提供空间。”

　　于百程告诉记者，消费金融行业已经进入到精细化高质量发展阶段。多渠道、低成本融资的能力，是消费金融公司的重要竞争力之一。资金来源的多元化，有利于消费金融公司根据业务情况来主动选择匹配的低成本融资方式，因此，符合条件的消费金融机构都会尽可能地拓宽融资渠道。

　　对于持牌消费金融机构未来面临的挑战，于百程坦言，目前针对互联网贷款、消费金融等领域的监管政策明朗，消费金融机构会从中受益，但同时也面临着一定挑战。一是随着平安、小米、蚂蚁等巨头旗下消费金融机构开业，未来竞争在加剧；二是在合规发展，利率下降，互联网获客成本上升等背景下，消费金融在业务模式、技术能力、聚焦的人群都会有所改变，行业走向高质量发展。对于消费金融机构来说，未来的竞争更加体现为综合能力的竞争，是精耕细作能力的竞争，包括资金端的多元化和成本，资产端的客群质量和收益水平，以及技术赋能和风险控制能力等。