稳市场、稳信心需短期和长期举措协同发力

　　本报记者 吴晓璐

　　1月22日召开的国务院常务会议谈及资本市场时提出，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。要增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新和协调配合，巩固和增强经济回升向好态势，促进资本市场平稳健康发展。

　　在稳市场、稳信心方面，证监会市场一司司长张望军在接受媒体采访时表示，证监会将充实应对市场波动的政策工具，及时做好风险对冲，守牢风险底线。加强跨部门协同，推动有关方面保持宏观政策、行业政策的连续性、稳定性，防止出台不利于资本市场预期的政策措施，稳定市场预期。配合有关方面进一步加大化解房地产风险的力度，稳妥有序化解地方债务风险。

　　提振市场信心应多措并举

　　去年7月份召开的中央政治局会议明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。此后，多部门推出多项提振投资者信心举措，如财政部、国家税务总局减半征收证券交易印花税；财政部对国有商业保险公司实施3年长周期考核；金融监管总局降低保险公司投资沪深300指数成分股、科创板股票等标的资本占用风险因子；证监会优化IPO、再融资监管安排，完善减持制度，优化完善融资融券机制，健全常态化分红机制，支持上市公司及相关主体实施回购等。

　　但是，政策从落地实施到真正发挥效用需要一段时间。今年以来，A股持续走低。据Wind数据统计，截至1月23日收盘，上证指数报收2770.98点，累计下跌6.86%。在此背景下，市场人士认为，要稳市场、稳信心，最有力有效的短期措施是及时“输血”。

　　创金合信基金首席经济学家魏凤春在接受《证券日报》记者采访时表示，当下最直接、最有力的措施就是“输血”，由“国家队”资金入场，增持优质股。

　　中信建投证券首席策略官陈果亦对《证券日报》记者表示，当前最主要的是吸引资金入市，也就是俗称的“国家队”资金入场。

　　不过，“输血”只是救急之策，属于“特效药”，从长期来看，提振市场信心仍有诸多工作要做。银河证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，首先，要持续深化资本市场改革，建立并健全资本市场制度，包括完善上市公司治理机制，强化信息披露和财务透明度，提高上市公司质量等。其次，要着力实现投融资动态平衡目标，制定差异化的融资政策。再次，强化资本市场监管，保护投资者合法权益，维护市场秩序。最后，则是引导中长期资金入市。

　　推出平准基金呼声渐高

　　在呼吁“国家队”资金入市的同时，市场对于推出平准基金的呼声渐高。中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，要更大力度引入中长期增量资金，必要时可以考虑推出平准基金。

　　但也有市场人士认为，“国家队”资金入市，并不一定非要通过平准基金。在平准基金运行规则明确之前，尚不适合启动平准基金。

　　魏凤春表示，从海外成熟资本市场来看，特殊的金融工具要达到政策预期的效果，使用它有基本的前提，即在经济运行或金融市场遇到重大的公共风险、金融危机或经济危机时，市场失效，资本市场无法解决自身正常运行问题的前提下，使用特殊的救市工具来解决市场失效的问题。

　　“这可以看作是金融创新，在新的工具设立之前，需要明确如何用、谁来管等诸多细节问题，需要有明确的管理规则。”魏凤春说。

　　华鑫证券宏观策略首席分析师杨芹芹对《证券日报》记者表示，当前A股资金面较为匮乏，情绪较为低迷，市场高度关注流动性困境的破局之道和增量资金来源。假如我国设立体量足够的平准基金，将会为市场注入足够的流动性，从而能在短期内遏制住市场的非理性下跌，修复市场悲观情绪。但是，从当前来看，我国设立平准基金的概率不高，主要是所需资金体量较大，短期难以协调。

　　确保宏观政策同向发力

　　资本市场涉及面广，覆盖领域多，除了资本市场政策外，货币政策、财政政策、产业政策以及非经济性政策也都会对市场产生影响。因此，稳定市场还需要增强宏观政策取向一致性，确保同向发力。

　　谈及增强宏观政策取向一致性，明明表示，要加强各类政策的协调配合，不仅包括财政、货币等政策的配合，还要把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，审慎出台收缩性、抑制性政策，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。

　　魏凤春表示，不同宏观政策对市场影响不一样，从最终影响效果来看，有收缩的，有扩张的。在当前背景下，要以扩张的政策为主，而部分规范行业发展的长期政策，可以适当放缓。

　　在追求宏观政策取向一致性的背景下，国务院常务会议提出“加强政策工具创新和协调配合”。章俊表示，这意味着政府在整体经济管理中将注重不同政策领域的协同作用，以确保宏观政策的有机一体。

　　“首先，政策工具创新是关键。政府可能会探索和采用新型的财政和货币政策工具，以应对新旧动能转换的经济环境。这种创新性的手段能够更灵活地适应不同行业和市场的需求，为经济提供更为有效的支持。其次，协调配合的理念要求不同政策之间的有机衔接，以避免相互冲突和不协调，确保其相互增强，形成一个整体性的政策框架，以促进经济的全面、平稳、健康发展。这不仅有助于应对当前经济挑战，还能为未来的经济可持续发展奠定坚实基础。”章俊表示。