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今日视点:超预期积极因素正在集聚

  赵子强

  6月6日,恰逢二十四节气中的芒种。民谚有云“芒种不种,再种无用”,借用于当下A股市场,或许也有提示投资者有所为之意。

  在部分投资者尚未看清多空之际,上证指数在端午假期的前一周升至3200点关口附近,收出周阳线。同时,被投资者特别关注的北向资金净买入额达253.44亿元。

  市场之所以有此表现,或受上海逐步复工复产、稳增长政策密集出台、5月份经济增长或超预期等因素影响。

  具体来看,一是复工复产进程稳步推进。从5月份下旬以来,随着疫情防控形势稳定向好,上海各区、各部门就不断扩大复工复产复市范围。比如临港新片区、化工区规模以上工业企业复工复产率已达100%。而随着上海全面复工复产,大大地鼓舞了投资者对市场的信心。据悉,6月份以来,上海全市复工复产复市加速跑,重大工程开工、重大项目投资签约接连不断。

  二是稳增长政策力度、速度、广度均有所加大。5月23日,国务院常务会议提出,在更多行业实施存量和增量全额留抵退税,增加退税1400多亿元,全年退减税总量2.64万亿元。此外,6月1日,国务院常务会议提出,对金融支持基础设施建设,要调增政策性银行8000亿元信贷额度。另外,近期政策在促消费方面也在集中发力,比如放宽汽车限购,全面取消二手车限迁政策,并阶段性减征部分乘用车购置税600亿元等。

  三是5月份经济增长或超预期。华创证券在对5月份经济数据的前瞻中认为,工业增加值与出口可能出现超预期。工业增加值方面,预计5月份工业增加值增长1%左右,或略超市场预期。理由是目前市场对5月份工业增加值预期较低,主要原因是煤炭日耗数据偏弱,5月20日至5月26日燃煤发电企业日均发电量同比减少11.0%,不过如果综合截至5月中旬,全国水电发电量同比增长19.3%,重点水电厂可发电水量同比增长25.5%的因素,这一指标有望超预期。出口方面,一方面,5月份随着国内疫情相对改善、复工复产逐步推进,预计进出口环比将有所改善;另一方面,外部需求依然不弱。

  股票市场的历史告诉我们,低预期产生的过度恐慌,在有心人眼里,都是投资良机。超预期现象一旦形成共识,其能量聚集的速度和力度往往将超出预期。

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