靠卖资产粉饰业绩 不如下功夫做好主业

　　李春莲

　　11月份以来，已有超50家公司宣布出售资产，涉及房产、子公司股权、土地等。

　　上市公司卖资产行为本无可厚非，部分公司通过出售资产，进一步聚焦主业，以提高公司竞争力。但需要注意的是，眼下临近年度审计和财务报表编制期，投资者对于上市公司卖资产的真正意图也需要仔细明辨。

　　近期，四创电子全资子公司博微长安计划将其持有的北京海淀区莲花小区的两套房地产公开挂牌出售，挂牌价格不低于评估值1588.27万元（不含税）。而四创电子前三季度业绩亏损约8756万元。

　　无独有偶，大族激光公告称，公司拟对外出售控股子公司深圳市大族思特科技有限公司的控股权，出售价格按照标的公司100%股权整体作价不低于16亿元。本次交易预计将实现收益约9亿元（最终数据以公司年度经审计的财务报告数据为准），超过公司2022年经审计净利润的50%。而翻阅大族激光的财报可以看到，公司去年以及今年前三季度净利润都处于下降状态。

　　不难发现，经营业绩不佳或者资金链紧张的上市公司，通过出售资产可以获得一次性收益，并因此提高当期的财务报表数据。但这也凸显了此类上市公司主业经营乏力。

　　实际上，这几年，监管层不断加大对上市公司年末突击式交易行为的“刨底式”问询。近日，又有两家公司因为卖资产收到了交易所问询函，主要问询内容包括说明出售资产是否有利于增强上市公司的持续经营能力，是否存在利用资产出售进行不当盈余管理的情况，以及相关安排是否存在规避确认标的资产经营亏损和资产减值的目的。

　　在笔者看来，对于靠卖资产来粉饰主业经营不善的公司来说，好好在主业上下功夫才是王道，“临时抱佛脚”卖资产的行为，尽管会让报表在短期内“好看一些”，但却很难让市场买单。这在一定程度上掩盖了公司的真实风险和问题，不仅可能引发监管层的进一步追问，对长期改善上市公司业绩无益，而且还会降低投资者对公司的信任感，招致“用脚投票”，得不偿失。而投资者也应该加强对上市公司卖资产行为的分析，关注其是否在合理合规的范围内进行，避免被表面的财务数据所迷惑。