强化“逆周期布局” 降低市场波动提升投资者体验

　　本报记者 吴晓璐

　　在市场低迷之际，监管部门频频发声，支持机构逆市布局。1月12日，证监会机构司副司长林晓征在新闻发布会上表示，下一步，证监会将继续支持行业机构逆市布局，并将研究制定“逆周期布局”激励约束机制。

　　早在2023年8月份，证监会有关负责人答记者问时就曾表示，建立公募基金管理人“逆周期布局”激励约束机制，减少顺周期共振；2023年12月份，证监会召开党委（扩大）会议时提出，“引导投资机构强化逆周期布局”。

　　创金合信基金首席经济学家魏凤春对《证券日报》记者表示，机构“逆周期布局”有利于降低市场波动的幅度，维护市场稳定。

　　“引导机构进行‘逆周期布局’，对于维护市场稳定、促进经济发展、保护投资者权益等方面都具有重要意义。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，首先，在市场底部推动机构加大投资力度，可以提升市场的稳定性，维护市场的健康发展和长期价值。其次，“逆周期布局”有助于引导机构投资者进行长期投资和价值投资，进而提高市场的投资质量和长期收益。最后，“逆周期布局”能够让普通投资者看到机构对市场的信心和决心。

　　2023年，公募基金加大“逆周期布局”力度，权益类基金数量增多。据证监会数据显示，2023年权益类基金募集数量由2022年的706只增加至763只，占比由2022年的49%提升至60%。另外，发起式权益类基金明显增加，整体数量达313只，较2022年接近翻倍。

　　魏凤春表示，2023年公募基金“逆周期布局”，主要体现在发行一些投资科技板块的基金产品，如北证50、新消费、新科技等领域，这些布局符合中国未来主导产业逻辑。

　　田利辉表示，公募基金加大“逆周期布局”力度反映了对未来的乐观预期，展现了长期投资和价值投资的应有理念。当然，公募基金在加大逆市布局力度的同时，务必做好风险管理，控制好投资风险。

　　据林晓征介绍，“逆周期布局”激励约束机制的重点，是引导行业机构将功能性放在首要位置，切实发挥好“受人之托、代人理财”作用，强化对“逆周期布局”的正面激励，引导机构践行长期投资、价值投资，切实提升投资者获得感。

　　谈及如何激励机构“逆周期布局”，田利辉表示，监管部门可以通过出台相关政策，从引导基金的设立、锁定时期的设计、价值理念的确立、内控机制的强化和市场环境的优化等方面，来引导机构投资者进行“逆周期布局”。

　　在魏凤春看来，基金公司是市场主体，从战略角度考虑，会自发进行“逆周期布局”，因为低位“播种”，产品业绩表现优异的概率更大。