龙星化工发行可转债 推动炭黑产能扩张

　　本报记者 张晓玉

　　1月30日，龙星化工发布向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书，公司拟募资7.55亿元，用于推动山西龙星碳基新材料循环经济产业项目（一期）建设，全面开发高品质、多功能用途的炭黑产品。

　　添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹在接受《证券日报》记者采访时表示：“龙星化工本次募资，有利于抓住炭黑市场的发展机遇，依托政策支持和客户需求，通过募资实现对炭黑项目的投资开发，有助于解决公司的产能瓶颈，提高生产能力和市场占有率，拓展产品结构，为公司打造新的盈利增长点。”

　　加速产能扩张

　　作为我国现代经济中不可或缺的重要功能材料，炭黑在许多领域发挥着不可替代的作用，被广泛用于橡胶轮胎，胶管、减震件、密封件、塑料制品、涂料、电缆、锂电池负极材料添加剂等领域，尤其在轮胎制造领域，炭黑是仅次于生胶的第二位原材料，消费量约占炭黑消费总量的67%。

　　改革开放以来，我国汽车和轮胎产业进入快速发展阶段，带动中国炭黑产业发展进入快车道，全行业加大改造步伐和投资力度，产能快速增长，我国成为全球炭黑生产第一大国。

　　然而，尽管我国炭黑产能持续扩张，但仍存在结构性缺口。部分龙头企业产能供给仍显不足，高性能、专用炭黑品类仍需依赖进口。不过，这也为国内炭黑企业提供了巨大的市场机遇。

　　龙星化工董秘刘飞舟在接受《证券日报》记者采访时表示：“此次募投项目全部建成投产后，公司将新增炭黑生产能力20万吨/年，其中涉及募集资金投入的炭黑产能为17万吨/年。”

　　深度科技研究院院长张孝荣在接受《证券日报》记者采访时表示：“此次发行可转债对于龙星化工来说是一个重要的战略举措，如果募投项目能够顺利实施并产生预期效益，将有助于公司扩大生产规模，提升技术实力，增强公司的市场竞争力和行业影响力。但是，公司管理层需要谨慎评估项目的可行性和风险，确保资金的有效使用，以及长期的财务稳定和持续增长。”

　　龙星化工方面表示，本次募集资金投资项目实施后，公司固定资产规模将显著增加，预计每年新增折旧、摊销费合计为7789.43万元，占募投项目正常运行后所产生的营业收入、净利润的比例分别为4.04%和41.20%。但公司预计募投项目财务内部收益率（税后）仍能达到15.39%，募投项目炭黑毛利率为17.41%，高于报告期内公司各期炭黑毛利率。

　　市场集中度将提升

　　近年来，国家政策对炭黑企业的生产规模提出了更高的进入门槛，形成了一定的规模壁垒。例如，《橡胶行业“十二五”发展规划指导纲要》中明确了炭黑行业的未来方向：不再新建5万吨以下炭黑厂、不再建设产能2万吨以下的炭黑生产装置；立即淘汰年产能在1.5万吨以下的干法造粒炭黑生产装置；培育5个至7个规模在50万吨左右，可与跨国炭黑公司抗衡的炭黑集团等。

　　随着我国对于炭黑行业的准入条件、环保要求都逐步提高，加速了炭黑行业的落后产能出清，因此一些规模较小、环保标准不达标的炭黑企业面临一定的经营压力与退出风险。

　　刘飞舟在接受《证券日报》记者采访时表示：“当前我国炭黑行业市场竞争较为充分，产业集中度相对偏低。未来，随着国家‘双碳’战略的持续推进，部分小型企业将逐渐被市场淘汰，我国炭黑产业市场集中度将进一步提升。”

　　面对激烈的市场竞争，龙星化工如何脱颖而出？刘飞舟表示：“一是通过在山西长治投资建设碳基新材料循环经济产业项目，全面开发高品质、多功能用途的炭黑产品，如导电炭黑、电极材料炭黑、色素炭黑、高纯度橡胶制品用炭黑等特种炭黑产品，打破部分现有国际产品垄断的局面，实现高端炭黑产品的国产化；二是在河北邢台经济开发区投资建设智能装备制造基地项目，提高生产装备的自主运营能力，努力打造智慧工厂，培育新的利润增长点，提高公司核心竞争力。”