329只债基发布“限购”公告背后：

控规模保收益 进一步保护持有人利益

　　本报记者 王思文

　　见习记者 彭衍菘

　　近期，有部分基金公司对机构客户调整了单日申购额度。例如，金鹰基金管理有限公司发布公告称，决定从2024年1月5日起暂停机构客户在全部销售平台的申购、定期定额投资以及涉及金鹰添盈纯债债券型证券投资基金作为转入方的基金转换转入业务。

　　记者根据东方财富Choice不完全统计发现，自2024年1月份以来，全市场已有11只债券型基金宣布暂停机构客户大额申购。根据公告梳理，包括：广发中债1-5年国开行债券指数证券投资基金、易方达富华纯债债券型证券投资基金等。放长至近一个月来看，全市场已有329只债券型基金产品发布限购公告。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时分析称：“基金公司暂停机构客户在销售平台的大额申购等业务，可以视为一种风险管理措施。一般而言，这种暂停申购的做法，可能发生在基金面临大量资金流入的时候。”

　　“短期内大量资金流入有可能会对基金的持仓结构造成冲击，迫使基金经理进行仓位调整。”田利辉补充道，在这种情况下，基金公司采取暂停大额申购的措施，可以视为一种保护投资者利益的行为。

　　目前，在全市场申购限额名单中，债券型基金占近五成。Wind资讯数据显示，从基金市场单日大额申购限额情况来看，截至2024年1月5日，有1814只基金限额范围在1元至1000万元，其中债券型基金达874只，占48.18%，具体到次新基金（2023年以来新成立的基金）的限额情况来看，债基限额的占比也较高。

　　“当前债券型基金受到市场的热烈欢迎，主要是由于2023年投资者偏好选择收益相对稳健的基金类型。因此，债券型基金规模增长迅速。”前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　通过观察近6个月各类基金份额变化情况，可以直观看到债基规模增速。Wind数据显示，截至2024年1月5日的近6个月以来，在份额变化率逾100%的928只基金中，债基占46.88%，达435只，其他依次是混合型基金、股票型基金，分别为227只、136只。

　　在此背景下，对于基金公司暂停债基大额申购等业务的行为，多位业内人士分析称，这可能是为了控制基金规模，保护现有基金持有人的利益，降低管理风险。

　　杨德龙分析认为，若基金规模增长过快，可能会导致原有持有人获得的收益被摊薄，对基金的业绩产生负面影响。在市场环境下，基金管理人需要灵活应对，既要满足投资者的需求，也要确保基金的长期稳健发展。因此，对于债券基金的规模申购进行限制是一种有效的管理手段，有助于实现基金的长期增值目标。