中国证券业协会区域性股权市场专业委员会主任委员、天府股交中心总经理刘肃毅：

区域性股权市场“一身二任” 设立“专精特新”专板渐成标配

　　本报记者 昌校宇

　　在经济新常态背景下，实现高质量发展需要创新驱动、强链补链。为此，国家层面及资本市场均给予“专精特新”企业较多关注，并为其发展和繁荣提供政策、资金等支持。

　　“支持‘专精特新’企业高质量发展已成为区域性股权市场的共识，最直接的体现是设立‘专精特新’专板渐成市场标配。”中国证券业协会区域性股权市场专业委员会主任委员、天府（四川）联合股权交易中心总经理刘肃毅在接受《证券日报》记者专访时表示，全国35家区域性股权市场运营机构中，已有25家设立“专精特新”专板，另有9家正在积极筹备中。

　　刘肃毅介绍，在“专精特新”企业的培育孵化和发展壮大过程中，区域性股权市场正发挥着“一身二任”的功能和作用。

　　其一，发挥私募股权交易场所的功能和作用，为“专精特新”企业非公开发行证券的发行、转让提供场所、设施和服务。结合企业特点和需求，通过综合运用股权、债券等工具，助力解决企业融资需求：一是债券融资为主。由于“专精特新”企业股本偏小，想要股权结构不被颠覆且满足融资需求时多选择债券融资，区域性股权市场通过发展债券市场，帮助企业解决发展过程中的直接融资问题。不过，“专精特新”企业自身担保能力不足仍是当前债券融资的一大难题，天府（四川）联合股权交易中心已推出不用企业提供担保品的综合担保体系，但整体规模不大。二是盘活股权融资。结合“专精特新”企业既要控股又需融资的实际需求，将其股权设计成股票挂牌展示（非公开增发股票），吸引投资者通过股票交易转让的方法实现；同时，“专精特新”企业因发展潜力大容易得到投资者偏爱，投资者可通过股权投资在场外先入局。

　　其二，发挥区域性股权市场是资本市场“塔基”和“苗圃”的作用，搜集、汇集并筛选优质“专精特新”企业，通过拟上市培育孵化，批量输送到全国性证券交易场所。

　　以2016年11月份有运营机构首次设立“专精特新”专板计算，区域性股权市场服务“专精特新”企业近6年。刘肃毅认为，“经过前期的探索，运营机构已形成一套较成熟的做法和经验，为进一步升级优化和规范完善‘专精特新’专板打下一定基础。”

　　刘肃毅介绍，为落实党中央、国务院进一步支持“专精特新”中小企业有关决策部署，提高区域性股权市场服务能力，相关监管部门正计划合作推出“专精特新”专板的“升级版”，通过系统化、制度化的选拔培育、合规管理、差异化金融产品等综合性服务，提升“专精特新”企业创新发展质效。

　　“‘专精特新’专板发展现存一些系统性堵点，而提高其服务能力是区域性股权市场发展壮大面临的机遇与挑战。”刘肃毅建议后续可从三方面发力：一是希望监管部门加强法规制度供给。如区域性股权市场参与者难以享受全国性证券市场同等税收优惠政策，市场运行和交易成本较高，建议监管部门将区域性股权市场纳入全国性证券市场税收优惠政策范围。二是希望地方政府加大扶持力度。目前，部分地区的支持政策严重“退潮”，不利于区域性股权市场发挥地方金融基础设施作用，建议各地完善对运营机构的扶持措施，解决其为求生存而以“副业”为主的困境。三是建议运营机构提高核心业务的专业化服务能力，厘清商业逻辑和盈利模式，重视需要长期持续投入、具有公益性质的基础服务。