2月份贷款市场报价利率非对称下调：

5年期以上LPR降25个基点 降幅史上最大

　　本报记者 刘 琪

　　一如市场预期，在2月份MLF（中期借贷便利）操作利率未调整的情况下，最新一期的LPR（贷款市场报价利率）依然下调了。

　　据中国人民银行（下称“央行”）授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。其中，1年期LPR维持前值不变；5年期以上LPR由此前的4.2%下调至3.95%，降幅达25个基点，这也是5年期以上LPR有史以来的最大降幅。

　　东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，本月LPR调整的直接原因是受近期降准落地等因素影响，银行资金成本下降，报价行有动力下调LPR报价加点。

　　“5年期以上LPR是个人住房贷款利率和企事业单位中长期贷款利率的定价基准，当前楼市持续低位运行，投资稳增长需求较高，较大幅度下调5年期以上LPR必要性较强。而1年期LPR保持不动，则有助于稳定已处历史低位的银行净息差，为5年期以上LPR较大幅度下调腾出空间。”王青说。

　　对于本月LPR的非对称调整，中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时谈到，一方面，历史上来看，5年期以上LPR调整的幅度小，有补降的需要；另一方面，去年年底以来，央行通过降低存款利率和降准，已经达到调整长期LPR的条件。

　　民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时认为，此次长期限LPR下行较多，1年期和5年期以上LPR之间的利差收窄至0.5个百分点，贷款利率期限利差趋于合理，有利于提高利率政策的协同性，提升金融资源配置效率。

　　“5年期以上LPR大幅下行有利于更好促进投资和消费，更好地配合近期各项稳地产政策效果释放，支持房地产市场平稳健康发展，也有利于减少地方政府债务置换过程中的利息支出，缓释风险。”温彬表示，此次非对称下调有助于国内货币政策更好地以我为主、兼顾内外均衡。在今年美联储降息节奏可能比较平稳、中美利差倒挂的局面短期较难扭转的背景下，此次LPR报价操作既保持了对实体经济合理的支持力度，又提高了应对外部冲击的韧性与政策的自主空间。

　　王青也认为，本次5年期以上LPR下调，将直接带动新发放企业中长期贷款利率和居民房贷利率跟进下调，有助于提振企业投资需求，稳定房地产市场运行。总体上看，本次5年期以上LPR下调，释放了稳增长、稳楼市政策加力的明确信号，有助于提振市场信心，改善社会预期。

　　广开首席产业研究院资深研究员马泓对《证券日报》记者表示，从当前商品房销售复苏情况来看，市场信心恢复需要时间。基于5年期以上LPR的下调，后续商业银行房贷利率也会相应调降。

　　展望后期，王青认为，综合当前经济和物价走势，预计短期内MLF利率下调的可能性仍然较大。这将带动LPR继续下调，进而带动企业和居民贷款利率持续下行，提振宏观经济总需求。与此同时，LPR持续下调会带动贷款利率下行，将为今年地方债务风险化解提供更为有利的条件。