今日视点：十年来我国金融发生“结构性巨变”

　　董少鹏

　　6月23日，中国人民银行副行长陈雨露，中国银保监会副主席肖远企，中国证监会副主席李超，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英出席“中国这十年”新闻发布会，介绍党的十八大以来金融领域改革与发展情况。透过他们的阐释，我国金融发生的一系列结构性变化昭然可见，主要包括：

　　一是贷款结构发生深刻变化，显著增强了普惠金融的覆盖面。

　　十年间，银行贷款年均增速为13.1%，而普惠型小微企业贷款、普惠型涉农贷款年均增速分别达到25.5%和14.9%，大大高于贷款平均增速。2021年末涉农贷款余额为43万亿元，比2012年末增加25.6万亿元；截至今年4月末，全国小微企业贷款余额38.8万亿元，是2012年末的3.35倍。这表明，在新发展理念指引下，我国金融行业更加注重普惠，通过机制创新、产品和工具创新，大幅度提高了对发展薄弱环节的支持。

　　二是资本市场结构发生深刻变化，显著增强了支持创新驱动的力度。

　　十年来，股票市场规模增长238.9%，债券市场规模增长444.3%，两个市场均位居全球第二位。推出新三板、科创板，设立北交所，大大提升了资本市场对实体经济的适配性，特别是加大对新科技、新产业、新业态、新模式企业的支持力度。目前，实体上市公司利润占规上工业企业利润的比重由十年前的23%增长到目前的近50%。战略性新兴产业上市公司目前接近2200家，市值超过千亿元的战略性新兴产业上市公司由十年前的零发展到现在的46家。

　　伴随上市公司结构变化，投资者结构也出现积极变化。

　　截至今年5月底，境内专业机构投资者和外资持有流通股市值占比达到22.8%，比2016年提升了6.9个百分点。在互联互通机制下，境外投资者对中国股市、债市的参与正逐步升温。

　　三是外资金融机构在华投资发生结构性变化。

　　十年来，监管部门推出50多项银行保险开放政策，双向开放的制度措施不断完备，有力促进了外资机构来华投资兴业。2021年在华外资银行资本和资产均较十年前增长超过50%，在华外资保险公司资本十年间增长1.3倍，资产增长6倍。外资券商、基金公司等已成为我国资本市场的一支重要力量。外资金融机构在中国开展业务，不仅促进了资金、管理、理念的双向交流，而且促进了外界对中国市场、中国治理的深入了解，有利于共建大市场，凝聚积极的发展力量。

　　四是金融资源配置不断优化，向重点领域和薄弱环节投放资源的机制更加健全。

　　通过创新体制机制、加强公司治理、完善监管和优化考核，城乡之间、大中小金融机构之间的金融资源配置更趋平衡。金融机构服务小微企业的征信、专营等长效机制基本建立起来，小微企业的融资覆盖面明显提升。

　　直接融资和间接融资的比例与我国经济社会发展和金融需求的适应性大幅度提高。2021年底，社会融资规模存量为314.13万亿元。其中，实体经济获得的人民币贷款余额为191.54万亿元，企业债券余额为29.93万亿元，非金融企业境内股票余额为9.48万亿元。直接融资存量占比为12.5%。2021年社会融资规模增量累计为31.35万亿元，其中，直接融资增量占比为14.4%。

　　从长期看，股票、债券融资在社会融资中的占比还可以进一步提高，而过去十年在金融资源配置方面开展的一系列改革，为实现这一愿景提供了必要的制度基础。

　　五是我国的宏观杠杆率实现动态优化，这也得益于金融结构的积极调整。

　　到2021年末，我国的宏观杠杆率为272.5%，明显低于其他主要经济体。面对世纪疫情和巨大的经济下行压力，我们坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，不透支未来，坚持稳中求进总方针，实现了国民经济的较高增长、较低通胀和较多就业的优化组合。这为应对更加复杂的局面、稳定经济增长留出了政策空间。与此同时，由于采取了积极有效的外贸外资政策，我国国际收支结构更加稳健，经常账户顺差始终处于合理均衡区间。外商直接投资持续增加，外债增长主要来自境外长期资金配置我国债券，外债结构优化、风险可控。我国宏观经济稳、宏观调控裕如，继续成为全球经济的重要动力源和稳定器。

　　十年来，我国金融实现这些结构性巨变，是金融领域深入落实习近平新时代中国特色社会主义思想，全面贯彻新发展理念，持续深化金融供给侧结构性改革的结果。过去十年，我们深化了对金融与实体经济关系的认识，把防范化解重大风险与推进改革统一起来，坚持金融反腐和处置风险一体推进，积极主动作为，奋力攻坚克难。经过整顿，一大批突出的风险隐患得到消除，金融资产盲目扩张、脱实向虚的势头得到根本扭转。过去十年累计消化不良资产16万亿元；截至目前，高风险影子银行较历史峰值压降约25万亿元。在此基础上，金融系统坚持高质量发展不松劲，在过去五年里，银行业、保险业总资产年均增速分别为8.1%、11.4%，低于同期信贷投放和债券投资年均增速，从根本上扭转了资金的空转，流向实体经济资金大幅增加，中间链条大幅压缩，融资成本有所下降。

　　成果来之不易，未来重任在肩。金融系统要继续做好防范化解重大风险和服务实体经济高质量发展的各项工作，深化监管改革、机构改革、市场改革，扩大高水平对外开放，把中国特色金融体系和金融市场发展得更好！