上半年A股公司拟投保董责险家数超去年全年 覆盖率仍不足15%

　　本报记者 冷翠华

　　上半年，发布公告拟投保董责险的A股上市公司数量已经超过了去年全年。董责险市场继续快速增长。

　　《证券日报》记者根据上市公司公告不完全统计显示，今年上半年，已有257家上市公司发布董责险投保计划，同比增长83%，且投保计划已经超过了去年全年的248家。

　　业内人士认为，这说明上市公司对董责险的重视程度在持续提高。不过，整体来看，当前董责险在A股上市公司的覆盖面仍然较低，市场还有很大发展空间。

　　257家公司

　　发布投保计划

　　董责险全称为董事、监事、高级管理人员责任险，其旨在保障上市公司的董事、监事及高级管理人员在履行其职务行为过程中的“不当行为”（包括疏忽、错误、误导性陈述及违反职责等）所引起的法律责任而给其个人带来的损失。

　　董责险开始被A股上市公司关注，源于几次事件驱动及新证券法的实施，最近两年上市公司投保量持续增长。今年上半年，已有257家上市公司发布公告拟投保董责险，而去年全年发布计划的公司为248家，2020年则为113家。

　　从拟投保公司来看，上交所上市公司102家，深交所上市公司147家。中怡保险经纪执行总监申迪中对《证券日报》记者介绍，往年已经投保董责险的公司继续投保的比例很高，在90%以上，但从拟投保公司整体来看，新增拟投保公司的数量略少于行业此前预期。其中一个主要原因是部分拟新投保的公司本身存在较多复杂的风险因素，保险公司的承保意愿不是很强，从而承保条件较为苛刻，例如保单价格较高，让有意投保的公司难以接受。同时，董责险产品本身复杂，询价程序复杂，落地时间也相对较长。

　　“董责险是成熟公司治理体系中的重要一环。”南开大学中国公司治理研究院副教授郝臣对《证券日报》记者表示，董责险咨询增多说明相关主体的需求增加，而产品的落地则受到治理理念、购买成本、是否有相关配套政策的出台等多因素影响。

　　从上市公司独立董事对董责险的态度来看，大多持支持态度。例如，七匹狼独立董事发表独立意见称，购买董监高责任险，有利于保障公司董事、监事、高级管理人员及相关责任人员的权益，促进其更好地履行职责，有利于完善公司风险管理体系，促进公司良性发展。

　　新疆众和独立董事也发表独立意见称，为公司及董事、监事、高级管理人员购买责任保险，有利于进一步完善公司风险控制体系，降低董事、监事及高级管理人员正常履行职责时可能引致的风险以及引发的法律责任所造成的损失，有利于保障公司及董事、监事及高级管理人员的权益，协助相关责任人员更好地履行其职责，促进公司发展。

　　申迪中表示，上市公司的董监高承担的管理责任很大，一个公司的任何问题都可能被归咎于管理不当。因此，若没有董责险，董监高可能就会不愿意积极承担管理责任，为公司发展做出决策，即陷入“做多错多，不做不错”的怪圈。因此，公司为董监高安排的董责险，是吸引优秀人才加入的重要手段。

　　同时，对于投资者而言，董责险是让他们的损失赔偿能够有效落实的帮手。因为上市公司及其董监高在面对巨额赔偿金时，若没有董责险给予现金支持，可能使得其对投资者的损失赔偿无法得到有效执行。

　　从上半年董责险的赔付情况看，申迪中表示：“概括地说，目前有A股上市公司正在对其遭到的证券类索赔、集体诉讼就其投保的董责险申请理赔，预计随着诉讼的进展，未来几个月就可能有董责险保单进行赔付。”

　　董责险费率

　　整体保持上升趋势

　　市场需求持续增加，同时随着注册制的推行，A股上市公司的总体风险敞口持续上升，且目前已经有董责险触发报案申请理赔。在多种因素综合影响下，上半年董责险费率整体呈上涨趋势。

　　申迪中表示，今年董责险费率整体保持上升趋势，各投保公司的涨幅情况取决于自身特点。从影响费率的因素来看，若是续保公司的原有费率明显低于市场基准，则面临一定的涨价压力，若是新参保公司，目前保险公司比较关注拟投保公司所属行业的波动性，若行业风险事件发生较多，险企承保会较谨慎，费率也会更高。

　　体现董责险价格的指标是费率，即保险人按保险金额向投保人或被保险人收取保险费的比例。当前，上市公司投保董责险的责任限额、费率水平如何？记者随机抽取了20家上市公司公告进行调查，从其发布的保费支出与赔偿限额可以略见一斑。

　　在这20家公司中，从责任限额来看，最高的为1亿元，最低的为800万元。20家上市公司中，有6家公司董责险赔偿限额达1亿元，2家赔偿限额为8000万元，7家公司赔偿限额为5000万元。

　　从保费总额与责任限额之比来看，最高可达千分之二十，最低的则为千分之三。例如，某上市公司拟投保董责险赔偿限额为5000万元，保费限额为100万元。另一家上市公司的董责险责任限额则为1亿元，保费总额为30万元。整体来看，20家公司中，13家公司的保费总额与责任限额之比在千分之五（含）到千分之十（含），6家公司的这一比例低于千分之五。

　　业内人士表示，董责险定价因素较复杂，需综合考虑投保公司的行业、市场表现、诉讼风险、公司治理、财务状况、舆情以及董监高个人情况等多种因素，因此不同投保公司之间的费率水平可能会与市场平均费率有比较大的差距。

　　纵向来看，董责险整体费率水平近两年呈上涨态势。

　　例如，某上市公司2021年和2022年投保计划的赔偿限额皆为1亿元，保费总额则由去年的34.6万元增加至43.3万元，不过保费上涨后其保费与赔偿限额之比为仍不到千分之五，在上述20家上市公司中处于较低水平。另一家公司的保费与赔偿限额之比则由2020年的不足千分之五上涨至今年的千分之六点五。也有部分上市公司近两年的投保方案没有发生变化。

　　从目前董责险在我国上市公司的覆盖面来看，业内人士认为，尽管投保主体越来越多，但目前我国A股上市公司投保董责险的比例尚不足15%，随着上市公司治理水平的提升，注册制的推进，相关法律法规的完善，未来董责险市场依然有很大的发展空间。