玩资本游戏小心“走火入魔”

　　赵学毅

　　上市公司偏离实业去玩资本游戏，往往会埋下“地雷”，引爆也只是时间问题。

　　ST广珠近十年悄悄把放贷作为主营业务，利用相关公司进行资金“转圈”，市场高度质疑其通过关联方资金占用实现虚增利润保壳。一旦核实事实证据，上市公司可能会面临直接退市风险。这让人们想起了刚刚退市的长城动漫，原本以炼焦为主业，短短几年，就因频繁并购重组、盲目资本扩张、接连更换赛道，导致业绩连年亏损，成为退市新规下深交所首家财务类强制退市公司。

　　此类上市公司不把精力放在主营业务上，而是心照不宣地玩着资本游戏，或炒股、或理财、或放贷等，通过各种形式赚取利息，谋求短期收益。其结局终将在证券市场无立锥之地，教训不可谓不深刻。

　　眼下，国内外经济环境多变，全球疫情冲击着实体经济，这对作为经济“火车头”的上市公司来说是不小的挑战。如果上市公司不能聚焦实业、做精主业，不能从源头上提升质量，怎能承担起引领我国经济高质量发展的责任？又从何谈起品牌竞争力和国际话语权？

　　在中国上市公司协会第三届会员代表大会上，证监会主席易会满表示，“近年来，一些上市公司违背经济规律，盲目乱投资，业务多而不精，规模大而不强。有的因为由于过度多元化，金融化，导致企业的空心化，主业的空心化，脱实向虚，面临较大风险，给股东利益跟市场稳定带来了不利影响。我们将继续完善资本市场制度规则，引导上市公司聚焦主业，稳健发展，着力提升发展的效率和路径。”

　　在复杂的经济环境下，聚焦主业、勤练内功才能提升经营业绩，提高抵御风险的能力，这是企业持续发展的关键。

　　中国上市公司协会会长宋志平曾表示，出了问题的公司，除了违法乱纪的，绝大多数都是因为偏离主业、盲目扩张；而好的上市公司具备的条件包括规范治理、业绩优良、核心竞争力（创新能力）及承担社会责任。

　　笔者认为，上市公司应该将主要精力放在主营业务上，加强研发、加快成果转化，筑牢“护城河”，进而使公司营收和利润更加稳定。唯有此，上市公司才能在复杂的竞争格局中占据先机，才能以点带链，促进产业链整体提升。