中证、上证指数跟踪规模首次突破2万亿元

指数化投资成境内外投资者入市“优选项”

　　本报记者 邢 萌

　　随着我国多层次资本市场体系构建日趋成熟，以ETF（交易型开放式指数基金）和指数基金为代表的指数型产品发展迅猛，产品类型和应用场景日益丰富，吸引全球资金加速流入。

　　根据公开数据统计，截至2023年8月29日，中证及上证指数境内外跟踪产品规模首次突破2万亿元，跟踪产品数量超过1450只，指数化投资已成为境内外投资者参与资本市场的重要方式。

　　指数基金规模显著增长

　　个人投资者踊跃参与

　　自境内首只跟踪上证180指数的指数型基金于2002年诞生至今，中证及上证指数一直以来都是境内基金管理人发行指数产品以及境外基金管理人布局中国资产跟踪产品的重要投资工具。

　　截至2023年8月30日，中证及上证指数境内外跟踪产品规模达2万亿元，跟踪产品数量1470只。其中，境内产品跟踪规模近1.9万亿元，在境内全部指数型基金规模中占比超过68%，近十年间跟踪规模复合增长率达19.90%；境外产品跟踪规模1329亿元，在全球14个国家或地区交易所发行上市。除发行指数产品外，中证及上证指数也被广泛用作主动管理股票型和混合型基金的业绩比较基准，使用比率近90%。

　　与此同时，越来越多的个人投资者参与到指数投资中来。截至2022年底，跟踪中证及上证指数的指数型基金持有人中个人投资者占比近60%，个人投资者逐渐成为指数产品最重要的投资力量。

　　指数基金标的类型日渐多元

　　跨境产品规模攀升

　　目前，跟踪中证及上证指数的基金产品类型已覆盖股票、债券等主要资产类别，其中宽基指数、主题指数及固定收益类指数规模皆获得不同程度的增长，跨境产品亦迎来新发展机遇，丰富的投资标的类型满足了投资者差异化需求。

　　宽基指数因其可跟踪规模大、覆盖行业全面、市场代表性强等特点，一直以来都是全球资本市场主流的指数产品跟踪标的，也是近年来境内指数化投资市场发展的重点。目前，境内外跟踪中证及上证宽基指数的产品规模超过9000亿元，产品数量超过450只。作为A股最重要的核心宽基指数之一，沪深300指数的境内外跟踪管理规模已突破3200亿元，单只跟踪产品规模突破1200亿元，居境内公募基金（货币市场基金除外）管理规模之首。科创50指数发布至今三年多的时间内，凭借“科技+龙头”的硬核属性，吸引大量资金净流入，境内外跟踪规模已超1400亿元。

　　主题指数产品围绕特定主题，囊括多个行业，紧跟市场热点，为看好某一主题未来发展的投资者提供便捷的投资选择。凭借鲜明的投资逻辑，灵活的样本范围，主题指数产品成为继宽基指数产品之后的第二大指数化投资发展重心。目前，跟踪中证及上证主题指数的境内外产品规模超过6400亿元，产品数量681只。在新一轮国企改革、央企考核指标优化升级等政策的推动下，央国企经营质量有望稳步提升，央国企主题指数产品受到市场关注，目前跟踪产品规模超过470亿元。

　　此外，随着资本市场跨境双向开放持续深化，近年投资者跨境投资需求高涨，受益于互联互通标的进一步扩容及QDII（合格境内机构投资者）额度持续提升，跨境及境外指数产品数量和规模不断攀升。目前，境内外跟踪中证及上证跨境和境外指数的产品数量128只，合计规模超过1600亿元。其中，跟踪中证港股通系列指数的产品规模超过300亿元。

　　指数投资生态圈日趋完善

　　衍生品市场活跃

　　除指数基金产品外，近年来中证及上证指数应用范围更加广泛，已形成包含股指期货、股指期权、与指数挂钩的结构性产品等较为完善的指数投资生态圈。

　　指数场内衍生品品种持续丰富，市场日渐活跃。指数产品的完善吸引了大量投资者借助衍生品管理投资风险。2022年，中金所正式推出中证1000股指期货和期权，以及上证50股指期权，进一步完善金融期货与期权产品体系，基本形成覆盖大、中、小盘股的风险管理场内衍生品序列，满足市场更加多样化风险管理需求。目前，上证50、沪深300、中证500和中证1000股指期货，以及上证50、沪深300、中证1000股指期权均于中金所上市交易，2023年二季度总成交额分别超过19万亿元和590亿元。沪深交易所近年来也在持续丰富ETF期权品种，今年6月份科创50ETF期权正式上市，ETF期权从上证50、沪深300、中证500、中证1000扩展至科创50，金融期权市场体系持续完善，2023年第二季度，ETF期权总成交量超2.5亿张，市场活跃度逐渐提升。

　　场外衍生品市场迎来新发展，挂钩指数结构性产品逐渐受到关注。中证及上证指数还应用于众多银行、券商发行的结构化产品的挂钩标的。雪球结构、二元期权结构、鲨鱼鳍期权结构是目前市场上较为流行的结构化产品，这些产品具有丰富多样的收益特征，可以为投资者提供灵活的收益结构，帮助投资者在特定的市场环境中实现增强收益，受到市场投资者的关注和青睐。