华泰江苏交控REIT正式发售 高速公路在底层资产类型占比最高

　　本报记者 昌校宇

　　基础设施公募REITs队伍再迎新。10月28日，江苏省首单高速公路公募REITs——华泰江苏交控REIT正式发售。

　　华泰证券资产管理表示，华泰江苏交控REIT底层基础设施项目为沪苏浙高速公路（G50沪渝高速江苏段）及相关资产组。由于服务区的土地权证是交通领域普遍涉及的问题，为保证投资人的合法权益，华泰江苏交控REIT在合规前提下，开创以“作价出资”方式盘活土地资产，提出“对符合条件的土地按照作价出资（入股）方式配置”的方案，配置平望服务区经营性用地，在业内探索出一条完善路桥资产合规手续的有效路径，为类似性质土地使用权证办理提供了有益的参考经验。

　　《证券日报》记者进一步梳理已上市公募REITs和已获批项目的底层资产，其中高速公路和产业园类型的产品最多，均达7只。其中，已上市高速公路公募REITs合计市值为289亿元，在资产类型中占比最高。

　　谈及高速公路公募REITs的投资优势，国金基金对记者表示，高速公路项目同时具备抗风险性与成长性。在内外因素扰动下，高速公路作为民生基础设施，在保供保畅中发挥重要作用，高速公路公募REITs投资价值凸显，是较为优质的资产。同时，高速公路还是现代物流业的重要基础，通行量恢复往往早于经济复苏步伐，表现出较强的成长性。

　　在中金基金看来，高速公路基础设施具有现金流较充裕、投资收益较稳定等属性，较适合作为公募REITs的底层资产。同时，高速公路公募REITs作为盘活存量资产的措施，有助于存量资产与新增投资良性循环，扩大有效投资，助力产业转型发展，对推动交通基础设施可持续发展具有重要意义。

　　业内专家也认为高速公路公募REITs在市场的“存在感”极强。中信证券首席经济学家明明对记者表示，作为传统基建的代表之一，我国高速公路资产存量规模较大，当前已上市的5只高速公路公募REITs原始权益人持有丰富的存量以及在建高速公路。此外，高速公路所创造的现金流较为稳定，与公募REITs的产品特征相匹配。

　　对于存在改扩建计划的高速公路，部分投资人可能对改扩建后收益的不确定性存在担忧。某参与公募REITs试点项目的机构分析称，长期来看，由于高速公路的改扩建，收费站等部分不需要新建、土地征拆费用有限，整体投资额小于新建，但通行能力得到大幅增长，且高速公路改扩建后不需要经过初始的车流培育期，交通需求能得到较好的保障。