特一药业拟定增募资不超2.75亿元完善产业链布局 中药饮片前景几何？

　　本报记者 李雯珊

　　见习记者 解世豪

　　6月28日，特一药业发布定增预案显示，公司拟募资不超2.75亿元建设现代中药饮片项目，希望以此来完善“中药饮片生产—中成药制造”的中医药产业链布局。

　　特一药业表示，中药饮片是指对中药材加工炮制后生产的产成品。在医院和药店，中药饮片作为中药汤剂的原料直接供应给消费者；在中成药厂，中药饮片则是生产中成药的原料。因此，中药饮片在中医药产业链中具有承上启下的重要地位。那么中药饮片作为中药新的重要发展方向，市场前景到底如何？

　　拟新增中药饮片产能6000吨

　　定增预案显示，特一药业本次以简易程序定增，发行数量不超过3000万股，不超过本次发行前公司总股本30%，募集资金总额不超过2.75亿元，其中2.15亿元拟用于现代中药饮片建设项目，6000万元用于补充流动资金。

　　在中医药产业深耕多年的特一药业，希望通过本次发行募资推动现代中药饮片项目建设，完善“中药饮片生产—中成药制造”的中医药产业链布局。公司表示，项目建设一方面将进一步优化公司产品结构，夯实主营业务；另一方面将有利于公司加强与中医药科研院所及医疗机构合作，对古代经典名方、疗效确切的医疗机构制剂进行研究开发，向中药创新药、中药配方颗粒转化。

　　“中药饮片在施治和用药方法上，相对传统中药有所改进与提升，不仅解决了传统用药方法只能煎煮服用的不便，也能有效控制药效，已经成为当前中药企业重要产品选型与工艺方向之一。”IPG中国区首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示。

　　据悉，该项目达产年将新增中药饮片产能6000吨。项目实施满产后，预计可实现销售收入3.99亿元。

　　同时，特一药业表示，在业务规模快速增长的同时，受限于流动资金紧张的影响，公司主要依靠向金融机构借款的方式支持日常经营和业务并购，负债规模整体呈上升趋势。截至2023年3月末，公司合并口径资产负债率为39.60%，合并报表流动负债占总负债的比例为96.71%。本次通过募资补充流动资金，公司资产负债率将有所降低，资本结构将得到有效改善。

　　Wind数据显示，此次定增是特一药业2014年IPO融得3.5亿元后的第三次再融资，前两次募资分别为2017年的发行可转债和2021年的定增，募资总额分别为3.54亿元和1.97亿元。

　　中药饮片市场有望保持增长

　　特一药业自2014年上市以来，通过外延兼并和自建生产线的方式实现集团化战略扩张，2015年公司分别以4.61亿元和2.97亿元收购制剂企业海力制药和原料药企业新宁制药。此外，特一药业四次直接融资的募投项目也基本围绕产品线扩建展开，如2017年的“新宁制药药品GMP改扩建工程项目”和2021年的“现代中药产品线扩建及技术升级改造项目”。

　　多维度的战略扩张让特一药业收到良效，近年来，公司主业呈现快速增长趋势，2020年、2021年和2022年营收分别为6.33亿元、7.58亿元和8.87亿元。其中2022年公司化学药制剂和中成药的营收分别为4.09亿元和4.04亿元，占比为46.08%和45.6%。

　　在中成药制造领域有所建树后，特一药业希望继续拓展中医药产业链，将目光锁定在“中药饮片”领域。根据中国医药企业管理协会统计的数据显示，2021年中药饮片行业的营收实现10%左右的较高增速，利润增速高达102.4%；2022年医药工业规模以上企业实现营收3.36万亿元，同比增长0.5%，而中药饮片子行业营收同比增长5.5%，高于医药工业整体收入增长率。

　　Co-Found智库生物医药行业研究负责人束为阁对《证券日报》记者表示：“特一药业通过建设中药饮片项目，可以进一步扩大产品线，满足消费者对中药饮片的需求，扩大企业市场份额，提升公司在中药行业市场竞争力。此外，中药饮片项目建设也有助于相关公司进一步挖掘和开发中药产业链资源，提高公司的供应链管理和产品质量控制能力。”

　　“由于中药疗效已被广泛认可，预计未来几年中药饮片的销售市场将继续保持较快增长。同时，在中成药上游原材料市场中，中药饮片也具有重要地位。”海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东对《证券日报》表示。

　　正如邓之东所言，进军中药饮片领域对特一药业的影响不止于带来一项新业务。公司表示，近年来部分中药材价格波动较大，对公司中成药生产成本造成一定的不利影响，募投项目实施后，将扩大公司对中成药生产所需中药材、中药饮片的存储量，延长相关药材存储时间，有利于公司在中药材价格低位时采购储备相关药材，从而降低公司产品生产成本。

　　但这次特一药业没有选择收购，而是募资自建生产线。6月28日投资者在平台问及此事，特一药业表示，公司目前已经形成中药前处理、中药提取和中成药制剂的中药产业链，这些项目主要集中在公司生产经营所在地，公司已经储备中药饮片生产所需的土地，通过自建方式相对于收购中药饮片公司导致的溢价及整合来看，采用自建方案最优。