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经济与产业周期加速回归带来创业板配置机遇期 指数体系日益完善相关ETF产品持续多元

  本报记者 田 鹏

  12月21日,创业板指低开高走,盘中涨幅一度超2%,截至收盘,指数上涨1.65%,报收1832.62点。与此同时,跟踪创业板指的ETF产品持续获得市场关注,资金不断涌入。以大盘成长风格为特色的创业板ETF为例,据Wind数据统计,截至12月21日,月内基金份额已上涨10.39%,至226.70亿份。同时,月内成交额达185.33亿元。其中,12月21日成交额为17.12亿元,较前一交易日上涨30.19%。

  谈及近期市场资金较为青睐创业板的原因,华南某基金公司基金经理表示:“核心原因在于经济周期、产业周期的回归”。一方面,经济周期与风格视角上,大小盘和成长价值模型显示,当前支持大盘和成长风格;另一方面,产业周期上,创业板前两大权重行业新能源和医药产业均有望触底回升。

  长期战略配置时机或已来临

  今年以来,A股市场震荡回调,ETF凭借灵活、透明、低成本特质逆势大热,受到国内外投资者青睐,进而带动ETF产品数量持续攀升。截至目前,ETF上市产品总数为892只,较年初增加128只,总规模超过1.7万亿份,较年初增长0.6万亿份。

  从资金具体流向来看,宽基ETF颇受青睐。以创业板相关ETF产品为例,截至目前,场内15只跟踪创业板指的ETF,年内净流入份额达311亿份,较年初增长119%。

  对于市场纷纷看好创业板投资价值,万家基金方面认为,在经济企稳、政策呵护背景下,创业板有望迎来向上行情,长期战略配置时机或已来临。

  “产业周期的回归或是资金持续涌入创业板的核心原因,”上述华南某基金公司基金经理表示,如新能源行业中,电车销量同比仍维持正增长,环比也有所回暖,且锂电中游的盈利和库存的下行周期已接近两年。中游材料产能过剩、上游资源品大幅降价导致近两年锂电中游盈利增速持续下行,目前来看,库存增速已落入负增长区间,产业链去库存可能逐步接近尾声。

  展望后市,兴业证券策略团队表示,随着明年经济修复,优质龙头资产盈利优势有望显现,且当前优质龙头性价比逐渐凸显。以创业板指为例,指数最新滚动市盈率为26.95倍,处于近3年0.28%分位处。

  板块投资体系日益完善

  一方面,是创业板长期战略配置价值加速显现,另一方面,为了给予投资者更多布局利器,创业板指数体系也在日益完善。

  例如,11月15日,创业板中盘200指数正式发布,以多维度表征创业板市场走势,进一步丰富市场对于创业板的观测和投资维度。据悉,创业板中盘200指数整体呈现出中小盘风格明显、聚焦新兴产业、高夏普比的风险收益等特征。

  截至目前,该指数成分股加权平均自由流通市值约78亿元,远低于创业板综、创业板指、创业板50指数成分股加权平均自由流通市值。同时,在产业分布上,根据中信一级行业进行分类,指数的成分股分布在21个中信一级行业上,主要权重板块为计算机、医药、电子行业,权重合计超过60%,集中度相对较高。

  值得注意的是,富国基金、华夏基金、易方达基金、银华基金等4家基金公司申报的首批创业板中盘200ETF于近日正式获批。

  在银华基金经理王帅看来,在增量资金边际推动下,小盘股资金利用率可能更高、性价比或更好。小盘成长风格有望占优的市场环境下,创业板中盘200指数投资价值突出。

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