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融创中国今起复牌 房企化债进程提速

  本报记者 王丽新

  4月12日晚间,融创中国控股有限公司发布公告称,复牌指引已满足,将在4月13日上午9时起于港交所恢复买卖。

  一位机构分析人士称,融创中国成功复牌是其经营恢复进程的标志性事件,代表着公司在资本市场率先恢复正常。复牌将直接带动公司股票流动性的恢复,有助于维护广大投资者利益,强化市场预期。不过,由于2022年地产股经历集体下跌,融创中国此时复牌难免出现股价回调。

  据记者统计,2022年60家港股房企中有53家出现市值下跌,截至2022年底的平均市值为215亿港元,比当年年初整体下降23%,与2021年平均800多亿元的峰值相比,降幅超70%。

  对此,同策研究院资深分析师肖云祥向《证券日报》记者表示,理论上成功复牌将会提振股价,但因公司停牌到现在,地产板块整体下行,同时鉴于行业目前处于风险出清状态,资本市场不一定给予认可,可能会导致其股价回落、市值缩水,这有待观察。

  多因素助公司复牌

  回顾融创中国复牌进程,从接获复牌指引到完成复牌用时9个月,期间取得境内外债务重组、年报发布等一系列重要成果,显现出其自救脱困的积极性和高效率,这也让其成为目前行业经营恢复进度最快的房企之一。

  根据复牌公告,融创中国2021年年度业绩、2022年中期及全年业绩已分别在去年12月份和今年3月底披露,至此,公司上市规则规定的所有财务业绩均完成刊发。财报显示,截至2022年底,融创中国资产总额约10902亿元,2022年实现收入967.5亿元。

  据上述人士分析,融创中国当下工作重心比较明确,即以保交付、保基本经营、保价值为第一要务;其次是团队稳定,没有“躺平”,正多措并举让公司走出困境;最后,融创中国还有优质资产、拳头项目,这些也帮助公司顺利打开了局面。

  “业绩报告发布,债务重组取得重大进展,公司保交楼、销售等经营的恢复,助力其成功复牌。”中指研究院企业研究总监刘水向《证券日报》记者如是称。

  在外界看来,融创中国拿下恢复经营的关键一役,债务重组取得实质性进展是关键。截至目前,融创中国约百亿美元规模的境外债重组已发布正式重组方案,并与持债金额超过30%的境外债权人小组达成支持协议,预计方案将会顺利拿到超过75%的同意票,届时清盘呈请也将被撤销。

  房企化债进程将提速

  “融创中国之所以能与债权人达成一致,背后的真正原因是拿出融创服务等核心资产股权以股抵债,物管业务属于轻资产,相比住宅业务,其在资本市场估值更高,更易受到债权人认可。”易居研究院研究总监严跃进向《证券日报》记者表示,融创中国此举,也给出险房企化债提供了一种思路,即在一季度销售市场回暖之际,抓住机遇积极应对债务危机,一味拖延只能让公司未来之路更难走。

  同时,严跃进直言,近期多家规模房企化债进程提速,共同特点是拿出核心资产消债,同时其掌舵人也对过去无序扩张进行了反思,对公司后续经营将起到一定作用,有助于投资者对其提升信心。

  “融创中国能够复牌展现出积极一面,至少看到化债取得的积极进展,这对于出险房企,甚至整个行业而言都有积极意义,其操作路径值得其他房企借鉴,但是每个企业都有自身的特点,比如资产规模、资产是否优质、营销能力等,这都会对化债造成影响,出险企业能否积极化债还是需要双方积极沟通,拿出可行的方案。”肖云祥如是称。

  不过,在严跃进看来,融创中国复牌只是开始,未来是否能真正重回经营正轨,还要看销售额回款如何,恢复自身经营造血能力才是脱困的核心动力。

  据统计,截至目前,已有36家房企债务违约,仍有14家在港上市公司处于停牌状态。“未来几个月,随着市场企稳回升,部分企业债务重组取得明显进展,会有更多企业复牌。”刘水表示,届时,房地产企业风险化解也将取得明显成效。

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