药明生物下调2023年业绩预期 CXO行业前景如何？

　　本报记者 张 敏

　　12月4日，CXO（医药外包服务）赛道龙头企业药明生物发布《药明生物业务更新》（以下简称《业务更新》），公司预计2023年药物发现端业务强劲增长，而药物开发业务端收入低于预期，预计同比下滑18%至20%。同时，公司生产端收入同比下滑15%至18%。“新产能爬坡以及收入增速放缓均将导致公司利润下降”。

　　上述消息的发布引发了公司股价的波动。12月4日，药明生物开盘后一度大跌，并于上午10时49分起临时停牌。药明生物股价当日大跌23.79%，报收33.15港元/股。

　　此外，药明生物也在《业务更新》中提及，整个行业都在经历短期阵痛，行业正从过去几年15%的增长，进入到未来2年个位数增长阶段。

　　数据显示，12月4日，CXO赛道其他上市公司的股价也出现不同程度调整，其中凯莱英A股股价跌幅为10%。对此，《证券日报》记者以投资者身份询问凯莱英，公司董秘办人士表示，公司目前生产经营情况正常，公司不对友商以及股价作出评价。

　　下调营收预期

　　据药明生物介绍，药物开发业务端和生产端出现两个意料之外事件，影响了公司2023年的收入和利润。

　　具体来看，公司药物开发业务端收入增速低于预期，主要原因为：在下行周期中公司2023年目标新增120个项目过于激进；生物技术融资放缓导致新增项目减少：比去年减少40个新项目，这意味着减少约3亿美元收入。

　　公司生产端收入下降的主要原因为：今年下半年的主要意外是由于监管机构批准滞后，3个来自大药企的重磅药延期，影响约1亿美元收入。

　　不过，药明生物表示，公司商业化生产项目持续发力，未来可期。“全球前30大畅销生物药中，有三款正由我们生产。目前生产的项目中有三款生物药潜在销售峰值有望达50亿美元，两款有望达30亿美元，三款有望达10亿美元”。

　　此外，药明生物预计，来自药明合联/药明海德收入强劲增长，主要原因是：市场需求强劲，偶联药市场份额不断攀升，药明合联/药明海德2023年和2024年收入预期分别实现70%-75%和60%-65%的增长；此外，公司爱尔兰的疫苗厂建设接近完成，预期可产生疫苗项目工艺转移收入和厂房建设付款。

　　药明生物在《业务更新》中也就未来业绩进行了展望，2023年和2024年上半年最具挑战，预计2024年下半年逐步回暖。公司2023年的毛利率和增速最具挑战，但在未来几年预期毛利率和增速将逐步恢复增长。2024年稳健增长，2025年及以后预期恢复强劲增长。

　　“公司一直都有新签订单，但是订单转化为收入有一定滞后性。”药明生物公司人士向《证券日报》记者表示。

　　CXO赛道遇冷？

　　随着全球医药创新板块进入资本寒冬，CXO行业企业业绩一路高歌的势头逐渐式微。药明生物交出的2023年业绩展望再次向市场传达出CXO赛道的寒意。

　　不过，对于这份寒意，市场早有预期。此前，多家CXO赛道上市公司2023年前三季度业绩已经出现了业绩下滑迹象。例如，今年前三季度，凯莱英实现营业收入63.83亿元，同比下降18.29%；归属于上市公司股东的净利润22.1亿元，同比下降18.77%。

　　排排网财富研究部副总监刘有华向《证券日报》记者表示，2023年CXO行业发展面临的挑战主要来自行业增长放缓、行业竞争加剧以及国际化竞争。尤其是新冠产品大订单的减少，那些依赖新冠产品订单的企业业绩明显承压。

　　据记者了解，当前，行业面临的竞争压力日益明显，不时有企业传出价格战、优化员工的消息。

　　12月4日，药明生物公司人士向记者表示，公司并未有裁员事项。请以公开的信息披露为准，其他更多信息公司暂时不方便披露。

　　黑崎资本首席投资执行官陈兴文向《证券日报》记者表示：“裁员并不一定直接反映市场需求的整体缩减，而可能是企业在调整战略、优化成本结构或应对行业变革时的一种手段。企业可能会调整组织结构以提高效率，进入新的市场或领域，或者面对市场不确定性时采取保守的财务管理措施。”

　　陈兴文认为，在2022年-2023年期间，国内有超过20家CXO公司成功获得超亿元大额融资，这表明尽管整体融资环境较为严峻，但在特定领域和特色公司中仍有投资机会。

　　“在细分赛道上，包括专注于抗体药物研发、细胞药物研发、放射性药物开发、核酸药物研发、递送平台研发、疫苗研发、免疫炎症药物开发、骨科药物研发、肿瘤药物研发与特殊制剂研发领域，合计总融资规模高达30亿元以上，说明生物医药融资的环境在持续回暖，顺应宏观经济复苏预期逐步显现，人口老龄化的大周期开始，对于生物医药的深度开发与市场延展正在有条不紊地进行中。”陈兴文认为。