多家券商私募子公司 出任母基金“大管家”

多重赋能实现多方共赢

　　本报记者 吴  珊

　　见习记者 方凌晨

　　4月12日晚，财通证券、长江证券两家券商宣布旗下私募子公司浙江财通资本投资有限公司和长江成长资本投资有限公司将出任母基金管理人。

　　对此，受访业内人士表示，券商私募子公司在担任母基金管理人方面具有独特优势，并可带来母基金参与各方的多赢。目前，券商私募子公司不断向市场化母基金发起人+管理人角色发展，对母基金的参与度不断提高。

　　券商私募子公司具多重优势

　　此前，母基金研究中心发布的《2022中国母基金全景报告》显示，截至2022年12月31日，中国母基金全名单共包括350支母基金，较2021年末增加60支；350支母基金目前总管理规模达45681亿元，相比2021年底增长24.82%。

　　随着母基金数量和规模的增加，对专业基金管理人的需求也相应增大，母基金纷纷开始遴选“大管家”，券商私募子公司成为重要“候选人”。这也为券商私募子公司发展带来新的机遇。

　　“相比其他类型的投资机构，券商私募子公司作为国有投资机构中的一个特殊群体，在担任母基金管理人方面具有独特优势。”华安证券私募子公司华安嘉业在接受《证券日报》记者采访时表示，“券商私募子公司担任基金管理人，对母基金而言，解决了缺少优质母基金管理人、遴选子基金管理机构等方面的痛点；对券商而言，也解决了私募子公司本身资本金不足，投资规模无法实现最大化等难点问题。券商私募子公司可通过担任母基金管理人，获取财富收益，分享经济结构转型升级的红利。”

　　“通过担任母基金管理人，可找准切入口，以此为抓手获得更多接触市场化投资机构、认识更多子基金管理人的有利机会，无论是从私募子公司层面，还是从券商层面，对促进未来业务拓展、丰富基金等金融产品种类、扩大投融资源面，提升内外部业务协同等方面，都具有更好的促进作用，有利于券商自身发展提升。”华安嘉业进一步表示。

　　母基金研究中心对《证券日报》记者表示，券商私募市场化投资管理机制健全。以某券商系母基金为例，该母基金实行市场化资源配置，对所投的内外部子基金同时进行考核，以决定资金在内外部子基金之间的配置比例。这种市场化的制度有利于在达到引导目的的基础上，实现投资效益的最大化。

　　从2022年年报来看，部分券商私募子公司业绩逆势增长。如国泰君安创投2022年实现营业收入4.19亿元，同比增长79.83%；方正和生实现营业收入3.29亿元，同比增长28.06%；华安嘉业实现营业收入1.18亿元，同比增长73.53%。

　　券商不断深入参与母基金

　　中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平对《证券日报》记者表示，券商私募子公司可以依托其在募资端的影响力和专业的投资能力，打造可上市主体和可融资主体，并在投后服务中引入多种资源，搭建“投资+”服务生态，实现多重赋能，进而实现券商及其私募子公司、被投项目的股东、母基金发起人的多赢。

　　券商及其私募子公司还参与设立母基金，在母基金领域不断深入发展。杨海平表示，在各地日益重视资本招商，积极利用母基金动员创投力量培育新动能的趋势中，券商参与母基金设立，在母基金领域深耕，能够充分发挥券商的专业性和资源优势，通过向前延伸，投早、投小，抢占业务端口，形成券商内部各业务板块的联动，提升整体竞争力和盈利能力。

　　华安嘉业表示，“近年来，券商自身参与发起设立的母基金逐渐活跃，券商私募子公司开始向市场化母基金发起人+管理人角色发展。这种在母基金领域不断渗透、深入的趋势，一方面能够更好对接当地政府构筑科创发展竞争力、助力‘双招双引’项目落地需求；另一方面，随着国内产业结构持续升级，券商也希望通过参与设立母基金的方式，获取布局更多热门产业赛道的资源及机会，这对当地政府和券商来说，皆可实现双赢的局面。”