前9个月A股五大上市险企揽入保费2.12万亿元 预计三季度净利润将边际改善

　　本报记者 冷翠华

　　截至10月19日，A股五大上市险企今年前9个月原保险保费收入（注：文中保费收入皆指原保险保费收入）情况发布完毕。整体来看，五大险企前9个月保费收入皆实现正增长，从业务分类来看，财产险增速较高，人身险整体仍处在深度转型时期，不同险企的收入增长有所分化。

　　分析人士认为，在财险高景气、去年低基数等因素的综合影响下，上市险企前三季度净利润可能出现边际改善。

　　保费收入同比增长4%

　　根据上市险企公告统计，今年前9个月，五大上市险企共取得保费收入约2.12万亿元，同比增长4%，与上半年保费同比增速一致。

　　具体来看，前9个月，中国平安取得保费收入约6042.69亿元，同比增长2.19%。其中，该公司旗下的平安产险保费收入约2220.2亿元，同比增长11.38%；旗下平安人寿保费收入约3552.9亿元，同比下降2.54%。

　　中国人保前9个月取得保费收入约4997亿元，同比增长9.97%。其中，该公司旗下的人保财险取得保费收入约3810.2亿元，同比增长10.2%；旗下人保寿险取得保费收入约824.7亿元，同比增长5.8%。

　　中国太保前9个月取得保费收入3224.7亿元，同比增长7.6%。其中，公司旗下的太保产险取得保费收入1327.33亿元，同比增长12.5%；旗下太保寿险取得保费收入1897.38亿元，同比增长4.4%。

　　A股五大上市险企中，中国平安、中国人保和中国太保为集团上市，其他两家为寿险公司。数据显示，前9个月，中国人寿取得保费收入5541亿元，同比微增0.1%；新华保险取得保费收入1377.9亿元，同比小幅增长0.9%。

　　从A股上市险企前9个月保费收入不难看出，3家上市险企旗下财险公司的保费增速均高于10%，而上市寿险公司保费增速有所分化，1家同比下跌，4家同比上涨，但涨幅较小。

　　前9个月，中国人保旗下的人保财险取得车险保费约1960.3亿元，同比增长7.1%；信用保证险保费收入约41.71亿元，同比增长127.7%；农险459.24亿元，同比增长22.9%；意外伤害及健康险803.7亿元，同比增长14.6%。由此可见，人保财险的车险保费规模在各项业务中最大，但有3项非车险业务增速皆超过车险业务。该公司近年持续推动非车险业务改革，优化业务结构，前三季度非车险保费占总保费收入之比达48.6%。

　　财险业维持高景气

　　前三季度，上市险企旗下财险公司保费保持较高增长，且承保端迎来“需求有刚性，赔付好于预期”，因此，以财险业务为主的中国人保预期业绩较好。

　　中国人保预计，今年前三季度，实现归母净利润228.53亿元到238.91亿元，同比增长10%到15%。中国人保表示，前三季度保费收入快速增长，业务结构更加均衡；进一步加强风险管理和内控机制建设，强化承保风险选择，不断提升理赔精细化管理水平和服务能力，实现归母净利润同比增加。

　　华辉创富投资总经理袁华明对《证券日报》记者表示，从承保端看，财险业景气度较高，寿险业仍处在转型期，短期显著改善的机会较小，但中长期发展空间突出；从投资端看，三季度权益市场呈震荡态势，同时长端利率低位震荡，投资收益因此会受到一定冲击。综合多方面因素，三季度上市险企整体还处在业绩筑底阶段。

　　华创证券分析师徐康、洪锦屏认为，展望三季度业绩，传统汽车6月份以来销量增速已转正，新能源汽车仍呈高增长态势，驱动车险市场进一步发展；同时，三季度非车险业务的自然灾害影响远好于预期，有望进一步推动财险业承保盈利好于预期。寿险经营仍处磨底期，代理人转型带来边际改善，预计人力资源质态也将进一步改善，但主要产品体系中高价值率的产品市场需求仍未见明显好转，新的符合市场需求的核心产品体系还在孕育。

　　国泰君安分析师刘欣琦、谢雨晟认为，低基数下，预计今年前三季度上市险企归母净利润边际改善。三季度权益市场仍然面临较大的波动压力，对当期投资收益的贡献较为有限，考虑到今年以来750天国债收益率曲线下行趋势放缓，叠加去年前三季度险企利润的低基数，预计今年前三季度上市险企归母净利润边际改善。

　　在财险业维持高景气度、寿险业磨底待反转的情况下，近期，上市险企通过高管增持、公司回购等方式向市场传递信心。中国太保公告称，该公司股东上海国有资产经营有限公司在5月21日至10月13日期间通过二级市场合计增持该公司A股股份2044.65万股。同时，10月份以来，港股上市公司友邦保险持续进行回购，至19日发稿时止已回购11次，涉及金额近16亿港元。

　　业内人士表示，当前保险板块整体仍处震荡态势，但无论从行业发展趋势还是上市险企的相关动作来看，上市险企当前具有较高的配置价值，未来走势向好。