今日视点：中国证券集体诉讼 和解首案示范意义重大

　　安 宁

　　中国证券集体诉讼和解第一案落地。该案对后续特别代表人诉讼常态化开展具有重要意义。

　　12月26日，上海金融法院审理的投资者诉科创板上市公司泽达易盛（天津）科技股份有限公司及其实控人、高管、中介机构等12名被告证券虚假陈述责任纠纷案以调解方式审结。7195名适格投资者获2.8亿余元全额赔偿。

　　作为全国首例科创板特别代表人诉讼，该案的顺利审结一方面有利于提升资本市场的法治化水平，维护市场的稳定运行；另一方面，作为中国证券集体诉讼和解第一案，该案提供了可复制可推广的金融司法实践范本，对后续特别代表人诉讼常态化开展具有三方面意义。

　　首先，降低投资者维权的诉讼成本，增强投资者维权意识。证券民事诉讼一般具有受损投资者众多、中小投资者占比大、单一原告损失有限、单独诉讼成本较高等典型特征，导致广大投资者在诉讼维权时实际意愿不强。

　　证券纠纷特别代表人诉讼制度设置了“默示加入、明示退出”的原告确定机制，经证券登记结算机构确认的权利人名单中的投资者，除明确向法院表示不参加该诉讼的，都成为案件原告，分享诉讼“成果”，这样就解决了单个投资者证券纠纷诉讼程序繁琐的问题，以更加便捷的方式为投资者提供权利保障机制，进一步降低投资者维权的诉讼成本，增强投资者维权意识。

　　其次，投保机构高效履职，缩减赔偿周期，提升了诉讼效率。证券群体性纠纷具有涉诉主体范围广、争议问题多且复杂的特征，案件经历一审二审，诉讼流程一般为一年以上。在此次和解案中，投资者服务中心代表全体投资者统一行使诉权，为调解提供协商便利，极大提升了诉讼效率。例如，从4月21日上海金融法院公告收到该案诉讼申请，到12月26日调解结案生效，历时仅八个多月，投资者就获得赔偿，大幅提升了诉讼效率。

　　而以和解方式结案的证券集体诉讼，既能够避免刚性判决的负面作用，也能够缩短对投资者的赔偿周期，是双赢的结果。

　　第三，特别代表人诉讼这种“聚沙成塔、集腋成裘”的赔偿效应能够对证券违法犯罪行为形成强大威慑力。在“默示加入、明示退出”特别代表人诉讼的模式下，能够最大限度增加原告投资者人数。“聚沙成塔”的赔偿效应能更好发挥对违法行为的震慑作用，对保护投资者合法权益具有重要意义。

　　中国证券集体诉讼和解首案既是创新性尝试，也是示范性引导，集体诉讼制度的成功实践已迈出了重要的一步。接下来，这项制度还需要不断完善和优化，逐步迈向常态化。在此过程中，需要市场各方的共同努力，护航中国资本市场健康发展。