上市公司市值管理或进入量化考核新阶段

　　本报记者 李如是

　　随着中国资本市场的不断完善和发展，市值管理逐渐成为企业经营管理的重要一环。近期，国务院国资委提出，今年将全面推开上市公司市值管理考核，云南铜业、中国石油、国机重装等上市公司积极响应，企业实施市值管理或进入量化考核新阶段。投资者对上市公司市值管理非常关注，在投资者参与的上市公司现场调研活动中，投资者多次提到“市值管理”相关问题。

　　例如，2月20日，投资者向云南铜业提问：“公司对于国务院国资委提出的将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核是如何考虑的？”云南铜业表示，公司作为央企控股的上市公司，积极落实国务院国资委《提高央企控股上市公司质量工作方案》及相关要求，已在经营指标体系的基础上纳入相应的考核指标。

　　2月21日，投资者建议锡业股份进一步加强公司投资价值维护。锡业股份表示，公司始终关注在资本市场价值体现，持续以优异业绩提升企业内在价值并回报广大股东，努力提升分红的力度，并通过常态化高质量召开业绩说明会和开展投资者现场调研活动，不断加强与投资者的交流沟通。

　　中小投资者还在沪深交易所互动平台频繁问询。据《证券日报》记者不完全统计，1月29日至2月23日，在沪深交易所互动平台，关于“市值管理”的提问共计1748条。

　　市值管理

　　纳入业绩考核

　　1月29日，国务院国资委召开2024年中央企业、地方国资委考核分配工作会议，多次提及全面推开上市公司市值管理考核，这将成为上市公司业绩考核的一项新要求。

　　市值管理并非是上市公司考核的“新事物”。2022年5月份，国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，强调了上市公司市值管理的重要性，并列出具体措施指导上市公司高效开展市值管理工作。

　　据财通证券分析，市值管理纳入考核在央企、国企中由来已久，但此次将央企负责人的利益全面铺开与央企市值深度挂钩，将从更高层级推动央企、国企更加重视上市公司的经营质量、市场表现，更有动力与资本市场交流。后续配套文件出台将对考核方式进行细化。

　　近期，中国石油、航天彩虹、国机重装、云南铜业、越秀资本等多家上市公司在与投资者互动时表示，将市值管理指标纳入管理层业绩考核。考核新要求有望加速落地。

　　也有投资者直接询问中信出版有没有将市值管理纳入董秘的薪酬考核？对此，中信出版回应，市值管理是董秘的重要职责之一。公司一直致力于为股东创造价值，维护投资者利益。公司将通过制定科学的发展战略、不断完善经营管理制度、努力培育和提高核心竞争力；董秘团队也会持续优化市值管理策略，持续推进契合公司战略的市值管理和价值传播，为公司的长期发展和股东利益保驾护航。

　　云南铜业相关负责人表示：“未来，公司将根据国务院国资委关于市值管理的细化工作要求，进一步提升价值创造和价值实现能力，推动公司高质量发展。”

　　分红、回购和增持

　　成市值管理重要工具

　　“市值管理不是孤立的，也不是单纯地设法推高股价，而是基于公司战略管理和与公司治理机制塑造的被投资者和市场所看好的公司前景、不断增长的公司业绩以及在资本市场的价值体现等共同推动的企业价值提升。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜对《证券日报》记者表示。

　　财通证券认为，结合目前国务院国资委与相关上市公司表述，“及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度”，分红、回购和增持可能是当前市值管理的主要工具。

　　华泰证券研报显示，在诸多市值管理工具中，现金分红是上市公司最常使用的市值管理工具。回购作为市场下行压力较大区间策略中稳定投资者信心、支撑自身股价的重要价值经营工具，在海外上市企业中广受青睐，而央企国企对于回购工具的使用历史较短、意识较为欠缺。增持是我国上市公司在市场下行压力较大区间中的另一常用工具，可以起到传递信心、稳定股价的作用，通过“低位买入”也有助于获得资本利得收益。

　　今年以来，A股上市公司增持回购浪潮持续高涨。据同花顺iFinD数据统计，今年以来，截至2月19日，638家A股公司发布643单回购计划，拟回购金额上限合计为739.7亿元。去年全年，A股发布726单回购计划，今年发布的回购计划数量已达去年全年的88.57%，接近九成。

　　锡业股份、有研新材、通行宝等上市公司提出，高质量信息披露对市值管理的重要性。锡业股份董秘杨佳炜对《证券日报》记者表示：“公司将扛牢国企担当，持续优化公司治理、提高信息披露质量、增强投资者沟通交流，把市值管理作为高质量发展的一项重要指引，持续提升公司投资价值，助力公司高质量发展和资本市场稳定。”