国泰君安拟“接回”国联安49%股权 加速推进“一参一控一牌”

　　本报记者 周尚伃

　　券商加速布局公募赛道。在国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”）上半年因并表华安基金资管收入同比大增超250%后，近期国泰君安又拟“接回”安联集团持有的国联安基金管理有限公司（以下简称“国联安”）49%股权。事实上，国联安是国泰君安于2003年与安联集团共同创设的公募基金公司。

　　国泰君安

　　拟收购国联安部分股权

　　10月11日晚间，证监会官网显示，国联安《公募基金管理公司变更持有百分之五以上股权的股东、持股不足百分之五但对公司治理有重大影响的股东或者实际控制人审批》已被接收。同日，上海市市场监督管理局也公示了国泰君安收购国联安股权案，公示期至10月20日。

　　根据案件公示表，9月份，国泰君安与安联集团签署《股权转让协议》，约定由国泰君安收购安联集团所持有的国联安49%的股权，国联安主要在中国境内从事公募基金管理业务。

　　本次交易前，国联安由太平洋资产管理有限责任公司（以下简称“太保资产”）和安联集团分别持有51%和49%的股权，并由太保资产和安联集团共同控制。本次交易完成后，国联安将由太保资产和国泰君安分别持有51%和49%的股权，并由太保资产和国泰君安共同控制。也就是说，安联集团将全面退出国联安，国联安也将由中外合资的身份变身为内资公募基金公司。不过，就在8月份，证监会核准安联投资有限公司设立安联基金管理有限公司（以下简称“安联基金”），而安联投资隶属于安联集团。

　　国泰君安与国联安渊源颇深。据《证券日报》记者梳理，2003年，国联安获准开业，国泰君安出资6700万元人民币，占注册资本的67%；安联集团出资约3300万元人民币等值的外汇现金，占注册资本的33%。2008年，国泰君安将持有的国联安16%的股权转让给安联集团后，国泰君安持有国联安的股权比例变更为51%，安联集团持股比例提升至49%。2017年，国泰君安同意以10.45亿元转让持有的51%国联安股权予以太保资产，该笔交易于2018年获得证监会核准。同年，国泰君安完成对国内公募行业“老五家”基金公司之一华安基金20%股权的受让。

　　此后，国泰君安一路增持华安基金股权至43%。随着政策持续助力公募基金行业高质量发展，2022年5月份“一参一控一牌”正式落地后，国泰君安通过股权转让的方式取得了华安基金8%的股权，持有华安基金的股权比例变更为51%，成为华安基金的控股股东。

　　一位不愿具名的券商人士告诉《证券日报》记者：“国泰君安上述几次操作或是战略选择和机缘巧合的共同结果。此前国泰君安转让国联安股权是为控股华安基金做准备，同时外资机构当时不能控股公募基金公司。本次，安联集团转让国联安股权抑或是因其刚刚设立安联基金，并且国联安经营不甚理想。至此，国泰君安‘接回’也是双方都能接受的结果。”

　　近年来，国泰君安持续完善资管业务战略布局，旗下国泰君安资管已拥有“一牌”（公募基金牌照）、控股持有华安基金51%股权（一控），若上述国联安股权事项交易完成，国泰君安将以49%的持股比例参股国联安（一参），国泰君安将实现“一参一控一牌”。上半年，国泰君安资管业务表现较为亮眼，资管业务手续费净收入同比增长255.87%，主要由于华安基金作为子公司纳入了合并报表。

　　截至上半年末，国泰君安资管、华安基金、国联安的公募基金管理规模分别为422亿元、6024亿元、995亿元。从业务差异化来看，国泰君安资管更聚焦于业务能力，偏重私募、量化、内控等；华安基金的业务特点则是主动管理、公募、被动产品、专户。

　　公募基金业务

　　有望成券商主要突破口

　　中证协最新数据显示，截至上半年末，证券行业资产管理业务规模为9.16万亿元，同比下降12.63%。其中，单一资管规模3.61万亿元，同比下降14.36%，规模占比39.37%，同比下降0.79个百分点，资管业务结构持续调整。

　　从资管新规落地、净值化时代开启至今，行业资管业务逐步回归本源，资管业务结构持续优化，如今私募资管规模持续压降，券商加速挺进公募领域，截至上半年末，已有13家券商或旗下资管子公司持有公募基金牌照，管理公募基金（含大集合）业务规模超6400亿元。

　　证券行业中，公募基金牌照仍是相对稀缺的资源。为此，券商通过增持公募基金公司股权、新设资管子公司、通过资管子公司申请公募资格等方式布局公募基金业务。特别是今年，中泰证券完成了对万家基金11%股权的收购，持有万家基金股权增至60%，实现了“一控一牌”；长城证券、华安证券、国联证券获批设立资管子公司，行业资管子公司数量已增至28家；此外，招商资管获批公募基金业务资格，目前“排队”申请牌照的资管子公司还包括广发资管、兴证资管、光大资管、安信资管。

　　中金公司非银及金融科技团队认为：“公募业务是券商资管业务收入的支撑，也是差异化发展的重要抓手。从盈利贡献来看，上半年，上市券商参控股公募基金盈利贡献合计为9%，其中东方证券、广发证券旗下参控股基金公司利润贡献分别为36%、23%。兼具高‘含基率’及优质公募资产的券商更具差异化经营特色和长期投资价值。”

　　“‘一参一控一牌’带来的公募基金牌照扩容将为券商资管业务注入新的血液。”毕马威最新发布的研究报告认为，公募基金业务有望成为券商资管机构的主要突破口和增长点。