今日视点：辩证看待公募基金规模重回26万亿元

　　昌校宇

　　最新数据显示，截至今年5月底，公募基金总规模达26.26万亿元，仅次于今年2月末历史最高规模的26.34万亿元。

　　重回26万亿元规模体现了基金投资者对资本市场的信心，彰显出市场韧性，也预示公募基金管理规模继续壮大的“后劲”。

　　但需要注意的是，公募基金实现高质量发展目标，仍需完善相关措施，补上相关治理短板。

　　一是短期利益诱惑或致基金投资“跑偏”，与长期价值投资相匹配的考核机制尚待完善。

　　就市场情况来看，基金行业更注重事后考核而非过程管理，部分基金公司过度看重短期业绩、规模排名、收入利润等指标，甚至有公司将自身资源向流量基金经理不合理倾斜，忽略长期收益考核。

　　二是“盲盒基金”问题频出。

　　或因市场环境和热点切换，主题基金名不副实、量化基金“伪”量化等基金投资风格漂移现象时有发生，这违背投资契约，产生信任危机的同时，也不利于市场健康稳定发展。

　　三是因投资者教育不到位，导致申赎资金大进大出。

　　个人投资者在认知偏差和焦虑情绪下，容易出现频繁申赎、追涨杀跌等非理性行为，而申赎波动则会导致基金仓位被动变化，同时大额申赎也会对基金净值造成冲击。

　　事实上，监管层已注意到上述问题，并于今年4月份至5月份密集出台相关“硬举措”。一方面，对既有规定进行完善和细化；另一方面，制定新规则，多维度夯实公募基金行业高质量发展的制度基础。例如，“引导投资者关注长期投资业绩、价值投资、理性投资，避免‘盲目跟风追热点’”“采取有效监管措施限制‘风格漂移’‘高换手率’等博取短线交易收益的行为”“扭转过度依赖‘明星基金经理’的发展模式”“严禁短期考核与过度激励”等。

　　监管层已做出明确指示，后续效果需要看基金公司自身的行动力，以及市场各方的默契配合等。“重回26万亿元”，是经过沉淀且更具价值，也是未来公募基金行业再创新高的坚实根基。