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银行理财规模两周合计增超2800亿元 理财子公司产品“破净率”降至3.9%

  本报记者 彭 妍

  11月份以来(截至10日)银行理财存量规模持续回升。广发证券刘郁团队测算的数据显示,银行理财存量11月份首周增加1619亿元至27.44万亿元,第二周仍保持千亿元级规模增幅,环比增长1227亿元至27.56万亿元,两周合计增2846亿元。目前银行理财规模已经接近于去年年末(截至2022年底银行理财市场存续规模达27.65万亿元)。

  规模上涨的同时,银行理财子公司产品“破净率”(净值跌破1元的理财产品占所有产品的比率)有所下降。截至11月10日,银行理财子公司产品的整体“破净率”已经降至3.9%。

  存量规模持续扩容

  跨季后理财规模基本保持高速增长,回顾跨季以来周度规模变动,10月份首周扩容幅度最大,环比增长7446亿元;第二周扩容幅度为2469亿元,进入第三周,理财规模由增转降,环比减少540亿元。

  11月份以来(截至10日)理财存量规模再次回升,11月首周增加1619亿元至27.44万亿元,第二周仍保持千亿元级规模增幅,环比增长1227亿元至27.56万亿元,创去年“负反馈”后规模新高。

  中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平对《证券日报》记者表示,当前银行理财规模稳步增长的原因:一是针对投资者风险偏好的变化,银行及理财子公司积极调整产品结构,增加低波动产品的供给,部分理财子公司还推出了混合估值类理财产品;二是通过降费等手段加大营销力度,并积极优化理财产品投资全流程陪伴服务。在商业银行的积极努力之下,银行理财收益率总体有所回升,叠加银行存款利率的下行趋势,投资者对银行理财产品的信心在逐步修复。

  杨海平认为,目前商业银行在净息差压力之下,将做大理财规模作为增加非息收入的重要措施之一。综合考虑银行在理财业务方面的优化措施、当前的市场环境,尽管年底也有配合指标收口的因素,但银行理财规模超越去年还是有可能的。

  中国银行研究院研究员杜阳对《证券日报》记者表示,2023年末,银行理财规模有望实现反弹,超过上年规模。整体来看,经过一年时间的优化调整,银行理财市场发展质量进一步提升。理财公司保持理财规模增长,要从增加投研能力、加强风险管理、注重金融消费者权益保护三方面发力。

  杨海平表示,理财子公司维持理财规模增长的措施主要有两方面:其一,做好市场走势研判和投资者风险偏好分析,持续优化理财产品结构,优化资产配置策略。其二,优化营销管理,推进渠道建设,通过改进客户投资全流程的陪伴服务,优化客户体验。

  破净率整体下降

  在风险端,近期,理财子公司产品整体破净率持续下降。数据显示,回顾11月份以来破净率表现,11月份首周,伴随理财业绩表现回暖,全部理财产品破净率降至4.5%(10月末为6%);11月份第二周,各理财产品净值曲线持续走高,整体破净率较首周下降0.59个百分点至3.9%。另外,全部理财子公司产品业绩不达标占比延续月初以来下降趋势,较11月份首周减少2.02个百分点至25.8%。

  在理财产品业绩负收益率占比方面,10月份或受市场因素影响,月末全部理财产品1周业绩负收益率占比为39.1%;进入11月份随着各类型产品业绩表现向好,11月份首周理财产品负收益占比骤降至1.9%,第二周延续下降趋势,较首周再度减少1.1个百分点至0.8%。

  银行理财产品破净率之所以下降,在杜阳看来,就产品本身而言,与底层资产收益增加、理财公司投研能力增强有关。银行理财产品资产配置主要与债券市场波动有关,今年以来,受宏观经济恢复发展、市场供求关系改善等因素影响,债券市场发展保持稳健。

  中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示,由于债市调整已经告一段落,目前趋于稳定,而且理财产品多采取了较为保守的防御策略。理财收益率走势后续很难维持上半年的高增趋势,大概率会有所回落,但相比存款利率仍有显著优势。

  杨海平认为,由于当前银行理财产品仍以固定收益类产品为主,总体的收益率表现主要还是看债市。初步判断,短期内影响债市的不确定性因素仍较多,理财产品收益率继续回升仍有难度。

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