(上接C2版)江西阳光乳业股份有限公司招股意向书摘要(下转C4版)

　　(上接C2版)

　　1、财务报告审计截止日后的经营状况

　　审计截止日后至本招股意向书签署日，公司经营状况正常。公司所处行业产业政策、业务模式及竞争趋势、行业周期、主要产品的研发、采购、生产和销售、主要客户及供应商的构成、主要核心技术人员、税收政策、重大合同条款及实际执行情况未发生重大不利变化，公司未新增对未来经营可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项，未发生重大安全事故以及其他可能影响投资者判断的重大事项。

　　2、2022年一季度业绩预计情况

　　公司目前运行平稳，经营状况正常。公司预计2022年一季度收入约为12,000-14,000万元，较2021年同期增长约5%-10%；归属于母公司股东的净利润约为2,700-3,000万元，较2021年同期增长约7%-13%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为2,650-2,900万元，较2021年同期增长约5%-11%。（2022年一季度的业绩预测系公司初步测算的结果，不构成公司的盈利预测或业绩承诺。）

　　第二节  本次发行概况

　　第三节  发行人基本情况

　　一、发行人基本情况

　　二、发行人改制重组情况

　　（一）设立方式

　　阳光乳业的设立方式为发起设立。2008年12月24日，阳光集团与胡霄云等21名自然人召开创立大会，发起设立阳光乳业。2008年12月30日，南昌市工商行政管理局核发了《企业法人营业执照》。

　　（二）发起人

　　公司发起人认购的股份及持股比例情况如下：

　　（三）在设立发行人之前，主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务

　　发行人设立时，阳光集团为主要发起人。发行人设立之前，阳光集团主要从事乳制品、乳饮料的生产和销售及实业投资等业务。

　　（四）发行人成立时拥有的主要资产和实际从事的主要业务

　　发行人设立时拥有的主要资产为与乳制品、乳饮料生产和销售相关的经营性资产和发起人投入的资本金。

　　发行人设立时实际从事的业务为乳制品、乳饮料的生产和销售。发行人设立后，在资产、人员、财务、机构、业务方面完全独立于阳光集团，具有完整的业务体系及面向市场独立经营的能力。

　　（五）在发行人成立之后，主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务

　　在发行人设立之后，阳光集团已将生产乳制品、乳饮料有关的经营性资产投入到公司，获得公司的股权。

　　阳光集团、实际控制人及其控制的其他公司不再从事乳制品、乳饮料等相关业务，拥有的资产主要为房产等，主要从事实业投资等业务，不存在与公司相同或相似的业务。

　　（六）改制前原企业的业务流程、改制后发行人的业务流程，以及原企业和发行人业务流程间的联系

　　发行人由阳光集团作为主要发起人发起设立，阳光集团的乳业相关资产作为出资投入到发行人，其自身不再从事乳业相关业务；发行人成立后，完整承继了阳光集团的乳业相关资产，主要从事乳制品、乳饮料的生产和销售。

　　发行人设立后，与阳光集团业务流程上无其他关联关系。

　　（七）发行人成立以来，在生产经营方面与主要发起人的关联关系及演变情况

　　公司主要发起人为阳光集团，公司承继了阳光集团的乳业相关资产与业务。阳光集团、实际控制人及其控制的公司未从事其他与本公司相同或相似的业务，与本公司在生产经营方面无其他关联关系。

　　（八）发起人出资资产的产权变更手续办理情况

　　发行人系由阳光集团和胡霄云等21名自然人发起设立，阳光集团以固定资产、无形资产及部分现金出资，其余股东以现金出资，全部出资到位。

　　阳光集团用以出资的非货币性资产已全部转移至阳光乳业，涉及产权变更的房屋建筑物、土地使用权和车辆的产权变更手续已全部完成。

　　三、发行人历史沿革、股本的形成及其变化和重大资产重组情况

　　（一）发行人历史沿革和股本的形成及其变化情况

　　1、2008年12月，阳光乳业设立及股东首期出资

　　2008年12月4日，阳光集团与胡霄云等21名自然人共同签署《江西阳光乳业股份有限公司发起人协议》，决定共同出资设立江西阳光乳业股份有限公司。根据约定，胡霄云等21名自然人股东在2008年12月31日前一次性缴清出资，阳光集团在2009年12月31日前一次性缴清出资。

　　截至2008年12月22日，胡霄云等21名自然人以货币资金出资2,570.00万元，中磊会计师事务所有限责任公司对上述出资进行了审验并出具了《验资报告》，天职所对上述出资进行了复核。本次出资已完成工商登记。

　　第一期出资完成后，公司各发起人首次出资情况如下：

　　2、2009年12月，股东第二期出资

　　2009年8月10日，中铭评估对阳光集团用以出资的实物资产、土地使用权等非货币性资产进行了评估，出具了《资产评估报告书》。经股东确认，阳光集团非货币性资产作价7,196.00万元，同时阳光集团以货币资金出资514.00万元，合计出资7,710万元。2009年12月4日，中磊会计师事务所有限责任公司对上述出资进行了审验并出具了《验资报告》，天职所对上述出资进行了复核。本次出资已完成工商登记。阳光集团就非货币性资产出资增值部分已缴纳企业所得税。

　　第二期出资完成后，公司股东出资情况如下：

　　3、2016年12月，鼎盛投资增资及股权转让

　　2016年12月16日，经公司股东大会同意，鼎盛投资对公司增资3,558.42万元，其中318万元增加注册资本，其余计入资本公积；公司股东刘立新将其持有的25万股全部转让给其子刘国标。本次增资已经天职所验资。本次增资及股权转让已完成工商变更登记。

　　本次增资及股权转让完成后，公司股权结构如下：

　　鼎盛投资基本情况如下：

　　鼎盛投资合伙人情况如下：

　　4、2017年12月，胡霄云等21名自然人设立南昌致合，胡霄云等21名自然人直接持股转为通过南昌致合间接持股

　　为简化股权结构，保持股东结构的稳定性，并加强股权统一管理，特别是保持上市以后的股权稳定，促进核心股东长期持股，促进公司的长期稳定发展，经协商，胡霄云等股东决定调整股权架构，设立南昌致合持股。

　　2017年12月20日，胡霄云等21名自然人股东以各自直接持有的发行人股份合计2,570万股，出资成立南昌致合。南昌致合成立后，持有发行人股份2,570万股。

　　胡霄云等21名自然人股东由直接持股转为通过南昌致合间接持股，穿透后21名自然人股东最终持有发行人权益未发生变化。

　　本次股权调整完成后，公司股权结构如下：

　　5、2019年12月，股东同比例增资至21,196万元

　　2019年12月13日，经公司股东大会同意，公司决定股东同比例增资至21,196万元，其中阳光集团、南昌致合以未分配利润转增股本，鼎盛投资以货币出资。本次增资经天职所验资，已完成工商登记。南昌致合合伙人已就未分配利润转增股本缴纳个人所得税。

　　本次增资完成后，公司股权结构如下：

　　（二）发行人设立以来的重大资产重组情况

　　公司自成立以来未进行过重大资产重组。

　　（三）股权变更对发行人业务、管理层、实际控制人及经营业绩的影响

　　公司历次股权变更未对公司的业务、经营业绩产生负面影响，公司管理层稳定，实际控制人未发生变更。

　　四、发行人股本的情况

　　（一）本次发行前后的股本情况

　　本次发行前，本公司总股本为21,196.00万股。公司拟公开发行新股不超过7,070.00万股，占发行后公司总股本的比例不低于25.00%。

　　本次发行前后股本结构如下：

　　（二）前十名股东情况

　　本次发行前，发行人共3名股东，具体情况如下：

　　（三）前十名自然人股东及其在发行人处担任的职务情况

　　本次发行前，发行人无自然人股东。

　　（四）国有股东、外资股东及战略投资者情况

　　本次发行前，发行人不存在国有股东、外资股东及战略投资者。

　　（五）本次发行前各股东间的关联关系及关联股东的持股比例

　　本次发行前，公司股东南昌致合与阳光集团存在关联关系，南昌致合合伙人通过金港投资、银港投资间接持有阳光集团股权。具体情况如下：

　　注：陈强与钱兆雪为夫妻关系，钱兆雪通过股权继承取得南昌致合合伙份额和金港投资股权，其中，钱兆雪继承南昌致合合伙份额的工商变更正在办理过程中。

　　除前述关系外，公司间接股东之间存在如下关系：

　　（1）一致行动关系：胡霄云与高金文、梅英签署了关于银港投资的《一致行动协议》；

　　（2）董事、监事等兼职关系：胡霄云、喻宜洋、高金文、梅英、肖爱国、谢杰、邓仁强分别在阳光集团、南昌致合、金港投资、银港投资中担任董事、监事或执行事务合伙人等职务，具体任职情况见招股意向书“第八节  五、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员兼职情况”；

　　（3）间接自然人股东之间的近亲属关系

　　（六）本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺

　　具体见本招股意向书摘要之“重大事项提示”之“二、本次发行相关的重要承诺”。

　　五、公司主营业务的具体情况

　　（一）主营业务及主要产品用途

　　公司主要从事液态乳、含乳饮料等产品的研发、生产、销售，产品包括低温乳制品系列、低温乳饮料系列、常温乳制品系列、常温乳饮料系列等100余个品种，有玻璃瓶装、盒装、杯装、袋装等多种包装形式。其中低温乳制品是公司核心产品。

　　（二）主要经营模式

　　1、采购模式

　　公司根据原材料种类及采购特点设置了奶源部和工程采购部，其中奶源部负责生鲜乳的采购，工程采购部负责除生鲜乳之外的其他原辅材料的采购。

　　（1）生鲜乳供应

　　报告期内，公司生鲜乳来源于自有牧场、合作牧场、专业合作社及奶农。

　　①自有牧场

　　公司自有牧场长山牧场采用先进的饲养繁殖技术，在奶牛品种改良优化、养殖饲喂、机械化挤奶、疫病防治、提高单产量等方面均达到了较高水平，被国家农业部评为奶牛养殖标准化示范场，并通过了有机牧场认证。未来，公司将进一步提高奶牛的养殖技术，推动牧场养殖水平全面提高。

　　②合作牧场

　　近年来，随着上游养殖业规模化效应显现，公司逐步将生鲜乳的供应渠道集中在合作牧场上，先后与多家规模化养殖牧场建立了长期的合作关系。合作牧场模式具有以下优点：A、合作牧场均为现代化、标准化、集约化的奶牛养殖场，在奶牛存栏数量、养殖技术、优良种畜繁殖和挤奶机械化程度上具有小规模牧场无法比拟的优势；B、规模化的奶源供应，有利于公司从源头把控产品质量以保证生鲜乳的优质新鲜，实现从挤奶到灌装的全封闭式管理，避免生鲜乳出现质量问题；C、随着国家高速公路网日益完善，生鲜乳从河北、河南、安徽等合作牧场到公司已实现全程高速，通过全程0～4℃冷链保鲜措施，生鲜乳在送至公司的过程中不会受损，进而保证了最终产品的高端品质；D、公司与合作牧场建立长期合作关系，使合作牧场无须担忧销路，使其能够更专心地投入到对养殖技术和育种技术的提升上，切实提高生鲜乳的品质；E、生鲜乳的采购价格遵循以质论价的原则，长期的合作协议有利于公司稳定原料奶的采购成本，保证生鲜乳的供应。

　　基于上述优点，公司通过与合作牧场建立互惠互利的合作伙伴关系，使牧场获得了稳定的收入来源，也使公司获得了充足的原料奶供应，有效保障了公司产品的“新鲜”品质，让消费者得到了健康的优质产品。

　　③专业合作社及奶农

　　报告期内，为保障奶源供应，公司在自有牧场和合作牧场的基础上，还与南昌周边的专业合作社和奶农建立了合作关系，作为奶源的补充。对于专业合作社及奶农，公司对其进行技术指导，以保证生鲜乳品质。

　　（2）其他原材料采购模式

　　除生鲜乳外，公司采购的物资主要包括乳粉、白砂糖、包材（玻璃瓶、纸箱、无菌包、纸塑杯、盖膜等）等，采购流程如下：

　　2、生产模式

　　公司采用以销定产的生产模式，根据销售订单安排生产计划。

　　公司产品分为保鲜产品和常温产品，两种产品因保质期限不同，在安排生产计划时也存在差别。其中保鲜产品由于保质期限短，采取严格的以销定产生产模式，以快速响应消费者对产品新鲜度的要求，同时严格控制库存，确保产品新鲜度。常温产品由于保质期较长，公司采取“以销定产为主，适当调节库存为辅”的生产模式，生产部门会根据以往年度生产的历史经验预估并安排额外生产来保持安全合理的库存水平。

　　此外，由于生鲜乳的供应存在一定的季节性，冬季奶牛产奶相对较多，是生鲜乳生产旺季，为了调剂生鲜乳的供应和生产，公司设置了奶粉塔生产线，将未使用的生鲜乳转化成易于保存的原料乳粉备用。

　　3、销售模式

　　公司产品销售主要以经销模式为主，直销模式为辅，均为买断式销售。报告期内，公司主营营业收入按销售模式划分如下：

　　单位：万元

　　报告期内，公司经销模式业务收入占主营业务收入的比重分别为89.19%、89.26%和87.93%，经销收入占比保持稳定。

　　（1）经销模式

　　经销模式是公司的主要销售模式，公司经销商主要分为南昌市内（含周边邻近区域）个体经销商、南昌市以外地区经销商及酒店、商超等特定渠道经销商。

　　①南昌市内经销商

　　在南昌市内及周边靠近区域，公司按照社区发展个体经销商，由其负责市场开发、送奶上户等销售事宜。公司与个体经销商签订经销合同，确定双方的经销关系，个体经销商在选定的销售区域内主要通过“送奶上户”销售公司的产品。经销商每日根据其客户需求情况向公司发出订单，公司依此安排生产，并将产品运输至分发点分发给个体经销商。经销商提货后，主要通过送奶上户的形式进行销售。

　　为向南昌市内经销商分发产品，公司在南昌市内各区设有分发点，主要负责产品分发、玻璃瓶回收等工作。出于发奶便利、管理便利的考虑，部分分发点房屋由分发点员工自行租赁并支付费用。截至2021年12月末，公司在南昌市内共有49处分发点，除3处营销管理中心为公司自有房产兼做分发点、2处由公司租赁外，其他分发点由分发点员工自行租赁；公司分发点中26处房屋无产权证书，该26处分发点面积合计为2,130.98平方米，公司在南昌市内产品分发点总面积为4,066.84平方米，占比为52.40%。报告期内，各分发点运转良好，完成了公司产品的分发及玻璃瓶的回收等工作。

　　未取得房产证的部分分发点房屋产权证书正在办理中，部分因历史原因或为村民委员会/街道办事处集体财产，已由出租方或村委会/街道办事处出具未取得产权证的原因说明，以及不属于违规搭建、不属于临时建筑的说明。由于分发点周边类似房屋的可替代性强，不会对发行人的持续经营造成重大影响。

　　②市外地区经销商

　　对于江西省南昌市以外及周边省份区域，公司一般按照区域选定经销商，由其负责当地市场开发，经销商主要通过送奶上户、专卖店、分销商等渠道进行销售。公司与区域经销商签订了经销合同，经销商一般每日根据其客户需求情况向公司发出订单，公司依此安排生产。产品生产完成后，由经销商到公司自提或由公司将产品配送至经销商的指定地点。经销商提货后，通过送奶上户、专卖店等渠道进行销售。

　　③特定渠道经销商

　　特定渠道经销商主要面向南昌市内小型超市、便利店及酒店等客户进行销售。经销商根据市场需求从公司自提产品，并将产品销售至最终客户。

　　（2）直销模式

　　直销模式下，公司的客户主要为大中型商超、便利连锁超市、学校、企事业单位及政府机关等单位。报告期内，公司与洪客隆百货、旺中旺百货、永辉超市、天虹商场、沃尔玛等区域内大中型商超建立良好的合作关系。公司一般与上述客户签订年度框架合作协议，在日常经营中，商超系统的各销售终端网点根据其经营情况向公司下达订单，公司负责按照订单发货配送。

　　（三）主要产品的原材料情况

　　发行人采购的原材料为原料奶、乳粉、白砂糖等原辅材料和包装材料等，发行人报告期内各类原辅料采购情况如下：

　　单位：万元

　　注：乳粉包含牛初乳粉、全脂乳粉、脱脂乳粉和全脂羊乳粉。

　　六、公司在行业中的竞争地位

　　（一）公司行业地位及变动情况

　　1、公司行业地位

　　报告期内，公司保持了稳定的发展。公司集乳制品、乳饮料的研发、生产、销售以及奶畜养殖于一体，产品主要以低温乳制品、低温乳饮料为主。作为城市型乳企，公司建立了以“送奶上户”为主的销售渠道，为广大消费者提供新鲜、营养、安全的产品和优质服务。公司拥有“阳光”和“天天阳光”两大核心商标和品牌，以江西市场为核心，辐射湖南、安徽等周边省市市场。公司产品深受广大消费者信任和喜爱，已经成为江西地区最具影响力的乳品企业和品牌之一。

　　公司产品销售主要集中在江西及周边市场，与全国化的乳制品龙头蒙牛乳业、伊利股份以及泛全国化低温乳企光明乳业、新乳业等相比，规模仍偏小，品牌在全国范围内缺乏知名度。目前各乳制品企业未单独披露江西省内销售金额，根据江西省常住人口及人均奶类消费量测算，2018年1江西省奶类市场消费量约为49.73万吨，2018年公司在江西省内销量为4.78万吨，公司销量占比约为9.62%。根据欧睿数据，2020年中国低温奶销售额为360.9亿元，据此测算公司低温乳制品市场份额占比约为1.18%。

　　1根据《2020中国奶业统计资料》，最新人均奶类消费量为2018年数据，故以2018年为基准测算。

　　2、低温乳制品和常温乳制品特点比较

　　低温产品保质期较短（一般7-21天），并且在生产加工到流通环节直至消费者手中，需要全程冷链维持，一旦脱离冷链产品容易变质。因此，主营低温乳制品的企业，往往以生产工厂为中心在一定的销售半径内销售，无法像常温乳制品一样可以运输到全国市场销售。常温乳制品因为保质期长（一般6个月），并且其运输过程中不需要冷链支持，产品便于实现全国销售，目前常温乳制品在全国乳品消费中占据较高的比重。

　　低温乳制品因其在加工过程中营养物质损失小、口感较常温乳制品更丰富，其售价亦高于常温产品。但随着消费者对低温乳制品营养价值认识的提升，低温乳制品的销售占比逐步提高。从全球消费情况来看，参考发达国家乳制品消费结构，低温乳制品在发达国家占的比重普遍比较高，形成了以低温乳制品为主的格局。在国内，根据欧睿数据，2015-2020年中国低温乳制品占比逐年增大，2020年全国低温乳制品总占比达到27.72%，以常温乳制品为主的消费结构将逐步向以低温乳制品为主的消费结构转变。因此，蒙牛乳业、伊利股份等以常温乳制品为主的乳企纷纷在低温奶市场发力，低温乳制品销售规模逐步增大，这是一个长期的消费趋势，未来低温乳制品市场空间广阔，有着较好的发展前景。

　　3、公司主要销售区域内送奶上户市场情况

　　江西地区市场乳制品销售品牌众多，全国大型乳企在江西均有销售，其中以蒙牛乳业、伊利股份、光明乳业等品牌为主，也有如福建长富乳业、新希望乳业等江西周边省份品牌，这些品牌大都以商超等渠道为主。江西本地品牌目前除公司外，还有江西牛牛乳业有限责任公司、江西大富乳业集团有限公司等地方性企业，这几家当地企业以所在地级市为主要市场，市场规模相对较小。公司在商超等以常温乳制品为主的渠道，销售占比较小，未将其作为主要销售渠道。

　　公司以送奶上户为主要销售渠道，并通过中国乳制品工业协会举办的行业活动倡导同行业公司在全国范围内发展送奶上户业务，提升广大消费者对于低温保鲜产品的认识，扩大低温乳制品市场的消费规模。从市场销售情况看，消费者在送奶上户渠道下的消费具有长期性与规律性，与商超等销售渠道相比，送奶上户渠道相对具有封闭性、客户忠诚度高、重复消费率高的特点，客户粘度更高。送奶上户已成为城市型乳企的销售模式之一，在日本等发达经济体国家，送奶上户渠道依然是当地乳制品销售的一个重要渠道，具有旺盛的需求和生命力。

　　在江西地区市场，目前有多家乳企开展送奶上户业务，如光明乳业、蒙牛乳业、福建长富乳业等企业，通过当地经销商在江西地区开展了此项业务。竞争对手的加入，销售市场的有序竞争，未对江西地区市场竞争格局造成重大影响，未对公司生产经营产生重大不利影响，报告期内，公司保持了稳定的发展。

　　得益于公司多年的深耕细作以及长期积累的市场声誉、品牌形象，公司主打的送奶上户销售模式得到了消费者的认可。目前，公司销售网络覆盖了江西省内全部城区，并辐射湖南、安徽等周边省份市场并形成了稳定的客户群体。正是以低温乳制品为主的差异化产品结构、以“送奶上户”为主的差异化销售渠道，使得公司在区域市场保持了一定的竞争优势。

　　公司在巩固现有销售市场的同时，加大了新市场的开拓力度，设立了安徽阳光，以开拓安徽市场，并辐射周边销售区域。随着本次募集资金投资项目的实施，公司将通过提升产能、丰富营销渠道、完善冷链运输网络等多种举措，进一步巩固、增强公司在区域市场中的竞争地位。

　　（二）国内主要竞争对手

　　从巴氏杀菌产品竞争格局来看，巴氏杀菌产品具有冷链运输、高新鲜度的产品特点，因此多以区域乳企为主，竞争格局相对较分散。

　　公司主要竞争对手分为全国性品牌、区域性品牌及本地一些中小型企业等，其中全国品牌主要以蒙牛乳业、伊利股份为代表，区域性品牌包括光明乳业、南京卫岗乳业、福建长富乳业、燕塘乳业等。本地一些中小型乳制品企业也与本公司构成竞争关系，如江西省大富乳业集团有限公司、江西牛牛乳业有限责任公司等。具体如下：

　　1、国内主要竞争对手概况

　　就全国范围而言，伊利股份、蒙牛乳业及光明乳业等与公司构成竞争。伊利股份、蒙牛乳业及光明乳业基本情况详见招股意向书“第六节、二、（三）行业竞争和供求情况”。

　　但伊利股份、蒙牛乳业等全国性乳企与公司在产品和渠道上存在明显差异：一方面，双方在产品定位上存在差异，伊利股份、蒙牛乳业等乳企以常温奶产品为主，而公司着力为消费者提供品种多样化、品质新鲜化、功能个性化的低温奶产品，产品结构的差异使得双方一定程度上避免了直接的产品竞争；另一方面，双方在主要销售渠道上也存在差异，在公司主要销售区域内，伊利股份、蒙牛乳业等乳企以商超为主，而公司以送奶上户为主要渠道，送奶上户渠道具有封闭性、客户忠诚度高、重复消费率高的特点，客户粘度更高，与蒙牛、伊利等品牌避开了在营销渠道上直接的正面竞争。

　　2、江西省内主要竞争对手概况

　　就江西省内而言，地方性中小型乳企情况如下：

　　资料来源：根据网络信息整理

　　（三）公司的竞争优势

　　本公司竞争优势主要体现如下：

　　1、差异化的销售渠道

　　公司经过多年的探索实践，已建立起较为完善的销售网络，包括送奶上户、商超、专卖店、自动售卖机等多种渠道，其中以送奶上户渠道为主。

　　送奶上户渠道，能够有效结合公司产品多需冷链运输、保质期短的“低温、保鲜”特性，根据消费者的饮用习惯，在特定时间将产品送至消费者住所，满足消费者长期性、规律性的饮用需求。消费者在送奶上户渠道下的消费具有长期性与规律性，与商超等销售渠道相比，送奶上户渠道相对具有封闭性、客户忠诚度高、重复消费率高的特点，客户粘度更高。送奶上户渠道与其他品牌避开了在营销渠道上直接的正面竞争，公司在区域市场送奶上户渠道优势明显。

　　经过对区域市场的长期耕耘，目前公司销售网络覆盖了江西省内的全部城区，并辐射湖南、安徽等周边省份市场，营销网络的不断完善、下沉，为公司带来持续的增长动力。

　　2、完善的冷链物流运送体系

　　经过多年的发展，公司构建起了覆盖江西省城区的冷链物流运送体系。低温产品作为高营养产品，从出厂到消费者消费全过程对低温冷链运输要求极高，低温配送能力决定了产品质量的稳定性与一致性，也决定了企业品牌能否长期被消费者认同。

　　通过多年的实践，公司积累了丰富的冷链运输经验，在产品销售过程中可实现冷链运输车辆与公司产品储藏分装等全过程无缝对接，避免低温奶产品由于配送链条过长带来的产品质量安全问题，保证了产品运输的时效性，促进了公司产品的销售，提升了消费者对公司产品“新鲜”的认同感。

　　3、差异化的产品结构

　　对于保质期较短的低温产品，由于本地品牌本地化生产，运输距离更短，产品更新鲜，居民在选择乳制品时相对会更青睐选择本地产品，特别是经历了长期市场检验的本土产品。

　　结合公司建立的销售渠道、冷链运输体系，以及公司作为本土企业、本地化生产的地缘优势，公司制定了差异化的产品策略，以低温乳制品、低温乳饮料等“低温、保鲜”产品作为主打产品，避免了与伊利股份、蒙牛乳业等以常温奶为主的大型乳企在产品上的直接正面竞争。公司的低温产品在本土产品中竞争优势突出。

　　同时，公司拥有江西省省级奶品安全工程技术研究中心，公司坚持产品创新策略，多年以来，公司根据消费者对功型能产品的需求，不断推出新产品，根据区域市场的文化特色和消费习惯推出了符合消费者需求的产品，如针对儿童提高免疫力开发的“初乳”产品，针对中老年人开发的“高钙低脂鲜牛奶”产品，针对年轻女性开发的“低脂酸奶”产品，对胃肠不适者开发的“双歧低脂酸奶”产品，对糖尿病患者开发的“无糖酸奶”产品，针对酒店餐饮的“草莓酸牛奶”等，还有“早餐奶”、“博士钙奶”等各种乳制品和乳饮料。产品的多样性有效地满足了细分市场的需求，产品的差异化一定程度上避免了行业内的激烈竞争，提高了公司的竞争力。

　　4、产品质量优势

　　从成立至今，公司始终坚持“质量就是生命，生命只有一次”的经营理念，公司已通过GMP生产规范认证、HACCP质量管理体系认证，从奶源供应、辅料采购、生产过程控制到成品检验，形成了完善的质量控制体系。

　　完善的质量控制体系为公司产品安全提供了有力保障，在包括“三聚氰胺专项检查”在内的历次食品安全检查中，公司的产品均符合标准，未发生过食品安全事故，积累了良好的市场口碑。

　　5、高品质奶源供应优势

　　奶源是乳品加工企业的重要资源之一，是否拥有持续稳定的优质原料奶供应已经成为衡量各乳品加工企业是否具有竞争优势，进而能否在市场竞争中获胜的重要因素。公司原料奶来源于自有牧场、合作牧场和专业合作社等渠道，奶源得到了有效的保障。

　　公司子公司长山牧场被农业部评为奶牛养殖标准化示范场，并通过了有机牧场认证。此外，公司与中元牧场、华好养殖等规模化养殖牧场建立了长期合作关系。公司通过与合作牧场建立长期稳定的合作关系，有效保证了高品质奶源的供应，进而从源头上保证了公司产品的质量。

　　6、区域品牌影响力优势

　　阳光乳业品牌源于1956年，具有60多年的历史沉淀，“天天阳光”2015年被认定为“江西老字号”；公司秉持“质量就是生命，生命只有一次”的经营理念，严把食品安全关，自公司设立以来未发生过食品安全责任事故，经受住了多年的市场检验，树立了良好的市场形象；公司送奶上户为主的销售渠道，满足了消费者长期性、规律性的饮用需求，更加贴近消费者，公司产品已在消费者群体中取得了良好的口碑和品牌形象。

　　经过多年耕耘，公司已发展成为区域性城市型乳制品龙头企业之一，阳光乳业品牌在江西省内拥有较高的知名度和市场美誉度。

　　综上，公司凭借差异化的产品结构、完善的冷链运输体系、特色的送奶上户渠道，以及高品质的奶源、稳定的产品质量，赢得了消费者的认可，在本土品牌中优势突出。

　　（四）公司的竞争劣势

　　1、公司规模偏小

　　虽然公司具有多年从事乳制品生产、销售的经验，已发展成为江西地区规模最大的乳制品加工企业之一，但产品销售主要集中在江西市场，与蒙牛、伊利等全国性品牌相比，规模仍偏小。

　　2、公司品牌在全国范围内缺乏知名度

　　公司作为区域性乳品企业，受制于资金实力及公司规模，与全国性乳品企业如伊利股份、蒙牛乳业等相比，公司品牌在全国性市场上知名度较低，品牌影响力在全国市场范围内较为有限。

　　七、公司主要固定资产与无形资产

　　（一）与业务相关的主要固定资产

　　1、主要生产设备

　　截至报告期期末，公司与生产相关的主要机器设备如下：

　　单位：万元

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